時下，“新常態(tài)”一詞成為國家領(lǐng)導人、最高決策層對我國經(jīng)濟的一個概括。2014年5月，“新常態(tài)”第一次出現(xiàn)在習近平總書記在河南考察時的表述中。習近平總書記指出，我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，我們要增強信心，從當前我國經(jīng)濟發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。在戰(zhàn)術(shù)上要高度重視和防范各種風險，早作謀劃，未雨綢繆，及時采取應(yīng)對措施，盡可能減少其負面影響。2014年7月29日，習近平總書記在和黨外人士的座談會上又一次提出，要正確認識中國經(jīng)濟發(fā)展的階段性特征，進一步增強信心，適應(yīng)新常態(tài)。那么，什么是經(jīng)濟的“新常態(tài)”，基于“新常態(tài)”下我國宏觀經(jīng)濟狀況又是如何呢？為此，我們從以下四個方面進行思考。

一、我國經(jīng)濟的“新常態(tài)”

我國經(jīng)濟“新常態(tài)”主要體現(xiàn)在：一是經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，金融風險快速上升。二是政策空間日益縮小，政策效果逐漸下降。就是說，傳統(tǒng)的“三招兩式”不管用了。因此，就要摒棄傳統(tǒng)的眼見經(jīng)濟增長放緩，為穩(wěn)增長，去放貨幣、搞赤字的思維方式。

（一）我國經(jīng)濟增速放緩的核心原因在于，勞動生產(chǎn)率增速已經(jīng)持續(xù)并快速放緩

研究世界經(jīng)濟史，特別是經(jīng)濟增長理論，一個基本的原理是，一國長期經(jīng)濟增長速度，說到底，取決于兩個因素：一是勞動生產(chǎn)率增速；二是新增勞動力的增長率。我國經(jīng)濟增速放緩的核心原因在于，勞動生產(chǎn)率增速已經(jīng)是持續(xù)并快速放緩，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是產(chǎn)能過剩。比如說，建那么多鋼鐵廠、煤礦廠、水泥廠、占那么多地，污染了水、污染了空氣，結(jié)果產(chǎn)品賣不出去，浪費了資源。二是我國經(jīng)濟的全要素生產(chǎn)力已經(jīng)轉(zhuǎn)負。就是說，技術(shù)進步對我國經(jīng)濟增長的貢獻很小，經(jīng)濟增長主要依靠資本投入。

（二）我國經(jīng)濟亟待破解的疑難雜癥

第一，貨幣信貸擴張和財政債務(wù)刺激史無前列，但是GDP增速卻在下降。2003年到2007年，我國貸款的經(jīng)濟增長彈性是0.73，也就是人民幣貸款增速提高一個百分點，經(jīng)濟增速會提高0.73個百分點。但是，2008年到2013年，這個彈性已經(jīng)降到了0.47，也就是說，人民幣貸款增速提高一個百分點，經(jīng)濟增長速度只能提高0.47個百分點。

2009年到2013年，我國基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)開發(fā)新增貸款占各項貸款新增額的比例分別達到14.2%和22.4%。但是，同期這些行業(yè)為GDP貢獻的比例低得多。我國房地產(chǎn)對GDP的貢獻只有8%，基礎(chǔ)設(shè)施是百分之十幾。其實，背后就是勞動生產(chǎn)率增速在下降，資金周轉(zhuǎn)速度在下降，資金利用效率在下降。

2010年到2013年，我國國有工業(yè)企業(yè)利潤總額占全部工業(yè)企業(yè)利潤總額的比例均低于國有企業(yè)貸款占全國企業(yè)貸款的比例。二者的差距從5.7%擴大到8.2%。2013年，我國國有工業(yè)企業(yè)利潤總額占工業(yè)企業(yè)利潤總額的比例為38.3%，而國有企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的比例達到46.5%。為什么中小企業(yè)融資難、融資貴？國有企業(yè)拿的銀行貸款差不多占到了一半，房地產(chǎn)大佬又拿走了20%多，這樣就所剩無幾了。我想問一句，我們這么多國有企業(yè)，拿這么多銀行貸款，創(chuàng)出幾個世界名牌？研發(fā)出多少世界頂級的科技創(chuàng)新？不是完全沒有，但是真的不多。我國國有企業(yè)到底怎么改，未來還是一個大問題，可是不管怎樣，資源配置確實是個關(guān)鍵問題。

現(xiàn)在，我國宏觀調(diào)控的基本方向已經(jīng)轉(zhuǎn)向，即是：定向調(diào)控、定向?qū)捤?、盤活存量、調(diào)整結(jié)構(gòu)，不能再搞過去的四萬億了。

第二，廣義貨幣供應(yīng)量M2超過GDP兩倍，但是出現(xiàn)錢荒，利率一直上升。按說廣義貨幣供應(yīng)量這么大，銀行貸款量這么大，社會融資總量這么大，利率應(yīng)該不斷下降才對。那么，錢去哪兒了？總體來看，是我國經(jīng)濟內(nèi)在結(jié)構(gòu)造成的資金周轉(zhuǎn)不靈，資金運用效率下降。

第三，GDP增速位列世界第一，股市表現(xiàn)卻是倒數(shù)第一。2013年，我國股市全年凈利潤是1.97萬億人民幣，扣掉16家上市銀行所占的1.1萬億利潤，剩下的公司的利潤不到九千億，而美國前十大科技公司的利潤比我們除銀行外所有公司的利潤還要多，這就是差距。