學習時報：關(guān)于中小企業(yè)融資困境的原因，許多討論都將焦點放在金融機構(gòu)放貸高門檻上。您認為，導致中小企業(yè)融資困境的主要原因是什么？

秦志輝：小微企業(yè)融資困境主要有以下幾個方面原因。

一是在金融方面，目前銀行貸款仍是小微企業(yè)外部融資的主渠道，由于銀行對小微企業(yè)貸款的貸前調(diào)查和貸后管理的成本相對較高，風險也相對較高，小微企業(yè)業(yè)務綜合回報率比較低。同時由于信貸資源有限，銀行貸款普遍要求土地和房產(chǎn)抵押，而小微企業(yè)普遍缺乏不動產(chǎn)，因此銀行對小微企業(yè)的貸款比較慎重，有“惜貸”現(xiàn)象。從直接融資渠道來看，盡管近年來我國多層次資本市場體系不斷完善，融資渠道和工具不斷豐富，但是直接融資門檻相對小微企業(yè)仍然較高，能夠上市、發(fā)債等的小微企業(yè)是極少數(shù)，直接融資渠道不暢加劇小微企業(yè)的融資矛盾。

二是在外部配套環(huán)境方面，我國社會信用體系建設(shè)還不完善，各類涉企信息分散，金融機構(gòu)很難直接、低成本地獲得小微企業(yè)納稅、依法經(jīng)營、訂單交易等的真實信息，銀企信息不對稱降低了小微企業(yè)獲得貸款的可能性。同時，由于小微企業(yè)缺抵押、缺信用，融資能力較弱，急需第三方擔保提供增信功能，而我國擔保體系建設(shè)還不健全，擔保機構(gòu)的擔保條件也較高，也增大了小微企業(yè)貸款的難度。

三是與大型企業(yè)相比，小微企業(yè)本身也存在一些天然的弱勢因素，包括規(guī)模小、企業(yè)管理和財務制度不規(guī)范、信用記錄不健全、企業(yè)主個人信息不透明、抗風險能力比較弱、缺乏抵質(zhì)押物等方面的問題，這些因素使小微企業(yè)在獲取金融服務資源上處于弱勢地位，難以達到金融機構(gòu)對企業(yè)融資門檻的要求。

湯敏：首先，相對來說，中小企業(yè)融資困境之所以凸顯，是由于我國的金融機構(gòu)主要以國有大企業(yè)為主，更多傾向于服務大企業(yè)。在現(xiàn)有機制下，這樣做的風險包括問責風險會相對比較小。能夠給民營企業(yè)貸款的多是民營銀行，而民營銀行的數(shù)量卻比較少。其次，我們還缺少法律上的要求。比如，美國有專門的社區(qū)投資法，要求銀行一定要有一部分資金貸給當?shù)氐钠髽I(yè)尤其是中小企業(yè)。我們在這方面主要是號召而缺少一些法制上的保障。再次，中小企業(yè)融資應采取多層次、多手段的方式，但我國主要是銀行為主，專門為中小企業(yè)服務的機構(gòu)比較少。最后，中小企業(yè)更多應實行股本制，應該由股東來解決其融資方面的需求。金融機構(gòu)資金的主要來源是廣大人民群眾的存款，有安全方面的考慮可以理解。

熊濤：中小企業(yè)融資問題是個長期存在的世界性難題，在不同地區(qū)、不同發(fā)展階段其原因也各有不同。從浙江的情況來看，“低、小、散”是工業(yè)經(jīng)濟的主要特點，80%左右是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，中小企業(yè)改造升級任務艱巨。面對主業(yè)利潤下滑，不少中小企業(yè)挪用信貸資金炒房炒礦，甚至“以錢炒錢”參與民間借貸。同時，前些年部分中小企業(yè)“過度融資、過度投資、過度擔保”的問題比較突出。近年來，浙江省打出轉(zhuǎn)型升級系列組合拳，全面實施資源要素市場配置改革，落后產(chǎn)能和低效企業(yè)在用地、用電、用能、融資等方面都受到更大約束。

對于當前部分中小企業(yè)出現(xiàn)的融資困難，我認為根本上是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，企業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿、去擔保在信貸領(lǐng)域的必然反映，具有歷史性和階段性特征。當然，區(qū)域信用風險上升和銀企信息不對稱的問題，也在一定程度上抑制了金融機構(gòu)對中小企業(yè)的金融服務。