伴隨投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的增強(qiáng)，離岸人民幣高收益?zhèn)灰谆钴S。分析人士指出，四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)以及美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松（ＱＥ）節(jié)奏暫緩等因素，均有利于離岸人民幣債券市場(chǎng)。鑒于當(dāng)前高低等級(jí)債的平均信用利差仍有一定安全邊際，預(yù)計(jì)離岸人民幣債市還有上漲空間，短期內(nèi)仍可繼續(xù)持有高收益?zhèn)?/p>

市場(chǎng)看多離岸人民幣債市

來自渣打研究團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)指出，雖然離岸人民幣活動(dòng)增幅在過去的３個(gè)月內(nèi)有所放緩，但現(xiàn)階段，其市場(chǎng)動(dòng)力正在逐漸恢復(fù)，企業(yè)正慢慢擴(kuò)大離岸人民幣產(chǎn)品的應(yīng)用。

渣打調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在存款、貿(mào)易、外匯、貸款、債券以及投資這６種人民幣產(chǎn)品中，９２％的受訪者正使用最少其中一項(xiàng)（或計(jì)劃在未來６個(gè)月使用），該比例遠(yuǎn)高于２０１２年１１月離岸人民幣企業(yè)調(diào)查的７６％。

當(dāng)前正有越來越多的區(qū)域加入到離岸人民幣業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，而鑒于人民幣近期維持穩(wěn)定走升的趨勢(shì)，再次喚起了市場(chǎng)看多后續(xù)離岸人民幣債市的熱情。

中信證券認(rèn)為，首先，美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策走向正朝有利于離岸人民幣債市的方向發(fā)展，即使四季度美聯(lián)儲(chǔ)退出ＱＥ，其沖擊效應(yīng)也會(huì)大大減弱；其次，人民幣國際化持續(xù)推進(jìn)，海外人民幣存量規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，而三季度以來點(diǎn)心債新券發(fā)行寥寥無幾，供需天平同樣有利于債券投資者。

值得一提的是，繼建行之后，工商銀行有望成為第二家赴倫敦發(fā)行離岸人民幣債券的中資銀行。目前，發(fā)行規(guī)模及時(shí)間等細(xì)節(jié)尚未公布。