供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求政府增加經(jīng)濟建設領(lǐng)域的支出，民生領(lǐng)域保障要求我們增加民生財政領(lǐng)域的支出。另外，降低企業(yè)的稅費負擔至少在短期內(nèi)將會形成政府大規(guī)模的減收效應。所以，在這個條件下，2017年更加積極財政政策恐怕將以更大規(guī)模的赤字反映出來。中國的赤字規(guī)模無論如何大，大家可以確信一條，中國的赤字絕對是處于安全范圍之內(nèi)的赤字。中國作為資產(chǎn)價格快速上漲、GDP快速增加、城鎮(zhèn)化快速推進的國家，政府赤字規(guī)模大一點還是小一點，比3%多一點還是少一點，都不是最關(guān)鍵問題。最關(guān)鍵問題是我們能否通過這些赤字有效地彌補缺口，有效地實現(xiàn)剛才所強調(diào)的三大政策目標。這是財政政策。

貨幣政策要實現(xiàn)“穩(wěn)健中性”。貨幣政策由穩(wěn)健貨幣政策，變成“穩(wěn)健”+ “中性”政策。有的同志說，“穩(wěn)健”不就是“中性”嗎？“穩(wěn)健”跟“中性”略有差異。“穩(wěn)健”主要是指數(shù)量的多少問題，“中性”主要是效果的影響問題。一個“中性”貨幣政策對經(jīng)濟的影響應主要是從價格機制領(lǐng)域和資本要素的稟賦領(lǐng)域來產(chǎn)生，不應在這個過程中形成對經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性扭曲和價格性扭曲。“中性”貨幣政策當然可以實施，其結(jié)果不外乎是影響了價格和改變了中國資本要素基本的稟賦關(guān)系。至于稟賦關(guān)系改變之后中國會新上哪些產(chǎn)業(yè)，會導致哪些產(chǎn)業(yè)退出等，是由市場來決定的，不能由政府直接干預。在這個過程當中，貨幣政策對某些行業(yè)的歧視性安排，某些領(lǐng)域出現(xiàn)風險和收益不匹配的安排，中性條件下都要實現(xiàn)糾正。要把政府這只“看得見的手”藏到背后，首先由“看不見的手”發(fā)揮決定性、基礎(chǔ)性的作用，然后“看得見的手”把決定性作用的效果發(fā)揮得更好，更加尊重“看不見的手”要實現(xiàn)的原始目標和要達到的政策原意。

貨幣政策要適應貨幣供應方式新變化。貨幣供應關(guān)系新變化，主要是貨幣投放模式的調(diào)整。過去，我們的長期貨幣投放主要靠外匯占款，短期貨幣的投放主要靠央行票據(jù)的管理，隨著當前國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢的變化，靠外匯占款和央行票據(jù)管理顯然無法滿足需要。我們現(xiàn)在對貨幣供應方式的變化調(diào)整是綜合利用。在短期層面，我們采用常備借貸便利(StandingLending Facility，簡稱SLF)和逆回購來做；在中長期層面，我們采用中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，簡稱MLF）和降準進行操作。

短期和長期的貨幣供給方式在當前都表現(xiàn)出新的特征。我們2017年的重點是讓新的貨幣供應方式更加順暢、有效、規(guī)范、科學使用，以調(diào)整好貨幣閘門。當然，我們不能完全依賴數(shù)量型貨幣政策，還要大力借助價格型貨幣政策發(fā)揮作用，但是價格型貨幣政策對貨幣政策傳導機制和傳導渠道也有著明確的要求。