2.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的保障 

地方債置換是解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金問(wèn)題的一個(gè)可靠路徑。過(guò)去，政府在基礎(chǔ)設(shè)施投資資金上有一個(gè)老大難問(wèn)題，就是短借長(zhǎng)用。這是由于我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金以間接融資為主，一直來(lái)自于銀行貸款。一個(gè)幾十年期的建設(shè)項(xiàng)目，如城市地下綜合管廊，在短短幾年內(nèi)是不可能收回投資的，而銀行資金基本上是短期資金，在借給一個(gè)長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目之后短期收不回效益，那銀行承擔(dān)的資金風(fēng)險(xiǎn)就很大了。所以，短借長(zhǎng)用導(dǎo)致的問(wèn)題就是項(xiàng)目效益沒(méi)有收回來(lái)的時(shí)候，貸款該還了，那怎么辦？經(jīng)過(guò)近兩年的探索，我們發(fā)現(xiàn)地方債的置換是解決這一問(wèn)題的重要路徑。過(guò)去，發(fā)債主體分散，各地方政府都可以發(fā)債。比如，一個(gè)市委書(shū)記或市長(zhǎng)主持召開(kāi)市委常委會(huì)，把各個(gè)銀行領(lǐng)導(dǎo)都請(qǐng)來(lái)，說(shuō)我們確定并打包了這20個(gè)項(xiàng)目，資金由我們來(lái)?yè)?dān)保，你們給貸款。過(guò)去的投融資平臺(tái)就是這個(gè)樣子的，但是擔(dān)保人的層級(jí)和背景都不一樣，且市里的領(lǐng)導(dǎo)班子經(jīng)常在變，所以，銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，項(xiàng)目質(zhì)量也不能保證。 

現(xiàn)在的地方債置換是國(guó)家審計(jì)署對(duì)所有舉債進(jìn)行全面清理。也就是中央財(cái)政對(duì)符合條件的給予擔(dān)保，這樣的話，對(duì)地方政府發(fā)債是一種規(guī)范。由此，我認(rèn)為在地方政府向銀行舉債過(guò)程中，通過(guò)中央層面對(duì)投資資金、建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行全面的摸底審查，使地方債的置換大大降低了銀行的資金風(fēng)險(xiǎn)。在這一背景下，地方債置換額從2015年的3.2萬(wàn)億增加到2016年的5萬(wàn)億。地方債置換有效地解決了政府和銀行之間舉債主體分散，項(xiàng)目選擇不嚴(yán)格的矛盾，同時(shí)與新形勢(shì)下的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃結(jié)合起來(lái)?，F(xiàn)在，我國(guó)人民幣存款余額139萬(wàn)億左右，2015年基礎(chǔ)設(shè)施投資總額不到12萬(wàn)億，由此可見(jiàn)，地方債置換明顯改善了政府和銀行之間的融資模式，使得基礎(chǔ)設(shè)施投資資金來(lái)源有了保障，同時(shí)，也為這個(gè)資金保障找到一條可靠的路徑。 

另外，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，需要長(zhǎng)期建設(shè)債制度來(lái)支持。長(zhǎng)期建設(shè)就需要長(zhǎng)期舉債，這也是國(guó)外的通行做法，就是發(fā)行建設(shè)債券。那么，長(zhǎng)期建設(shè)債在市場(chǎng)上流通，有一個(gè)很大的存量，是債券市場(chǎng)一個(gè)很重要的產(chǎn)品。長(zhǎng)期建設(shè)債的錢不用著急還，如果急著用錢的話可以賣掉，別人再持有?，F(xiàn)在，長(zhǎng)期建設(shè)債在我國(guó)正在試點(diǎn)，2015年在10個(gè)試點(diǎn)省市發(fā)行地方建設(shè)債，下一步還要繼續(xù)通過(guò)改革推進(jìn)這一制度的建設(shè)。當(dāng)然，各地方發(fā)行長(zhǎng)期建設(shè)債也是有條件的。比如地方政府的還債能力，如果地方政府財(cái)政是四本賬分開(kāi)統(tǒng)計(jì)的，那么，就無(wú)法清楚其財(cái)政收支情況，對(duì)其還債能力也就無(wú)法評(píng)價(jià)。再有項(xiàng)目預(yù)期收益，如果地方政府的建設(shè)規(guī)劃和項(xiàng)目選擇都不規(guī)范的話，也無(wú)法發(fā)債。所以，通過(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)地方長(zhǎng)期建設(shè)債券做信用評(píng)級(jí)，必須要有相應(yīng)的財(cái)稅體制，如長(zhǎng)期建設(shè)債制度等來(lái)支持。 

再有就是二級(jí)債券市場(chǎng)的建設(shè)。地方債要可流通可變現(xiàn)，這些都要在制度建設(shè)上逐步到位。在制度逐步確立之后，銀行就可將建設(shè)項(xiàng)目的貸款，打包成債券來(lái)發(fā)行。由此，這為現(xiàn)在的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金保障問(wèn)題找到一個(gè)過(guò)渡的解決方式，這是很重要的。 

綜上所述，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、資金保障方面，都有了很大的發(fā)展前景。在這個(gè)基礎(chǔ)上，我認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)總體來(lái)說(shuō)穩(wěn)中趨強(qiáng)。特別是在“十三五”開(kāi)局之年，要啟動(dòng)很多重大工程建設(shè)項(xiàng)目。2016年國(guó)家發(fā)改委推出了11個(gè)工程包，其中基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)項(xiàng)目比2015年有較多增加，2016年1月至2月計(jì)劃開(kāi)工的項(xiàng)目規(guī)模同比增長(zhǎng)43%。由此可見(jiàn)，政府在最近幾年并沒(méi)有放棄基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，它吸取了“一攬子計(jì)劃”的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)沿著可持續(xù)性的方向發(fā)展，也使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資作為投資穩(wěn)定器的功能越來(lái)越明顯。2012年，基礎(chǔ)設(shè)施投資占全部投資比重的17%左右，到2015年，占比提高到22%左右，在幾大類投資增長(zhǎng)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長(zhǎng)速度最高。這說(shuō)明政府在實(shí)施穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)投資的過(guò)程中取得顯著成效。