（二）消費

2016年一季度的消費增速是10.3%，4月份的消費增速也是10.3%，基本保持穩(wěn)定。在這樣的消費增速上，還存在著一系列的小問題。

第一個問題是，表面上看，規(guī)模以上企業(yè)的消費增速開始加快，但是實際上并沒有加快。大中型商業(yè)企業(yè)的消費增速要想表現(xiàn)出加快的形勢的話，需要一定的環(huán)境，而就目前的情況來看，這些支撐環(huán)境還不太具備。而從消費的結(jié)構(gòu)來看，日用品的消費、生活必需品的消費、副食品的消費等增速很快，大約在13%到14%左右，而耐用消費品的增速，比如汽車、電視等，增速開始下滑，只有6%到7%左右。

就目前的情況來看，消費的增速不可能太快。我們試想一下，多賣一輛汽車能夠帶來多大的消費增長，多賣一斤豬肉又能帶來多大的消費增長，這兩者所帶來的影響應(yīng)該是不可同日而語的。耐用消費品的增速不理想，都會給中國消費形勢的穩(wěn)定和提升帶來一系列的壓力和挑戰(zhàn)。

第二個問題是，整個消費結(jié)構(gòu)主要偏向于日用品和副食品等日常消費品，這會導(dǎo)致物價穩(wěn)定的形勢變得敏感和脆弱。再試想一下，如果大家都需求電視機，會帶來什么情況？會帶來電視機生產(chǎn)能力的迅速擴張，而不是價格上漲，甚至還會出現(xiàn)店家之間因為競爭而降價促銷的現(xiàn)象。這就是耐用消費品的特征。但是日常消費品的情況正好相反。大家都去買大蔥，大蔥的價格就漲了；都去買大蒜，大蒜的價格就漲了。這些日用品的價格上漲之后就導(dǎo)致整個物價形勢的不穩(wěn)。但是事實上，你也不需要那么多大蔥，也不需要那么多大蒜，但是你買就能把它買漲價了，就能導(dǎo)致整個物價形勢處于一種波動的狀態(tài)。

第三個問題就是，2016年，海外代購的物品面臨著一系列的增稅壓力。2016年4月9日行李與郵遞物品關(guān)稅改革了，由原來的四檔稅率變成了三檔，最高的邊際稅率由50%提高到60%，最低邊際稅率從10%提高到15%。在這個條件下，行郵稅和正常的進口環(huán)節(jié)稅之間的稅收優(yōu)惠幅度出現(xiàn)了明顯的減少，這對海外代購，對一些電商業(yè)務(wù)會產(chǎn)生一定的影響，也會給我們開展進口消費品的消費活動帶來較大的壓力。

（三）固定資產(chǎn)投資

2016年一季度的固定資產(chǎn)投資增長是10.7%，2015年全年增長10%。所以有好多人說2016年固定資產(chǎn)投資形成了拐點，整個中國的固定資產(chǎn)投資形成了“小陽春”。情況是否真的這樣樂觀呢？我個人認為樂觀得為時過早，原因有兩個。

第一，2016年是“十三五”的開局之年。作為五年規(guī)劃的開局之年，固定資產(chǎn)投資增速歷來都很快，“十二五”和“十一五”的開局之年，固定資產(chǎn)投資的增速都在20%以上，2016年一季度只有10.7%，這本身就不是一個很快的速度。

第二，從固定資產(chǎn)投資的結(jié)構(gòu)來看，整個結(jié)構(gòu)狀況不是很好。首先，工業(yè)固定資產(chǎn)投資只有6.7%，這個增速比2015年同期要下降2.3%。

既然工業(yè)投資沒起來，那么誰把固定資產(chǎn)投資增速給托起來了呢？有兩個行業(yè)。第一個是供電、供水、供氣、供熱行業(yè)，即公用事業(yè)行業(yè)。第二個是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)。其中，公用事業(yè)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速是19.4%，基礎(chǔ)設(shè)施的固定資產(chǎn)投資增速是19.6%。正是這兩個行業(yè)，把中國的固定資產(chǎn)投資增速給托了起來。但是這兩個行業(yè)，一個是國有企業(yè)占主體地位的行業(yè)，另外一個是政府投資占主導(dǎo)的行業(yè)。這兩個行業(yè)的固定資產(chǎn)投資，屬于擴張性的拉動式投資。而工業(yè)固定資產(chǎn)投資，不排除也有擴張性的拉動式投資，但總體上來看，它屬于市場性的自主性投資，也就是只有當我認為市場的形勢好了，我才會加大固定資產(chǎn)的投資力度。當我不看好整個市場行情的時候，工業(yè)企業(yè)在固定資產(chǎn)的投資方面就會依然保持謹慎的態(tài)度。這就是現(xiàn)在的情況。

固定資產(chǎn)投資增速遠沒有那些券商分析的那么好，但是，好的因素在積累。受剛才所說的那兩個行業(yè)的支撐，鋼鐵業(yè)變得不那么滯銷了，對電力的需求也開始出現(xiàn)了恢復(fù)性的增長，整個環(huán)境在好轉(zhuǎn)，企業(yè)的活力在恢復(fù)。但是，如果要想它形成拐點，迎來“小陽春”，這個結(jié)論還為時過早。