案例四：“一帶一路”倡議并非馬歇爾計劃

首先，我要強調一點，中國的“一帶一路”倡議與美國的馬歇爾計劃完全不同。“一帶一路”倡議是中國推進全球化、推進新時期改革開放的一個舉措。而馬歇爾計劃是在二戰(zhàn)后東西方冷戰(zhàn)對峙的狀態(tài)下美國提出的“歐洲復興計劃”，其所建立的融資機制也卻有一些特別之處。下面，我們就來看看馬歇爾計劃的融資機制是如何運作的。

二戰(zhàn)以后，德國、法國等歐洲國家百廢待興。在這一背景下，時任美國國務卿的馬歇爾提出了一個一攬子幫助西歐重建的計劃。1948年-1951年，該計劃為西歐提供了超過132億美元（相當于現在的數千億美元）的援助。但是，這些資金援助并不是無條件的，其背后有一系列的機制安排，其中一項就是特別賬戶。舉個例子，美國給法國提供1美元的援助，那法國就要拿出1美元的法幣存入一個特別賬戶。如果法國的一些政策不符合美國的要求，那么特別賬戶中的資金就會被美國凍結。相反，如果法國按照美國的要求來運作這些資金，那么特別賬戶中的資金也就能搞活。也就是說，美國可以動用特別賬戶中的資金支持法國重建。這個特別賬戶也叫配套賬戶，配套資金在一比一的杠桿下意味著，美國政府每1美元的援助，都有可供支配的2美元真實資源。所以，美國在馬歇爾計劃中投入130多億美元，而實際上它能調動的資源是260多億美元。當然這些資金全部都用于西歐的重建。

那么，為什么要設立一個特別賬戶？第一，二戰(zhàn)中，西歐國家通過價格管控、商品生產額度分配等一系列政策，加強經濟管制。二戰(zhàn)后，西歐國家仍延續(xù)戰(zhàn)時的經濟管控手段，其經濟政策也具有濃厚的計劃經濟色彩，不利于戰(zhàn)后經濟復蘇。第二，美國商品要出口到西歐面臨很多門檻，所以美國要通過馬歇爾計劃一方面幫助西歐重建，另一方面為美國商品打通西歐市場。在這一背景下，美國對給西歐國家的援助資金提出了一些使用條件，并為了保證這些使用條件的強制力而建設了一個特別賬戶。也就是說，這個特別賬戶的一個重要特點就是強制力。舉個例子。1948年，法國的財政赤字比較大，超出了預算，美國因此凍結了法國特別賬戶。為什么這樣？因為如果法國擴大財政赤字，意味著資金的還本付息就可能存在問題。后來，法國政府修改了預算，減少了赤字規(guī)模，美國才對它的特別賬戶解凍。由此可見，設立特別賬戶這一安排在支持西歐重建上是非常有效的。

那么，特別賬戶對中國推進“一帶一路”融資機制建設有何啟示？首先，我們講中國的“一帶一路”是一項倡議，而不是一個戰(zhàn)略，它強調的是國與國之間頂層設計的平等對接，如與印尼海洋強國戰(zhàn)略的對接、與蒙古“草原之路”倡議的對接、與哈薩克斯坦“光明之路”計劃的對接，等等。所以，中國不是復制、照搬馬歇爾計劃，更不會按照馬歇爾計劃的行事方式將“一帶一路”強加給伙伴國。但是，我們可以從馬歇爾計劃的特別賬戶中得到一定啟示——利益綁定。這主要包括兩種合作形式：

第一種合作形式，中國與東道國的金融機構、投資企業(yè)合作。比如參股，中國企業(yè)投資50%，當地企業(yè)投資50%，這實際上就是一比一的配套。如果項目除了問題，不僅中國企業(yè)，當地企業(yè)也會面臨很大的損失。所以，與東道國的這種合作，類似于馬歇爾計劃特別賬戶的一比一資金配套，就是把兩國利益綁在了一起。

第二種合作形式，中國現在積極推進的一種新型合作方式——第三方合作。首先，第三方合作能夠消除其他國家對中國的疑慮和猜疑。中國的金融機構和企業(yè)在全世界進行布局時，引起一些西方發(fā)達國家的不滿。它們提出了各種各樣的批評和質疑，主要有中國是不是在非洲搞新殖民主義；中國的金融機構和企業(yè)有沒有遵循赤道原則；對環(huán)境保護的考量是不是標準夠高，人權方面有沒有問題。如果中國的金融機構和企業(yè)在非洲投資時引入第三方合作，而這個第三方既可以是英美等國家的金融機構，也可以是世界銀行等多邊開發(fā)金融機構，那么一些國家對中國的批評和質疑就會自然消解。因為第三方參與了項目投資、建設全過程，了解項目運作方式以及環(huán)境評估、人權標準，所以，第三方合作能夠消除其他國家對中國的批評和質疑。

其次，第三方合作可以引進其他國家的技術優(yōu)勢。中國目前在很多項目上都有一些比較優(yōu)勢，比如我們的高鐵技術非常先進，但在農業(yè)、航空等領域，我們的技術還存在短板。如果中國跟第三方某個發(fā)達國家或國際金融機構合作，引進對方的技術優(yōu)勢，并與我們在項目建設上的資金等優(yōu)勢互補，這樣就能集各家之所長，發(fā)揮各個國家的比較優(yōu)勢。

再有，各方利益綁定。剛才講到，與東道國合作，將兩國利益綁在一起，一旦出現問題，中國與東道國的金融機構和企業(yè)都會面臨損失。引入第三方合作，就是將各方利益綁在一起，如果出現問題，那么第三方國家或機構也會面臨損失。第三方合作與馬歇爾計劃有點類似，但卻有一個本質區(qū)別，就是它不是強制性的，而是建立在平等對接基礎上的一個利益綁定。

綜上所述，在推進“一帶一路”融資機制建設過程中，我們有很多案例可供參考。剛才所講的四個案例也不能覆蓋所有的情況，但能給我們一些啟發(fā)。歸納為三點：第一，從融資主體看，可以借勢推出我們的融資主體。一些非洲或拉美國家跟傳統(tǒng)宗主國的金融體系有密切的依賴關系，在這一條件下，中國可以借勢在這些國家進行布局。一個方法是通過委托代理關系進行布局；第二個方法是直接進行并購和布點。第二，從融資項目看，基于全球價值鏈來考慮一個國家的項目運作，統(tǒng)籌規(guī)劃產業(yè)發(fā)展和基礎設施建設，并在此基礎上進行打捆貸款，統(tǒng)合上下游產業(yè)和基礎設施，分攤營利水平，把不營利的項目變成營利的。這樣，就可以建設一個更加具有持續(xù)性的融資機制。第三，從融資條件看，如果要實現融資機制的長久性、可持續(xù)性和穩(wěn)定性，那我們對東道國就要有一些配套的安排。比如，在津巴布韋案例中講到的，一是要整肅財政紀律；二是貨幣政策也要有紀律；三是通過融資機制建設，在中長期形成有效產能，能夠實現在全球價值鏈中的特定地位。

這樣，“一帶一路”融資機制就能夠避免各種潛在風險。也只有在這樣的情況下，“五通”中的資金融通、貨幣流通才具有可持續(xù)性。

謝謝大家。

（根據宣講家網報告整理編輯，

未經許可，不得印刷、出版，違者追究法律責任）