8日,上證綜指盤中突破4000點大關(guān),創(chuàng)2008年來的新高,也將本輪牛市行情帶至新的高度。在指數(shù)攻城拔寨的同時,兩市成交再創(chuàng)逾1.5萬億的天量,多空分歧在此整數(shù)關(guān)口達到近期頂峰。
牛市邏輯不會簡單復(fù)制。同樣的4000點,當前A股無論是在基本面環(huán)境、市值體量、交易規(guī)模,還是在內(nèi)在交易機制方面,均較2007年前的市場發(fā)生了深刻變化。在改革轉(zhuǎn)型的大背景下,不斷進入的增量資金成為本輪牛市重要推手。新老股民不同投資理念交鋒也成為牛市中一道獨特風景。
盡管以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值股票已經(jīng)不便宜,本輪牛市也缺乏堅實的基本面做支撐,但業(yè)內(nèi)專家指出,在警惕估值泡沫的同時,也應(yīng)理性看待本輪行情,在改革大基調(diào)以及資本市場反哺實體經(jīng)濟的背景下,對股市上漲應(yīng)更為包容。
多空激戰(zhàn)4000點
4000點關(guān)口被視作重要整數(shù)關(guān)口,在此位置出現(xiàn)多空激烈對決,在邏輯上有其內(nèi)在必然性。
首先,本輪運行至此,已經(jīng)歷過三個階段:從2013年至2014年上半年,以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股結(jié)構(gòu)性牛市率先開啟;2014年下半年至2015年春節(jié)前后,以券商基建為代表的藍籌股行情全線爆發(fā);2015年春節(jié)以來,市場又進入大小盤股共舞的全面牛市階段。
三階段牛市累計了極為龐大的獲利盤,尤其是今年年初以來的單邊上漲行情中,市場賺錢效應(yīng)再度爆棚。據(jù)聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,截至4月7日收盤,2500余只在交易的A股中,今年累計漲幅超過50%的有1268只,累計漲幅超過80%的有550只,累計漲幅超過100%的也有350只。獲利如此豐厚,在市場震蕩之時出現(xiàn)籌碼松動,也再正常不過了。
其次,對于許多經(jīng)歷過上輪牛市的老股民而言,4000點也是一道重要的心理關(guān)口。2007年5月,上證綜指輕松越過4000點大關(guān)后慣性上沖,但隨后不久便遭遇著名的“5·30”事件,“慘烈”場景至今仍是不少股民心中的陰影。
此外,隨著牛市行情的深入,新生代股民的不斷涌入,漸漸形成股市一股力量,而其更為顯著的追漲殺跌傾向,則會進一步放大指數(shù)在關(guān)鍵點位的振幅。
歷史不會簡單重復(fù)
滬指重返4000點,不少投資者也習慣性地將其與上輪牛市中的4000點去做比較。有觀點甚至認為,當前A股尤其是滬市A股的平均市盈率較之8年前顯著偏低,牛市腳步不會就此停止。但是,牛市路徑真的會簡單復(fù)制么?
實際上,在不少業(yè)內(nèi)人士看來,在截然不同的基本面環(huán)境和市值體量中去對兩輪牛市作簡單比較,缺乏歷史縱深感。
“從市值角度看,目前A股總市值已是2007年4000點時的數(shù)倍;從交易量上看,當時滬市日交易量在2000億出頭,如今已是七八千億的水平。另外,隨著股指期貨、融資融券、滬港通等新業(yè)務(wù)和衍生工具的推出,當前的A股市場無論是參與群體還是內(nèi)在構(gòu)成都較8年前發(fā)生了深刻變化。”有券商人士如此評述。
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