股市迎立體改革:IPO新規(guī)八大關(guān)鍵詞(2)

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股市迎立體改革:IPO新規(guī)八大關(guān)鍵詞(2)

IPO改革八大關(guān)鍵詞

注冊制

推進(jìn)股票發(fā)行核準(zhǔn)制向注冊制過渡。新股發(fā)行體制改革并不意味著監(jiān)管放松,而是在完善事前審核的同時,更加突出事中加強(qiáng)監(jiān)管、事后嚴(yán)格執(zhí)法。對發(fā)行人、大股東、中介機(jī)構(gòu)等,一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)線索,及時采取中止審核、立案稽查、移交司法機(jī)關(guān)等措施,強(qiáng)化責(zé)任追究,加大處罰力度,切實(shí)維護(hù)市場公開、公平、公正。

長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá):新股發(fā)行意見稿最大亮點(diǎn)屬新股發(fā)行由審批制逐漸轉(zhuǎn)向注冊制,對中國新股改革發(fā)展影響深遠(yuǎn)。新股發(fā)行意見稿出爐對券商股屬重大利好,對于中小板,特別是創(chuàng)業(yè)板中業(yè)績差、估值高的股票,投資者應(yīng)注意風(fēng)險。

防范“三高”、圈錢

一是平衡供需,抑制高定價。二是強(qiáng)化約束,促進(jìn)合理定價。針對發(fā)行人,把減持行為與發(fā)行價掛鉤,限制發(fā)行人定高價。采取措施約束網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)投資者報高價。針對主承銷商,引入自主配售機(jī)制。三是加強(qiáng)監(jiān)管,威懾違規(guī)定價。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長、金融證券研究所副所長趙錫軍:新的改革意見總體來看體現(xiàn)了兩點(diǎn):一是向注冊制過渡,承前啟后;二是遏制新股發(fā)行改革的“三高”問題。

網(wǎng)下發(fā)行

網(wǎng)下發(fā)行的股票,由主承銷商在提供有效報價的投資者中自主選擇投資者進(jìn)行配售。發(fā)行人應(yīng)與主承銷商協(xié)商確定網(wǎng)下配售原則和方式,并在發(fā)行公告中披露。承銷商應(yīng)當(dāng)按照事先公告的配售原則進(jìn)行配售。

解讀:主承銷商可以將網(wǎng)下發(fā)行的股票按事先公布原則配售給自己的客戶。主承銷商為發(fā)展長期客戶,需要合理定價平衡買方利益。這有利于防止主承銷商與發(fā)行人共謀定高價。

網(wǎng)上配售

改進(jìn)網(wǎng)上配售方式。持有一定數(shù)量非限售股份的投資者才能參與網(wǎng)上申購。網(wǎng)上配售應(yīng)綜合考慮投資者持有非限售股份的市值及申購資金量,進(jìn)行配號、抽簽。

民生證券研究院副院長管清友:市值配售的概念初現(xiàn),長期來看,二級市場拋股打新受到抑制。

責(zé)任編輯:葉其英校對:總編室最后修改:
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