二、金融風險防范應遵循的路徑

金融市場是與風險相互依存的，在梳理金融科技背景下可能面臨的金融風險的基礎上，應當尋找有效防范風險的方法與途徑。針對金融風險的防范與治理，應當遵循以下三條可靠的路徑：

其一是信息工具的路徑，借助信息工具規(guī)制金融風險，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融風險。金融中介服務于資金供給者和資產(chǎn)提供者，金融風險的產(chǎn)生、交易或資產(chǎn)服務都要通過金融中介來完成。因此，金融中介是風險管理和交易的主體。由于金融市場準入門檻高、風險集中、價格形成過程難以預測及監(jiān)管失靈等問題都源于信息不對稱，而區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)和云計算等科技手段的應用，可以凸顯互聯(lián)網(wǎng)金融的信息優(yōu)勢，也可以在一定程度上降低信息的供給成本，使得金融交易過程和市場價格形成過程更為公開透明。只有運用好互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等信息技術手段，進行風險預測和風險判斷，才能有效規(guī)制目前金融科技領域的創(chuàng)新與風險。這種以信息工具為核心的金融風險規(guī)制路徑可以適用到整體金融市場的風險防范與治理的過程中。

其二是金融消費者保護的路徑。我國的金融消費者不但在與金融機構的交易中處于弱勢地位，而且具有一定的異質性，導致金融消費者在信息獲取和應用上的弱勢，也使得金融機構利用金融消費者的自身局限性做出偏離理性甚至錯誤的投資決策。因此，為了矯正這種不平等的交易關系，增強金融消費者理性選擇的能力，我國金融法的制度設計中引入了金融服務者的適當性原則、說明義務等一系列保障金融消費者權益的制度。除此之外，可以建立投資者分類制度，允許專業(yè)投資者、高資產(chǎn)凈值投資者和機構投資者參與投資，鼓勵其以套利交易擠出噪聲交易者，完善投資者救濟機制；還應當建立完善金融消費者保護基金制度。在不同行業(yè)內部，應當加強各金融業(yè)協(xié)會協(xié)同作用來保護金融消費者，同時積極地在各級消費者協(xié)會內設立由專門人員組成的金融消費者保護工作委員會來切實強化消費者協(xié)會保護金融消費者的職能。

其三是穿透式監(jiān)管理念的路徑。穿透式監(jiān)管是針對混業(yè)經(jīng)營的金融新業(yè)態(tài)進行監(jiān)管的重要模式，是指在監(jiān)管的過程中打破“身份”的標簽，從業(yè)務的本質入手，將資金來源、中間環(huán)節(jié)和資金最終流向穿透聯(lián)結起來，按照“實質重于形式”的原則辨別業(yè)務本質，根據(jù)業(yè)務功能和法律屬性明確監(jiān)管規(guī)則。使金融監(jiān)管和風險排查跟上金融創(chuàng)新的步伐，同時避免因監(jiān)管規(guī)則的不統(tǒng)一導致監(jiān)管套利。這一監(jiān)管理念也得到了政策上的認可，如我國互聯(lián)網(wǎng)專項整治方案在正文中多次明確提出了“穿透式”監(jiān)管的概念，確立了穿透式監(jiān)管理念。以資產(chǎn)管理產(chǎn)品為例，其存在著產(chǎn)品規(guī)則不統(tǒng)一、層層嵌套；沒有嚴格遵守投資者適當性原則，很多投資者的風險承受能力與投資方向不匹配；數(shù)據(jù)和投向不清晰等風險點，對此各個監(jiān)管當局應當堅持穿透性的監(jiān)管原則，穿透到最終的投資者、穿透到最終使用資金的產(chǎn)品。

依循金融風險的規(guī)制邏輯并結合金融科技的創(chuàng)新，金融風險防范要將以上三條進路進行融合，以金融消費者為主導，在強調行為監(jiān)管和功能監(jiān)管的同時，引進穿透式的監(jiān)管理念，堅持宏觀與微觀相結合，加強行業(yè)自律監(jiān)管，完善信息系工具的風險規(guī)制作用，突出科學技術在金融監(jiān)管中的重要地位與作用。