2014年的中國經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)全面展示出新常態(tài)的多維特征。這些特征通過三個(gè)維度展現(xiàn)在世人面前：一是數(shù)量、規(guī)模維度，如經(jīng)濟(jì)增長速度、物價(jià)水平、財(cái)政收支、貨幣供求等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的數(shù)量側(cè)面，均如期而下；二是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)構(gòu)、效益和質(zhì)量維度，諸如勞動生產(chǎn)率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、各種能源消耗和環(huán)境污染數(shù)據(jù)的變化等反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效益指標(biāo)，正穩(wěn)步改善；三是改革的進(jìn)展和增長動力的轉(zhuǎn)換維度，諸如商事制度、財(cái)稅體制、金融制度、投資融資、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制機(jī)制正在發(fā)生變化，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新態(tài)勢初步形成，一些新的增長點(diǎn)破繭而出，新的增長動力正在形成之中。如此等等的實(shí)踐成果雖然只“小荷才露尖尖角”，但已顯示出旺盛的生命力。

四、引領(lǐng)新常態(tài)：改革與創(chuàng)新

經(jīng)濟(jì)增長速度由高速降至中高速，當(dāng)然是中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的主要特征之一。不過，如果我們被減速“一葉障目”，看不到其背后發(fā)生的質(zhì)量和效益的提高，便難以全面理解中國經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)。我們已反復(fù)指出，在中國，新常態(tài)標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)邁上了新的臺階：意味著我們對投資驅(qū)動和出口驅(qū)動增長方式的擺脫，意味著對質(zhì)量、效益、創(chuàng)新、生態(tài)文明和可持續(xù)發(fā)展的追求。簡言之，新常態(tài)意味著中國經(jīng)濟(jì)“浴火重生”。

然而，新常態(tài)所指示的中華民族的偉大復(fù)興愿景絕非唾手可得。當(dāng)我們說新常態(tài)開拓了通往新繁榮的康莊大道，那也指的是，它為我們創(chuàng)造了新的戰(zhàn)略機(jī)遇，為我們的新飛躍提供了新的要素、條件、方法和環(huán)境——機(jī)遇要變成現(xiàn)實(shí)，還有待我們以壯士斷腕的決心積極推進(jìn)各個(gè)領(lǐng)域的改革，切實(shí)完成轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、謀創(chuàng)新的歷史任務(wù)。因此，所謂“引領(lǐng)新常態(tài)”，改革和創(chuàng)新之謂也。

1.發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用

在新常態(tài)下，穩(wěn)增長依然是我們的目標(biāo)之一。分析各類要素對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率，我們必須清醒地看到，在今后一個(gè)不短的時(shí)期內(nèi)，穩(wěn)增長的動力，仍然主要來自投資。我們體會，這正是中央反復(fù)強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用的深意。

但是，在中國，投資又是造成產(chǎn)能過剩的淵藪。換言之，中國嚴(yán)重存在著投資/增長/過剩悖論——增長高度依賴投資，而投資經(jīng)常會造成產(chǎn)能過剩。顯然，在穩(wěn)增長的同時(shí)，加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，必須消弭產(chǎn)能過剩。于是，以改革的精神來安排投資，是“發(fā)揮投資關(guān)鍵性作用”的關(guān)鍵。其要點(diǎn)，是要處理好投什么、怎樣投和誰來投的問題。

首先是投什么。經(jīng)過長達(dá)三十余年高強(qiáng)度的工業(yè)化，在傳統(tǒng)商業(yè)環(huán)境下可創(chuàng)造較大商業(yè)利潤的工業(yè)投資項(xiàng)目已基本被挖掘殆盡?；A(chǔ)設(shè)施中的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)類設(shè)施，經(jīng)過2009年以來財(cái)政刺激計(jì)劃的橫掃，也已沒剩下多少有利可圖的空間。因此，啟用投資引擎，不僅需要找尋新的投資領(lǐng)域，還須創(chuàng)造條件，讓這些投資具有商業(yè)可持續(xù)性。分析起來，有三個(gè)領(lǐng)域值得關(guān)注：一是促進(jìn)消費(fèi)長期增長的社會基礎(chǔ)設(shè)施，主要包括教育、文化、醫(yī)療保健、健康服務(wù)業(yè)等；二是有利于技術(shù)進(jìn)步的更新改造和創(chuàng)新投資；三是有利于可持續(xù)發(fā)展的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、大氣和水污染治理、生態(tài)修復(fù)以及資源循環(huán)利用等產(chǎn)業(yè)。

其次是怎樣投。中國是當(dāng)今世界上少有的高儲蓄率國家，因此并不缺少投資資金來源。在投資領(lǐng)域中長期存在的問題，是缺少長期資本的動員和籌集機(jī)制以及缺乏解決“期限錯(cuò)配”的有效機(jī)制。我國金融體系以間接融資為主，這種金融結(jié)構(gòu)內(nèi)在地就有提高債務(wù)率的弊端。我們必須下決心改變這種狀況。概言之，改革的方向有四：其一，采取切實(shí)措施，將“發(fā)展多層次資本市場”的目標(biāo)落在實(shí)處；其二，放開國家對信用的統(tǒng)治，創(chuàng)造有利于資本形成的機(jī)制，特別是鼓勵(lì)社會資本進(jìn)入各類投資領(lǐng)域，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新提供合適的金融環(huán)境；其三，鼓勵(lì)各種將債務(wù)性資金轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)性資金的金融創(chuàng)新；其四，充分發(fā)揮類似國家開發(fā)銀行等長期信用機(jī)構(gòu)的作用，同時(shí)，逐步放松對商業(yè)銀行從事投資的限制，從根本上消除債務(wù)融資比重過高的基礎(chǔ)。

再次是誰來投。傳統(tǒng)上，基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域突出地存在著自然壟斷性、公共性和外部性，這就從技術(shù)上摒社會資本于基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域之外。然而，近幾十年來，隨著管理能力的提高和現(xiàn)代科技尤其是信息技術(shù)的發(fā)展，那些影響社會資本進(jìn)入的技術(shù)障礙，或者漸次消失，或者可通過一定的制度安排予以克服。這就為在這些領(lǐng)域中引入社會資本開辟了廣闊空間。目前采取的公私合營（即PPP）或者有管制的民間投資主體，都是國際上普遍采用的方式，應(yīng)當(dāng)大力推行。當(dāng)然，從實(shí)踐上看，關(guān)鍵還是要從思想上、制度上徹底擯棄對社會資本的歧視和限制。