美聯(lián)儲(chǔ)加息的兩個(gè)重要參考指標(biāo)基本滿足：一是長(zhǎng)期正常失業(yè)率的估計(jì)值趨向于5.2%—6%；二是長(zhǎng)期通貨膨脹目標(biāo)為2%。2016年10月失業(yè)率降至4.6%，為2007年8月以來(lái)最低水平；通貨膨脹率接近2%。三季度實(shí)際GDP環(huán)比增長(zhǎng)2.9%，為自2013年三季度以來(lái)最為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)率。美國(guó)財(cái)政部將自2017年的未來(lái)4年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率設(shè)定為3%-4%之間。上述宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都為特朗普緊縮貨幣政策提供了支持的基本條件。

（三）稅收政策——從增稅向減稅轉(zhuǎn)變。特朗普說(shuō)，美國(guó)公司離開美國(guó)的另一個(gè)重要原因是因?yàn)槎愄吡?，因此，決定大幅減稅以提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。特朗普經(jīng)濟(jì)新政以減稅為重點(diǎn)。

針對(duì)企業(yè)的減稅政策，包括：一是將現(xiàn)行的個(gè)人所得稅累進(jìn)檔由目前的七檔簡(jiǎn)化為12%、25%和33%三檔；二是將企業(yè)所得稅由35%降為15%；三是對(duì)企業(yè)匯回國(guó)內(nèi)的利潤(rùn)征收10%的一次性優(yōu)惠稅率。

針對(duì)個(gè)人的減稅政策，包括：一是提高標(biāo)準(zhǔn)扣除額至現(xiàn)行額度的4倍，個(gè)人及已婚聯(lián)合申報(bào)者分別提高到25000美元及50000美元；二是廢除遺產(chǎn)稅；三是將股息及資本利得稅稅率最高限制在20％；四是14歲以下的美國(guó)少年兒童享有托兒費(fèi)免稅。

減稅政策落實(shí)，將使美國(guó)GDP增速達(dá)到4%，創(chuàng)造2500萬(wàn)個(gè)新工作崗位，將促使美股回購(gòu)大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2017年，海外總計(jì)1萬(wàn)億美元的利潤(rùn)中將有2000億美元回流美國(guó)，其中有1500億美元或用于回購(gòu)，在總回購(gòu)量中的占比為20%。美國(guó)大型企業(yè)的股票回購(gòu)總規(guī)模將增長(zhǎng)30%，至7800億美元，將刷新歷史最高記錄。

（四）財(cái)政政策——從收縮向擴(kuò)張轉(zhuǎn)變。特朗普經(jīng)濟(jì)新政將完成從量化寬松貨幣政策到財(cái)政擴(kuò)張政策的切換，經(jīng)濟(jì)刺激政策的重心由貨幣擴(kuò)張轉(zhuǎn)為財(cái)政擴(kuò)張。

特朗普新政減稅規(guī)?？赡茉?-6萬(wàn)億美元之間，基建投資規(guī)模在6000億美元左右，這筆錢都將通過發(fā)行國(guó)債來(lái)埋單。目前聯(lián)邦政府軍費(fèi)預(yù)算支出6000多億美元，占總預(yù)算支出的比例居高不下。由于國(guó)債規(guī)模龐大，利息支出也是很沉重的負(fù)擔(dān)。美國(guó)政府除了養(yǎng)軍隊(duì)和支付利息，再加上維持政府運(yùn)轉(zhuǎn)的花銷和社保支出，財(cái)政預(yù)算捉襟見肘。奧巴馬執(zhí)政時(shí)期的“財(cái)政懸崖”始終成為特朗普頭上的“利劍”。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）預(yù)計(jì)，2016—2026年美國(guó)政府債務(wù)占GDP比重將從73.6%攀升至85.5%，創(chuàng)“二戰(zhàn)”以來(lái)新高。美國(guó)稅收政策中心報(bào)告說(shuō)，除非政府支出大幅減少，否則到2036年政府債務(wù)將飆升到GDP的80%。

據(jù)美國(guó)稅務(wù)基金會(huì)的預(yù)測(cè)，特朗普稅收計(jì)劃將在未來(lái)10年內(nèi)損失10萬(wàn)億美元財(cái)政收入，聯(lián)邦政府將面臨財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大的挑戰(zhàn)，財(cái)政入不敷出的趨勢(shì)將最終限制其財(cái)政政策的施展空間。

（五）投資政策——從亂花錢向基礎(chǔ)建設(shè)投資轉(zhuǎn)變。特朗普說(shuō)，要確保錢用在基礎(chǔ)設(shè)施、道路和高速公路上，基礎(chǔ)建設(shè)不是核心，但它是一個(gè)重要因素。

美國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)幾乎停滯了數(shù)十年，為此，特朗普新政推出大規(guī)?；ㄍ顿Y計(jì)劃，近6000億美元，打造一個(gè)高效的現(xiàn)代交通網(wǎng)絡(luò)，包括鐵路、公路、橋梁、隧道、高速公路、機(jī)場(chǎng)等。發(fā)行“基礎(chǔ)設(shè)施債券”，鼓勵(lì)民間購(gòu)買，該計(jì)劃將在未來(lái)十年為美國(guó)帶來(lái)2500萬(wàn)工作崗位。

大規(guī)?；ㄍ顿Y計(jì)劃能否實(shí)施，關(guān)鍵在于新任政府對(duì)財(cái)政赤字的容忍程度。共和黨黨內(nèi)一直都反對(duì)提高債務(wù)上限，甚至以債務(wù)違約和政府停擺為代價(jià)。為了調(diào)和黨內(nèi)矛盾，特朗普新政強(qiáng)調(diào)基建計(jì)劃基本排除從聯(lián)邦政府資金中撥取資金的可能性，而是通過私營(yíng)部門融資，但多數(shù)美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)特朗普的基建投資計(jì)劃并不樂觀。原因在于：一是財(cái)政支出為擴(kuò)張基建埋單的余地不大。美國(guó)較高的負(fù)債水平會(huì)限制財(cái)政政策擴(kuò)張的空間；二是大部分美國(guó)聯(lián)邦支出都用于包括社保、醫(yī)療在內(nèi)的法定強(qiáng)制支出，可自由支配支出占總財(cái)政支出的很小。三是通過私人渠道籌集基建資金計(jì)劃受阻。

通過基礎(chǔ)建設(shè)投資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的做法，作為對(duì)抗大蕭條時(shí)期的手段，在20世紀(jì)羅斯福新政時(shí)期就采用過，屬于“逆周期”刺激政策?，F(xiàn)在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)并步入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，這顯然有悖于羅斯福經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理。

（六）產(chǎn)業(yè)政策——從“海外制造”向“回歸美國(guó)”轉(zhuǎn)變。將停止《公司離岸法》實(shí)施，逐步廢除現(xiàn)存的損害就業(yè)的監(jiān)管規(guī)定，把流向海外的制造業(yè)就業(yè)機(jī)會(huì)重新帶回美國(guó)。通過設(shè)立關(guān)稅來(lái)抑制公司一些全球化的行為, 比如將總部設(shè)立到海外、產(chǎn)品返運(yùn)回美國(guó)時(shí)避稅并且解雇美國(guó)本土工人。允許企業(yè)把滯留在海外的資金帶回美國(guó)，反對(duì)公司推遲繳納海外所得，對(duì)企業(yè)海外利潤(rùn)一次性征收的優(yōu)惠稅收入計(jì)入給財(cái)政，并用于投資美國(guó)經(jīng)濟(jì)落后的州。

特朗普的“回歸美國(guó)”政策具體包括：一是降低美國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)稅負(fù)，將企業(yè)所得稅由35%降為15%；二是吸引美國(guó)海外資金回流，對(duì)遷回海外利潤(rùn)的美國(guó)企業(yè)一次性課征低至10%的稅收；三是強(qiáng)迫跨國(guó)公司將亞洲生產(chǎn)線搬回美國(guó)，否則將向這些企業(yè)征收35%的重稅。

（七）能源政策——從能源安全戰(zhàn)略向發(fā)展傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)變。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)堅(jiān)持禁止近海石油、天然氣開采讓其成為長(zhǎng)期戰(zhàn)略儲(chǔ)備，而大量從國(guó)外進(jìn)口能源。特朗普認(rèn)為，能源安全戰(zhàn)略的高成本制約了美國(guó)傳統(tǒng)能源的發(fā)展和工人就業(yè)，自從小布什執(zhí)政以來(lái)美國(guó)因此失去了7萬(wàn)家工廠，全球氣候變化協(xié)議困住了美國(guó)公司的手腳。

特朗普新政將打破原有的能源安全戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)“傳統(tǒng)能源工業(yè)回歸”，化石能源才是王道，發(fā)揮美國(guó)本土煤炭、石油、天然氣儲(chǔ)備豐富的優(yōu)勢(shì), 實(shí)現(xiàn)美國(guó)“能源獨(dú)立”，使美國(guó)轉(zhuǎn)變成為能源凈出口國(guó)，同時(shí)，退出“全球氣候變化協(xié)議”。

發(fā)展傳統(tǒng)能源計(jì)劃（“美國(guó)第一能源計(jì)劃”)包括：一是減少能源儲(chǔ)備生產(chǎn)活動(dòng)（50萬(wàn)億美元以下）的限制；二是減輕奧巴馬和克林頓對(duì)能源基建項(xiàng)目的限制；三是取消對(duì)北極圈和大西洋海岸新鉆探區(qū)開放的限制；四是擴(kuò)大對(duì)頁(yè)巖氣土地的經(jīng)營(yíng)租賃（未來(lái)7年頁(yè)巖氣生產(chǎn)可以新增200萬(wàn)個(gè)工作崗位）；五是對(duì)開發(fā)傳統(tǒng)能源的私人企業(yè)予以優(yōu)惠貸款稅率；六是進(jìn)行為期10年的1萬(wàn)億基建投資；七是撤銷對(duì)聯(lián)合國(guó)氣候變化項(xiàng)目數(shù)十億美元的資助。