（四）凈出口和引進(jìn)外資

1.凈出口

2016年一季度的凈出口情況還是不錯的。雖然一季度總體上是負(fù)增長，但是比2015年同期的負(fù)增長的速度下降了一半左右。一季度凈出口領(lǐng)域最大的問題就是形勢不穩(wěn)。2月份出口下降了20.6%， 3月份出口就增長了18.7%，下降和飛升之間的速度太快，就說明形勢不穩(wěn)。不穩(wěn)則說明中國的貿(mào)易整體形勢依然非常復(fù)雜。

第一點(diǎn)，從貿(mào)易的地理結(jié)構(gòu)來看，整個貿(mào)易的地理結(jié)構(gòu)情況其實(shí)并不是太好。有人說中國的貿(mào)易地理結(jié)構(gòu)多元化的態(tài)勢進(jìn)一步形成，許多新興國家、新興市場成為中國重要的貿(mào)易伙伴。這個結(jié)論沒有問題，但是，中國的一季度對誰升對誰降呢？對巴基斯坦升，對孟加拉國升，對印度升，對俄羅斯升。對誰降呢？對歐盟降，對美國降，對日本降，對東盟降。我們對美國下降的一點(diǎn)點(diǎn)相當(dāng)于對俄羅斯上升的一大塊。這是第一點(diǎn)。

第二點(diǎn)，美國進(jìn)口的中國商品，大部分是高附加值的，是具有中國競爭力的制成品，而另一些國家進(jìn)口我國的商品，大部分是輕紡性的、替代性較強(qiáng)的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品之間的水平、附加值、素質(zhì)不可同日而語。所以在這個條件下，不能說中國的貿(mào)易形態(tài)、貿(mào)易形勢就徹底好轉(zhuǎn)了。這是第二點(diǎn)。

2.引進(jìn)外資

2016年中國一季度引進(jìn)外資354.2億美元，但是這個美元數(shù)額是折算出來的。在我們引進(jìn)的外資中，幾乎都是人民幣，這就給中國帶來了較大的壓力。

第一個方面，導(dǎo)致了在引進(jìn)外資過程中，原來可以得到有效的外匯補(bǔ)給的，沒有拿到有效的外匯補(bǔ)給。

第二個方面，引進(jìn)外資明顯壓縮了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)和提升空間。有的同志也許會問，350億美元和2200億人民幣有區(qū)別嗎？我認(rèn)為是有區(qū)別的。如果從海外回來的是2200億人民幣，中國市場上就多了2200億人民幣。但是如果從海外市場上拿回來的是350億美元，央行就得購入這350億美元，從而投放2200億的人民幣。央行投放的人民幣叫基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣最終可以形成多少流動性，是要乘以一個貨幣乘數(shù)的。2016年一季度末，中國的貨幣乘數(shù)是5.1，也就是說2200億人民幣要乘以5.1，得出來1.1萬億。也就是說，如果引進(jìn)的是美元的話，可能帶來的是1萬多億人民幣；如果進(jìn)來的是人民幣的話，在市場上增加的就是2200億人民幣，它的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張效應(yīng)、支撐效應(yīng)就沒有預(yù)想的那么好。這是第一點(diǎn)。

第二點(diǎn)，過去，進(jìn)來的外資的70%在制造業(yè)，現(xiàn)在68.9%在服務(wù)業(yè)。制造業(yè)外資和服務(wù)業(yè)外資的區(qū)別比較大。

首先，制造業(yè)外資進(jìn)來以后，往往能夠形成固定資產(chǎn)投資迅速拉動中國投資擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)增長，而服務(wù)業(yè)外資進(jìn)來以后，對固定資產(chǎn)的需求其實(shí)沒有那么高，需要的大部分是人力資本，因此它能夠形成的新增固定資產(chǎn)投資規(guī)模就較為有限，對經(jīng)濟(jì)的短期直接拉動效應(yīng)也沒有制造業(yè)好。這是第一點(diǎn)。

另外，制造業(yè)外資非?？粗禺a(chǎn)業(yè)鏈的上下游，看重產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。服務(wù)業(yè)外資則看重城市的環(huán)境、人力資源素質(zhì)，以及服務(wù)的半徑有多大。所以服務(wù)業(yè)外資最愿意去哪里呢？最愿意去北京、上海等大城市。所以，這一次轉(zhuǎn)型對北京、上海等大城市應(yīng)該是沒有什么大的影響，反倒有一定的促進(jìn)作用，但是很多三四線城市在引進(jìn)外資的過程中，就面臨著較大的壓力。這是第二點(diǎn)。

第三點(diǎn)，在引進(jìn)的外資中，有22%左右的外資變成了以兼并為目的所進(jìn)來的外資，而過去在引進(jìn)的外資結(jié)構(gòu)中，以兼并為目的的外資一般不超過5%?，F(xiàn)在，大量的外資進(jìn)來不是為了新建產(chǎn)能、新建企業(yè)，而是為了兼并中國已有的產(chǎn)能和企業(yè)，這也成為我們關(guān)注的新的問題。

第三個方面，中國對外投資的規(guī)模增長很快。2016年的一二月份，中國對外投資的規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到300億美元，增速高達(dá)71.8%，三四月份也保持著較快的增長。對外投資的快速擴(kuò)張，一方面是中國企業(yè)的競爭力、中國資本的實(shí)力的重要體現(xiàn)；另一方面，也給中國外匯形勢的穩(wěn)定帶來了一定的隱憂。在這個情況下，2016年對于外資的監(jiān)管恐怕會比較嚴(yán)格。以上是我對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)大勢的全面的概括。