美國(guó)金融危機(jī)的影響及我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略

美國(guó)金融危機(jī)的產(chǎn)生，概括起來(lái)是這樣幾個(gè)原因。第一個(gè)原因是美國(guó)實(shí)行的是過(guò)于寬松的貨幣政策。2000年全世界的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅以后，美國(guó)國(guó)內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)不景氣。任美聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘實(shí)行非常寬松的貨幣政策，連續(xù)13次降息，使一些沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)能力的、沒(méi)有支付能力的低收入群體買(mǎi)房子。2003年以后伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)使美國(guó)的財(cái)政赤字?jǐn)U大，同時(shí)石油價(jià)格上漲，美國(guó)物價(jià)上漲，出現(xiàn)通貨膨脹，又連續(xù)七次提高銀行的貸款利率，這樣使原來(lái)買(mǎi)房子的人還不起銀行按揭。美國(guó)過(guò)于寬松的貨幣政策導(dǎo)致了美國(guó)的次貸危機(jī)。

第二個(gè)原因是放任的經(jīng)濟(jì)監(jiān)管。格林斯潘的基本指導(dǎo)思想是什么？市場(chǎng)是能夠自動(dòng)調(diào)節(jié)、自動(dòng)實(shí)現(xiàn)均衡的。雖然每個(gè)利益主體都追求利益最大化，但是最終通過(guò)市場(chǎng)使每個(gè)人的利益都得到均衡。這是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)。在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則下，政府放松了經(jīng)濟(jì)監(jiān)管。放松經(jīng)濟(jì)監(jiān)管就出現(xiàn)了金融的過(guò)度創(chuàng)新，貸款的按揭打包，打包以后賣(mài)給保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司再轉(zhuǎn)給證券公司，證券公司再上市，這就引來(lái)了資產(chǎn)的證券化。當(dāng)然，前面的第一個(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題，還不起貸款，出現(xiàn)銀行呆壞帳。銀行呆壞帳影響了保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司又影響到證券公司，證券公司又出現(xiàn)了證券資產(chǎn)的縮水，這樣就誘發(fā)了金融風(fēng)暴。

第三個(gè)原因是國(guó)民收入超分配。美國(guó)人的消費(fèi)習(xí)慣和中國(guó)人是完全相反的，中國(guó)現(xiàn)在的問(wèn)題是消費(fèi)不足，積累偏高，而美國(guó)是消費(fèi)過(guò)度。所謂消費(fèi)過(guò)度，就是美國(guó)的財(cái)政赤字有八千多億，美國(guó)的外貿(mào)逆差有八千多億，平均每一個(gè)老百姓負(fù)債15萬(wàn)美元。就是所謂的借明天的錢(qián)實(shí)現(xiàn)今天的消費(fèi)。但是它留下了呆壞帳。美國(guó)人的國(guó)民收入超分配也是誘發(fā)金融危機(jī)的重要原因。

美國(guó)金融危機(jī)的影響有這樣幾個(gè)方面。第一，低收入階層無(wú)力償還銀行貸款，房子被金融機(jī)構(gòu)收回拍賣(mài)，有一百多萬(wàn)戶人家無(wú)家可歸。第二，一系列的金融機(jī)構(gòu)倒閉，金融資產(chǎn)價(jià)格下跌。第三，從華爾街開(kāi)始，大幅度的裁員，失業(yè)增加。第四，進(jìn)一步引起美國(guó)的消費(fèi)信心下降，消費(fèi)需求下降，進(jìn)口減少。這樣，使整個(gè)的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)2009年全世界的平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，2007年預(yù)測(cè)4.9%，前兩個(gè)月預(yù)測(cè)3%，最新的預(yù)測(cè)可能要降到1%。

我們應(yīng)當(dāng)從美國(guó)金融危機(jī)中吸取一些教訓(xùn)。從指導(dǎo)思想上，認(rèn)清自由主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論不適合于中國(guó)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)必須是有宏觀調(diào)控、有監(jiān)管的，而不能完全實(shí)行自由主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)短期的理性解決不了長(zhǎng)期的理性。市場(chǎng)只能解決每個(gè)人的利益，但是它解決不了宏觀利益的問(wèn)題。具體來(lái)說(shuō)，第一，正確處理虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，二者協(xié)調(diào)發(fā)展。第二，正確處理金融創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系。第三，凡是短期的高回報(bào)，最后必然是有風(fēng)險(xiǎn)的。價(jià)格要圍繞價(jià)值來(lái)波動(dòng)，偏離過(guò)多，必然受到市場(chǎng)強(qiáng)制性的矯正。第四，正確處理積累與消費(fèi)的關(guān)系。美國(guó)的問(wèn)題是消費(fèi)過(guò)度，中國(guó)的問(wèn)題是消費(fèi)不足。我們積累率平均45%以上，甚至達(dá)到了48%，消費(fèi)率卻低于60%，所以要擴(kuò)大消費(fèi)。第五，推動(dòng)國(guó)際金融貨幣體系的改革。

但是，國(guó)際金融貨幣體系的改革處在一個(gè)兩難的選擇。第一，對(duì)金融危機(jī)是否已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)在還難以作出準(zhǔn)確的判斷。美國(guó)的金融危機(jī)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步深化到美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引起美國(guó)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)蕭條和衰退，現(xiàn)在還很難作出準(zhǔn)確的判斷。第二，能不能減少金融危機(jī)對(duì)實(shí)體的經(jīng)濟(jì)影響，避免世界性的經(jīng)濟(jì)衰退？第三，美國(guó)和資本主義世界都要進(jìn)入一個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退期，其更深層次的原因是什么？新能源、生物工程、IT，這三大被認(rèn)為是引領(lǐng)新世紀(jì)技術(shù)進(jìn)步前沿性的技術(shù)，目前沒(méi)有重大的突破，沒(méi)有出現(xiàn)新的依靠科學(xué)技術(shù)進(jìn)步而產(chǎn)生的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，這就出現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)攤薄，而利潤(rùn)率越來(lái)越低。大量剩余資本進(jìn)入金融市場(chǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)攤薄，又遇上了金融危機(jī)，加上科技進(jìn)步?jīng)]有突破，那么會(huì)不會(huì)出現(xiàn)世界性的經(jīng)濟(jì)衰退？這至少在目前經(jīng)濟(jì)研究上，還得不出結(jié)論性的意見(jiàn)。第四，能否改變1944年召開(kāi)的布雷頓森林會(huì)議所確定的美元作為世界貨幣的體系？美國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位已經(jīng)發(fā)生變化了，但是美元的主導(dǎo)地位還沒(méi)有發(fā)生根本性的變化。擺脫美元作為世界貨幣的這樣一種格局，至少目前很難實(shí)施，因?yàn)槿澜绲耐鈪R儲(chǔ)備的64%是以美元形式存在的，中國(guó)持有的外匯儲(chǔ)備多數(shù)也是美元，歐元只占全世界外匯儲(chǔ)備的27%。實(shí)際上，美元在世界經(jīng)濟(jì)中的地位已經(jīng)發(fā)生變化了，應(yīng)當(dāng)改變美元的主導(dǎo)地位，但是如果改了，美元貶值直接會(huì)影響中國(guó)的外匯資產(chǎn)和持有的美國(guó)國(guó)債。重新調(diào)整國(guó)際金融貨幣的秩序，應(yīng)該給美國(guó)增加一些約束條款，阻止美元不斷貶值出現(xiàn)巨額的財(cái)政赤字，把危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給別國(guó)。

中國(guó)如何應(yīng)對(duì)美國(guó)的金融危機(jī)？首先，中國(guó)不可能替代美國(guó)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還沒(méi)有到這一步，人民幣也不是可兌換的貨幣。再加上中國(guó)目前對(duì)美國(guó)市場(chǎng)還有一定的依賴。西方國(guó)家都認(rèn)為，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備應(yīng)該出手大方來(lái)救市。有人說(shuō)1991年蘇聯(lián)解體，只有中國(guó)才能救社會(huì)主義，那么這次美國(guó)的金融風(fēng)暴，有人說(shuō)只有中國(guó)才能救資本主義，這是夸大其詞了。中國(guó)救不了資本主義，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備不可能拿這么多錢(qián)救美國(guó)，或者救國(guó)際金融貨幣體系。

另外，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的走勢(shì)，現(xiàn)在還看不清楚。所以，我們的策略是冷靜觀察、謹(jǐn)慎出手，擴(kuò)大話語(yǔ)權(quán)和對(duì)于規(guī)則的制定權(quán)。我們的立足點(diǎn)必須是，要把國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)工作做好，使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)要素的配置更加有效率，確保國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)的需求，同樣也是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)渡過(guò)這次危機(jī)是一個(gè)很大的貢獻(xiàn)。

資源型產(chǎn)品供給約束問(wèn)題

我有一個(gè)基本的判斷：即使沒(méi)有美國(guó)的金融危機(jī)，中國(guó)今年或者明年也會(huì)進(jìn)入一個(gè)經(jīng)濟(jì)相對(duì)調(diào)整為主調(diào)的階段。

因?yàn)閺?003年到2007年這樣高速的增長(zhǎng)，形成了大量的生產(chǎn)能力，當(dāng)這個(gè)生產(chǎn)能力形成以后，沒(méi)有足夠有效社會(huì)需求消化吸納這些生產(chǎn)能力生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品，這和西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)的規(guī)律是一致的。馬克思講的生產(chǎn)無(wú)限擴(kuò)大的趨勢(shì)遇到了工人階級(jí)有效需求不足的矛盾，這時(shí)候必然會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)，就是說(shuō)從繁榮一下子到了很多企業(yè)關(guān)門(mén)，形成企業(yè)之間相互拖欠債務(wù)，產(chǎn)品賣(mài)不出去，危機(jī)階段出現(xiàn)大量的工廠倒閉、工人失業(yè)，然后進(jìn)入蕭條。然后再重新經(jīng)過(guò)危機(jī)的淘汰，把一些沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)淘汰出局。這樣在新的基礎(chǔ)上，通過(guò)國(guó)家的宏觀干預(yù)重新走向復(fù)蘇和繁榮。所以，最近在德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)，《資本論》的銷(xiāo)量比前幾年上漲了十倍，認(rèn)為應(yīng)重新回到馬克思的經(jīng)典理論。

所以如何來(lái)認(rèn)識(shí)當(dāng)前的這種形勢(shì)？當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件和環(huán)境面臨一系列新的變化和新的矛盾。下面我想具體分析一些中國(guó)企業(yè)，特別是工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件的變化。這種變化突出表現(xiàn)在資源性產(chǎn)品供給不足，價(jià)格上漲。

中國(guó)人多資源少，人均占有的資源低于世界平均水平，擴(kuò)大進(jìn)口、靠國(guó)際市場(chǎng)的資源供給肯定會(huì)引起國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的上漲。另一方面，我國(guó)工業(yè)構(gòu)成中的重化工業(yè)高速發(fā)展。數(shù)字表明，在我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)的構(gòu)成中，重工業(yè)的增加值已經(jīng)占到了69%，輕紡工業(yè)的增加值只占31%。現(xiàn)在中國(guó)實(shí)際上是一個(gè)重型的工業(yè)結(jié)構(gòu)。過(guò)去的十幾年，中國(guó)人口增長(zhǎng)了14.35%，但鋼材、水泥、發(fā)電量、能源消費(fèi)量都成倍增長(zhǎng)，生產(chǎn)總量和人均消費(fèi)量都出現(xiàn)了超常規(guī)的增長(zhǎng) 。

在資源供給不足的情況下，資源性產(chǎn)品價(jià)格上漲的趨勢(shì)是必然的。那么怎么解決價(jià)格上漲的問(wèn)題？

第一，我們不可能建立在水多加面、面多加水的這樣一個(gè)基礎(chǔ)上來(lái)實(shí)現(xiàn)重化工業(yè)的高速增長(zhǎng)，必須從節(jié)約資源上找出路。 我國(guó)工業(yè)產(chǎn)值構(gòu)成中，工業(yè)增加值全國(guó)平均不到29%，71%的價(jià)值是轉(zhuǎn)移的物化勞動(dòng)，100塊錢(qián)中71塊錢(qián)都是上游轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的物化勞動(dòng)。這也說(shuō)明降低物化勞動(dòng)消耗有非常大的空間和潛力。中國(guó)平均的噸鋼能耗是726千克/噸，日本646千克/噸。我們最先進(jìn)的是寶鋼，噸鋼綜合能耗大概是650—660千克，接近日本。水泥的綜合能耗，全國(guó)平均是181千克/噸，每噸水泥的綜合能耗日本是128千克。發(fā)電機(jī)組能耗，目前我國(guó)最先進(jìn)的60萬(wàn)千瓦以上機(jī)組煤耗達(dá)到了290克/千瓦時(shí)，但是全國(guó)平均是380克/千瓦時(shí)，如果都采用30萬(wàn)千瓦以上的大機(jī)組發(fā)電，我們一下就能夠節(jié)煤將近20%。

第二，在產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)方面，資源密集型產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)要素集中化是提高資源利用效率的有效途徑。采用最先進(jìn)的技術(shù)，來(lái)提高資源密集型產(chǎn)業(yè)的集中度。在市場(chǎng)供給緊張的時(shí)候，小的發(fā)電廠、水泥廠、造紙廠可能存在著合理性。在這次調(diào)整中，必須下決心關(guān)掉它們，這樣才能使生產(chǎn)能力向那些具有自動(dòng)化程度高、設(shè)備規(guī)模大、能耗低的大企業(yè)集中，降低我們的資源消耗。

第三，加強(qiáng)對(duì)資源開(kāi)采過(guò)程的管理，解決資源開(kāi)采稅問(wèn)題，提高資源稅，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)。