（2）“三期疊加”。“三期疊加”這個詞，大家現(xiàn)在已經(jīng)耳熟能詳了，但是很少有人去探析“三期疊加”的內(nèi)在邏輯關(guān)系，造成“三期疊加”的濫用。很多人基于上述的說法又衍生到“四期疊加”“五期疊加”等——大家一定要注意，“三期疊加”是黨針對中國經(jīng)濟運行中的核心矛盾而作出的非常重要的戰(zhàn)略判斷，這個戰(zhàn)略判斷關(guān)系到我國未來發(fā)展的核心和基礎(chǔ)落點。

“三期疊加”是哪三期呢？一是增長速度的換檔期；二是前期政策的消化期；三是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整期。大家注意，從生產(chǎn)的角度看，中國的經(jīng)濟是把各個國民經(jīng)濟部門連串在一起的。從分配端看，從資產(chǎn)端看，中國的經(jīng)濟是由三張資產(chǎn)負債表構(gòu)成：第一張資產(chǎn)負債表是政府資產(chǎn)負債表；第二張資產(chǎn)負債表是企業(yè)資產(chǎn)負債表；第三張資產(chǎn)負債表是居民資產(chǎn)負債表，也叫家庭資產(chǎn)負債表。

首先，前期政策的消化期。前期政府大規(guī)模舉債了，現(xiàn)在到了政策的消化期。換句話說，政府資產(chǎn)負債表的空間已經(jīng)有限了，在這個過程中，中國經(jīng)濟要先穩(wěn)下來。

其次，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整期。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨著新的產(chǎn)業(yè)、新的設(shè)備投入和傳統(tǒng)的老設(shè)備退出的局面。這會導致企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)性資產(chǎn)的估值大幅度下降，因為老設(shè)備要加快退出。于是在這個條件下，企業(yè)資產(chǎn)負債表在轉(zhuǎn)型的陣痛期也承受了一定程度的壓力，很難直接擴張資產(chǎn)負債表。

政府資產(chǎn)負債表和企業(yè)資產(chǎn)負債表有了問題和壓力，但居民資產(chǎn)負債表是健康的。中國經(jīng)濟起起伏伏，但能夠迅速恢復和增長的核心原因，就是居民資產(chǎn)負債表一直保持著非常健康的局面。這就需要調(diào)試，經(jīng)濟發(fā)展的核心落點是將原來的大投資、大生產(chǎn)所形成的巨大產(chǎn)能，轉(zhuǎn)向居民所喜聞樂見的東西。居民愿意干嘛呢？——有了錢就愿意搞點個性化消費，做點大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的小投資。所以，中國要把原來那種統(tǒng)一的大生產(chǎn)，按照個性化消費、大眾創(chuàng)業(yè)和萬眾創(chuàng)新的邏輯，與家庭資產(chǎn)負債表相對照，而對照的過程，就是主動調(diào)試的過程。

再次，經(jīng)濟增速的換檔期。什么叫換檔？——是我們?nèi)藫Q檔，是手動檔，是主動調(diào)試的結(jié)果。習近平主席在訪問俄羅斯的時候已經(jīng)明確說了，中國經(jīng)濟增速下降，是中國自己調(diào)控的結(jié)果。所以，“換擋期”的概念，是我要從政府資產(chǎn)負債表和企業(yè)資產(chǎn)負債表中換到居民資產(chǎn)負債表中。通過對居民資產(chǎn)負債表的扶持、利用，給政府資產(chǎn)負債表和企業(yè)資產(chǎn)負債表贏得緩沖空間，使這兩張表的生機得以恢復。在“十三五”期間，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的發(fā)展和個性化消費的起步，將為企業(yè)提供新的需求，為政府的公共服務(wù)供給提供新的模式。在這個條件下，政府資產(chǎn)負債表和企業(yè)資產(chǎn)負債表的活力就會逐步恢復起來。所以，“三期疊加”是這樣的理念。有的人叫“四期疊加”，加上了民間融資的風險高發(fā)期，這就把第三張表也給壓壞了，你的經(jīng)濟增速換擋期就不是主動換擋了，那是被迫換擋。

“三期疊加”表現(xiàn)的是一種發(fā)展智慧，不僅僅是一種形勢的壓力概念，這一點要清楚。所以，面向“十三五”，我們要有信心。因為，即使在“三期疊加”階段，我們都是有策略地分析和應(yīng)對的。而且，面向“十三五”，“三期疊加”的已經(jīng)得到了非常好的轉(zhuǎn)化，在改革的推動之下，“十三五”的發(fā)展局面一定會煥然一新。

另外，好多同志問：2007年那次股災，政府沒有動作，為什么2015年股市風波政府馬上就有大動作？那是因為，2007年，政府資產(chǎn)負債表健康得了不得，企業(yè)資產(chǎn)負債表也健康得了不得。股市出現(xiàn)了一定程度的風險，這是應(yīng)該教育投資者的時候。我們不是保姆型經(jīng)濟，你既然做了風險投資，自然就要承擔風險投資得后果。2015年，政府資產(chǎn)負債表和企業(yè)資產(chǎn)負債表不太好了，唯有居民資產(chǎn)負債表還健康，如果股市崩盤，直接打擊的就是居民資產(chǎn)負債表。此時此刻，無論如何也要給居民資產(chǎn)負債表提供緩沖，托住這張表，讓大家緊繃的弦可以放松。大家都緩解了，我們對很多問題的分析和判斷就又歸于理性了。所以，一定要有合適的托舉安排，否則就會發(fā)生恐慌，并導致居民資產(chǎn)負債表急劇惡化，那樣的話，“十三五”靠什么振興呢？

（3）問題與矛盾。問題與矛盾，五中全會的建議稿當中寫得很清楚，這里不多交流。

綜上可知，我國在總結(jié)發(fā)展成績的同時，非常清晰地知道現(xiàn)在發(fā)展的基礎(chǔ)條件是什么樣的。面對全面建成小康社會的宏偉目標，我們還有很長的路要走，我們要在這個過程當中實現(xiàn)“發(fā)展是第一要務(wù)”的發(fā)展要求。“發(fā)展是第一要務(wù)”的核心就是要實現(xiàn)“六位一體”的發(fā)展戰(zhàn)略，即經(jīng)濟建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會建設(shè)、生態(tài)文明建設(shè)、黨的建設(shè)的發(fā)展格局。在這個過程中，我們還必須堅持“六個原則”，最重要的是堅持人民主體地位。發(fā)展是為了人民，發(fā)展也要依靠人民，發(fā)展的成果也要為人民群眾所共享，這才是我們持續(xù)形成發(fā)展動力的核心機制和來源。