第二，今年是去杠桿、去產(chǎn)能動真格的第一年。前幾年就說要去杠桿、去產(chǎn)能，但真正到今年一季度才開始緊，特別是在信貸上面。一季度，河北、內(nèi)蒙、山西、黑龍江GDP增速下滑到四點幾、五點幾。

第三，今年是深化改革元年，而拉開序幕的是反腐倡廉、群眾路線，地方政府觀望情緒全面上揚。經(jīng)過上一輪約談，效果不錯，黑龍江、四川、內(nèi)蒙、河北等地開始出臺穩(wěn)增長的方案。從中我們發(fā)現(xiàn)，政治因素的外溢效應(yīng)對經(jīng)濟的影響已經(jīng)開始全面顯現(xiàn)了。

第四，原先預(yù)計世界經(jīng)濟在今年會變好，但今年情況依然不樂觀。許多國際機構(gòu)預(yù)測今年世界經(jīng)濟增長是百分之三點幾，但一季度統(tǒng)計出來的增長速度不到3%。國際機構(gòu)預(yù)測今年世界貿(mào)易增長速度是4.9%，但一季度只增長了2.8%。原來大家認為歐盟在去年會擺脫衰退的狀況，但歐盟擔心它馬上會陷入到通縮的境地。所以，歐洲央行采取了有史以來最為超常的貨幣政策，將其存款利率降低至-0.1%，成為史上首家實施負利率的主要央行，也就是去央行存錢不僅沒有利息還要倒貼錢，鼓勵進行放款。另外，一些人認為，美國人民已經(jīng)挺過來了，那么中國人民也差不多了，因為這兩年中國的周期跟美國的周期基本上是同步的。但我們要提醒大家注意的一件事是，當經(jīng)濟表現(xiàn)好的時候，美國的數(shù)量寬松型政策就會推出得更猛烈，這對新興經(jīng)濟體不是一個好消息。所以，美國經(jīng)濟復(fù)蘇，我國這兩年會好受一些。但如果它復(fù)蘇得很快，我們的日子也不好受。當然如果它的經(jīng)濟惡化，我們的日子會更難受。世界的狀況不像大家所想象的樂觀，這個變數(shù)可能是我們之前沒有觀察到的。

在思潮上，我們不僅要看到我們的問題，還要看到過去增長所帶來的基礎(chǔ)還是比較強大的；不僅要看到在一種完整市場經(jīng)濟條件下經(jīng)濟調(diào)整的規(guī)律，更要看到在一種強大的國家力量干預(yù)下，整體經(jīng)濟發(fā)生變異的軌跡。比如說，去年房價漲得很猛，國家控制房價的方法是管理銷售許可證，漲20%以上的樓盤不給銷售許可證。最近跌超過10%的樓盤，很多地方也不給發(fā)銷售許可證。這相當于中國式調(diào)整，行政色彩比較濃。

從思潮角度來看，中國目前的確處于一個速度的調(diào)整期、增長的轉(zhuǎn)軌期、結(jié)構(gòu)的調(diào)整期、風險的釋放期，按照習總書記講的，我們現(xiàn)在步入到一個階段性變化的新常態(tài)。

為什么現(xiàn)在大家談的是“習常態(tài)”？中國經(jīng)濟學(xué)這幾年處于一個換軌的狀態(tài)里面。有幾種新現(xiàn)象是大家值得關(guān)注的。第一個新現(xiàn)象，GDP增速在逐步回落。從兩位數(shù)回落到7%到8%的水平。但物價水平一直保持在二點幾。以往只要GDP增速跌破8%，中國就有通縮。這是一個新現(xiàn)象。第二個新現(xiàn)象，GDP增速在回落，但是中國沒出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)。登記失業(yè)率還在4.2%，前5個月新增城鎮(zhèn)就業(yè)人口600萬，3、4、5月的調(diào)查失業(yè)率分別為5.17%、5.15%、5.07%。我們可以看出，中國目前的下滑是一個趨勢性的下滑、階段性的下滑，是由于潛在GDP出現(xiàn)了下滑。按照“習常態(tài)”所講的，我們對中國經(jīng)濟的下滑要有容忍度，要用一種新常態(tài)的眼光來看待，不能用老眼光來看待，提出治理政策要有新常態(tài)，調(diào)整方案要有新常態(tài)，出現(xiàn)了一系列的圍繞“習常態(tài)”所衍生出來的常態(tài)方案。

當前我國經(jīng)濟形勢與未來走勢分析

這一輪調(diào)整，原來很多人猜想的是V型，現(xiàn)在看來肯定不是V型；有人講是U型，現(xiàn)在看來也不是；還有人說是L型，也就是下來之后再也上不來了。目前看來是一個不對稱的W型。

在W型里面，大家關(guān)注的是第二輪的底點在什么地方？目前看來還沒有達到底部。為什么沒有達到底部？

第一，去產(chǎn)能、去杠桿剛開始。比如，企業(yè)的債務(wù)問題還沒有出現(xiàn)削減，產(chǎn)能方面沒有出現(xiàn)實質(zhì)性較大規(guī)模的停產(chǎn)。

第二，大改革剛剛拉開序幕，下一步，真正的改革是什么？破局的標志性意義是什么？在經(jīng)濟上，標志性意義兩個方面：第一，政府以壯士斷腕的勇氣進行自我改革的標志是財稅體制改革，而不是簡政放權(quán)。第二，國有企業(yè)改革，我們要給市場以空間。我們發(fā)現(xiàn)，屋子所有的門都打開了，但屋里住著一個龐然大物,外面的人想進去也進不了。現(xiàn)在提出來的是混合所有制，有的老專家也在呼吁說混合所有制是改革的方向。但有人說混合所有制實際上就是餅卷餅，最后國家把我們都卷沒了。人們可能不太認可這個。但中國畢竟要面對這些實際問題。大改革，不破不立，大破大立。“破”字當頭，最先對經(jīng)濟產(chǎn)生的是一個下行的沖擊力，而不是像我們一般所說的改革紅利。因此，如果是真正的改革全面拉開的話，經(jīng)濟下滑的這種沖力可能會更強烈。

第三，房地產(chǎn)周期性調(diào)整格局已經(jīng)形成，政府對其干預(yù)不像以往所想象的那么有效。

從中長期的角度來講，住房的需求已經(jīng)達到高點。2013年11萬億的房地產(chǎn)銷售量很有可能就是一個高點。一是第四次嬰兒潮所導(dǎo)致的適婚人群數(shù)在去年和前年達到高點?，F(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，結(jié)婚人數(shù)增長速度下降了。二是中國城市人均居住面積并不低。每人39平方米的存量參數(shù)與西班牙一樣。三是在建項目很龐大，在建竣工比已經(jīng)達到6.6：1。四是庫存量參數(shù)上升。目前，去化周期接近24個月。而一般來說12個月是比較正常的。

從中短期數(shù)據(jù)來看，一是2018年不動產(chǎn)登記要全面上馬。不動產(chǎn)登記部際聯(lián)席會議制度已經(jīng)形成了，分三步走。二是房產(chǎn)稅試點擴容。當然這個可能比預(yù)計的速度要慢。三是大規(guī)模的棚戶區(qū)改造和自住用房建設(shè)，政府的房地產(chǎn)供給導(dǎo)致房地產(chǎn)市場的格局發(fā)生變化。再加上保障性住房、經(jīng)濟適用房、公租房、廉租房，對中低端的房地產(chǎn)市場沖擊是比較大的。另外還有來自資金收緊的沖擊。所以，這次房地產(chǎn)調(diào)整才剛開始，絕對不是一個月、兩個月，也不會像2012年的時候調(diào)一下就回來了，還報復(fù)性的上漲。從中央政府的壓力來講，也要使這輪房地產(chǎn)的調(diào)整周期拉長。雖然擔心滑的太快，但如果這一屆領(lǐng)導(dǎo)人有更長遠的打算的話，那么房地產(chǎn)持續(xù)上揚對政治、經(jīng)濟、社會帶來的沖擊絕對比房地產(chǎn)下降的沖擊要大。

所以說，調(diào)整剛開始，現(xiàn)在還不是底部。尋找本輪W不對稱調(diào)整的第二個底部是我們政策出臺的關(guān)鍵點。