馬曉河 國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長

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今天，我給大家介紹一下當(dāng)前我國的經(jīng)濟形勢和宏觀政策走向，主要講三方面內(nèi)容：第一，對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的判斷；第二，對2016年下半年經(jīng)濟增長趨勢的分析；第三，我國宏觀政策的走向。

一、對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的判斷

2016年7月15日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人對我國的宏觀層面做了一個判定，并指出，農(nóng)業(yè)基本穩(wěn)定，工業(yè)穩(wěn)中有升，投資增收回落，消費平穩(wěn)增長，進出口降幅收窄，消費品價格溫和增長，居民收入穩(wěn)定增長，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，國民經(jīng)濟運行“總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進”。

2016年7月11日，李克強總理主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會時指出，我國經(jīng)濟運行基本平穩(wěn)、符合預(yù)期、結(jié)構(gòu)向好，二季度經(jīng)濟延續(xù)了一季度平穩(wěn)增長的態(tài)勢，同時，世界經(jīng)濟和全球市場需求仍然低迷，國際環(huán)境中新的不確定因素仍在增加，后續(xù)影響難以預(yù)料。國內(nèi)地區(qū)和行業(yè)走勢分化，深層次矛盾的解決還要一個過程和付出很大努力，下行壓力還在持續(xù)。

2016年7月8日，習(xí)近平主持召開經(jīng)濟形勢專家座談會。習(xí)近平總書記指出，當(dāng)前經(jīng)濟運行基本平穩(wěn)，符合預(yù)期和中央對經(jīng)濟形勢的判斷。經(jīng)濟基本面和社會大局基本穩(wěn)定，金融市場運行總體平穩(wěn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得新的進展，但經(jīng)濟走勢仍然分化，新舊發(fā)展動力的轉(zhuǎn)換需要一個過程，新動力的成長勢頭正在加快。從趨勢看，經(jīng)濟發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經(jīng)濟持續(xù)增長的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒有變，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進態(tài)勢沒有變。

那么，我對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的總的判斷是，我國經(jīng)濟增長好轉(zhuǎn)的信號不明顯。我國經(jīng)濟增長已經(jīng)連續(xù)24個季度從高位下行。2010年第一季度，中國經(jīng)濟增長12.2%，2016年上半年第一季度同比增長6.7%，第二季度也是6.7%，也就是連續(xù)兩個季度經(jīng)濟增長6.7%。因此，盡管有一些指標(biāo)呈現(xiàn)積極變化，但經(jīng)濟下行壓力還在持續(xù)，經(jīng)濟增長仍處在一個下行通道。通過以下指標(biāo)可以判斷。

一是投資增長繼續(xù)放緩。2016年1-3月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長10.7%。2016年1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長9%。9%是什么概念？就是說，2010年全年平均固定資產(chǎn)投資比上年增長23.8%，而2016年上半年已經(jīng)降到增長9%，所以說降的幅度比較大。

二是消費品零售總額增速有回升趨向。2016年1-3月份，消費品零售總額增長10.2%，1-6月份增長10.3%，6月份增長10.6%。從前6個月的消費品零售額增長情況看，表明消費品有上升的趨向，是在高速增長回落之后的上升。2010年消費品零售額增長是18.3%，現(xiàn)在是10.3%，6月份是10.6%，所以相對2010年來說，增長還是比較低的。

三是出口由負(fù)轉(zhuǎn)正后呈現(xiàn)低增長。2016年1-6月份，出口按照人民幣算是-2.1%，6月份轉(zhuǎn)為1.3%，就是低增長。

四是工業(yè)增加值增長先升后降再微升。2016年4月份工業(yè)增加值增長6.8%，5月份增長6.0%，6月份增長6.2%，是升降升的走勢，是不穩(wěn)定的。經(jīng)濟先導(dǎo)指數(shù)、制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)也是緩慢下行的，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)前一陣是50.9%、50.2%、50.1%，現(xiàn)在是50%。

五是貨幣寬松力度減弱。前一陣貨幣增長M1、M2比較快，2016年5月，M2同比增長已經(jīng)從12%、13%下降到11.8%，并且M2連續(xù)兩個月的增長都是11.8%。此外，還出現(xiàn)一個問題，就是M2和M1之間的差距加大。2016年6月，M1同比增長24.6%，M1的擴大表明活期存款和現(xiàn)金流量增加。

 2016年6月，消費品價格增長1.9%，更重要的是，6月份工業(yè)品出廠價和購進價仍然是負(fù)值。比如，2016年6月工業(yè)品出廠價是-2.6%，工業(yè)企業(yè)購進價是-3.4%，這兩項分別連續(xù)52個月和51個月是負(fù)增長，這也是改革開放以來最長時期的負(fù)增長。所以我認(rèn)為，當(dāng)前中國的制造業(yè)和工業(yè)處于收縮期。

通過分析可以看到，以下指標(biāo)都是下降通道。比如，國內(nèi)生產(chǎn)總值是下降通道；工業(yè)增加值也是下降通道，工業(yè)增加值從2010年年初增長20.7%，到2016年6月增長6.2%，還有PMI、CPI、PPI也是下降通道，現(xiàn)在上升的就是M2和貸款，貸款在2016年6月份有所改善，新增人民幣貸款是13800億元，比2015年要多。

總的來說，這就是我對中國當(dāng)前經(jīng)濟增長作出的一個判斷。我認(rèn)為，經(jīng)濟增長目前在下降通道中處于一個平穩(wěn)階段。