第一，房?jī)r(jià)增速過(guò)快。ＮＡＲ的數(shù)據(jù)顯示，截至７月，美國(guó)舊房銷(xiāo)售中間價(jià)連續(xù)八個(gè)月的同比漲幅超過(guò)１０％。魯佩爾說(shuō)，這種月度增幅令人擔(dān)憂(yōu)，也不可持續(xù)。房?jī)r(jià)同比月度增幅如果保持在５％左右，樓市復(fù)蘇將更穩(wěn)健且更可持續(xù)，如果房?jī)r(jià)繼續(xù)快速上漲，投資者的積極性也將下降。

第二，止贖余波未清。盡管美國(guó)止贖風(fēng)波的高峰已過(guò)，但也尚未完全平息，各州止贖房產(chǎn)狀況出現(xiàn)分化。去年美國(guó)新增止贖房產(chǎn)的總量同比微降，但佛羅里達(dá)、新澤西等２５個(gè)州的新增止贖房產(chǎn)數(shù)量同比不降反升，意味著美國(guó)樓市上的止贖房產(chǎn)離出清尚有時(shí)日。

第三，ＱＥ退出施加房貸利率上行壓力。美聯(lián)儲(chǔ)自２００８年１２月起將聯(lián)邦基金利率降到零至０．２５％的歷史低位，并推出三輪量化寬松（ＱＥ）貨幣政策以壓低長(zhǎng)期利率，美國(guó)住房抵押貸款利率隨之降至低谷，成為樓市復(fù)蘇的重要支撐。但自從美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克５月暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能將縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模以來(lái)，３０年期定息抵押貸款平均利率已上升了約１個(gè)百分點(diǎn)至４．４％，達(dá)到兩年來(lái)的新高。ＮＡＲ首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫斯·云指出，貸款利率上升初期，會(huì)增強(qiáng)購(gòu)房者加快完成購(gòu)房手續(xù)的動(dòng)力，但如果貸款利率進(jìn)一步上升，將會(huì)打擊購(gòu)房者的積極性。（完）

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