美國金融危機(jī)的影響及我國的應(yīng)對策略

美國金融危機(jī)的產(chǎn)生，概括起來是這樣幾個(gè)原因。第一個(gè)原因是美國實(shí)行的是過于寬松的貨幣政策。2000年全世界的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅以后，美國國內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)不景氣。任美聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘實(shí)行非常寬松的貨幣政策，連續(xù)13次降息，使一些沒有購買能力的、沒有支付能力的低收入群體買房子。2003年以后伊拉克戰(zhàn)爭使美國的財(cái)政赤字?jǐn)U大，同時(shí)石油價(jià)格上漲，美國物價(jià)上漲，出現(xiàn)通貨膨脹，又連續(xù)七次提高銀行的貸款利率，這樣使原來買房子的人還不起銀行按揭。美國過于寬松的貨幣政策導(dǎo)致了美國的次貸危機(jī)。

第二個(gè)原因是放任的經(jīng)濟(jì)監(jiān)管。格林斯潘的基本指導(dǎo)思想是什么？市場是能夠自動(dòng)調(diào)節(jié)、自動(dòng)實(shí)現(xiàn)均衡的。雖然每個(gè)利益主體都追求利益最大化，但是最終通過市場使每個(gè)人的利益都得到均衡。這是自由市場經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)。在自由市場經(jīng)濟(jì)原則下，政府放松了經(jīng)濟(jì)監(jiān)管。放松經(jīng)濟(jì)監(jiān)管就出現(xiàn)了金融的過度創(chuàng)新，貸款的按揭打包，打包以后賣給保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司再轉(zhuǎn)給證券公司，證券公司再上市，這就引來了資產(chǎn)的證券化。當(dāng)然，前面的第一個(gè)環(huán)節(jié)出了問題，還不起貸款，出現(xiàn)銀行呆壞帳。銀行呆壞帳影響了保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司又影響到證券公司，證券公司又出現(xiàn)了證券資產(chǎn)的縮水，這樣就誘發(fā)了金融風(fēng)暴。

第三個(gè)原因是國民收入超分配。美國人的消費(fèi)習(xí)慣和中國人是完全相反的，中國現(xiàn)在的問題是消費(fèi)不足，積累偏高，而美國是消費(fèi)過度。所謂消費(fèi)過度，就是美國的財(cái)政赤字有八千多億，美國的外貿(mào)逆差有八千多億，平均每一個(gè)老百姓負(fù)債15萬美元。就是所謂的借明天的錢實(shí)現(xiàn)今天的消費(fèi)。但是它留下了呆壞帳。美國人的國民收入超分配也是誘發(fā)金融危機(jī)的重要原因。

美國金融危機(jī)的影響有這樣幾個(gè)方面。第一，低收入階層無力償還銀行貸款，房子被金融機(jī)構(gòu)收回拍賣，有一百多萬戶人家無家可歸。第二，一系列的金融機(jī)構(gòu)倒閉，金融資產(chǎn)價(jià)格下跌。第三，從華爾街開始，大幅度的裁員，失業(yè)增加。第四，進(jìn)一步引起美國的消費(fèi)信心下降，消費(fèi)需求下降，進(jìn)口減少。這樣，使整個(gè)的世界經(jīng)濟(jì)增長放緩。國際貨幣基金組織預(yù)測2009年全世界的平均經(jīng)濟(jì)增長率，2007年預(yù)測4.9%，前兩個(gè)月預(yù)測3%，最新的預(yù)測可能要降到1%。

我們應(yīng)當(dāng)從美國金融危機(jī)中吸取一些教訓(xùn)。從指導(dǎo)思想上，認(rèn)清自由主義的市場經(jīng)濟(jì)理論不適合于中國，市場經(jīng)濟(jì)必須是有宏觀調(diào)控、有監(jiān)管的，而不能完全實(shí)行自由主義的市場經(jīng)濟(jì)，市場短期的理性解決不了長期的理性。市場只能解決每個(gè)人的利益，但是它解決不了宏觀利益的問題。具體來說，第一，正確處理虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，二者協(xié)調(diào)發(fā)展。第二，正確處理金融創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系。第三，凡是短期的高回報(bào)，最后必然是有風(fēng)險(xiǎn)的。價(jià)格要圍繞價(jià)值來波動(dòng)，偏離過多，必然受到市場強(qiáng)制性的矯正。第四，正確處理積累與消費(fèi)的關(guān)系。美國的問題是消費(fèi)過度，中國的問題是消費(fèi)不足。我們積累率平均45%以上，甚至達(dá)到了48%，消費(fèi)率卻低于60%，所以要擴(kuò)大消費(fèi)。第五，推動(dòng)國際金融貨幣體系的改革。

但是，國際金融貨幣體系的改革處在一個(gè)兩難的選擇。第一，對金融危機(jī)是否已經(jīng)過去，現(xiàn)在還難以作出準(zhǔn)確的判斷。美國的金融危機(jī)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步深化到美國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引起美國中長期的經(jīng)濟(jì)蕭條和衰退，現(xiàn)在還很難作出準(zhǔn)確的判斷。第二，能不能減少金融危機(jī)對實(shí)體的經(jīng)濟(jì)影響，避免世界性的經(jīng)濟(jì)衰退？第三，美國和資本主義世界都要進(jìn)入一個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退期，其更深層次的原因是什么？新能源、生物工程、IT，這三大被認(rèn)為是引領(lǐng)新世紀(jì)技術(shù)進(jìn)步前沿性的技術(shù)，目前沒有重大的突破，沒有出現(xiàn)新的依靠科學(xué)技術(shù)進(jìn)步而產(chǎn)生的新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，這就出現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤攤薄，而利潤率越來越低。大量剩余資本進(jìn)入金融市場，實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤攤薄，又遇上了金融危機(jī)，加上科技進(jìn)步?jīng)]有突破，那么會(huì)不會(huì)出現(xiàn)世界性的經(jīng)濟(jì)衰退？這至少在目前經(jīng)濟(jì)研究上，還得不出結(jié)論性的意見。第四，能否改變1944年召開的布雷頓森林會(huì)議所確定的美元作為世界貨幣的體系？美國的經(jīng)濟(jì)地位已經(jīng)發(fā)生變化了，但是美元的主導(dǎo)地位還沒有發(fā)生根本性的變化。擺脫美元作為世界貨幣的這樣一種格局，至少目前很難實(shí)施，因?yàn)槿澜绲耐鈪R儲(chǔ)備的64%是以美元形式存在的，中國持有的外匯儲(chǔ)備多數(shù)也是美元，歐元只占全世界外匯儲(chǔ)備的27%。實(shí)際上，美元在世界經(jīng)濟(jì)中的地位已經(jīng)發(fā)生變化了，應(yīng)當(dāng)改變美元的主導(dǎo)地位，但是如果改了，美元貶值直接會(huì)影響中國的外匯資產(chǎn)和持有的美國國債。重新調(diào)整國際金融貨幣的秩序，應(yīng)該給美國增加一些約束條款，阻止美元不斷貶值出現(xiàn)巨額的財(cái)政赤字，把危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給別國。

中國如何應(yīng)對美國的金融危機(jī)？首先，中國不可能替代美國。中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還沒有到這一步，人民幣也不是可兌換的貨幣。再加上中國目前對美國市場還有一定的依賴。西方國家都認(rèn)為，中國的外匯儲(chǔ)備應(yīng)該出手大方來救市。有人說1991年蘇聯(lián)解體，只有中國才能救社會(huì)主義，那么這次美國的金融風(fēng)暴，有人說只有中國才能救資本主義，這是夸大其詞了。中國救不了資本主義，中國的外匯儲(chǔ)備不可能拿這么多錢救美國，或者救國際金融貨幣體系。

另外，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的走勢，現(xiàn)在還看不清楚。所以，我們的策略是冷靜觀察、謹(jǐn)慎出手，擴(kuò)大話語權(quán)和對于規(guī)則的制定權(quán)。我們的立足點(diǎn)必須是，要把國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)工作做好，使中國的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)要素的配置更加有效率，確保國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定增長，同時(shí)擴(kuò)大國內(nèi)的需求，同樣也是對世界經(jīng)濟(jì)渡過這次危機(jī)是一個(gè)很大的貢獻(xiàn)。

資源型產(chǎn)品供給約束問題

我有一個(gè)基本的判斷：即使沒有美國的金融危機(jī)，中國今年或者明年也會(huì)進(jìn)入一個(gè)經(jīng)濟(jì)相對調(diào)整為主調(diào)的階段。

因?yàn)閺?003年到2007年這樣高速的增長，形成了大量的生產(chǎn)能力，當(dāng)這個(gè)生產(chǎn)能力形成以后，沒有足夠有效社會(huì)需求消化吸納這些生產(chǎn)能力生產(chǎn)出來的產(chǎn)品，這和西方市場經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)的規(guī)律是一致的。馬克思講的生產(chǎn)無限擴(kuò)大的趨勢遇到了工人階級(jí)有效需求不足的矛盾，這時(shí)候必然會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)，就是說從繁榮一下子到了很多企業(yè)關(guān)門，形成企業(yè)之間相互拖欠債務(wù)，產(chǎn)品賣不出去，危機(jī)階段出現(xiàn)大量的工廠倒閉、工人失業(yè)，然后進(jìn)入蕭條。然后再重新經(jīng)過危機(jī)的淘汰，把一些沒有競爭力的企業(yè)淘汰出局。這樣在新的基礎(chǔ)上，通過國家的宏觀干預(yù)重新走向復(fù)蘇和繁榮。所以，最近在德國、法國、英國，《資本論》的銷量比前幾年上漲了十倍，認(rèn)為應(yīng)重新回到馬克思的經(jīng)典理論。

所以如何來認(rèn)識(shí)當(dāng)前的這種形勢？當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件和環(huán)境面臨一系列新的變化和新的矛盾。下面我想具體分析一些中國企業(yè)，特別是工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件的變化。這種變化突出表現(xiàn)在資源性產(chǎn)品供給不足，價(jià)格上漲。

中國人多資源少，人均占有的資源低于世界平均水平，擴(kuò)大進(jìn)口、靠國際市場的資源供給肯定會(huì)引起國際市場價(jià)格的上漲。另一方面，我國工業(yè)構(gòu)成中的重化工業(yè)高速發(fā)展。數(shù)字表明，在我國工業(yè)生產(chǎn)的構(gòu)成中，重工業(yè)的增加值已經(jīng)占到了69%，輕紡工業(yè)的增加值只占31%。現(xiàn)在中國實(shí)際上是一個(gè)重型的工業(yè)結(jié)構(gòu)。過去的十幾年，中國人口增長了14.35%，但鋼材、水泥、發(fā)電量、能源消費(fèi)量都成倍增長，生產(chǎn)總量和人均消費(fèi)量都出現(xiàn)了超常規(guī)的增長 。

在資源供給不足的情況下，資源性產(chǎn)品價(jià)格上漲的趨勢是必然的。那么怎么解決價(jià)格上漲的問題？

第一，我們不可能建立在水多加面、面多加水的這樣一個(gè)基礎(chǔ)上來實(shí)現(xiàn)重化工業(yè)的高速增長，必須從節(jié)約資源上找出路。 我國工業(yè)產(chǎn)值構(gòu)成中，工業(yè)增加值全國平均不到29%，71%的價(jià)值是轉(zhuǎn)移的物化勞動(dòng)，100塊錢中71塊錢都是上游轉(zhuǎn)移過來的物化勞動(dòng)。這也說明降低物化勞動(dòng)消耗有非常大的空間和潛力。中國平均的噸鋼能耗是726千克/噸，日本646千克/噸。我們最先進(jìn)的是寶鋼，噸鋼綜合能耗大概是650—660千克，接近日本。水泥的綜合能耗，全國平均是181千克/噸，每噸水泥的綜合能耗日本是128千克。發(fā)電機(jī)組能耗，目前我國最先進(jìn)的60萬千瓦以上機(jī)組煤耗達(dá)到了290克/千瓦時(shí)，但是全國平均是380克/千瓦時(shí)，如果都采用30萬千瓦以上的大機(jī)組發(fā)電，我們一下就能夠節(jié)煤將近20%。

第二，在產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)方面，資源密集型產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)要素集中化是提高資源利用效率的有效途徑。采用最先進(jìn)的技術(shù)，來提高資源密集型產(chǎn)業(yè)的集中度。在市場供給緊張的時(shí)候，小的發(fā)電廠、水泥廠、造紙廠可能存在著合理性。在這次調(diào)整中，必須下決心關(guān)掉它們，這樣才能使生產(chǎn)能力向那些具有自動(dòng)化程度高、設(shè)備規(guī)模大、能耗低的大企業(yè)集中，降低我們的資源消耗。

第三，加強(qiáng)對資源開采過程的管理，解決資源開采稅問題，提高資源稅，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)。