大宗商品市場有利于“去泡沫”

上半年，跟蹤國內(nèi)大宗商品價格走勢的BPI指數(shù)收官828點，較年初863點下跌35點，跌幅約4%?？傮w來看，上半年大宗商品市場呈現(xiàn)先揚后抑的態(tài)勢。前兩月承接去年下半年的大漲模式，直至2月中旬，指數(shù)出現(xiàn)拐點。之后，該指數(shù)持續(xù)震蕩下行，期間累計跌幅超7%。從6月上旬起，指數(shù)企穩(wěn)，并于當月下旬略有翹尾。

具體來看，農(nóng)產(chǎn)品板塊的品種跌多漲少，玉米期貨上半年漲幅7.38%，白糖、豆粕等大多數(shù)品種跌幅逾5%；能源化工板塊漲跌互現(xiàn)，焦煤焦炭雙雙收漲，其中焦炭更是大漲逾30%，但PTA（精對苯二甲酸）、甲醇、塑料等跌幅均在10%左右；在基本金屬板塊方面，螺紋鋼、熱軋卷板、滬銅等小幅收紅，但鐵礦石卻下跌近6%；在貴金屬板塊方面，滬金、滬銀變化幅度不大。

從以單邊計算的成交量來看，今年上半年全國期市累計成交量約14.78億手，累計成交額約85.90萬億元，同比分別下降35.48%和13.52%。方正中期期貨研究院院長王駿認為，上半年股指期貨交易限制措施初步松綁后，國內(nèi)期市成交較去年上半年仍出現(xiàn)下滑，表明了商品期貨市場成交同比萎縮明顯，行情走勢較為看淡。

上半年，國內(nèi)大宗商品市場走勢“先牛后熊”有多重原因。中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田表示，一是經(jīng)濟對市場的向心力作用。部分品種在前期大幅上漲后，與實體經(jīng)濟出現(xiàn)了某種脫節(jié)，存在一定程度的泡沫，因此市場有適度回調(diào)的需要。二是在防范金融風險的背景下，流動性狀況同比也有所改變。商品價格與資金及自身供需關(guān)系密切，央行繼續(xù)保持中性貨幣政策，市場資金面與去年比已有顯著變化。

大宗商品市場整體回落也與龍頭品種的轉(zhuǎn)向不無關(guān)系。2016年大宗商品走強與鐵礦石、原油、銅等龍頭品種共同發(fā)力密切相關(guān)，三大品種帶動了黑色系、能源系、有色金屬系集體走強。但進入2017年后，原油因供給過剩萎靡不振，鐵礦石受房地產(chǎn)市場調(diào)整失勢，銅需求乏力致使價格沖高受挫，三大龍頭幾乎同時轉(zhuǎn)向，帶動其他大宗商品紛紛掉頭。

數(shù)據(jù)顯示，作為大宗商品龍頭的國際原油價格從2月中旬至今跌幅達14%，進入6月份后油價跌至每桶45美元的“地板價”；鐵礦石現(xiàn)貨價格從2月份至今跌幅累計達33%，價格跌回至2016年10月份水平；銅現(xiàn)貨同期跌幅達7%。

盡管如此，對于大宗商品市場而言，上半年的這波下行走勢有利于“去泡沫”，有助于經(jīng)濟進一步走穩(wěn)、走強，并可以為下波商品行情創(chuàng)造條件。劉心田對下半年商品市場行情保持謹慎樂觀。（經(jīng)濟日報記者 何川）