（二）我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的一些突出矛盾和問(wèn)題。盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有好，但是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尚存在一些突出的矛盾和問(wèn)題。特別是目前世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易復(fù)蘇乏力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在三期疊加這么一個(gè)特殊階段，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然是較大的。投資和出口增速在持續(xù)下滑。2015年我國(guó)前11月份進(jìn)出口總值同比下降7.8%，2014年我國(guó)進(jìn)出口首次突破4萬(wàn)億美元，2015年我國(guó)進(jìn)出口可能要滑到4萬(wàn)億美元以下。2015年1-11月份，我國(guó)民間固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)只有10.2%。結(jié)構(gòu)性過(guò)剩和有效供給不足并存。很多行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加大。財(cái)政收支矛盾突出。2015年前11月份，從中央財(cái)政來(lái)說(shuō)，收入增長(zhǎng)5.7%，支出增長(zhǎng)17%，收支矛盾越來(lái)越凸顯。金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患在增大，經(jīng)濟(jì)增速下降，企業(yè)效益下滑，不良貸款率在上升。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力不足和舊動(dòng)力減弱的結(jié)構(gòu)性矛盾突出，去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板的任務(wù)非常艱巨。

從全球經(jīng)濟(jì)來(lái)看。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在放緩，也不是唯一的。全球金融危機(jī)以后，政策刺激效果減弱以后，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭總體還是比較疲弱的。2015年增速是全球金融危機(jī)以來(lái)最低的一年。工業(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易總體來(lái)說(shuō)是一個(gè)乏力的狀況。2015年10月國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2015年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有3.1%，比2014年的3.4%，又下降了0.3%。這個(gè)3.1%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)該是2008年金融危機(jī)以來(lái)，除了2009年以外，最低的一年。2015年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體只有2.0%的增長(zhǎng)；新興經(jīng)濟(jì)體連續(xù)四年增速下滑，從6.5%一直降到2015年預(yù)計(jì)只有4.0%；金磚五國(guó)中，俄羅斯、巴西是出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退；南非的日子也不太好過(guò)；唯有印度情況稍微好一點(diǎn)，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7%以上，但是，這個(gè)7%的增長(zhǎng)可能跟其統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整有很大關(guān)系，實(shí)際增速基本跟我國(guó)差不多?？傊?，世界經(jīng)濟(jì)仍然處在一個(gè)危機(jī)后的深度調(diào)整期，2016年仍將延續(xù)低速緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

從國(guó)內(nèi)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)看。金融危機(jī)以后，2010年二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到11.9%以后，經(jīng)濟(jì)增速隨著我們政策的調(diào)整，4萬(wàn)億的退出，包括一些宏觀調(diào)控政策的改變，還有市場(chǎng)因素的影響，是在逐步放緩的。到了2015年第三季度，降到6.9%，估計(jì)四季度可能也是這個(gè)數(shù)字。我們過(guò)去是9%以上高速增長(zhǎng)，現(xiàn)在至少有4年降到7%、8%以下，成為中高速增長(zhǎng)。從這樣一個(gè)走勢(shì)來(lái)看，期待經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)出現(xiàn)反彈，熬一熬就過(guò)去的想法，并不太現(xiàn)實(shí)。“十三五”規(guī)劃期間，我們有全面建成小康社會(huì)新的目標(biāo)要求，按照翻番測(cè)算，底線應(yīng)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.5%。

從規(guī)模以上工業(yè)增加值看?，F(xiàn)在下行壓力比較大，近期發(fā)電量增速在負(fù)增長(zhǎng)上下波動(dòng)。2015年11月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值略有好轉(zhuǎn)，在6.2%，前面降到了6%以下，這也是很少見(jiàn)的。金融危機(jī)之前，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值的增長(zhǎng)在17%以上，有的時(shí)候超過(guò)20%。

從制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)看。目前制造業(yè)仍然比較疲弱，還在榮枯線50%以下；非制造業(yè)情況略好一些，但是也沒(méi)有到55%，在53%多一點(diǎn)的情況。

從支出角度來(lái)看。零售總額相對(duì)投資來(lái)說(shuō)，比較穩(wěn)健，高于10%，還是在兩位數(shù)增長(zhǎng)。但是，與危機(jī)之前15%以上的增長(zhǎng)，甚至20%的增長(zhǎng)來(lái)比，還是有很大差距的。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速下行，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增加，波及到收入增速放緩，就業(yè)受影響。消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用越來(lái)越強(qiáng)，在三大需求中間可能是最穩(wěn)健的，但是增速也是在下降的。

從固定資產(chǎn)投資情況看?；A(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資是政府投資比較多的一個(gè)投資領(lǐng)域。在金融危機(jī)期間，我們主要是靠4萬(wàn)億的投資，靠基礎(chǔ)設(shè)施投資拉起來(lái)的，由此抵補(bǔ)房地產(chǎn)投資的下行，使得整個(gè)固定資產(chǎn)投資有大幅增長(zhǎng)，達(dá)到30%以上增長(zhǎng)，帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的回升。4萬(wàn)億退出以后，固定基礎(chǔ)設(shè)施投資一度負(fù)增長(zhǎng)，現(xiàn)在看來(lái)，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資還是在下行的。從以往20%多一直降到15%，現(xiàn)在是穩(wěn)定在10.2%。其中占固定資產(chǎn)投資五分之一以上的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資已經(jīng)降到1.3%，這與2009年一季度時(shí)候房地產(chǎn)投資接近零增長(zhǎng)的水平差不多。另外，盡管?chē)?guó)家發(fā)改委2015年推出了十一大工程包、六大消費(fèi)領(lǐng)域工程，但是，交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速比那個(gè)時(shí)候要小得多，所以也不排除2016年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資降到個(gè)位數(shù)。如果固定資產(chǎn)投資往下降的話(huà)，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)肯定有很大的影響。

從外貿(mào)進(jìn)出口情況看。2015年預(yù)計(jì)外貿(mào)進(jìn)出口目標(biāo)是6%，現(xiàn)在看來(lái)，正增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)的可能性不大。從這個(gè)運(yùn)行情況看，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然比較大。

從價(jià)格方面看。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI的情況，全球目前都在一個(gè)低水平，我國(guó)相對(duì)較好。包括進(jìn)口大宗商品價(jià)格下跌，為我國(guó)輸入通縮壓力。2015年全年CPI的漲幅估計(jì)是1.4%、1.5%。再看生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)PPI，不容樂(lè)觀，連續(xù)45個(gè)月下降。2015年11月份同比降幅是5.7%，對(duì)企業(yè)影響非常大。因此說(shuō)，再不“去產(chǎn)能”，不把這些壞企業(yè)退出去，好企業(yè)也是要被拖垮的。

從貨幣供應(yīng)量、新增貸款看。我國(guó)2015年M2增速基本上在13%以上，M1近幾個(gè)月的增速明顯加強(qiáng)，整個(gè)流動(dòng)性還是非常充裕的?？墒?，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，貨幣數(shù)量和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系跟過(guò)去也不同了。因此，央行貨幣政策也在轉(zhuǎn)型，從過(guò)去數(shù)量調(diào)整為主，到更多是要通過(guò)政策利率來(lái)引導(dǎo)企業(yè)。

從社會(huì)融資規(guī)模及其構(gòu)成看。2015年前10個(gè)月，社會(huì)融資規(guī)模大概是13萬(wàn)億元人民幣，基本上和2014年差不多，結(jié)構(gòu)上也有很大變化，現(xiàn)在銀行貸款仍然是主流。2012年，我國(guó)直接融資增加的比較多，貸款比重下降?，F(xiàn)在，基于種種因素，直接融資占比依然較高?？梢?jiàn)，降杠桿率也是一個(gè)非常大的問(wèn)題，因?yàn)槠髽I(yè)負(fù)債還比較多。

二、如何看待我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩

2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)，新常態(tài)怎么看？新常態(tài)怎么干？當(dāng)然，新常態(tài)不僅僅是經(jīng)濟(jì)增速放緩，但是，大家感觸最直接的，可能還是增速放緩的問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，一方面要看到增速放緩有其客觀必然性。到了人均GDP進(jìn)入中高收入階段，總量規(guī)模這么大，資源環(huán)境約束不斷強(qiáng)化。若還像過(guò)去那么快速增長(zhǎng)，很難。需求也沒(méi)有了，過(guò)去靠外需，大規(guī)模地出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)大規(guī)模、大批量的消費(fèi)，一哄而上，買(mǎi)車(chē)的全買(mǎi)車(chē)，買(mǎi)手機(jī)的全買(mǎi)手機(jī)，現(xiàn)在是很少見(jiàn)了。另一方面要看到增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)的調(diào)整、發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。結(jié)構(gòu)性的變化是需要時(shí)間、需要推動(dòng)的。因此，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，一方面要?jiǎng)?chuàng)新宏觀調(diào)控，適度擴(kuò)大總需求，穩(wěn)定增長(zhǎng)。更重要的是加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高供給體系的質(zhì)量效益、提高投資有效性，加快培育新的發(fā)展功能，改造提升傳統(tǒng)比較優(yōu)勢(shì)，提升增長(zhǎng)動(dòng)力，以此保持經(jīng)濟(jì)的中高速增長(zhǎng)。

（一）從國(guó)際來(lái)看。盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在放緩，但是從全球來(lái)看，仍然是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要引擎，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍然是全球經(jīng)濟(jì)增速的兩倍以上。2014年我國(guó)GDP總量達(dá)到10.4萬(wàn)億美元，是全球兩個(gè)超過(guò)10萬(wàn)億美元的國(guó)家之一，當(dāng)然跟美國(guó)比，我國(guó)總量還是比較小，美國(guó)是18萬(wàn)億美元?？墒牵覈?guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度超過(guò)30%，美國(guó)是20%左右。

（二）從國(guó)內(nèi)來(lái)看。第一，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入新常態(tài)，既有客觀性，也有政策性。2007年下半年，美國(guó)次貸危機(jī)逐步向全球金融危機(jī)演變。金融危機(jī)爆發(fā)以后，外需一下子坍塌，我國(guó)出口大幅度回落，有40%多的回落；全球工業(yè)生產(chǎn)降幅達(dá)到30%，貿(mào)易降幅超過(guò)40%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)一下子就下來(lái)了。于是，我們很快出臺(tái)了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)一攬子方案，包括4萬(wàn)億投資。美國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)，7800億美元是其財(cái)政拿的錢(qián)，我國(guó)4萬(wàn)億里面，1.18萬(wàn)億元人民幣是中央財(cái)政拿的錢(qián)，在1.18萬(wàn)億元人民幣里面，有8千億左右是用于汶川災(zāi)后重建，還有3千億左右是用于充實(shí)社?；?、提高待遇的。那時(shí)大量的項(xiàng)目靠貸款，靠城市融資平臺(tái)、地方政府融資平臺(tái)。那段時(shí)間，我們新增貸款增幅很大，雖然止住了經(jīng)濟(jì)下滑，但是后遺癥也比較大，現(xiàn)在三期疊加很大的一塊就是刺激政策的消化期。當(dāng)然，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，不僅僅有4萬(wàn)億投資，還有十大產(chǎn)業(yè)三年的振興調(diào)整計(jì)劃等。總體來(lái)看，我國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)，主要靠擴(kuò)大信用貸款、靠擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資的方式來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，由此造成產(chǎn)能過(guò)剩，這種情況到2010年的時(shí)候已經(jīng)很明顯了。房地產(chǎn)價(jià)格大幅回升以后，首先從房地產(chǎn)調(diào)控開(kāi)始，宏觀調(diào)控政策開(kāi)始收緊，還是注意調(diào)結(jié)構(gòu)，所以增速慢慢下來(lái)了。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入新常態(tài)，既有客觀的一方面，也有政策的使然。同時(shí)，我們看到，現(xiàn)在物價(jià)還是比較穩(wěn)定的。就宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)說(shuō)，7%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2%以下的物價(jià)增長(zhǎng)是一個(gè)很好的組合。