由于城投背靠政府信用，評級(jí)有一定主觀性，出現(xiàn)評級(jí)上調(diào)的概率大于產(chǎn)業(yè)債，如6月上調(diào)評級(jí)的發(fā)行人中，63%是城投。

券商提供的數(shù)據(jù)顯示，在今年6月份公告的88項(xiàng)評級(jí)調(diào)整中，向上調(diào)整共有72項(xiàng)，而城投企業(yè)占到上調(diào)評級(jí)企業(yè)總數(shù)的62.5%，約為45家。從評級(jí)調(diào)整涉及主體的企業(yè)屬性來看，評級(jí)上調(diào)的主要是地方國有企業(yè)，而向下調(diào)整的以民營企業(yè)居多，集中在強(qiáng)周期和產(chǎn)能過剩行業(yè)，被下調(diào)的原因多數(shù)為行業(yè)不景氣導(dǎo)致盈利能力下滑，且多伴隨著債務(wù)負(fù)擔(dān)加重和償債能力的明顯回落。

肖磊表示，政府可賣的土地在減少，“這意味著就是說未來整個(gè)政府層面的債會(huì)越來越多。對于公司債，我們看到隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，再加上產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)開始調(diào)整，真正的它的融資渠道應(yīng)該是在股票市場或者說在信貸市場。從這個(gè)角度來講的話，公司在未來的成長空間要低于市政債、城投債在地方政府官方的這些債。所以，我覺得這種冰火兩重天，一是自然的因素，二是政府引導(dǎo)的因素，第三個(gè)是這要有利于整個(gè)債券市場形成一個(gè)良性循環(huán)”。（完）

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