PMI主要用在什么地方?它主要用在三個非常重要的領(lǐng)域中。第一個就是用來判斷短期的經(jīng)濟走勢。因為經(jīng)濟周期,特別是短的周期,跟PMI的周期關(guān)聯(lián)性非常強,所以,通過對PMI的綜合指數(shù)的分析,包括對它的各項指標的分析,特別是對原材料庫存和產(chǎn)成品庫存的分析,就能夠?qū)Χ唐诘慕?jīng)濟波動進行非常好的判斷。尤其是原材料庫存和產(chǎn)成品庫存的周期,它是對整個微觀主體,比如企業(yè)等經(jīng)濟活動的一種反映。我們想象一下,如果經(jīng)濟形勢非常好,那么我們就可能看到企業(yè)有很多的原材料庫存,以及很少的產(chǎn)成品庫存;當(dāng)我們的經(jīng)濟形勢很差的時候,我們看到情況可能正好相反。為什么?因為我們的產(chǎn)品是積壓的,而在產(chǎn)品積壓的過程中,企業(yè)就不會儲備很多的原材料。所以我們就可以看到原材料的庫存很少,而產(chǎn)成品的庫存很多。
我們在預(yù)判經(jīng)濟周期走勢的時候,很多都是利用了PMI,以及它的庫存指標,甚至我們通過原材料庫存和產(chǎn)成品庫存引出了一個叫做庫存周期的概念。庫存周期就是一個短周期,一般是三年左右,說明企業(yè)應(yīng)對經(jīng)濟變化的一種比較能動的、比較短期的安排。
PMI的第二個用處主要用于政府部門和相應(yīng)的金融機構(gòu),甚至是投資公司。為什么?第一,PMI的值非常簡單,所以把PMI列出來之后,我們就可以看到一個非常清楚的時間序列。這個時間序列會形成一條曲線,這條曲線會有不同的轉(zhuǎn)折點,或者是拐點。對于政府部門、投資公司、金融機構(gòu)而言,如果他們看到這個數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)折點的到來,就可以進行一些相應(yīng)政策的安排、投資的安排。比如在美國,它的PMI領(lǐng)先于其它商業(yè)周期3到4個月的時間,所以,像美聯(lián)儲、美國的中央銀行等機構(gòu),在看到PMI有了變化之后,就會考慮對貨幣政策做出相應(yīng)的調(diào)整,甚至做出提前的預(yù)判。這個也是美國宏觀經(jīng)濟政策,特別是貨幣政策的相機抉擇的一個非常重要的參考指標。
第二,可以分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況。特別是在國外,對一些支配性的產(chǎn)業(yè)進行分析,主要也是通過PMI這個領(lǐng)先指標來進行。國外最關(guān)注的幾個指標是什么?第一是食品,第二是石油和它的相關(guān)制成品,第三是鋼鐵,第四是汽車。這幾個行業(yè)在美國、英國最為關(guān)注。那么,如何來關(guān)注這些行業(yè),PMI就是最好的一個指標。因為在國外,食品、石油、汽車、鋼鐵等行業(yè)主要是與國民的生活,特別是消費部門緊密相關(guān),是關(guān)系到國計民生的重要領(lǐng)域,所以,對于政府、對于政府的管理部門、對于相應(yīng)的行業(yè)進行領(lǐng)先的判斷是非常重要的。另外,對于金融機構(gòu)、投資公司而言,通過PMI來做預(yù)判也是非常重要的。用巴菲特的話講,就是“在別人恐懼的時候我瘋狂,在別人瘋狂的時候我恐懼”。這種相機決策的投資策略用什么來判斷?PMI就是一個非常重要的指標。
第三個作用是,PMI對于企業(yè)具有非常重要的意義。比如說原材料的庫存,它的供應(yīng)是需要比銷售、生產(chǎn)快一步的。那么,如何來準備這些原材料、零部件?我們非常重要的一個指標依據(jù)就是PMI。我們知道,企業(yè)在采購決策的過程中會面臨三個非常重要的挑戰(zhàn):第一個是如何來支持整個企業(yè)的長期發(fā)展,第二個是如何在整個資源配置當(dāng)中發(fā)揮采購和供應(yīng)的功能,第三就是來甄別有什么特殊的政策方面的走勢。這個對于企業(yè)的發(fā)展、生產(chǎn)和經(jīng)營來說,具有非常重大的意義。
那么,企業(yè)可以利用PMI的綜合指數(shù)和各分項指數(shù)來進行相應(yīng)的討論。比如,PMI里面有生產(chǎn)量指數(shù),有新訂單指數(shù),這些都可以為企業(yè)的微觀決策做一個非常好的支撐。另外,還可以為企業(yè)的定價做非常好的判斷。比如說,如果產(chǎn)成品庫存非常少,也就是說產(chǎn)品銷量非常好,那么企業(yè)就可以利用市場這個途徑,提高價格,進行一些差別的定價。所以說,PMI對于企業(yè)來講,有價格信號的作用。那么我們可以看到,PMI對于研判宏觀經(jīng)濟的形勢、對于進行宏觀調(diào)控是有非常重要的幫助的。
在國外,PMI還拓展到很多其它領(lǐng)域。比如,美國的底特律是一個汽車之都。為了保證整個汽車城資源配置的有效性、及時性和針對性,底特律就有它自己的PMI。它通過PMI可以看到整個汽車行業(yè)發(fā)展的狀況是什么樣的、它的新訂單的狀況如何、它的原材料庫存高不高、它的產(chǎn)成品庫存積壓嚴重不嚴重……也就是說,它通過這幾個非常重要的核心指標來判斷整個汽車行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,這在美國是非常流行的。從1935年開始,這個地區(qū)以及它的行業(yè)就有了PMI。目前,在美國大概還有二十多個州有相應(yīng)的PMI。從國外的一些情況來看,PMI有非常重要的意義。
可以說,PMI對于政府、投資、企業(yè)來說都有非常積極的作用,同時它的數(shù)據(jù)又具有非常強的真實性、可靠性和先導(dǎo)性。所以,PMI在我們整個國民經(jīng)濟體系里面具有非常重要的作用,在整個投資部門也具有重要的作用。包括國內(nèi)和國外的媒體在內(nèi),都對PMI非常關(guān)注。比如像英國的路透社,只要中國一發(fā)PMI的初值,在它的終端上就會出現(xiàn)一個“紅條”。那些有終端的媒體機構(gòu),像路透社、湯姆森等發(fā)“紅條”,就代表這個指標對整個經(jīng)濟、對整個市場、對整個微觀的企業(yè)都具有非常重要的影響力。在中國,只有兩會期間,政府總理的報告當(dāng)中,或者是中央銀行、財政部等重要的政府管理部門的主要領(lǐng)導(dǎo)發(fā)表重要意見,國外的媒體才會發(fā)“紅條”。但是,只要中國的PMI一發(fā)布,國外的媒體就會發(fā)“紅條”,說中國的PMI是上升了,還是下降了,以及會導(dǎo)致中國經(jīng)濟怎樣的趨勢、對于全球的經(jīng)濟會有什么樣的影響等,國外的媒體都會對此進行比較全面的解讀。這是第一個方面的內(nèi)容。
已有0人發(fā)表了評論