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劉東民:亞投行的發(fā)起、運營和挑戰(zhàn)(5)

第二個啟示,基礎(chǔ)設(shè)施投資是全球所有多邊開發(fā)銀行的重要目標(biāo)。亞投行的全稱是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行,從這里我們可以看出,亞投行把核心業(yè)務(wù)完全聚焦在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域中,而世界上大多數(shù)多邊開發(fā)銀行并沒有把自己的業(yè)務(wù)目標(biāo)集中于基礎(chǔ)設(shè)施這一領(lǐng)域。但是,基本上絕大多數(shù)的多邊開發(fā)銀行都把基礎(chǔ)設(shè)施投資作為重要領(lǐng)域之一,甚至是最重要的領(lǐng)域。為什么是這樣的?

首先,基礎(chǔ)設(shè)施投資對一個國家的經(jīng)濟增長和社會福利的改善作用是非常大的。從短期看,基礎(chǔ)設(shè)施投資形成需求,該國的GDP立刻就上升了。而長期來看,基礎(chǔ)設(shè)施投資形成供給。我們現(xiàn)在經(jīng)常講供給側(cè)改革,其實促進基礎(chǔ)設(shè)施投資就是供給側(cè)改革的一個內(nèi)容,當(dāng)然它也是需求方的管理。

第二,基礎(chǔ)設(shè)施投資往往是投資周期長、投資效率較低,因此單純靠市場力量是不能夠完成的。多邊開發(fā)銀行和商業(yè)銀行的區(qū)別在哪兒?商業(yè)銀行把追求利潤作為最高目標(biāo),而多邊開發(fā)銀行不把市場利潤作為最高目標(biāo)去追求,看的是一個長期的發(fā)展。正是因為有這樣的一個目標(biāo),多邊開發(fā)銀行才有可能對基礎(chǔ)設(shè)施投資注入更大的關(guān)注度,注入更多的資金。離開了多邊開發(fā)銀行,很多基礎(chǔ)設(shè)施投資項目就不會有人去投,因此這是多邊開發(fā)銀行的一個基本責(zé)任。

第三,在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域還涉及到一個比較大的問題,很多重要的基礎(chǔ)設(shè)施投資是跨境投資,比如說交通。這種跨境的投資涉及與多國政府的協(xié)調(diào),實際上是有難度的,項目投資周期會更長,所涉及的政治風(fēng)險會更高。因此,跨境投資的項目是商業(yè)銀行更不愿意去做的,它更成為多邊開發(fā)銀行的一個基本使命。

正是基于這么幾個因素的考慮,所以當(dāng)今世界的絕大部分開發(fā)銀行都把基礎(chǔ)設(shè)施投資作為自己最重要的業(yè)務(wù)目標(biāo)之一。像歐洲投資銀行,基礎(chǔ)設(shè)施投資占到整個業(yè)務(wù)的比重達到45%,歐洲復(fù)興開發(fā)銀行達到41%,亞洲開發(fā)銀行超過45%,非洲開發(fā)銀行對基礎(chǔ)設(shè)施投資的占比超過了57%。(這都是我們自己的研究數(shù)據(jù),我們根據(jù)這些多邊開發(fā)銀行每年年報中的各項投資支出列表,進行分類和加總,就能夠看到這樣的數(shù)據(jù)。)這里你會看到,越是欠發(fā)達地區(qū),多邊開發(fā)銀行對基礎(chǔ)設(shè)施投資的貢獻越大,因為越是欠發(fā)達的地方越是需要基礎(chǔ)設(shè)施的投資。

第三個啟示,重視私營部門業(yè)務(wù)。私營部門業(yè)務(wù)體現(xiàn)了多邊開發(fā)銀行的競爭優(yōu)勢。這和剛才第二點正好是一個互補。在大多數(shù)情況下,基礎(chǔ)設(shè)施投資是私營部門參與不足的一個領(lǐng)域。因此,這個領(lǐng)域理所當(dāng)然地由多邊開發(fā)銀行承擔(dān)起自己的責(zé)任。但是很有意思的是,如果我們研究當(dāng)今所有的多邊開發(fā)銀行的業(yè)務(wù)模式會發(fā)現(xiàn),私營部門業(yè)務(wù)現(xiàn)在越來越受到開發(fā)銀行的重視。

多邊開發(fā)銀行對私營部門的投資大體是兩種模式。第一種模式是以歐洲投資銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行為代表,對私營企業(yè)發(fā)放貸款。第二種模式是以世界銀行為代表,世界銀行專門成立了一家國際金融公司(IFC),國際金融公司是完全市場化運營的,不僅僅像歐投行和歐洲復(fù)興開發(fā)銀行那樣在銀行內(nèi)部對私營企業(yè)發(fā)放貸款,它是獨立出來的一家公司,通過這家公司進行更為豐富的市場化投資,不僅僅是貸款,更多的是直接股權(quán)投資。

責(zé)任編輯:張凌潔校對:王瑩最后修改:
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