中央經(jīng)濟工作會議指出，我國金融體系總體健康，具備化解各類風險的能力。進一步有效防范化解金融風險，短期內(nèi)重點是化解好、控制好目前的金融風險點，防止其向全局性、系統(tǒng)性風險轉(zhuǎn)化；長期內(nèi)應推進金融治理體系和治理能力的建設，為金融風險防控奠定堅實基礎。

金融風險呈現(xiàn)一些新的特點和趨勢

全球范圍內(nèi)的單邊主義和貿(mào)易保護主義抬頭，市場不確定性上升。國內(nèi)經(jīng)濟運行中周期性、結(jié)構(gòu)性、體制性問題仍然存在，經(jīng)濟下行壓力加大，金融風險呈現(xiàn)一些新的特點和趨勢。

宏觀杠桿居于高位。宏觀杠桿率自2008年的141.3%快速上升至2018年的243.7%，2019年仍呈上升趨勢。一些金融機構(gòu)通過多層嵌套、拉長鏈條的影子銀行模式加杠桿，資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)，表外資產(chǎn)迅速膨脹。由此，金融擴張帶來資金周轉(zhuǎn)過度的流動性過剩，過剩資金因追逐高收益而最終集中到房地產(chǎn)等投機性領域，形成資產(chǎn)價格泡沫。

金融不良資產(chǎn)不斷增加。一是因經(jīng)濟“三期疊加”，銀行業(yè)不良資產(chǎn)規(guī)模和不良率連年雙升。截至2019年9月末，不良貸款余額為2.37萬億元，不良率上升至1.86%。二是債券市場違約風險增加。2019年，企業(yè)盈利下滑，資金周轉(zhuǎn)困難，全年債券違約突破1300億元。三是房地產(chǎn)風險上升，部分房企面臨資金鏈斷裂，影響上下游企業(yè)，加劇了信用風險。同時，居民杠桿快速攀升，居民債務資金主要流向房地產(chǎn)，一旦房價大幅下行，將對金融資產(chǎn)質(zhì)量形成沖擊。

社會金融亂象嚴重。一是各種類金融組織紛紛興起，互聯(lián)網(wǎng)公司直接開展借貸、理財及投資等金融業(yè)務。二是部分實體企業(yè)熱衷金融投資，紛紛打造金融控股集團。三是一些地方亂批濫設交易場所，導致金融活動泛濫。四是非法集資依然嚴重，新案高發(fā)與陳案積壓并存，涉案金額攀升。

金融市場異常波動不容忽視。上市公司股票質(zhì)押融資風險仍未完全化解，受中美經(jīng)貿(mào)摩擦影響，金融市場波動加大。同時，股票市場和債券市場的共振效應被進一步放大。股市若持續(xù)下行，將使上市公司資金鏈緊張，加劇債券違約壓力，引發(fā)股市債市的跨市場風險聯(lián)動。

經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)生新的風險。首先，數(shù)字經(jīng)濟帶來暗箱效應，經(jīng)濟過程被高度復雜的算法所掩蓋，無從驗證結(jié)果的準確性。其次，被動投資規(guī)模增大，市場因子發(fā)生變化時，計算機自動增減持倉，放大了市場的不穩(wěn)定性。再次，新的經(jīng)濟環(huán)境和科技背景下，市場與政策產(chǎn)生背離，傳統(tǒng)理論和工具受到挑戰(zhàn)。最后，數(shù)據(jù)泄露與金融科技的不適當應用也同樣帶來前所未有的風險。

綜合施策提升防范金融風險治理能力

全面推進金融治理體系和治理能力建設。一是確保黨中央對金融工作的方針政策、部署安排得到堅決貫徹落實，確保防范化解金融風險工作的正確方向。二是改革完善貨幣政策調(diào)控框架，通過對市場利率的調(diào)控和引導，防止過度加杠桿和風險疊加；完善宏觀審慎評估體系，防范跨市場跨業(yè)態(tài)跨區(qū)域風險傳染所導致的系統(tǒng)性金融風險。三是建立嚴格全面的功能監(jiān)管和行為監(jiān)管框架，統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，實行綜合監(jiān)管，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)。加強中央和地方的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，壓實地方金融穩(wěn)定責任。

堅持穩(wěn)健貨幣政策和積極財政政策，適時適度進行逆周期調(diào)節(jié)。既要充分考慮經(jīng)濟形勢的新變化，做好預調(diào)微調(diào)，也要把握好度，堅決不搞“大水漫灌”。有效疏通貨幣政策傳導機制，打通金融資源配置到實體經(jīng)濟的“最后一公里”。改進和深化民營企業(yè)、小微企業(yè)等實體經(jīng)濟金融服務，緩解融資難、融資貴問題。

確保宏觀杠桿基本穩(wěn)定。堅持穩(wěn)杠桿與結(jié)構(gòu)性去杠桿相結(jié)合，以企業(yè)杠桿和政府杠桿為著力點，深入扎實開展工作。一方面，合理控制企業(yè)杠桿率。堅決出清“僵尸企業(yè)”，加快處置不良資產(chǎn)，通過混改形成企業(yè)資本多渠道補充；改革股票發(fā)行，擴大債券融資，發(fā)展私募基金，提高直接融資比重。另一方面，嚴格管控地方政府債務。調(diào)整債務規(guī)模和償還節(jié)奏，多管齊下主動做好債務化解。建立全過程、穿透式債務監(jiān)督機制，開正門、堵后門，消化債務存量，遏制隱性債務增量。

防范金融市場異常波動風險。密切監(jiān)測全球經(jīng)濟金融形勢，調(diào)整完善金融政策，維護金融市場平穩(wěn)運行，切實防范跨境資本異常流動風險。加強對股市、債市、匯市的實時監(jiān)測，阻斷跨市場、跨區(qū)域、跨境風險傳染，防范金融市場異常波動和共振。

大力整治金融市場亂象。一是將所有金融業(yè)務納入監(jiān)管，不得無證經(jīng)營或超范圍經(jīng)營，堅決打擊非法集資、亂辦交易場所等非法活動；推進互聯(lián)網(wǎng)金融、ICO融資等專項整治。二是加強金融機構(gòu)股東管理，著力整治隱形股東和股權(quán)代持，清理規(guī)范金融控股公司。三是深化金融機構(gòu)公司治理改革，強化董事履職評價、考核和問責。四是拆解影子銀行，嚴格規(guī)范交叉金融產(chǎn)品，壓縮同業(yè)投資和通道業(yè)務，打破“剛性兌付”，推動理財業(yè)務轉(zhuǎn)型。

切實補齊金融服務短板。一是補實金融科技短板，運用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術改進金融服務，提高實體經(jīng)濟對金融資源的獲得性。二是補實信用體系建設短板，建立信用評級、信用增進、風險緩釋等機制，建設覆蓋全社會的征信系統(tǒng)。三是補實房地產(chǎn)金融服務短板，為“租購并舉”住房制度提供專業(yè)化、系列化的金融服務；落實“房住不炒”，抑制房地產(chǎn)投機行為，提供更加規(guī)范和豐富的金融產(chǎn)品。

穩(wěn)妥推進金融對外開放。從“管道式開放”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹贫刃浴⑾到y(tǒng)性開放。建立健全有利于金融開放的制度體系，制定統(tǒng)一的金融開放標準。處理好金融業(yè)開放、匯率形成機制改革、資本項目可兌換改革這“三駕馬車”之間的關系，總體上保持相互協(xié)調(diào)銜接。