二、“一帶一路”融資機制建設(shè)進展

“一帶一路”倡議自提出3年多來，融資機制建設(shè)已經(jīng)進入了實質(zhì)性階段。那么，在這一過程中，中國為什么要推進融資機制建設(shè)，它面對的風(fēng)險有哪些，背后的原因又是什么？

（一）“一帶一路”融資機制建設(shè)的背景

背景一：發(fā)展中國家資金缺口的不斷擴大

我們先來看發(fā)展中國家在“一帶一路”建設(shè)中面臨的融資問題，這需要從資金的需求和供給兩個方面來理解。首先是資金的供給。2008年全球金融危機爆發(fā)前，歐美發(fā)達國家的經(jīng)濟發(fā)展比較穩(wěn)定，金融市場非?；钴S，對發(fā)展中國家尤其是“一帶一路”沿線國家的資金供給能力也相對較強。但全球金融危機爆發(fā)以后，美歐日等發(fā)達國家經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，金融市場矛盾層出不窮，失業(yè)率激增，對發(fā)展中國家提供資金的能力也大大下降。另外，從商業(yè)銀行體系看，全球主要跨國銀行出現(xiàn)了一個資金退出趨勢——業(yè)務(wù)重點從新興經(jīng)濟體轉(zhuǎn)向發(fā)達國家本土市場。由此可見，金融危機爆發(fā)后發(fā)達國家對新興經(jīng)濟體的資金支持能力明顯削弱。

其次是資金的需求。金融危機爆發(fā)后，不僅發(fā)達國家，而且很多發(fā)展中國家也都陷入經(jīng)濟長期停滯。由于外需下降，出口變得更加困難，再加上外國投資的大大減少，一些發(fā)展中國家特別是“一帶一路”沿線國家普遍面臨著資金短缺的問題。而與此同時，它們又對資金，如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金、產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金有著非常強烈的需求。另外，從2014年美聯(lián)儲宣布退出量化寬松政策（QE）到2015年進行第一次加息、2016年進行第二次加息，可見，發(fā)展中國家、新興經(jīng)濟體的資金流出加劇，資金缺口不斷擴大。綜上，2008年全球金融危機爆發(fā)以來，發(fā)達國家的資金供給日趨減少，而發(fā)展中國家的資金需求卻在不斷增多。

背景二：全球貿(mào)易體系以及金融市場融資機制的碎片化

在21世紀(jì)初以前，全球化趨勢非常明顯，經(jīng)濟一體化、金融市場一體化迅速發(fā)展。但在2008年全球金融危機之后，發(fā)達國家普遍出現(xiàn)了孤立主義傾向，其背后就是強勢領(lǐng)導(dǎo)的上臺和強權(quán)政治的出現(xiàn)，比如美國的特朗普、日本的安倍以及歐洲民粹主義情緒的蔓延。在這一背景下，發(fā)達國家“去全球化”趨勢顯現(xiàn)。從貿(mào)易體系來看，美國主導(dǎo)的TPP（跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定，也被稱作“經(jīng)濟北約”）與美歐推出的TTIP（跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議，即美歐雙邊自由貿(mào)易協(xié)定），都是要脫離世界貿(mào)易組織（WTO）、國際貿(mào)易組織另起爐灶，通過設(shè)置較高的準(zhǔn)入門檻，開展更有利于自己的貿(mào)易活動。但目前，特朗普已宣布退出TPP，而美歐的TTIP進展也并不順利，面臨極大的不確定性。由此可見，特朗普上臺后的貿(mào)易政策比奧巴馬時期更加堅持孤立主義。

從這一角度來看，全球的貿(mào)易規(guī)則、貿(mào)易協(xié)定從原來的WTO主導(dǎo)的鐵板一塊，變成現(xiàn)在的四分五裂，更多的是一些區(qū)域性超大規(guī)模的自貿(mào)區(qū)談判。目前除了TPP和TTIP，還包括東盟推出的“10+3+3”合作框架（東盟10國加中國、日本、韓國再加印度、澳大利亞、新西蘭），即將落地的GCEP（10+6區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系）以及日本和歐盟準(zhǔn)備打造最大規(guī)模的自貿(mào)區(qū)，等等。這些自貿(mào)區(qū)機制總體上都體現(xiàn)出脫離WTO的趨勢。

另外，世界銀行的資金供給能力已不能滿足發(fā)展中國家的資金需求。從過去十多年中全世界國別開放銀行、多邊開發(fā)銀行和國際組織的融資數(shù)據(jù)來看，中國僅國家開發(fā)銀行一家為發(fā)展中國家所提供的貸款數(shù)額就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了世界銀行?？梢姡澜玢y行目前的融資能力非常有限，特別是在全球金融危機之后這方面能力更是捉襟見肘。

除此之外，像國際貨幣基金組織（IMF）這樣提供短期金融救助的國際組織，其資金援助能力也非常有限。歷屆G20峰會不斷推進IMF份額與治理改革，早在2010年各成員國就已對這一改革方案達成一致，卻因美國國會的阻撓而遲遲未予通過。直到2015年末，美國國會才通過了這一改革方案，但同時也提出了一系列資金限制使用的條件。由此可見，IMF在增資方面遇到了很多阻礙。那么，美國為何遲遲不通過IMF改革方案，阻撓IMF增資？IMF若要通過一項決議，投票比例必須達到85%以上，而美國在IMF中所占份額超過15%，這意味著它具有一票否決權(quán)。其實，當(dāng)時包括中國在內(nèi)的一些國家愿意為IMF增資，但美國因財政赤字等問題在增資上存在困難。于是，美國面臨著兩難選擇。一方面，如果否決為IMF增資的改革方案，那么IMF就會因資金規(guī)模的限制而無法發(fā)揮更大的作用。另一方面，如果美國通過這一改革方案，那么它在IMF中所占份額就會被稀釋，它所擁有的一票否決權(quán)也會因此受到挑戰(zhàn)。這是美國比較擔(dān)心的。

自2010年IMF改革方案的提出，中間拖延了五年，直至2015末才得以最終通過，足見國際貨幣金融體系的改革有多么滯后。而在這一過程中，其他一些國家特別是發(fā)展中國家都在為融資機制更加暢通而努力。我們看到，中國在資金融通方面就做了很多工作，積極提出并參與一些國際新機制、新規(guī)則的建立，比如亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（簡稱亞投行）、金磚國家開發(fā)銀行（又名金磚銀行）以及“10+3”（東盟與中日韓）框架下的《清邁協(xié)議》等。

    綜上，在全球貿(mào)易體系尤其是金融市場融資機制出現(xiàn)碎片化的背景下，發(fā)展中國家的資金缺口越來越難以得到滿足。這是“一帶一路”融資機制建設(shè)所處的一個大環(huán)境。