供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求政府增加經(jīng)濟建設(shè)領(lǐng)域的支出，民生領(lǐng)域保障要求我們增加民生財政領(lǐng)域的支出。另外，降低企業(yè)的稅費負擔(dān)至少在短期內(nèi)將會形成政府大規(guī)模的減收效應(yīng)。所以，在這個條件下，2017年更加積極財政政策恐怕將以更大規(guī)模的赤字反映出來。中國的赤字規(guī)模無論如何大，大家可以確信一條，中國的赤字絕對是處于安全范圍之內(nèi)的赤字。中國作為資產(chǎn)價格快速上漲、GDP快速增加、城鎮(zhèn)化快速推進的國家，政府赤字規(guī)模大一點還是小一點，比3%多一點還是少一點，都不是最關(guān)鍵問題。最關(guān)鍵問題是我們能否通過這些赤字有效地彌補缺口，有效地實現(xiàn)剛才所強調(diào)的三大政策目標。這是財政政策。

貨幣政策要實現(xiàn)“穩(wěn)健中性”。貨幣政策由穩(wěn)健貨幣政策，變成“穩(wěn)健”+ “中性”政策。有的同志說，“穩(wěn)健”不就是“中性”嗎？“穩(wěn)健”跟“中性”略有差異。“穩(wěn)健”主要是指數(shù)量的多少問題，“中性”主要是效果的影響問題。一個“中性”貨幣政策對經(jīng)濟的影響應(yīng)主要是從價格機制領(lǐng)域和資本要素的稟賦領(lǐng)域來產(chǎn)生，不應(yīng)在這個過程中形成對經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性扭曲和價格性扭曲。“中性”貨幣政策當(dāng)然可以實施，其結(jié)果不外乎是影響了價格和改變了中國資本要素基本的稟賦關(guān)系。至于稟賦關(guān)系改變之后中國會新上哪些產(chǎn)業(yè)，會導(dǎo)致哪些產(chǎn)業(yè)退出等，是由市場來決定的，不能由政府直接干預(yù)。在這個過程當(dāng)中，貨幣政策對某些行業(yè)的歧視性安排，某些領(lǐng)域出現(xiàn)風(fēng)險和收益不匹配的安排，中性條件下都要實現(xiàn)糾正。要把政府這只“看得見的手”藏到背后，首先由“看不見的手”發(fā)揮決定性、基礎(chǔ)性的作用，然后“看得見的手”把決定性作用的效果發(fā)揮得更好，更加尊重“看不見的手”要實現(xiàn)的原始目標和要達到的政策原意。

貨幣政策要適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化。貨幣供應(yīng)關(guān)系新變化，主要是貨幣投放模式的調(diào)整。過去，我們的長期貨幣投放主要靠外匯占款，短期貨幣的投放主要靠央行票據(jù)的管理，隨著當(dāng)前國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢的變化，靠外匯占款和央行票據(jù)管理顯然無法滿足需要。我們現(xiàn)在對貨幣供應(yīng)方式的變化調(diào)整是綜合利用。在短期層面，我們采用常備借貸便利(StandingLending Facility，簡稱SLF)和逆回購來做；在中長期層面，我們采用中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，簡稱MLF）和降準進行操作。

短期和長期的貨幣供給方式在當(dāng)前都表現(xiàn)出新的特征。我們2017年的重點是讓新的貨幣供應(yīng)方式更加順暢、有效、規(guī)范、科學(xué)使用，以調(diào)整好貨幣閘門。當(dāng)然，我們不能完全依賴數(shù)量型貨幣政策，還要大力借助價格型貨幣政策發(fā)揮作用，但是價格型貨幣政策對貨幣政策傳導(dǎo)機制和傳導(dǎo)渠道也有著明確的要求。