第二個利好消息是美國二季度的增長速度也不錯，中美貿易增長2.6%，雖然以前一般情況下增長百之四點幾。

對日本的出口前幾個月也不錯，但在4月份突然出現(xiàn)逆轉，原因就是安倍經濟學的第三支箭：征收消費稅。消費稅一出，導致日本的市場信心下滑，制造業(yè)狀況急轉直下。最近日本的經濟狀況不太妙。

把總需求的狀況進行總結，我們就會發(fā)現(xiàn)：第一，投資在房地產投資、制造業(yè)投資的帶領下，還會出現(xiàn)一個持續(xù)的回落。但是由于政府在基建投資上的發(fā)力，5月份基礎建設投資同比增長28%，國家財政預算一下增長了百分之三十幾，導致投資開始有一些企穩(wěn)的跡象。但下行的力量還是很明顯的。短期來講，的確穩(wěn)增長就是穩(wěn)投資，但穩(wěn)投資的核心是在于穩(wěn)房地產投資，但一穩(wěn)房地產投資發(fā)現(xiàn)去杠桿、去泡沫、去產能都進行不了。這里面的痛苦和兩難超越大家的想象。投資二季度末、三季度下行趨勢有所趨緩，但四季度的下滑壓力還會有所抬頭。

第二，“曬三公”以及反腐倡廉的深入將導致政府類的消費持續(xù)疲軟，但新型消費、網絡消費持續(xù)發(fā)展。這幾年里，如果民眾的收入增長得不錯，社保體系建設得不錯，那么消費發(fā)力應該是指日可待的。但今年或者明年，這種低水平的維持還是一種常態(tài)，因為目前很難改變我們收入分配的格局，很難在消費上面有大的舉措。

第三，出口可能是前低、中間反彈、后面趨緩的格局，全年形勢并不是非常樂觀，但也不是很悲觀，因為全世界的狀況都不樂觀。

我們把需求和供給再綜合一下。今年來講，第一，CPI不會太高，可能就在2.5%左右。不會出現(xiàn)通貨膨脹，因為我們的PPI已經持續(xù)26個月負增長了。PPI不會轉正，因為工業(yè)領域的壓力還是挺大的。第二，從GDP的增速來講，是前低、中高、后緩的這樣一種格局，與原來前低后高的格局有所不同。第三，今年最大的不確定性來源于兩個方面。一是房地產調整的幅度，二是美國經濟的好壞以及由此決定的美聯(lián)儲數(shù)量寬松政策推出的幅度。因此，下一步我們的政策調控還會陸續(xù)出臺，這些政策調控會從原來的定向寬松、結構性寬松逐步向總量寬松轉變，現(xiàn)在已經這么做了。

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責任編輯：凌潔）