7月3日（證監(jiān)會）

7月3號，證監(jiān)會開始打擊股市的謠傳，開始對中國證券金融公司進行大量的增資擴股，推動基本養(yǎng)老金入市，允許養(yǎng)老基金凈資產(chǎn)的30%可以進入到股市中開展股市和股票類基金的交易。

再接下來，推動年金入市，我們的企業(yè)年金和今年要組建的機關(guān)事業(yè)單位的職業(yè)年金的一部分資金也將進入到股市。在這個過程當中，繼續(xù)堅QFII（合格的境外機構(gòu)投資者）和RQFII（人民幣合格境外投資者）的開放。用我的觀點來講，繼續(xù)堅持這個開放，一方面向國際市場上表現(xiàn)出我們自信的態(tài)度；另一方面也表現(xiàn)出對我們國內(nèi)市場上外資應有的信任；同時，如果一部分外資有問題的話，我們通過QFII和RQFII的開放，反倒可以在市場當中形成外資對外資的制約和外資對外資的競爭和扭轉(zhuǎn)。

繼續(xù)推動大陸與香港的基金產(chǎn)品互認，來有效有序地推動實體經(jīng)濟的發(fā)展。

再接下來就是正式宣布大幅度減少7月份的IPO的數(shù)量。國務院7月5號開完會以后，我們7月份的IPO的數(shù)量進入到叫暫緩實施，整個7月份基本上在整個安排當中就沒有新的IPO的安排。

7月4號（證監(jiān)會）

7月4號，證監(jiān)會進一步推出相關(guān)的政策。

我們剛才所說的中國證券金融公司的增資擴股完成，從240億元后來增加到1000億元，21家證券公司以6月底的凈資產(chǎn)為基數(shù)，按照15%出資形成一個1280億元的資金，這筆資金要投資于藍籌的ETF，也就說投資于我們大盤股所形成的ETF，并且要求在4500點以下，在7月3號余額的基礎(chǔ)之上，證券公司的所有的自營股票盤不得減持。證券公司可以回購本公司的股票，大股東應加大增資持股的力度，這是對證券公司的要求。接下來要完善逆周期的調(diào)節(jié)機制，下一步要在保證金比率、擔保證券的折算率和融資業(yè)務規(guī)模上進行相應約束，并且出臺相應細則。

這里面就引發(fā)了一個問題，就是剛才所說的1280億的這筆錢，由21家證券公司按照凈資產(chǎn)的15%出資所形成的這筆錢，它的屬性有好多人把它誤解為就是證券市場的平準基金。那么，它并不是平準基金。平準基金主要是為了削減股票市場的波動，而提供的股票市場當中的交易性的平衡力量。一般來講，它會在股票價值低的時候，購入股票；相應地在股票價值過高的時候，拋出股票，以降低股票市場的波動程度。但是，有好多國家是不設(shè)平準基金的。平準基金如果設(shè)置以后，就會導致股票市場的風險貼水，也就是對風險的定價水平被扭曲了。于是很多國家是通過股票市場上的一些期貨的交易、ETF的交易，相應地來替代我們剛才所說的平準基金的安排。

但是，到目前來講，因為中國股票市場的異動次數(shù)非常多，我們建立一個平準基金，對于維持中國股票市場的長期有序發(fā)展是非常有好處的。而且大家也可以看出來，等這一輪股市的異動過去以后，我們進入到機制的恢復期和建設(shè)期的時候，我們可能要對期貨市場進行一定程度的調(diào)整，對融資融券進行一定程度的調(diào)整，對于我們指數(shù)基金也要進行一定的調(diào)整，而這些調(diào)整客觀上都降低了股票市場的風險的分散能力。于是，有一支平準基金相應地承擔起股票市場的風險分擔能力就極為必要。所以，平準基金絕非是畫蛇添足之舉，而是適合中國市場的一個非常有效的舉措。大盤藍籌股的ETF基金肯定不是平準基金的構(gòu)成，所以1200億跟平準基金之間并沒有必然的聯(lián)系。

7月5日（證監(jiān)會）

等到國務院7月5號開完會，28家上市公司的IPO暫緩，整個7月份基本上就沒有新的IPO的安排。對股指期貨合約，特別是中證500部分賬戶限制開倉。

7月8日（證監(jiān)會、保監(jiān)會、央行、國資委、財政部）

——證監(jiān)會

證監(jiān)會聯(lián)合國務院的其他部門做出一系列非常密集的“救市”的舉動。

首先，證監(jiān)會允許中國證券金融公司公司采取股票質(zhì)押的方式，向21家證券公司提供2600億元的融資。

大家會問，為什么要向21家證券公司來提供融資？很簡單的一個道理，證券公司在這個過程當中承擔了兩項義務。第一項義務，把相當于凈資產(chǎn)15%的自有資金拿出來，組建了一個1280億的ETF的干預資金。第二，在4500點以前，它的自營股票是只能買不能賣的，那么相應在這個條件下，如果你不給證券公司以足夠的寬松的流動性的流入，就會導致證券公司自身股票的大幅度下降。為了化解證券公司的風險，相應的由中證金公司給予2600億的融資，以支撐證券公司的正常交易和降低證券公司的資金成本變得非常關(guān)鍵。