貨幣政策和國際資本對分配的影響

有專家指出：談國內(nèi)的收入分配問題，不能只看國內(nèi)勞資關(guān)系、國有資本與私營資本的關(guān)系，一次分配與二次分配等問題，需要考慮國際資本這一重要變量的作用。

從資本角度來思考，中國的國有資本和私有資本所產(chǎn)生的利潤之比是20%（不足）和80%（多）的關(guān)系；產(chǎn)業(yè)資本和金融資本利潤之比是30%和70%的關(guān)系。這一情況和皮凱蒂的分析基本一致。

皮凱蒂指出，在經(jīng)濟政策中，貨幣政策比其它經(jīng)濟政策（如產(chǎn)業(yè)政策）對收入分配的影響更大。例如，通貨膨脹對一般儲蓄者的影響比對一般投資者的影響要大得多，對窮人的影響比對富人的影響要大得多，扮演的是“劫貧濟富”的角色。一戰(zhàn)及二戰(zhàn)之后，德國的通貨膨脹如脫韁野馬，令大眾苦不堪言。德國人至今仍談通脹色變。

國內(nèi)利率與匯率政策也會直接影響收入與財富的分配。近年來對存款利率實行管制的同時，貸款利率實際放開。這實際上是把儲戶的收入轉(zhuǎn)移為金融機構(gòu)的收入。

金融對外逐漸開放后，美元等外幣資金大量進入中國、兌換成人民幣。這樣國內(nèi)人民幣供給被不斷壓縮（因為央行實行貨幣總量管理）。因銀根偏緊，“影子銀行”興盛，大批資金經(jīng)小額貸款公司等機構(gòu)進入民間資金市場，利率通常在15%-20%。

另一方面，近十年人民幣匯率一直呈上升勢頭，2005年至今累計升值達25%；次貸危機以來中美之間的銀行利差穩(wěn)步擴大（美聯(lián)邦基準(zhǔn)利率0.25%，中國人民幣1年期貸款名義利率6%）。這兩個因素吸引低成本的外資不斷涌入，僅美國“量化寬松”釋出的資金大約有60%-70%進入中國。這些美元只需兌成人民幣趴在銀行，就可輕松賺取8%的年收益率，比皮凱蒂估算的國際資金平均收益率5%要高得多。這實際上是把中資企業(yè)的利潤轉(zhuǎn)移給外國資本，也就是國民收入的流失。按每年2-3千億美元流出量保守估計，非正常資金流出（也就是國民收入的流失）在5000億人民幣以上。（套利資金卷走利息160-300億美元，富人轉(zhuǎn)移資金500億美元，估計跨國公司避稅300-500億人民幣）

總之，今天在金融方面遇到的問題，是“拿了房子就賺錢，拿了美元就賺錢”。今天的金融資本主義，是全球金融家聯(lián)合吮吸勞動者的血汗。財富積攢不到國家和老百姓的手里。財富都流走了，還拿什么分配？