第二，看投資。2016年1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資增長9%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長20.9%，也就是由政府拉動的基礎(chǔ)設(shè)施投資增長地比較快，但是政府基礎(chǔ)設(shè)施投資占全社會投資比重只有20%多，接近80%的固定資產(chǎn)投資是民間投資，所以當(dāng)前的民間投資上不去。2016年1-6月份全國固定資產(chǎn)投資增長9%，民間固定資產(chǎn)投資增長只有2.8%，所以目前看，民間投資上不去，而決定投資的80%份額的力量是民間投資，那么民間投資上不去，想讓經(jīng)濟(jì)增長快起來，也就快不了。從上述數(shù)據(jù)看，快變量的投資現(xiàn)在還在下降，沒有上升跡象，快變量投資能快速拉動經(jīng)濟(jì)增長，但快變量投資又恰恰升不上來，所以中國經(jīng)濟(jì)增長要想上升是比較難的。

第三，看出口。2016年6月份出口增長1.3%，我的分析是今后一段時間內(nèi)，出口不會大增。在國際需求因素下，假定人民幣再補(bǔ)償性貶值一點，出口會呈現(xiàn)低增長，低增長只能穩(wěn)定在經(jīng)濟(jì)增長的份額，不可能把經(jīng)濟(jì)增長向上拉動一大塊，這個可能性不大。

這是從需求角度看消費(fèi)、出口、投資。所以從需求看，中國經(jīng)濟(jì)今后的增長不會太快，只能說是維持當(dāng)前的水平。

（2）從供給看

當(dāng)前從供給看，決定經(jīng)濟(jì)增長的兩大產(chǎn)業(yè)在下半年都不會有大的變化。這兩個產(chǎn)業(yè)分別是制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。

 第一，從當(dāng)前制造業(yè)看，今后6個月制造業(yè)會繼續(xù)去產(chǎn)能。在去產(chǎn)能的情況下，如果新興產(chǎn)業(yè)彌補(bǔ)不了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能挖的坑，經(jīng)濟(jì)增長就上不來。實際上，當(dāng)前我們面臨的問題是落后的制造業(yè)，對于這些，要么淘汰、要么轉(zhuǎn)移、要么去產(chǎn)能，但是新興產(chǎn)業(yè)又上不去，所以新舊產(chǎn)業(yè)接續(xù)不及時，導(dǎo)致制造業(yè)增長比較慢。

為什么會出現(xiàn)這種情況？因為和其他國家相比，中國制造業(yè)的一個最大的問題是在過去多少年間，在地方政府、國有企業(yè)、民間企業(yè)和外商企業(yè)的拉動下，把大量的資本和資源投向中低端制造業(yè)，導(dǎo)致中低端制造業(yè)占有過多的資產(chǎn)和資源，生產(chǎn)巨大的產(chǎn)能。

那么在巨大的產(chǎn)能生產(chǎn)條件下，我們瞄準(zhǔn)的是兩個市場：一是國際市場，二是國內(nèi)市場。我們瞄準(zhǔn)這兩大市場帶來的問題就是，一旦遇到國際需求下降，國內(nèi)消費(fèi)上不去，我們的產(chǎn)能就會出現(xiàn)大量過剩。中國的產(chǎn)能過剩遇到的一個最大問題是，在我們的產(chǎn)能過剩中，絕對過剩占了主要地位，而相對過剩則占次要地位，這是因為我們的產(chǎn)能是從村、縣、鎮(zhèn)，到地市級、省，再到全國上萬個園區(qū)的拉動下產(chǎn)生的巨大產(chǎn)能，這種產(chǎn)能在目前情況下靠國際市場和國內(nèi)市場消化不了。

 當(dāng)前我們遇到的一個大問題就是國際需求下降，國內(nèi)消費(fèi)上不去，我們的產(chǎn)能過剩。產(chǎn)能過剩到什么程度？比如，2014年全國生產(chǎn)300億件服裝、45億雙鞋、16億部手機(jī)（2015年生產(chǎn)18.1億部手機(jī)），同時，彩電、冰箱、洗衣機(jī)也全部過剩，這些東西靠中國人消費(fèi)不了，國際上現(xiàn)在又不要，所以中國需要去產(chǎn)能。現(xiàn)在，有大量產(chǎn)能在積壓，而在產(chǎn)能積壓的情況下，再想靠制造業(yè)拉動經(jīng)濟(jì)增長就非常難，所以只要市場不出清，產(chǎn)品積壓，想靠制造業(yè)拉動經(jīng)濟(jì)增長，就拉動不上去。為什么？我們過去把大量資本、資源投向中低端以后，導(dǎo)致中低端過剩，在過剩的情況下市場出清不了，這時想讓經(jīng)濟(jì)增長，只有一條路，就是發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。