供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求政府增加經(jīng)濟(jì)建設(shè)領(lǐng)域的支出，民生領(lǐng)域保障要求我們?cè)黾用裆?cái)政領(lǐng)域的支出。另外，降低企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)至少在短期內(nèi)將會(huì)形成政府大規(guī)模的減收效應(yīng)。所以，在這個(gè)條件下，2017年更加積極財(cái)政政策恐怕將以更大規(guī)模的赤字反映出來(lái)。中國(guó)的赤字規(guī)模無(wú)論如何大，大家可以確信一條，中國(guó)的赤字絕對(duì)是處于安全范圍之內(nèi)的赤字。中國(guó)作為資產(chǎn)價(jià)格快速上漲、GDP快速增加、城鎮(zhèn)化快速推進(jìn)的國(guó)家，政府赤字規(guī)模大一點(diǎn)還是小一點(diǎn)，比3%多一點(diǎn)還是少一點(diǎn)，都不是最關(guān)鍵問(wèn)題。最關(guān)鍵問(wèn)題是我們能否通過(guò)這些赤字有效地彌補(bǔ)缺口，有效地實(shí)現(xiàn)剛才所強(qiáng)調(diào)的三大政策目標(biāo)。這是財(cái)政政策。

貨幣政策要實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)健中性”。貨幣政策由穩(wěn)健貨幣政策，變成“穩(wěn)健”+ “中性”政策。有的同志說(shuō)，“穩(wěn)健”不就是“中性”嗎？“穩(wěn)健”跟“中性”略有差異。“穩(wěn)健”主要是指數(shù)量的多少問(wèn)題，“中性”主要是效果的影響問(wèn)題。一個(gè)“中性”貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響應(yīng)主要是從價(jià)格機(jī)制領(lǐng)域和資本要素的稟賦領(lǐng)域來(lái)產(chǎn)生，不應(yīng)在這個(gè)過(guò)程中形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性扭曲和價(jià)格性扭曲。“中性”貨幣政策當(dāng)然可以實(shí)施，其結(jié)果不外乎是影響了價(jià)格和改變了中國(guó)資本要素基本的稟賦關(guān)系。至于稟賦關(guān)系改變之后中國(guó)會(huì)新上哪些產(chǎn)業(yè)，會(huì)導(dǎo)致哪些產(chǎn)業(yè)退出等，是由市場(chǎng)來(lái)決定的，不能由政府直接干預(yù)。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，貨幣政策對(duì)某些行業(yè)的歧視性安排，某些領(lǐng)域出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配的安排，中性條件下都要實(shí)現(xiàn)糾正。要把政府這只“看得見(jiàn)的手”藏到背后，首先由“看不見(jiàn)的手”發(fā)揮決定性、基礎(chǔ)性的作用，然后“看得見(jiàn)的手”把決定性作用的效果發(fā)揮得更好，更加尊重“看不見(jiàn)的手”要實(shí)現(xiàn)的原始目標(biāo)和要達(dá)到的政策原意。

貨幣政策要適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化。貨幣供應(yīng)關(guān)系新變化，主要是貨幣投放模式的調(diào)整。過(guò)去，我們的長(zhǎng)期貨幣投放主要靠外匯占款，短期貨幣的投放主要靠央行票據(jù)的管理，隨著當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，靠外匯占款和央行票據(jù)管理顯然無(wú)法滿足需要。我們現(xiàn)在對(duì)貨幣供應(yīng)方式的變化調(diào)整是綜合利用。在短期層面，我們采用常備借貸便利(StandingLending Facility，簡(jiǎn)稱SLF)和逆回購(gòu)來(lái)做；在中長(zhǎng)期層面，我們采用中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，簡(jiǎn)稱MLF）和降準(zhǔn)進(jìn)行操作。

短期和長(zhǎng)期的貨幣供給方式在當(dāng)前都表現(xiàn)出新的特征。我們2017年的重點(diǎn)是讓新的貨幣供應(yīng)方式更加順暢、有效、規(guī)范、科學(xué)使用，以調(diào)整好貨幣閘門(mén)。當(dāng)然，我們不能完全依賴數(shù)量型貨幣政策，還要大力借助價(jià)格型貨幣政策發(fā)揮作用，但是價(jià)格型貨幣政策對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和傳導(dǎo)渠道也有著明確的要求。