（二）“一帶一路”融資機(jī)制建設(shè)進(jìn)展

“一帶一路”融資機(jī)制建設(shè)目前所取得的進(jìn)展，大致可以分成以下幾類(lèi)。第一類(lèi)是傳統(tǒng)渠道，也就是中國(guó)在國(guó)際融資傳統(tǒng)渠道方面繼續(xù)推進(jìn)的一些工作。比如，世界銀行增資方案，包括中國(guó)在內(nèi)的很多國(guó)家都拿出真金白銀為世界銀行增資。另外，其他的國(guó)際多邊組織，像亞洲開(kāi)放銀行（ADB）、泛美開(kāi)發(fā)銀行（IDB）等，中國(guó)都通過(guò)增資或提高份額來(lái)做出更多的貢獻(xiàn)。再比如，中國(guó)的開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行等，它們也在不斷提高海外融資能力。

第二類(lèi)是創(chuàng)新平臺(tái)和機(jī)制。第一，絲路基金。顧名思義，它的投資重點(diǎn)就是“一帶一路”沿線國(guó)家及項(xiàng)目。2014年設(shè)立之初，絲路基金總規(guī)模為400億美元。2017年，習(xí)近平主席在“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇開(kāi)幕式上的主旨演講中宣布，中國(guó)將向絲路基金新增資金1000億元人民幣。第二，亞投行（AIIB）。它的資本金達(dá)1000億美元。其中，中國(guó)出資近300億美元，持股30%，為第一大股東。亞投行與絲路基金的區(qū)別：首先，它不是一支基金，而是一個(gè)銀行，可以使用杠桿來(lái)運(yùn)作。銀行通過(guò)自有資本來(lái)發(fā)債，以此撬動(dòng)更大的資金規(guī)模。其次，亞投行與“一帶一路”有一定聯(lián)系，但并不完全等同于“一帶一路”融資機(jī)制。再者，亞投行是由中國(guó)倡議設(shè)立的多邊金融機(jī)構(gòu)，目前有77個(gè)成員國(guó)，遍布亞洲、歐洲、大洋洲、南美洲和非洲。第三，金磚銀行。它初始資本為1000億美元，由金磚五國(guó)平均出資（每個(gè)國(guó)家200億美元）。“一帶一路”為金磚國(guó)家提供發(fā)展機(jī)遇，而同時(shí)金磚銀行也會(huì)為“一帶一路”的推進(jìn)發(fā)揮作用。

第三類(lèi)是債券市場(chǎng)。除了上述新實(shí)體、新機(jī)制外，還包括一些非實(shí)體的商業(yè)合作融資機(jī)制。比如銀團(tuán)貸款，就是國(guó)內(nèi)多家商業(yè)銀行或國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行合作共同為一個(gè)項(xiàng)目提供超大規(guī)模的資金支持。這主要包括債券市場(chǎng)上的熊貓債券以及其他債券。關(guān)于熊貓債券，比如說(shuō)，泰國(guó)可以到中國(guó)發(fā)行人民幣債券，進(jìn)行人民幣融資，從而支持其本國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這也是一種融資來(lái)源。熊貓債券現(xiàn)在發(fā)展得非?？?，它實(shí)際上是人民幣國(guó)際化的一個(gè)方面。

第四類(lèi)是政府和社會(huì)資本合作（PPP模式）。這種融資機(jī)制廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，并且積累了成熟經(jīng)驗(yàn)，目前在“一帶一路”建設(shè)中大力推廣?？梢钥吹剑鼐€國(guó)家已經(jīng)開(kāi)展了很多這樣的PPP項(xiàng)目。

中國(guó)的對(duì)外投資不是在撒錢(qián)

“一帶一路”融資機(jī)制建設(shè)取得了顯著進(jìn)展，包括傳統(tǒng)渠道的增強(qiáng)以及新機(jī)制、新機(jī)構(gòu)、新商業(yè)模式的推廣。然而，國(guó)際社會(huì)上對(duì)中國(guó)的對(duì)外投資卻有很多評(píng)論，認(rèn)為這是在撒錢(qián)。那么，中國(guó)是不是真的非常有錢(qián)？是不是我們的外匯儲(chǔ)備多到燙手，要去外國(guó)撒錢(qián)？事實(shí)并非如此。下面，我們通過(guò)一組數(shù)據(jù)來(lái)看一看中國(guó)全口徑的外匯資產(chǎn)到底處于一個(gè)什么樣的水平。

當(dāng)前，中國(guó)已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，擁有世界最大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備。2014年6月，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到3.99萬(wàn)億美元，占到世界外匯儲(chǔ)備總量的1/3。此后開(kāi)始下降，跌至目前的3萬(wàn)億美元，占世界外儲(chǔ)總量的1/4。而日本作為世界第二大外匯儲(chǔ)備國(guó)，其外匯儲(chǔ)備只有一萬(wàn)多億美元，不到中國(guó)的1/2。由此可見(jiàn)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備無(wú)疑是全球最多的。這是不是就說(shuō)明中國(guó)非常有錢(qián)呢？不一定。因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備只是官方持有的流動(dòng)性比較強(qiáng)的外匯資產(chǎn)，可以隨時(shí)用于國(guó)際支付。這是比較窄的口徑。而從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，外匯資產(chǎn)不僅是官方持有的，還包括企業(yè)和居民持有的。這是全口徑。那么，我們來(lái)看一看世界各國(guó)外匯資產(chǎn)的持有情況。美國(guó)的外匯資產(chǎn)將近25萬(wàn)億美元，英國(guó)約15萬(wàn)億美元，德國(guó)約10萬(wàn)億美元，日本約7萬(wàn)億美元，而中國(guó)的外匯資產(chǎn)包含外匯儲(chǔ)備在內(nèi)才近5萬(wàn)億美元。可見(jiàn)，世界各國(guó)的外匯資產(chǎn)規(guī)模有很大差異。盡管中國(guó)的外匯儲(chǔ)備遙遙領(lǐng)先于世界其他國(guó)家，但全口徑的外匯資產(chǎn)卻只有美國(guó)的1/5。所以，中國(guó)并不是外匯儲(chǔ)備多到?jīng)]地方放，要到外國(guó)去撒錢(qián)。

在這一情況下，我們要更加關(guān)注“一帶一路”融資機(jī)制建設(shè)背后所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并從建設(shè)性角度考慮應(yīng)對(duì)措施，這樣才能使“一帶一路”融資機(jī)制具有更強(qiáng)的可持續(xù)性。