這次危機(jī)實(shí)際上是對(duì)之前經(jīng)濟(jì)失衡的一次強(qiáng)行調(diào)整。上世紀(jì)90年代以來(lái)，以信息技術(shù)為先導(dǎo)的科技革命和信息技術(shù)現(xiàn)代化是推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)最主要的推手，美國(guó)實(shí)行信息高速公路計(jì)劃，大力發(fā)展信息產(chǎn)業(yè)，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)在90年代出現(xiàn)了十年之久的持續(xù)擴(kuò)張，成就了信息技術(shù)的繁榮。在這個(gè)過(guò)程中間，發(fā)展中國(guó)家抓住機(jī)遇，廣泛應(yīng)用信息技術(shù)，在很多行業(yè)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。信息技術(shù)革命與全球化二者加在一起，一方面提高了勞動(dòng)生產(chǎn)力，另一方面提高了資源配置效率，成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要潛力之一。從1991年到2001年，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從1.5%提高到5.1%，雖然期間有一些波動(dòng)，但總體保持了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。經(jīng)過(guò)1997年、1998年的金融危機(jī)，從2001年到2007年，又呈現(xiàn)出上升態(tài)勢(shì)。

在世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)失衡的問(wèn)題也在不斷加劇。特別是2001年美國(guó)的高科技泡沫崩潰以后，信息技術(shù)從創(chuàng)新轉(zhuǎn)變?yōu)橥茝V應(yīng)用，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)逐漸減弱。如果說(shuō)2001年以前，美國(guó)持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有產(chǎn)業(yè)支撐，那么2001以后的美國(guó)則通過(guò)房地產(chǎn)來(lái)透支居民的超前消費(fèi)，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率不斷降低。同時(shí)，為了彌補(bǔ)貿(mào)易逆差，美國(guó)依托美元國(guó)際貨幣的地位，將貿(mào)易盈利國(guó)家的過(guò)剩儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本流入，通過(guò)制造經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)泡沫，進(jìn)一步刺激消費(fèi)開(kāi)支。于是，在拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，造成全球經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重失衡。2003年到2007年間，世界經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)約4.6%，接近5%，這是“二戰(zhàn)”以來(lái)不曾出現(xiàn)過(guò)的快速增長(zhǎng)。這期間，美國(guó)貿(mào)易逆差最高時(shí)超過(guò)80億美元，占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的6.5%。也就是說(shuō)，全球凈資產(chǎn)輸入的63%流向了美國(guó)。所以，從2003年到2007年，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)了美國(guó)的消費(fèi)需求，美國(guó)的消費(fèi)需求又靠房地產(chǎn)泡沫引起房?jī)r(jià)上漲和資產(chǎn)價(jià)格膨脹所拉動(dòng)。這樣的消費(fèi)基礎(chǔ)是非常薄弱的。2000年以后，發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易是普遍增加的。2008年，美國(guó)貿(mào)易逆差已經(jīng)有所縮減，但仍然占全球的43%。因?yàn)槊绹?guó)消費(fèi)擴(kuò)張是建立在房產(chǎn)泡沫和金融資產(chǎn)膨脹的基礎(chǔ)上的透支消費(fèi)，低儲(chǔ)蓄率、雙高赤字和信用膨脹不僅加劇了失衡，而且推動(dòng)國(guó)際能源資源價(jià)格持續(xù)大幅上漲，加大了通貨膨脹的壓力。隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化和宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅引發(fā)了次貸危機(jī)，最后形成了金融危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)陷入了嚴(yán)重的衰退。

所以說(shuō)，這次危機(jī)是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡的一次強(qiáng)行調(diào)整，而且與周期性調(diào)整相互疊加。因此，這場(chǎng)危機(jī)可能會(huì)持續(xù)數(shù)年時(shí)間。在這個(gè)過(guò)程中，美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家會(huì)降低次貸率，提高儲(chǔ)蓄率，而亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家要降低儲(chǔ)蓄率、擴(kuò)大內(nèi)需。在調(diào)整過(guò)程中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)降低了，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)那么快復(fù)蘇，增速也有所放緩。

從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，全球化推動(dòng)的全球產(chǎn)業(yè)分工和貿(mào)易格局決定的失衡不可能完全消失，但金融危機(jī)引起的全球經(jīng)濟(jì)再平衡調(diào)整的過(guò)程也不可避免。金融市場(chǎng)價(jià)格的暴跌，居民財(cái)富大幅縮水已迫使美國(guó)消費(fèi)者縮緊消費(fèi)、增加儲(chǔ)蓄。而金融機(jī)構(gòu)的去杠桿化過(guò)程也使得美國(guó)難以繼續(xù)維持以往的消費(fèi)模式，金融消費(fèi)的逆差不斷縮減。在這個(gè)過(guò)程中，美國(guó)貿(mào)易失衡狀態(tài)會(huì)有所改善，但美國(guó)的消費(fèi)需求對(duì)世界經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)在減弱。這樣一來(lái)，包括中國(guó)在內(nèi)的很多發(fā)展中國(guó)家也不可能繼續(xù)靠擴(kuò)大出口來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需要轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這次危機(jī)不僅引起了全球需求結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)也會(huì)形成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，危機(jī)往往會(huì)促進(jìn)新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)發(fā)展，引發(fā)新一輪的全球產(chǎn)業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)移、升級(jí)。在這次危機(jī)過(guò)程中，美、歐、日發(fā)達(dá)國(guó)家一方面在穩(wěn)定金融，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，另一方面著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，加大節(jié)能環(huán)保新能源和綠色經(jīng)濟(jì)方面的投入，搶占未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點(diǎn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展在需求結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，必然要尋找一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)支撐，這個(gè)支撐很可能是新能源，將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)的升級(jí)。

金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

第一方面的影響是，雖然金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融體系沒(méi)有構(gòu)成直接沖擊，但對(duì)我國(guó)外貿(mào)出口產(chǎn)生了巨大影響。去年前三個(gè)季度，我國(guó)外貿(mào)出口增速在20%以上，到了四季度降到4.4%。今年以來(lái)，出口增長(zhǎng)繼續(xù)大幅下滑，第一季度下降了19.7%。按月度計(jì)算，從去年11月份開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)以來(lái)，我國(guó)出口已連續(xù)七個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，上半年出口降幅可能將達(dá)到25%。

與此同時(shí)，我國(guó)貿(mào)易順差不斷縮減。去年，盡管進(jìn)出口都在下降，但由于大宗產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，去年年底時(shí)進(jìn)口額更大一些，每個(gè)月貿(mào)易順差接近400億美元。今年以來(lái)，市場(chǎng)大幅萎縮，2月份只有48億美元，五六月份大概在130億美元左右，貿(mào)易順差明顯減少。如果大宗商品價(jià)格回升后，我國(guó)進(jìn)口降幅減少，而出口繼續(xù)下降的話(huà)，出現(xiàn)逆差的可能性也很大。

我國(guó)出口受影響很大，除了外需減少以外，還存在其他因素。近幾年，我們加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)生產(chǎn)方式，人民幣不斷升值，外貿(mào)企業(yè)面臨著很大的成本上升壓力。同時(shí)，危機(jī)爆發(fā)后，很多國(guó)外采購(gòu)商由于破產(chǎn)不能按期支付，信用結(jié)算貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)出口的影響也很大。

第二方面的影響是，受出口持續(xù)下降的影響，加上國(guó)內(nèi)需求的減弱，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)也大幅度回落。去年全年增長(zhǎng)12.9%，比上年增長(zhǎng)了0.6個(gè)百分點(diǎn)。今年一二月份，繼續(xù)回落了3.8%，3月份企穩(wěn)回升到8.3%，4月份開(kāi)始下降，5月份又回到8.9%，一季度增長(zhǎng)了5.1%。四五月份的數(shù)據(jù)出來(lái)后，大家分歧比較大。這些數(shù)據(jù)是通過(guò)規(guī)模以上企業(yè)的銷(xiāo)售統(tǒng)計(jì)出來(lái)的，但事實(shí)是發(fā)電量在下降，這是不是表示經(jīng)濟(jì)已經(jīng)起死回生了？現(xiàn)在做這個(gè)判斷還有點(diǎn)難。從2003年到2007年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP增長(zhǎng)在10%以上，工業(yè)生產(chǎn)增幅在15%以上。2008年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降到9%，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)12%左右。如果考慮到工業(yè)生產(chǎn)與GDP之間的相互關(guān)系，今年要達(dá)到8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，工業(yè)生產(chǎn)至少全年要達(dá)到10%的增長(zhǎng)。

第三方面的影響是，經(jīng)濟(jì)下行的壓力。金融危機(jī)之前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在宏觀調(diào)控下增速放緩，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)投資明顯減弱，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)。金融危機(jī)后，經(jīng)濟(jì)受影響明顯。去年四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降到4.8%，全年增長(zhǎng)9%，比上年回落了4個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)，我國(guó)外貿(mào)出口下降，工業(yè)生產(chǎn)增速下滑，經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的下行壓力，今年一季度增長(zhǎng)了6.1%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)從2007年二季度14%的高點(diǎn)開(kāi)始逐季下滑，連續(xù)幾個(gè)季度的下行態(tài)勢(shì)是過(guò)去從來(lái)沒(méi)有過(guò)的。

危機(jī)之前，我國(guó)宏觀調(diào)控的政策是“兩防”。如果沒(méi)有金融危機(jī)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能逐漸回落到10%左右，然后企穩(wěn)發(fā)展。但由于遇到金融危機(jī)，情況有所變化，宏觀經(jīng)濟(jì)所受影響比較大。至少現(xiàn)在看來(lái)，這個(gè)趨勢(shì)沒(méi)有扭轉(zhuǎn)。我認(rèn)為，今后下行的壓力還會(huì)很大，經(jīng)濟(jì)還處在下行軌道內(nèi)。但如果把我國(guó)的數(shù)字進(jìn)行國(guó)際比較，我們的情況還不錯(cuò)。去年四季度到現(xiàn)在，全球工業(yè)生產(chǎn)降幅為15%到20%，呈負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而我國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)是正增長(zhǎng)。我國(guó)出口下降25%，全球下降40%，周邊的臺(tái)灣、韓國(guó)、日本都是45%到50%的下降。

從去年一季度以來(lái)的CPI、PPI走勢(shì)來(lái)看，CPI下跌，企業(yè)的效益受到很大影響。今年1到4月份，規(guī)模以上國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)下滑了35%以上。從近期看，物價(jià)走勢(shì)一時(shí)半會(huì)兒不會(huì)好轉(zhuǎn)。PPI大幅下降，也與去年上半年基數(shù)較高有關(guān)。

第四方面的影響是，對(duì)就業(yè)影響非常大。從去年10月份進(jìn)出口下降后，首先是沿海地區(qū)大量外貿(mào)企業(yè)破產(chǎn)倒閉，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難局面逐漸從沿海向內(nèi)地?cái)U(kuò)散，從出口行業(yè)向其他行業(yè)、上游企業(yè)擴(kuò)散，從小企業(yè)向大企業(yè)擴(kuò)散。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不好，即使公司不裁員，也沒(méi)有增加就業(yè)的動(dòng)力，就業(yè)壓力越來(lái)越大。今年城鎮(zhèn)新增勞動(dòng)力1300萬(wàn)，包括600多萬(wàn)大學(xué)生畢業(yè)，加上農(nóng)民工就業(yè)問(wèn)題，就業(yè)壓力比較嚴(yán)峻。

這次金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響，可以說(shuō)是進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)最嚴(yán)重的一次。第一，外需的縮減程度比亞洲金融危機(jī)時(shí)期大得多。亞洲金融危機(jī)是局部性的，東南亞國(guó)家受影響較大，即使在危機(jī)最嚴(yán)重的1998年，世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易還分別增長(zhǎng)2.5%和4.6%。這次金融危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，世界貿(mào)易大幅下滑，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)陷入了深度的衰退。因此，我國(guó)現(xiàn)在面臨的外部環(huán)境壓力主要是出口的壓力。

第二，對(duì)外開(kāi)放度和對(duì)外依存度比亞洲金融危機(jī)時(shí)期大得多。亞洲金融危機(jī)時(shí)期，我國(guó)對(duì)外依存度只有30%多，進(jìn)出口占GDP的比重只有30%多，其中出口占GDP比重只有15%，對(duì)東南亞地區(qū)出口占出口總額的20%多，所以那時(shí)對(duì)我們的影響是有限的。但近幾年來(lái)，特別是2003年以后，我國(guó)對(duì)外依存度迅速上升，進(jìn)出口占GDP比重高達(dá)60%，出口占GDP比重達(dá)30%以上。占我國(guó)出口份額50%以上的美國(guó)、歐洲、日本陷入經(jīng)濟(jì)衰退，如果再加上香港、加拿大等地，實(shí)際上我國(guó)出口受到的影響就更大了。出口受影響后，通過(guò)出口關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)、投資也受到影響。

第三，面臨的經(jīng)濟(jì)下行壓力比亞洲金融危機(jī)時(shí)期更大。亞洲金融危機(jī)前，從1993年開(kāi)始連續(xù)數(shù)年的宏觀調(diào)控，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯回落，繼續(xù)下行的壓力空間有限。但這次危機(jī)之前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)數(shù)年高速增長(zhǎng)，而且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)分依賴(lài)投資和出口，導(dǎo)致內(nèi)外投資失衡，通脹上升，加上資源環(huán)境約束增強(qiáng)，本身就面臨較大的周期性結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。所以，當(dāng)經(jīng)濟(jì)在宏觀調(diào)控下開(kāi)始從高處回調(diào)時(shí)，外部的沖擊可能進(jìn)一步加大經(jīng)濟(jì)下行壓力，經(jīng)濟(jì)下滑的慣性、落差都比較大。