案例四：“一帶一路”倡議并非馬歇爾計(jì)劃

首先，我要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，中國(guó)的“一帶一路”倡議與美國(guó)的馬歇爾計(jì)劃完全不同。“一帶一路”倡議是中國(guó)推進(jìn)全球化、推進(jìn)新時(shí)期改革開(kāi)放的一個(gè)舉措。而馬歇爾計(jì)劃是在二戰(zhàn)后東西方冷戰(zhàn)對(duì)峙的狀態(tài)下美國(guó)提出的“歐洲復(fù)興計(jì)劃”，其所建立的融資機(jī)制也卻有一些特別之處。下面，我們就來(lái)看看馬歇爾計(jì)劃的融資機(jī)制是如何運(yùn)作的。

二戰(zhàn)以后，德國(guó)、法國(guó)等歐洲國(guó)家百?gòu)U待興。在這一背景下，時(shí)任美國(guó)國(guó)務(wù)卿的馬歇爾提出了一個(gè)一攬子幫助西歐重建的計(jì)劃。1948年-1951年，該計(jì)劃為西歐提供了超過(guò)132億美元（相當(dāng)于現(xiàn)在的數(shù)千億美元）的援助。但是，這些資金援助并不是無(wú)條件的，其背后有一系列的機(jī)制安排，其中一項(xiàng)就是特別賬戶(hù)。舉個(gè)例子，美國(guó)給法國(guó)提供1美元的援助，那法國(guó)就要拿出1美元的法幣存入一個(gè)特別賬戶(hù)。如果法國(guó)的一些政策不符合美國(guó)的要求，那么特別賬戶(hù)中的資金就會(huì)被美國(guó)凍結(jié)。相反，如果法國(guó)按照美國(guó)的要求來(lái)運(yùn)作這些資金，那么特別賬戶(hù)中的資金也就能搞活。也就是說(shuō)，美國(guó)可以動(dòng)用特別賬戶(hù)中的資金支持法國(guó)重建。這個(gè)特別賬戶(hù)也叫配套賬戶(hù)，配套資金在一比一的杠桿下意味著，美國(guó)政府每1美元的援助，都有可供支配的2美元真實(shí)資源。所以，美國(guó)在馬歇爾計(jì)劃中投入130多億美元，而實(shí)際上它能調(diào)動(dòng)的資源是260多億美元。當(dāng)然這些資金全部都用于西歐的重建。

那么，為什么要設(shè)立一個(gè)特別賬戶(hù)？第一，二戰(zhàn)中，西歐國(guó)家通過(guò)價(jià)格管控、商品生產(chǎn)額度分配等一系列政策，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管制。二戰(zhàn)后，西歐國(guó)家仍延續(xù)戰(zhàn)時(shí)的經(jīng)濟(jì)管控手段，其經(jīng)濟(jì)政策也具有濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，不利于戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。第二，美國(guó)商品要出口到西歐面臨很多門(mén)檻，所以美國(guó)要通過(guò)馬歇爾計(jì)劃一方面幫助西歐重建，另一方面為美國(guó)商品打通西歐市場(chǎng)。在這一背景下，美國(guó)對(duì)給西歐國(guó)家的援助資金提出了一些使用條件，并為了保證這些使用條件的強(qiáng)制力而建設(shè)了一個(gè)特別賬戶(hù)。也就是說(shuō)，這個(gè)特別賬戶(hù)的一個(gè)重要特點(diǎn)就是強(qiáng)制力。舉個(gè)例子。1948年，法國(guó)的財(cái)政赤字比較大，超出了預(yù)算，美國(guó)因此凍結(jié)了法國(guó)特別賬戶(hù)。為什么這樣？因?yàn)槿绻▏?guó)擴(kuò)大財(cái)政赤字，意味著資金的還本付息就可能存在問(wèn)題。后來(lái)，法國(guó)政府修改了預(yù)算，減少了赤字規(guī)模，美國(guó)才對(duì)它的特別賬戶(hù)解凍。由此可見(jiàn)，設(shè)立特別賬戶(hù)這一安排在支持西歐重建上是非常有效的。

那么，特別賬戶(hù)對(duì)中國(guó)推進(jìn)“一帶一路”融資機(jī)制建設(shè)有何啟示？首先，我們講中國(guó)的“一帶一路”是一項(xiàng)倡議，而不是一個(gè)戰(zhàn)略，它強(qiáng)調(diào)的是國(guó)與國(guó)之間頂層設(shè)計(jì)的平等對(duì)接，如與印尼海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的對(duì)接、與蒙古“草原之路”倡議的對(duì)接、與哈薩克斯坦“光明之路”計(jì)劃的對(duì)接，等等。所以，中國(guó)不是復(fù)制、照搬馬歇爾計(jì)劃，更不會(huì)按照馬歇爾計(jì)劃的行事方式將“一帶一路”強(qiáng)加給伙伴國(guó)。但是，我們可以從馬歇爾計(jì)劃的特別賬戶(hù)中得到一定啟示——利益綁定。這主要包括兩種合作形式：

第一種合作形式，中國(guó)與東道國(guó)的金融機(jī)構(gòu)、投資企業(yè)合作。比如參股，中國(guó)企業(yè)投資50%，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)投資50%，這實(shí)際上就是一比一的配套。如果項(xiàng)目除了問(wèn)題，不僅中國(guó)企業(yè)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)也會(huì)面臨很大的損失。所以，與東道國(guó)的這種合作，類(lèi)似于馬歇爾計(jì)劃特別賬戶(hù)的一比一資金配套，就是把兩國(guó)利益綁在了一起。

第二種合作形式，中國(guó)現(xiàn)在積極推進(jìn)的一種新型合作方式——第三方合作。首先，第三方合作能夠消除其他國(guó)家對(duì)中國(guó)的疑慮和猜疑。中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在全世界進(jìn)行布局時(shí)，引起一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家的不滿(mǎn)。它們提出了各種各樣的批評(píng)和質(zhì)疑，主要有中國(guó)是不是在非洲搞新殖民主義；中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)有沒(méi)有遵循赤道原則；對(duì)環(huán)境保護(hù)的考量是不是標(biāo)準(zhǔn)夠高，人權(quán)方面有沒(méi)有問(wèn)題。如果中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在非洲投資時(shí)引入第三方合作，而這個(gè)第三方既可以是英美等國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)，也可以是世界銀行等多邊開(kāi)發(fā)金融機(jī)構(gòu)，那么一些國(guó)家對(duì)中國(guó)的批評(píng)和質(zhì)疑就會(huì)自然消解。因?yàn)榈谌絽⑴c了項(xiàng)目投資、建設(shè)全過(guò)程，了解項(xiàng)目運(yùn)作方式以及環(huán)境評(píng)估、人權(quán)標(biāo)準(zhǔn)，所以，第三方合作能夠消除其他國(guó)家對(duì)中國(guó)的批評(píng)和質(zhì)疑。

其次，第三方合作可以引進(jìn)其他國(guó)家的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)目前在很多項(xiàng)目上都有一些比較優(yōu)勢(shì)，比如我們的高鐵技術(shù)非常先進(jìn)，但在農(nóng)業(yè)、航空等領(lǐng)域，我們的技術(shù)還存在短板。如果中國(guó)跟第三方某個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)合作，引進(jìn)對(duì)方的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并與我們?cè)陧?xiàng)目建設(shè)上的資金等優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，這樣就能集各家之所長(zhǎng)，發(fā)揮各個(gè)國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)。

再有，各方利益綁定。剛才講到，與東道國(guó)合作，將兩國(guó)利益綁在一起，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，中國(guó)與東道國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)都會(huì)面臨損失。引入第三方合作，就是將各方利益綁在一起，如果出現(xiàn)問(wèn)題，那么第三方國(guó)家或機(jī)構(gòu)也會(huì)面臨損失。第三方合作與馬歇爾計(jì)劃有點(diǎn)類(lèi)似，但卻有一個(gè)本質(zhì)區(qū)別，就是它不是強(qiáng)制性的，而是建立在平等對(duì)接基礎(chǔ)上的一個(gè)利益綁定。

綜上所述，在推進(jìn)“一帶一路”融資機(jī)制建設(shè)過(guò)程中，我們有很多案例可供參考。剛才所講的四個(gè)案例也不能覆蓋所有的情況，但能給我們一些啟發(fā)。歸納為三點(diǎn)：第一，從融資主體看，可以借勢(shì)推出我們的融資主體。一些非洲或拉美國(guó)家跟傳統(tǒng)宗主國(guó)的金融體系有密切的依賴(lài)關(guān)系，在這一條件下，中國(guó)可以借勢(shì)在這些國(guó)家進(jìn)行布局。一個(gè)方法是通過(guò)委托代理關(guān)系進(jìn)行布局；第二個(gè)方法是直接進(jìn)行并購(gòu)和布點(diǎn)。第二，從融資項(xiàng)目看，基于全球價(jià)值鏈來(lái)考慮一個(gè)國(guó)家的項(xiàng)目運(yùn)作，統(tǒng)籌規(guī)劃產(chǎn)業(yè)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行打捆貸款，統(tǒng)合上下游產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，分?jǐn)偁I(yíng)利水平，把不營(yíng)利的項(xiàng)目變成營(yíng)利的。這樣，就可以建設(shè)一個(gè)更加具有持續(xù)性的融資機(jī)制。第三，從融資條件看，如果要實(shí)現(xiàn)融資機(jī)制的長(zhǎng)久性、可持續(xù)性和穩(wěn)定性，那我們對(duì)東道國(guó)就要有一些配套的安排。比如，在津巴布韋案例中講到的，一是要整肅財(cái)政紀(jì)律；二是貨幣政策也要有紀(jì)律；三是通過(guò)融資機(jī)制建設(shè)，在中長(zhǎng)期形成有效產(chǎn)能，能夠?qū)崿F(xiàn)在全球價(jià)值鏈中的特定地位。

這樣，“一帶一路”融資機(jī)制就能夠避免各種潛在風(fēng)險(xiǎn)。也只有在這樣的情況下，“五通”中的資金融通、貨幣流通才具有可持續(xù)性。

謝謝大家。

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