中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)與矛盾

剛才講如果從宏觀大的情勢(shì)上看我們還是過慢，我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率還比較適度，另外我們的通脹也下去了，特別大的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)控制住了，但是不意味著我們現(xiàn)在就是可以高枕無(wú)憂了，實(shí)際上我們經(jīng)濟(jì)當(dāng)中還是存在很多問題與矛盾。剛才書記一開始也說政府工作報(bào)告里面，也說了我們今年幾項(xiàng)重點(diǎn)工作，這個(gè)也是我們面面臨的問題和矛盾，是圍繞這個(gè)來布置這個(gè)工作的。第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，就是說我們政府性債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，大家對(duì)歐洲危機(jī)了解得比較多，就是很多洲國(guó)家借貸太多，導(dǎo)致還不起債務(wù)，不僅對(duì)他們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都造成了很大的沖擊。美國(guó)在歐盟之前，也鬧了一個(gè)債務(wù)危機(jī)，聯(lián)邦政府也差點(diǎn)連門都開不了了，因?yàn)闆]有錢給雇員發(fā)工資。所以政府債務(wù)問題還是一個(gè)影響問題，影響很大的問題。

我們中國(guó)也有自己的政府債務(wù)問題，我們債務(wù)問題和他們不一樣的是，主要不是在中央政府這個(gè)層面上，主要是地方政府的層面上。我想去年大家也都有所耳聞，地方政府的負(fù)債水平大家還是有一些擔(dān)心在里面，特別是國(guó)外從去年開始，有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰論的說法又重新出來了。中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰論是在2002年左右的時(shí)候在國(guó)際上是非常響的聲音，當(dāng)時(shí)有一個(gè)海外華人寫了一本書叫《中國(guó)經(jīng)濟(jì)即將崩潰》，那是中國(guó)經(jīng)濟(jì)入世之前。他認(rèn)為中國(guó)入世之后沒有辦法來很好的應(yīng)對(duì)開放的沖擊，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)崩潰，當(dāng)時(shí)他的言論應(yīng)該說非常抓眼球，美國(guó)國(guó)會(huì)，很多機(jī)構(gòu)都請(qǐng)他去演講。但是這個(gè)人，大約05年以后就銷聲匿跡了，很少有人再提這個(gè)人了。就是因?yàn)槿胧酪院螅袊?guó)不僅沒有崩潰，反而是迎來我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的時(shí)期，是高增長(zhǎng)、低通脹。所以這個(gè)人實(shí)在不好意思再出來見人了。但是去年又有人開始找他了，他又出來了，又說中國(guó)要崩潰了。這是整個(gè)輿論環(huán)境為中國(guó)的擔(dān)心程度，他們擔(dān)心很重要的理由就是地方政府債務(wù)問題，還有一個(gè)房地產(chǎn)的問題。很多人就認(rèn)為這兩個(gè)問題可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大問題，大的崩潰。應(yīng)該說他們這個(gè)說法也不能說一點(diǎn)道理都沒有，因?yàn)橹贿@些說法還都是一些權(quán)威的、嚴(yán)肅的學(xué)者，包括美國(guó)一個(gè)得了諾貝爾獎(jiǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)判斷也是非常悲觀，主要很多和我們地方政府債務(wù)相關(guān)的。

地方政府債務(wù)怎么看？我們的判斷，就是總體的債務(wù)水平都是可控的范圍之內(nèi)，我們知道政府的債務(wù)余額多少合適、或者多少是安全的？這個(gè)國(guó)際上有一個(gè)數(shù)叫60%的比重，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)有多少權(quán)威性還值得討論，就是說大家普遍現(xiàn)在比較公認(rèn)。美國(guó)的數(shù)據(jù)是接近100%，希臘出了比較大的問題，希臘是200%。中國(guó)這個(gè)數(shù)是多少？實(shí)際上我們是有很多不同的數(shù)，不同的估計(jì)，可能導(dǎo)致數(shù)據(jù)是不太一樣的，如果從最小的，從一般的范圍來看，可能只有30%左右，還是遠(yuǎn)低于60%的標(biāo)準(zhǔn)，如果和美國(guó)、歐洲接近100%比較起來，更是有很大的差距。如果我們放得更寬一點(diǎn)，因?yàn)槲覀冎乐袊?guó)地方政府這些數(shù)據(jù)、包括債務(wù)不一定都是那么透明，盡管說我們的審計(jì)署也專門做了一個(gè)審計(jì)報(bào)告，但是恐怕還是不足以全面的反映，如果放得更寬一點(diǎn)，可能會(huì)接近到50%這樣一個(gè)水平，不管30%也好、50%也好，按照一半的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來看，他還是在比較安全的范圍，總體上并不存在這種非常迫在眉睫的危機(jī)。

但是這并不是說就萬(wàn)事無(wú)憂了，主要的問題是什么？主要的問題我們叫期限錯(cuò)配，期限錯(cuò)配是什么意思？地方政府債務(wù)一般是借的短債，是從銀行借的錢，銀行的期限是比較短的，比如說一年、兩年，長(zhǎng)的五年。它拿到錢是做什么？一般是基礎(chǔ)設(shè)施，這些項(xiàng)目的周期比較長(zhǎng)，而且取得效益就更長(zhǎng)了。有些項(xiàng)目是直接有效益的，比如高速公路，公路收入是可以有錢的。有些項(xiàng)目它是沒有什么錢，比如市政的東西，它要依靠你整個(gè)城市發(fā)展了，又帶動(dòng)它的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，帶動(dòng)它的稅收發(fā)展，然后它用稅來還這個(gè)借款，這樣一個(gè)傳遞鏈條。可是你銀行借錢你到期就要還本付息，所以你不能還本付息的話，就會(huì)形成所謂的壞賬，并且如果從破產(chǎn)的角度來說，你到期不能償還你的債務(wù)，你就是破產(chǎn)清算的地步。盡管你有資產(chǎn)，你說我有這個(gè)我有那個(gè)，我沒有現(xiàn)金，那也不行，你必須對(duì)你的資產(chǎn)進(jìn)行清算。我們存在比較大是這樣一個(gè)問題。

另外還有一些地區(qū)和行業(yè)的局部性的風(fēng)險(xiǎn)，總體不是問題，但是你畢竟借債的主體不是同一個(gè)主體。你江蘇政府有錢，你不能說我替安徽政府還債；我江蘇內(nèi)部的一個(gè)富?？h的財(cái)政好，政府不會(huì)為一個(gè)貧窮縣政府來還債。所以你總體上好不意味著所有的借貸人都是處于良好的狀況?，F(xiàn)在要看一些地區(qū)和行業(yè)還是存在局部性的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)里面特別是我們鐵路，鐵路嚴(yán)格來說不在政府性債務(wù)里面，但是從它的性質(zhì)來看，它還是一個(gè)政府的，因?yàn)殍F道部是政企不分的，它又是企業(yè)，它又是政府。盡管它發(fā)債的時(shí)候是以企業(yè)債的形式發(fā)的，它性質(zhì)上還是政府，如果真是鐵道部的債還不了，那說明政府恐怕也不能坐視不管，你還要救援。它的負(fù)債率上升得比較高，負(fù)債率高的直接結(jié)果你要付息的壓力就很大，并且從銀行角度來說，如果看你負(fù)債率高的話，會(huì)覺得你信用的情況有問題，就不愿意再借錢給你，這樣的話，資金鏈就可能斷裂。所以我們說地方政府債務(wù)問題總體可控，但是局部風(fēng)險(xiǎn)是存在的，也許并沒有國(guó)外一些人看得那么夸張，會(huì)引發(fā)一個(gè)非常大的危機(jī)，但是小規(guī)模的出問題還是完全有可能的，這個(gè)還是需要今年認(rèn)真加以處理的。

這個(gè)表里就是講這幾年債務(wù)的償還的安排情況，我們看去年、今年一直到明年，這幾年應(yīng)該說債務(wù)需要償還的比重是比較高的，就是集中在最近這幾年。包括去年，恰恰趕上我們收縮銀根，貸款比較緊張，所以這些地方還是造成比較大的壓力在里面，這個(gè)地方政府的債務(wù)，它借錢是干什么？就是市政建設(shè)，交通運(yùn)輸，另外就是科教文衛(wèi)，也是中國(guó)的一個(gè)特點(diǎn)。還有蓋大學(xué)，很多地方都是幾億、幾十億的債務(wù)，它這個(gè)壓力還是比較大的，僅僅靠學(xué)費(fèi)的話，還是很難彌補(bǔ)債務(wù)。