（二）“一帶一路”融資機制建設(shè)進展

“一帶一路”融資機制建設(shè)目前所取得的進展，大致可以分成以下幾類。第一類是傳統(tǒng)渠道，也就是中國在國際融資傳統(tǒng)渠道方面繼續(xù)推進的一些工作。比如，世界銀行增資方案，包括中國在內(nèi)的很多國家都拿出真金白銀為世界銀行增資。另外，其他的國際多邊組織，像亞洲開放銀行（ADB）、泛美開發(fā)銀行（IDB）等，中國都通過增資或提高份額來做出更多的貢獻。再比如，中國的開發(fā)性金融機構(gòu)國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行等，它們也在不斷提高海外融資能力。

第二類是創(chuàng)新平臺和機制。第一，絲路基金。顧名思義，它的投資重點就是“一帶一路”沿線國家及項目。2014年設(shè)立之初，絲路基金總規(guī)模為400億美元。2017年，習近平主席在“一帶一路”國際合作高峰論壇開幕式上的主旨演講中宣布，中國將向絲路基金新增資金1000億元人民幣。第二，亞投行（AIIB）。它的資本金達1000億美元。其中，中國出資近300億美元，持股30%，為第一大股東。亞投行與絲路基金的區(qū)別：首先，它不是一支基金，而是一個銀行，可以使用杠桿來運作。銀行通過自有資本來發(fā)債，以此撬動更大的資金規(guī)模。其次，亞投行與“一帶一路”有一定聯(lián)系，但并不完全等同于“一帶一路”融資機制。再者，亞投行是由中國倡議設(shè)立的多邊金融機構(gòu)，目前有77個成員國，遍布亞洲、歐洲、大洋洲、南美洲和非洲。第三，金磚銀行。它初始資本為1000億美元，由金磚五國平均出資（每個國家200億美元）。“一帶一路”為金磚國家提供發(fā)展機遇，而同時金磚銀行也會為“一帶一路”的推進發(fā)揮作用。

第三類是債券市場。除了上述新實體、新機制外，還包括一些非實體的商業(yè)合作融資機制。比如銀團貸款，就是國內(nèi)多家商業(yè)銀行或國內(nèi)外商業(yè)銀行合作共同為一個項目提供超大規(guī)模的資金支持。這主要包括債券市場上的熊貓債券以及其他債券。關(guān)于熊貓債券，比如說，泰國可以到中國發(fā)行人民幣債券，進行人民幣融資，從而支持其本國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這也是一種融資來源。熊貓債券現(xiàn)在發(fā)展得非?？欤鼘嶋H上是人民幣國際化的一個方面。

第四類是政府和社會資本合作（PPP模式）。這種融資機制廣泛應用于國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，并且積累了成熟經(jīng)驗，目前在“一帶一路”建設(shè)中大力推廣?？梢钥吹剑鼐€國家已經(jīng)開展了很多這樣的PPP項目。

中國的對外投資不是在撒錢

“一帶一路”融資機制建設(shè)取得了顯著進展，包括傳統(tǒng)渠道的增強以及新機制、新機構(gòu)、新商業(yè)模式的推廣。然而，國際社會上對中國的對外投資卻有很多評論，認為這是在撒錢。那么，中國是不是真的非常有錢？是不是我們的外匯儲備多到燙手，要去外國撒錢？事實并非如此。下面，我們通過一組數(shù)據(jù)來看一看中國全口徑的外匯資產(chǎn)到底處于一個什么樣的水平。

當前，中國已成為全球第二大經(jīng)濟體，擁有世界最大規(guī)模的外匯儲備。2014年6月，中國外匯儲備規(guī)模達到3.99萬億美元，占到世界外匯儲備總量的1/3。此后開始下降，跌至目前的3萬億美元，占世界外儲總量的1/4。而日本作為世界第二大外匯儲備國，其外匯儲備只有一萬多億美元，不到中國的1/2。由此可見，中國的外匯儲備無疑是全球最多的。這是不是就說明中國非常有錢呢？不一定。因為外匯儲備只是官方持有的流動性比較強的外匯資產(chǎn)，可以隨時用于國際支付。這是比較窄的口徑。而從資產(chǎn)負債表來看，外匯資產(chǎn)不僅是官方持有的，還包括企業(yè)和居民持有的。這是全口徑。那么，我們來看一看世界各國外匯資產(chǎn)的持有情況。美國的外匯資產(chǎn)將近25萬億美元，英國約15萬億美元，德國約10萬億美元，日本約7萬億美元，而中國的外匯資產(chǎn)包含外匯儲備在內(nèi)才近5萬億美元?？梢?，世界各國的外匯資產(chǎn)規(guī)模有很大差異。盡管中國的外匯儲備遙遙領(lǐng)先于世界其他國家，但全口徑的外匯資產(chǎn)卻只有美國的1/5。所以，中國并不是外匯儲備多到?jīng)]地方放，要到外國去撒錢。

在這一情況下，我們要更加關(guān)注“一帶一路”融資機制建設(shè)背后所面臨的風險，并從建設(shè)性角度考慮應對措施，這樣才能使“一帶一路”融資機制具有更強的可持續(xù)性。