8日,上證綜指盤(pán)中突破4000點(diǎn)大關(guān),創(chuàng)2008年來(lái)的新高,也將本輪牛市行情帶至新的高度。在指數(shù)攻城拔寨的同時(shí),兩市成交再創(chuàng)逾1.5萬(wàn)億的天量,多空分歧在此整數(shù)關(guān)口達(dá)到近期頂峰。
牛市邏輯不會(huì)簡(jiǎn)單復(fù)制。同樣的4000點(diǎn),當(dāng)前A股無(wú)論是在基本面環(huán)境、市值體量、交易規(guī)模,還是在內(nèi)在交易機(jī)制方面,均較2007年前的市場(chǎng)發(fā)生了深刻變化。在改革轉(zhuǎn)型的大背景下,不斷進(jìn)入的增量資金成為本輪牛市重要推手。新老股民不同投資理念交鋒也成為牛市中一道獨(dú)特風(fēng)景。
盡管以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值股票已經(jīng)不便宜,本輪牛市也缺乏堅(jiān)實(shí)的基本面做支撐,但業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出,在警惕估值泡沫的同時(shí),也應(yīng)理性看待本輪行情,在改革大基調(diào)以及資本市場(chǎng)反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下,對(duì)股市上漲應(yīng)更為包容。
多空激戰(zhàn)4000點(diǎn)
4000點(diǎn)關(guān)口被視作重要整數(shù)關(guān)口,在此位置出現(xiàn)多空激烈對(duì)決,在邏輯上有其內(nèi)在必然性。
首先,本輪運(yùn)行至此,已經(jīng)歷過(guò)三個(gè)階段:從2013年至2014年上半年,以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤(pán)股結(jié)構(gòu)性牛市率先開(kāi)啟;2014年下半年至2015年春節(jié)前后,以券商基建為代表的藍(lán)籌股行情全線爆發(fā);2015年春節(jié)以來(lái),市場(chǎng)又進(jìn)入大小盤(pán)股共舞的全面牛市階段。
三階段牛市累計(jì)了極為龐大的獲利盤(pán),尤其是今年年初以來(lái)的單邊上漲行情中,市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)再度爆棚。據(jù)聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,截至4月7日收盤(pán),2500余只在交易的A股中,今年累計(jì)漲幅超過(guò)50%的有1268只,累計(jì)漲幅超過(guò)80%的有550只,累計(jì)漲幅超過(guò)100%的也有350只。獲利如此豐厚,在市場(chǎng)震蕩之時(shí)出現(xiàn)籌碼松動(dòng),也再正常不過(guò)了。
其次,對(duì)于許多經(jīng)歷過(guò)上輪牛市的老股民而言,4000點(diǎn)也是一道重要的心理關(guān)口。2007年5月,上證綜指輕松越過(guò)4000點(diǎn)大關(guān)后慣性上沖,但隨后不久便遭遇著名的“5·30”事件,“慘烈”場(chǎng)景至今仍是不少股民心中的陰影。
此外,隨著牛市行情的深入,新生代股民的不斷涌入,漸漸形成股市一股力量,而其更為顯著的追漲殺跌傾向,則會(huì)進(jìn)一步放大指數(shù)在關(guān)鍵點(diǎn)位的振幅。
歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)
滬指重返4000點(diǎn),不少投資者也習(xí)慣性地將其與上輪牛市中的4000點(diǎn)去做比較。有觀點(diǎn)甚至認(rèn)為,當(dāng)前A股尤其是滬市A股的平均市盈率較之8年前顯著偏低,牛市腳步不會(huì)就此停止。但是,牛市路徑真的會(huì)簡(jiǎn)單復(fù)制么?
實(shí)際上,在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái),在截然不同的基本面環(huán)境和市值體量中去對(duì)兩輪牛市作簡(jiǎn)單比較,缺乏歷史縱深感。
“從市值角度看,目前A股總市值已是2007年4000點(diǎn)時(shí)的數(shù)倍;從交易量上看,當(dāng)時(shí)滬市日交易量在2000億出頭,如今已是七八千億的水平。另外,隨著股指期貨、融資融券、滬港通等新業(yè)務(wù)和衍生工具的推出,當(dāng)前的A股市場(chǎng)無(wú)論是參與群體還是內(nèi)在構(gòu)成都較8年前發(fā)生了深刻變化。”有券商人士如此評(píng)述。
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