如果力爭2022-2023年兩年平均增速達到5%左右，這就要求2023年GDP增長速度在7%以上。應該說，這既是當下穩(wěn)增長的迫切要求，更是落實黨的二十大精神、實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化長期增長目標必須邁出的關鍵步伐。從近期經濟走勢看，2022年全年如果達到3.2%或者3.3%，考慮到2020-2021年兩年平均增速5.1%，如果加上2022年的實際增速，三年平均增速低于5%，而現(xiàn)階段中國經濟的潛在增長率應在5%-5.5%，這也要求2023年經濟增長速度在7%以上。2022年經濟增長的基數(shù)比較低，2023年經濟增速即使在7%以上，兩年平均增速也不到5%。即使2023年經濟增速不能達到7%，也必須為2024年乃至今后更長的時間經濟增速保持在5%左右，創(chuàng)造良好的條件。

（二）線下消費需求會回升，但仍存在消費能力與意愿不足問題

按照2021年的統(tǒng)計，消費需求已占到GDP增量的65.4%，2022年上半年消費已經占到69.4%。數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，最終消費支出對經濟增長貢獻率為41.3%，拉動GDP增長1.2個百分點。其中，三季度最終消費支出對經濟增長貢獻率為52.4%，拉動GDP增長2.1個百分點。消費需求中，線下消費實占比依然很高。從2019年的數(shù)字來看，2019年線下餐飲全年零售額是4.47萬億元，旅游消費額是6.63萬億元，這兩個行業(yè)線下的消費占當年GDP總額的九分之一。

自新冠疫情發(fā)生以來，國內整體消費需求不足，消費意愿不強，儲蓄率大幅提高，消費需求卻大幅下降。2022年以來，由于疫情的反復，線下消費嚴重受挫，服務業(yè)尤其是接觸性、聚集性服務業(yè)收縮明顯，中國消費需求連續(xù)三年增長均為負數(shù)。2022年1-10月份，社會消費品零售總額360575億元，同比僅增長0.6%。其中，除汽車以外的消費品零售額323702億元，增長0.5%。其中，10月份消費增長為-7%，商品零售額36171億元，同比增長0.5%；餐飲收入4099億元，下降8.1%。1-10月份，商品零售325227億元，同比增長1.2%；餐飲收入35348億元，下降5%。線下消費被嚴重抑制。

2023年預計全年社會消費品零售總額名義增速應在7%-8%之間，比2022年將轉負為正且大幅提升，但低于疫情前8%-9%的增速水平。一方面，疫情防控會進一步優(yōu)化，消費場景將逐漸活躍，消費潛力有望釋放；但另一方面，由于疫情的反復沖擊，居民的收入預期不穩(wěn)定，預防性儲蓄行為增加，居民邊際消費傾向下降。2023年如果病毒對人的攻擊性低于流感，中國與世界各國全部放開了疫情管控，對經濟恢復的好處是比較大的。在這樣的情況下，我國線下消費會強勁反彈，有希望恢復到2019年的水平。屆時，如果餐飲和旅游這兩個行業(yè)營業(yè)額達到11萬億元或者12萬億元的話，占GDP的比重將達到10%以上，對GDP的拉動將達到1個百分點以上。

（三）房地產市場會回升，但仍然存在供給側制度設計問題

房地產市場會回升，但回升速度不會那么快。一線城市雖然需求潛力大，但是供給側不足，二三四線城市則需求不足、供給過剩。所以，房地產市場是結構性矛盾。2022年開始調整房地產政策，7月28日政治局會議明確提出要穩(wěn)定房地產市場，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責任，保交樓、穩(wěn)民生。11月份出臺的金融16條對房地產市場的政策支持力度是空前的，釋放了一個非常重要的信號，即下決心使房地產市場回歸到正常軌道。如果市場剛性消費、彈性消費能夠同時滿足的話，特別是那些有比較高的購買力的人群能夠在住房供給側方面得到滿足，我認為房地產市場會迅速回升。

近期國家對穩(wěn)樓市“三箭齊發(fā)”，形成了信貸、債券、股權等三大融資政策支持體系，但房地產政策調整不應是臨時性的、過渡性的，應該是長期的頂層設計和體系化安排。例如房地產供給結構應該是什么樣的，怎么樣才能滿足市場多層次、多元化住房需求結構，使有些人把在國外花巨資購房轉向國內，而且花在國內沒有后顧之憂，這點特別重要。房地產政策信號一定是一致的、整體的、可預期的、長周期的、穩(wěn)定的，這樣才能使房地產市場真正回升。房地產政策拐點已現(xiàn)，但市場拐點仍需等待，銷售依然疲軟。2022年11月前28日， 30大中城市商品房成交套數(shù)和面積同比分別為-30.9%和-25.7%，環(huán)比分別為10.9%和8.7%。短期居民購房信心和能力還未明顯恢復，房企還將面對房地產市場低迷的時間考驗。

（四）制造業(yè)會回升，但仍面臨補短板和防止過快轉移的雙重挑戰(zhàn)

總體看，中國在過去幾十年奠定的制造業(yè)基礎是非常牢固的，具有很強的韌性，配套能力強，產業(yè)鏈供應鏈體系完整，一旦走向全面復工復產優(yōu)勢更加凸顯，產品競爭力在全球也具有極大的優(yōu)勢。我國制造業(yè)有31個大類、179個中類和609個小類，制造業(yè)增加值從2012年的16.98萬億元增加到2021年的31.4萬億元，占全球比重從22.5%提高到近30%，持續(xù)保持世界第一制造大國地位。近十年來，我國技術密集型的機電產品、高新技術產品出口額分別由2012年的7.4萬億元、3.8萬億元增長到2021年的12.8萬億元、6.3萬億元，制造業(yè)中間品貿易在全球的占比達到20%左右。持續(xù)保持世界第一制造大國地位，中國制造向中國創(chuàng)造邁進的步伐明顯加快。

中國的高端制造業(yè)通過三十年計劃經濟條件下的自主發(fā)展，再經過三十年市場經濟條件下的自由開放發(fā)展，已經取得了長足的進步，但還存在很多問題，特別是我國制造業(yè)的核心技術和高端技術80%掌握在外資手里。當前，中國產業(yè)鏈供應鏈安全存在威脅，工業(yè)母機、高端芯片、基礎軟硬件、開發(fā)平臺、基本算法、基礎元器件、基礎材料、新材料等瓶頸仍然突出，關鍵核心技術受制于人的局面沒有得到根本性改變。2023年中國制造業(yè)產業(yè)鏈高級化、現(xiàn)代化的步伐仍需加快，降低各方面要素帶來的供給沖擊任務艱巨。2023年制造業(yè)增長會比2022年有較大回升，但轉移到國外的先進生產能力和創(chuàng)新能力，仍將是中國制造業(yè)的重大損失。2022年11月全國制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)47.4%，非制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)45.5%，分別較上月回落0.9和0.6個百分點。大、中、小型企業(yè)產需收縮，制造業(yè)恢復基礎不牢，市場主體信心仍需要提振。

2021年我國制造業(yè)增加值占GDP比重達到27.4%，同比提高1.1個百分點。2021年也是我國制造業(yè)增加值排名自2010年以來，連續(xù)第12年位居世界首位。中國經濟2022年面臨四重壓力：需求進一步收縮，供給沖擊進一步加大，預期進一步減弱，疊加大面積疫情反彈。在這種情況下，2022年中國制造業(yè)受到的沖擊是非常嚴重的，11月份制造業(yè)和非制造業(yè)PMI分別降至48.0%和46.7%，分別比上月大降1.2和2.0個百分點。其中，制造業(yè)新訂單、新出口訂單下滑，價格回落，企業(yè)生產經營預期自2020年2月以來首次滑落至臨界點以下。11月份大、中、小型企業(yè)PMI分別為49.1%、48.1%和45.6%，比上月下滑1.0、0.8和2.6個百分點，小微企業(yè)尤其困難。2023年必須把制造業(yè)的振興和發(fā)展放在重要位置，構建以國內大循環(huán)為主體，國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，以制造業(yè)為主體的供給側結構優(yōu)化和能力提升。

（五）投資者信心會回升，但仍存在社會投資低迷問題

現(xiàn)代資本市場具有服務經濟高質量發(fā)展的重要功能。資本市場在資源配置、風險緩釋、政策傳導、預期管理等方面具有獨特而重要的功能，是深化資本市場供給側結構性改革的關鍵所在，在高質量發(fā)展中能夠發(fā)揮更大作用。學習貫徹落實黨的二十大報告精神，2023年資本市場圍繞以下方面可以發(fā)揮更大的作用，投資者信心和投資意愿將逐步回升。

一是投資中國資本市場。2023年投資者將關注中高風險資產“觸底反彈”可能出現(xiàn)的超額收益，對流動資產投資相對樂觀，多數(shù)人將提高收益和保值增值作為2023年資產配置最重要的目標。近期，包括高盛在內的多家外資機構均表示，看好中國股市，2023年A股估值會明顯回升。二是投資中國房地產市場。隨著房地產政策邊際放松，疊加保障安居性住房投資增加和保交樓的提速，中國房地產市場會有投資底部進入，銷售、投資、土地購置在2023年會出現(xiàn)個位數(shù)正增長，滿足居民正常的剛需、改善性住房需求的市場將率先復蘇。三是投資高端制造業(yè)。政府政策重點支持擴大制造業(yè)有效投資、推動實體經濟高質量發(fā)展，從改造提升傳統(tǒng)產業(yè)和提升制造業(yè)核心競爭力兩個方面協(xié)同發(fā)力，鼓勵引導支持更多社會資本加大對制造業(yè)的投資力度。這將引導資本流向制造業(yè)，預計2023年制造業(yè)投資增速在9%-11%，較強于2022年的9.6%。社會資本將加大對傳統(tǒng)產業(yè)改造提升的投資力度，結合產業(yè)高端化、智能化、綠色化升級要求，謀劃啟動重大項目建設。四是投資數(shù)字化基礎設施。一部分投資會瞄準企業(yè)人工智能、大數(shù)據(jù)、5G等新一代信息技術，加快數(shù)字化轉型、網(wǎng)絡化協(xié)同、智能化變革，提升生產效率、產品質量、能源資源利用效率。五是投資新商業(yè)業(yè)態(tài)。部分完全的線上企業(yè)將向線下復歸，無線下店的線上銷售將會趨于下降。

應該指出的是，投資回升主要來自政府加大固定資產投資，雖然可以立即產生對經濟的拉動作用，但還沒有對拉動社會資本起到“乘數(shù)效應”。2022年1-10月份，中國經濟多項指標均在下降，由于政府投資的拉動，固定資產投資增長10%。社會投資意愿不強、投資能力下降的問題，短期內難以得到解決。從總體上看，中國經濟回升前景和資產估值仍具有難以動搖的吸引力，中國仍是資本流入最多的投資熱土。與此同時，中國金融高水平開放，進一步堅定了全球投資者參與中國市場的信心。

總之，世界經濟格局演化到了一個關鍵分水嶺。世界多極化的格局正在深化，經濟全球化不可逆轉，互惠互利、合作共贏是除了美國以外幾乎所有國家共同的利益訴求。從2017年美國對華戰(zhàn)略轉向開始，美國開啟了對華的“脫鉤斷鏈”的進程，但是全球經濟規(guī)模最大的20個國家，對華出口占該國出口的比例進一步擴大，自華進口的比例也進一步擴大，中國和世界各國的經濟聯(lián)系程度在繼續(xù)加深而不是削弱。隨著伊朗加入上合組織，以“中-伊-俄”為核心的上合組織加上其他友好伙伴，2021年在全球的出口份額幾乎接近G7國家。2022年上合組織及其伙伴在全球出口中的份額將反超以美國為首的老G7國家，這是二戰(zhàn)以來之后的首次。如果加上金磚國家的力量，東西南北的力量對比將逐步發(fā)生有利于發(fā)展中國家的格局。近期，美國的鐵桿盟友，比如歐盟、澳大利亞、日本、英國等，也在尋求以各種方式與中國開展合作。與世界經濟密不可分的中國經濟，將在2023年邁出堅實的步伐，為中國式現(xiàn)代化開好局、起好步。

責任編輯：李穎