2014年——信用違約“元年”，“雨”一直下

夏去秋來(lái)的交接，伴隨的是換場(chǎng)的雨，滋養(yǎng)大地也帶來(lái)些許涼意。而在今年的債券市場(chǎng)，雷雨不斷。

今年3月，“11超日債”打破了債券市場(chǎng)“零違約”的神話，并拉開(kāi)了2014年債務(wù)違約的序曲，信用債市場(chǎng)遭遇一場(chǎng)大雨。

早在2013年底就有機(jī)構(gòu)猜測(cè)2014年將成為中國(guó)債券市場(chǎng)打破“零違約”的元年。類似的觀點(diǎn)猜中了開(kāi)頭或結(jié)果，但信用債行情演繹的過(guò)程卻在一定程度上出乎意料。

中誠(chéng)信國(guó)際研究部副總經(jīng)理張英杰分析稱，從2014年的債券市場(chǎng)的違約的特征來(lái)看，債券市場(chǎng)走出了兩條線，“一個(gè)是政府色彩比較濃厚的，比如說(shuō)以城投債為典型，這是剛性兌付的節(jié)奏；另一個(gè)方面就是產(chǎn)業(yè)債，民營(yíng)、中小企業(yè)這方面出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約。”

華通路橋遭遇“雷陣雨”

媒體和市場(chǎng)都將目光聚焦到了信用風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)的債券兌付之上。

時(shí)至7月13號(hào)，華通路橋集團(tuán)的一紙公告，令市場(chǎng)神經(jīng)再度緊張，信用債市場(chǎng)又趕上了一場(chǎng)“雷陣雨”。

華通路橋在上海清算所發(fā)布特別風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，因公司董事長(zhǎng)正協(xié)助相關(guān)部門(mén)調(diào)查，將于下23日到期的一年期短期融資券——13華通路橋CP001本息兌付面臨不確定性。該債發(fā)行金額為4億元，到期兌付日2014年7月23日，票面利率為7.3%，應(yīng)償付本息金額合計(jì)4.292億元，無(wú)擔(dān)保增信措施。留給華通路橋的時(shí)間有限，雖然承銷(xiāo)商已進(jìn)駐協(xié)調(diào)，但若沒(méi)有人出手相助，華通債將成為中國(guó)債市第二單違約的債券。

7月22日，一場(chǎng)及時(shí)雨，滋潤(rùn)了信用市場(chǎng)，救了華通路橋。兌付日最后一刻，在各方不懈的“搶救”下，“13華通路橋短融”終于安全兌付，最終，有驚無(wú)險(xiǎn)的避免成為首單銀行間債市本息違約案例。

無(wú)獨(dú)有偶，今年以來(lái)，信用債市場(chǎng)，雨一直下。違約、打破剛性兌付等字眼頻頻出現(xiàn)，違約正?；坪跻呀?jīng)開(kāi)始成為今后債券市場(chǎng)的一個(gè)趨勢(shì)，投資者“閉著眼睛買(mǎi)債的日子”一去不復(fù)返，陸續(xù)發(fā)生的信用風(fēng)險(xiǎn)事件在提醒投資者：風(fēng)險(xiǎn)從未遠(yuǎn)去。