第四項原則：市場導(dǎo)向，發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用。

此次會議指出，堅持社會主義市場經(jīng)濟改革方向，處理好政府和市場關(guān)系，完善市場約束機制，提高金融資源配置效率。加強和改善政府宏觀調(diào)控，健全市場規(guī)則，強化紀(jì)律性。對于這項原則，可以從以下幾個方面理解。

一是完善金融市場機制。主要包括以下內(nèi)容：

——減少國家信用被濫用，消除剛性兌付。

——建立市場化退出機制。

——強化金融消費者、中小投資者保護機制。

——減少行政性管制，強化市場規(guī)制，讓市場規(guī)律更好地發(fā)揮作用，讓市場主體有更大的競爭空間。

如何讓市場主體有更大的競爭空間，主要包括以下內(nèi)容：

進一步放開價格，深入推進利率市場化和匯率形成機制市場化；

進一步開放市場準(zhǔn)入，包括機構(gòu)、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)等；

金融機構(gòu)擁有更多自主權(quán)，減少政府和監(jiān)管部門直接干預(yù)。

——完善金融基礎(chǔ)設(shè)施，除前文提到的金融法律體系之外，還要進一步完善信用體系建設(shè)、信用評級制度、知識產(chǎn)權(quán)第三方估值體系。

二是把發(fā)展直接融資放在重要位置。此次會議強調(diào)，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護的多層次資本市場體系。可以從以下幾個方面來理解。

其一，按照三公，公開、公正、公平原則保護投資者。資本市場主體的核心是投資者群體，所以保護投資者的合法權(quán)益，應(yīng)成為監(jiān)管的重中之重。

其二，統(tǒng)一資本市場。不統(tǒng)一的資本市場會影響公平競爭以及產(chǎn)品估值的科學(xué)性，所以要加快推進資本市場的統(tǒng)一建設(shè)。

其三，有效衡量金融市場發(fā)展水平的標(biāo)準(zhǔn)，或者說資本市場的發(fā)展理念需要進一步調(diào)整。那么，怎樣衡量我國金融市場發(fā)展水平？究竟是看市場主體數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模，還是交易量呢？這些都是數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，但未來市場發(fā)展的質(zhì)量更為重要。那么，關(guān)于金融市場發(fā)展質(zhì)量，至少有四個標(biāo)準(zhǔn)：金融機構(gòu)的國際競爭力；金融市場的規(guī)模和定價能力是否足以影響全球資金流向；金融產(chǎn)品能否引領(lǐng)國際潮流；在國際金融市場規(guī)則的制訂和修改方面有多大的發(fā)言權(quán)。

（三）防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險

習(xí)近平總書記強調(diào)，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險是金融工作的永恒主題。為什么黨中央這么高度重視金融風(fēng)險？近年來，金融案件頻發(fā)，如泛亞事件、E租寶等，一定程度上干擾了金融市場秩序，影響金融安全與穩(wěn)定。此次會議指出，要堅決整治嚴(yán)重干擾金融市場秩序的行為，嚴(yán)格規(guī)范金融市場交易行為，規(guī)范金融綜合經(jīng)營和產(chǎn)融結(jié)合，加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，強化金融機構(gòu)防范風(fēng)險主體責(zé)任。由此可見，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險是這次會議主題的一個關(guān)鍵詞。

1.金融風(fēng)險應(yīng)對措施

第一，降低債務(wù)成本，提高融資規(guī)范性和透明度，通過債務(wù)置換、債轉(zhuǎn)股、基礎(chǔ)設(shè)施專項金融債等降低地方政府債務(wù)風(fēng)險。

第二，通過新《預(yù)算法》、43號文件規(guī)范政府舉債行為。此次會議指出，各級地方黨委和政府要樹立正確政績觀，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，終身問責(zé)，倒查責(zé)任。

第三，建立損失隔離機制。支持各省級政府成立資產(chǎn)管理公司，加快剝離銀行體系不良資產(chǎn)，支持銀行加大核銷不良資產(chǎn)力度。

第四，加快企業(yè)破產(chǎn)和資產(chǎn)重組進程，阻斷風(fēng)險蔓延傳遞，防止企業(yè)債務(wù)窟窿進一步放大。

第五，推進不良資產(chǎn)證券化。

第六，整頓混亂的資產(chǎn)管理市場，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

2.下一步要加快推進金融改革

加快推進金融改革，就要重構(gòu)金融監(jiān)管框架，加快金融機構(gòu)公司治理改革，等等。

3.有效防范和化解實體部門風(fēng)險

由年初的金融去杠桿，特別是監(jiān)管部門出臺的以銀行業(yè)為重點的一系列去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管措施，轉(zhuǎn)向經(jīng)濟去杠桿。習(xí)近平總書記強調(diào)，“要把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重”。如果不改變國有企業(yè)預(yù)算軟約束，不降低經(jīng)濟總體過高的杠桿率，強化金融監(jiān)管就會產(chǎn)生負(fù)面影響，對民企帶來更多約束。有效防范和化解實體部門風(fēng)險，除實體部門去杠桿外，還要加快處置企業(yè)債務(wù)，積極穩(wěn)妥地處置房地產(chǎn)風(fēng)險。這樣，通過多方施策共同化解金融領(lǐng)域系統(tǒng)性風(fēng)險，促進金融市場穩(wěn)定、健康發(fā)展。

（根據(jù)宣講家網(wǎng)報告整理編輯，

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