（一）國內(nèi)經(jīng)濟形勢概況

從2009年第四季度開始，我國GDP增速進入下滑區(qū)間，一直下滑到2012年第三季度，第四季度略有好轉(zhuǎn)。導(dǎo)致我國GDP增速下滑的原因有幾個：第一個原因，實體經(jīng)濟的產(chǎn)出增幅大幅度下降，特別是我國整個工業(yè)增加值的增速大約只相當(dāng)于2007年的70%到75%；第二個原因，虛擬經(jīng)濟的大幅度繁榮，資金向虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域集中，必然會導(dǎo)致實體經(jīng)濟融資困難，企業(yè)不再重視產(chǎn)出的擴張，也不重視結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和生產(chǎn)設(shè)備的改造。

在這種情況下，我們要對資產(chǎn)經(jīng)濟進行相應(yīng)的引導(dǎo)和調(diào)控，如果資本仍然能從整個經(jīng)濟運行當(dāng)中獲得更多的收益，那么虛擬經(jīng)濟的繁榮就是不可避免的。今年的《政府工作報告》明確指出，現(xiàn)在銀行的資本充足率從6.7%提高到13.3%，不良貸款率從3.7%下降到0.96%，為什么資本充足率提高？為什么不良貸款率下降？重要的一個原因就是資本報酬的提高，或者說資產(chǎn)價格的上漲。

近幾年，企業(yè)的運行很艱難，但溫州市場上的融資年利率可以高達64%到70%，企業(yè)為什么敢拿這么高的融資成本來進行融資？原因也是資產(chǎn)價格的上漲。很多企業(yè)在進行設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)投資時，根本沒指望通過銷售產(chǎn)品來逐步回收這些投資。比如建一個新廠，要競拍地皮、建造廠房、購買設(shè)備，所有這些投資通過地價上漲的方式就已經(jīng)回收了。這種情況下，企業(yè)在進行經(jīng)營決策時，他們思考的都是可變因素的影響，保證企業(yè)在融資成本、土地成本、勞工成本等幾大成本高速上升的情況下，還能平穩(wěn)運行。一旦把資產(chǎn)以及資產(chǎn)升值的空間卡死，企業(yè)就馬上面臨固定資產(chǎn)回收的問題，必將通過大幅提高自己的商品價格來回收資產(chǎn)，這將使企業(yè)的競爭力下降，如果企業(yè)因此而倒閉，就會形成大量的不良貸款，整個經(jīng)濟再次回歸到簫條的狀態(tài)。

（二）國內(nèi)物價形勢

今年我國物價的控制目標(biāo)是3.5%，去年是4%，但到去年年末只實現(xiàn)了2.6%，在這種情況下選擇3.5%作為控制目標(biāo)。影響今年物價波動的主要因素有五點。一是近年來要素價格改革進程加快，土地要素、勞動要素的成本快速上升，自然帶來企業(yè)生產(chǎn)成本上升，導(dǎo)致價格上升；二是資源價格改革，要理順資源價格體系，自然帶來資源成本的上升，水、氣、煤、稀土等一系列資源的價格都將進一步上漲；三是輸入性通脹有望在今年活躍起來；四是去年的翹尾因素還在發(fā)生一定的作用。五是貨幣存量，我國的貨幣存量近幾年增速非?？欤咏?00萬億元，2007年以來全球流動性發(fā)行量的48%是由中國提供的，世界銀行曾經(jīng)給了通報函。

大家也可以看一下2005年我國M2和如今M2的水平，這里有個“貨幣超發(fā)”的概念跟大家討論一下。GDP是國家一年內(nèi)所創(chuàng)造的所有商品和服務(wù)的總和，M2是流動性，即可以用做購買的貨幣的總和。超過了GDP以上的M2，既買不著商品也買不著服務(wù)，它的存在就只能導(dǎo)致商品價格的上漲。這個觀點對不對呢？不對。因為貨幣除了交換功能之外，還有清償功能、支付功能。貨幣除了滿足交易需求以外，還要滿足融資需要。比如隨著房地產(chǎn)價格的上升，融資需求越來越多。所以100萬億的M2和51.9萬億的GDP，并不能說明我國的貨幣超發(fā)程度有多么嚴(yán)重。但是，通過商品和服務(wù)去吸收貨幣與通過資產(chǎn)吸收貨幣的穩(wěn)定性是不一樣的。一旦資產(chǎn)價格下降，或者融資需求下降，就會出現(xiàn)過量的流動性，即出現(xiàn)熱錢，熱錢進入后，短期內(nèi)不容易減少，就會帶來商品價格的大幅度上漲。所以過量的貨幣存量不消除，穩(wěn)定物價在幾年內(nèi)都將是一件很難的事。

那么怎樣消除過量貨幣呢？最好的方法有以下三個。首先，擁有一個非常龐大的剛性的資產(chǎn)池子，這個資產(chǎn)池子短期內(nèi)或者在中長期內(nèi)應(yīng)該只上漲不下跌。房地產(chǎn)這個池子漲到今天，已經(jīng)不能容忍它的泡沫繼續(xù)做大，這種情況下可以轉(zhuǎn)向貴金屬市場、古玩古董字畫市場等，這些價格上漲起來影響面不大。其次，讓一部分人民幣到國外去流動。最后，要推動多層次的資本市場的建設(shè)。國內(nèi)還有一些商品沒有被金融化，如果有一個創(chuàng)意思想的市場，也就是思想也賣錢，那么自然而然就能吸收掉一部分貨幣。要壯大當(dāng)前處于相對弱勢的債權(quán)市場。通過這一系列的舉措，將增加貨幣需求，減少貨幣供給，使國內(nèi)的貨幣供需處在一個相對較好的均衡局面。

（三）消費狀況

我國消費增速的最高點是2011年12月，2012年以后開始下滑。之所以導(dǎo)致增速下滑，除了收入層面的原因，一個最大的原因是2011年末家電以舊換新政策的結(jié)束，這導(dǎo)致了整個消費不斷下滑。2012年5月啟動新一輪家電補貼，再一次刺激家電消費。這一輪家電補貼以節(jié)能為標(biāo)準(zhǔn)，開始投入了大約360億元，到2012年10月1日，又把家用中央空調(diào)和一體機電腦納入進來，追加100億元，效果不錯。今年還將繼續(xù)支持這個補貼，補貼力度將進一步加大，這對消費者來講是一個利好。今年的補貼資金有望達到800億。

消費需求是推動中國經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)需求，今年為進一步拉動消費需求還需要采取一些措施：一要增加消費能力，包括提高收入和提供可自由運用的資金總額，如提高信貸的便利程度等。二要改善消費結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)消費者把消費的重點放到耐用消費品上；還要鼓勵以市場為主要購買場所的消費者進入商超消費。“萬村千鄉(xiāng)工程”在農(nóng)村地區(qū)繼續(xù)鋪開，城市地區(qū)的超市、百貨店、雜貨店布局情況要進一步優(yōu)化。三要提高消費意愿，要生產(chǎn)出更符合個性化的產(chǎn)品來，還要讓消費者愿意消費。要做好相應(yīng)的社會保障，把社會保障放到整個消費的大環(huán)節(jié)里來考慮，減少消費者消費時的后顧之憂。四要保障消費安全。