學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)：關(guān)于中小企業(yè)融資困境的原因，許多討論都將焦點(diǎn)放在金融機(jī)構(gòu)放貸高門檻上。您認(rèn)為，導(dǎo)致中小企業(yè)融資困境的主要原因是什么？

秦志輝：小微企業(yè)融資困境主要有以下幾個(gè)方面原因。

一是在金融方面，目前銀行貸款仍是小微企業(yè)外部融資的主渠道，由于銀行對(duì)小微企業(yè)貸款的貸前調(diào)查和貸后管理的成本相對(duì)較高，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，小微企業(yè)業(yè)務(wù)綜合回報(bào)率比較低。同時(shí)由于信貸資源有限，銀行貸款普遍要求土地和房產(chǎn)抵押，而小微企業(yè)普遍缺乏不動(dòng)產(chǎn)，因此銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款比較慎重，有“惜貸”現(xiàn)象。從直接融資渠道來(lái)看，盡管近年來(lái)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系不斷完善，融資渠道和工具不斷豐富，但是直接融資門檻相對(duì)小微企業(yè)仍然較高，能夠上市、發(fā)債等的小微企業(yè)是極少數(shù)，直接融資渠道不暢加劇小微企業(yè)的融資矛盾。

二是在外部配套環(huán)境方面，我國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)還不完善，各類涉企信息分散，金融機(jī)構(gòu)很難直接、低成本地獲得小微企業(yè)納稅、依法經(jīng)營(yíng)、訂單交易等的真實(shí)信息，銀企信息不對(duì)稱降低了小微企業(yè)獲得貸款的可能性。同時(shí)，由于小微企業(yè)缺抵押、缺信用，融資能力較弱，急需第三方擔(dān)保提供增信功能，而我國(guó)擔(dān)保體系建設(shè)還不健全，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保條件也較高，也增大了小微企業(yè)貸款的難度。

三是與大型企業(yè)相比，小微企業(yè)本身也存在一些天然的弱勢(shì)因素，包括規(guī)模小、企業(yè)管理和財(cái)務(wù)制度不規(guī)范、信用記錄不健全、企業(yè)主個(gè)人信息不透明、抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱、缺乏抵質(zhì)押物等方面的問題，這些因素使小微企業(yè)在獲取金融服務(wù)資源上處于弱勢(shì)地位，難以達(dá)到金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)融資門檻的要求。

湯敏：首先，相對(duì)來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)融資困境之所以凸顯，是由于我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)主要以國(guó)有大企業(yè)為主，更多傾向于服務(wù)大企業(yè)。在現(xiàn)有機(jī)制下，這樣做的風(fēng)險(xiǎn)包括問責(zé)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)比較小。能夠給民營(yíng)企業(yè)貸款的多是民營(yíng)銀行，而民營(yíng)銀行的數(shù)量卻比較少。其次，我們還缺少法律上的要求。比如，美國(guó)有專門的社區(qū)投資法，要求銀行一定要有一部分資金貸給當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)尤其是中小企業(yè)。我們?cè)谶@方面主要是號(hào)召而缺少一些法制上的保障。再次，中小企業(yè)融資應(yīng)采取多層次、多手段的方式，但我國(guó)主要是銀行為主，專門為中小企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)比較少。最后，中小企業(yè)更多應(yīng)實(shí)行股本制，應(yīng)該由股東來(lái)解決其融資方面的需求。金融機(jī)構(gòu)資金的主要來(lái)源是廣大人民群眾的存款，有安全方面的考慮可以理解。

熊濤：中小企業(yè)融資問題是個(gè)長(zhǎng)期存在的世界性難題，在不同地區(qū)、不同發(fā)展階段其原因也各有不同。從浙江的情況來(lái)看，“低、小、散”是工業(yè)經(jīng)濟(jì)的主要特點(diǎn)，80%左右是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，中小企業(yè)改造升級(jí)任務(wù)艱巨。面對(duì)主業(yè)利潤(rùn)下滑，不少中小企業(yè)挪用信貸資金炒房炒礦，甚至“以錢炒錢”參與民間借貸。同時(shí)，前些年部分中小企業(yè)“過度融資、過度投資、過度擔(dān)保”的問題比較突出。近年來(lái)，浙江省打出轉(zhuǎn)型升級(jí)系列組合拳，全面實(shí)施資源要素市場(chǎng)配置改革，落后產(chǎn)能和低效企業(yè)在用地、用電、用能、融資等方面都受到更大約束。

對(duì)于當(dāng)前部分中小企業(yè)出現(xiàn)的融資困難，我認(rèn)為根本上是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，企業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿、去擔(dān)保在信貸領(lǐng)域的必然反映，具有歷史性和階段性特征。當(dāng)然，區(qū)域信用風(fēng)險(xiǎn)上升和銀企信息不對(duì)稱的問題，也在一定程度上抑制了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)。