龐紅 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)經(jīng)系教授

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我今天上午講三個(gè)問題：第一個(gè)問題跟宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)系。第二個(gè)問題講亞投行。第三，再回到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)。我們發(fā)現(xiàn)亞投行其實(shí)是緊扣國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)運(yùn)而生的，到底國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)生了什么樣的變化？我們國(guó)家想建立亞投行的想法，實(shí)際上已經(jīng)由來已久，但是它一定要在一種環(huán)境下誕生。

一、從宏觀層面看全球貨幣政策

第一個(gè)問題，從宏觀層面看全球貨幣政策。貨幣政策是由中央銀行制定的，但是卻跟老百姓的生活息息相關(guān)。今年全球都在實(shí)行量化寬松，什么叫量化寬松？它主要是美國(guó)最先開始做。上一屆美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克是專門學(xué)習(xí)和研究危機(jī)經(jīng)濟(jì)學(xué)的，就是專門應(yīng)對(duì)危機(jī)的時(shí)候，這個(gè)國(guó)家到底采取什么樣的政策，美國(guó)在2008年、2009年就用了量化寬松，其實(shí)是一個(gè)跟國(guó)債相關(guān)的政策。

量化寬松就等于發(fā)鈔？

大家知道在這個(gè)世界上能買美國(guó)國(guó)債的國(guó)家主要集中在中國(guó)、日本和英國(guó)。中國(guó)從2009年開始減少持有美國(guó)的國(guó)債。日本3.11大地震之后也不再買美國(guó)的國(guó)債。英國(guó)在倫敦奧運(yùn)會(huì)之前它就缺錢。這三個(gè)國(guó)家都不再買美國(guó)國(guó)債了。大家知道美國(guó)它的老百姓如果買美國(guó)國(guó)債，這個(gè)錢就從老百姓的兜里到了政府的兜里，美國(guó)整個(gè)的貨幣總量不增加，但是美國(guó)老百姓他也不去買美國(guó)的國(guó)債?，F(xiàn)在，美國(guó)這個(gè)政府每花一塊錢，5毛錢都是要借來的。

沒人買它的國(guó)債，政府怎么運(yùn)行呢？所以就由它的中央銀行來購(gòu)買美國(guó)的國(guó)債。中央銀行有什么？中央銀行就是一座大樓加印鈔機(jī)?，F(xiàn)在連印鈔機(jī)都不用開，寫數(shù)字就可以了。所以我們就會(huì)知道，如果中央銀行買美國(guó)國(guó)債，它不是因?yàn)镚DP增加了1塊錢就發(fā)1塊錢的鈔票，實(shí)際上它是空發(fā)的，我們把它叫超發(fā)。因此，量化寬松大家可以理解為一個(gè)發(fā)鈔的政策。這個(gè)發(fā)鈔的政策美國(guó)在2008年采用，很快日本和英國(guó)也在采用，我們把它叫財(cái)政發(fā)行，它不是經(jīng)濟(jì)發(fā)行。因此，量化寬松它是一個(gè)典型的發(fā)鈔。

歷史上誰(shuí)用過這個(gè)量化寬松呢？

大家來看一下德國(guó)在歷史上用過，德國(guó)在第一次世界大戰(zhàn)打完之后的1921年，德國(guó)要向戰(zhàn)勝國(guó)做戰(zhàn)爭(zhēng)的賠償1320億馬克。德國(guó)哪有錢，沒錢怎么辦？發(fā)鈔，讓馬克貶值。德國(guó)讓馬克貶值了4810億倍。到了1923年，1美元等于4.2萬億馬克，這么惡性的通脹終于讓德國(guó)還清了所有債務(wù)。所以，當(dāng)債務(wù)增加的時(shí)候，用發(fā)鈔的方法就可以賴掉這個(gè)債務(wù)。所以美國(guó)人說什么？說我們開印鈔機(jī)，讓中國(guó)囤著這個(gè)美元，等到我們向全世界出口美元，出口美債，等還債的時(shí)候我讓美元貶值，一貶值就可以逃掉債務(wù)。

我們看2008年美國(guó)金融危機(jī)的時(shí)候，美國(guó)的政府、企業(yè)、家庭的資產(chǎn)負(fù)債表都出了問題，因此它用發(fā)鈔的方法在還債的時(shí)候可以減輕債務(wù)。美國(guó)這樣做之后，它其實(shí)對(duì)全球的影響非常大。我們會(huì)注意到，從今年一開年，全球的中央銀行都在競(jìng)相采用寬松的貨幣政策。

帶頭的是瑞士，瑞士為什么在今年的年初下調(diào)匯率？大家知道歐債危機(jī)爆發(fā)之后，整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)都不好，尤其是歐元貶值。歐元貶值，瑞士的瑞郎在升值，一個(gè)國(guó)家的貨幣持續(xù)升值，會(huì)給這個(gè)國(guó)家?guī)硎裁磫栴}？瑞士的手表出口就難了，因?yàn)橛萌鹄蓸?biāo)的價(jià)格高。大家知道很多歐洲人是去瑞士旅游的，我現(xiàn)在要用更多的歐元才能換瑞郎，歐元在跌，瑞郎就在升值，對(duì)于瑞士的經(jīng)濟(jì)就帶來了打擊。瑞士撐了很久之后提出來，說天塌下來高個(gè)子頂著，現(xiàn)在歐洲的天塌下來了，憑什么我要頂著？我也要趴下，我也要讓我的瑞郎貶值，讓我的利率下調(diào)，然后才能有利于我本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。瑞士這樣做了。

接著我們看到全球的中央銀行，1月15號(hào)印度央行下調(diào)利率。到了21號(hào)加拿大降息。歐洲中央銀行在1月22號(hào)也宣布他們也采用跟美國(guó)一樣的量化寬松，由歐洲中央銀行出錢去購(gòu)買危機(jī)國(guó)家的債券，也相當(dāng)于發(fā)鈔。28號(hào)新加坡宣布下調(diào)匯率。俄羅斯也在下調(diào)利率。到了2月，澳大利亞中央銀行下調(diào)利率。接著2月4號(hào)我們中央銀行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這是什么意思？各家商業(yè)銀行吸收存款之后，要向中央銀行交存款準(zhǔn)備金，吸收100塊錢交給中央銀行20塊錢，下調(diào)準(zhǔn)備金率就意味著商業(yè)銀行可以少交給中央銀行。商業(yè)銀行手中的錢多了就可以去支持經(jīng)濟(jì)，說明下調(diào)利率、下調(diào)存款準(zhǔn)備金是一個(gè)刺激經(jīng)濟(jì)的政策。

 2月5號(hào)丹麥，大家看丹麥三周內(nèi)四次降息。降息其實(shí)就讓本國(guó)的資金便宜，讓本國(guó)的貨幣的價(jià)值貶值，大家紛紛地這樣做。3月1號(hào)我們中央銀行又下調(diào)了貸款和存款的利息。3月4號(hào)印度也下調(diào)。這是今年的又一次下調(diào)它的利率。到了3月9號(hào)，歐洲中央銀行啟動(dòng)全面寬松的貨幣政策。我們發(fā)現(xiàn)2015年一開年，全球已經(jīng)有36個(gè)中央銀行下調(diào)利率，只有巴西它上調(diào)了利率。上調(diào)利率說明什么？說明這個(gè)國(guó)家有通脹的問題了。全世界都是用上調(diào)利率來治理通脹，用下調(diào)利率來刺激經(jīng)濟(jì)。我們看到全世界現(xiàn)在都在刺激經(jīng)濟(jì)。

我們又看到4月20號(hào)人民銀行又再次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。我們看到中央銀行在半年內(nèi)兩次下調(diào)利息，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金，我們實(shí)際上在這樣的一個(gè)全球下調(diào)的過程中，尤其是在“兩會(huì)”之后，我們國(guó)家在貨幣政策上也做了戰(zhàn)術(shù)的調(diào)整。全球都在下調(diào)利率，實(shí)際上我們也跟著調(diào)，一個(gè)是我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)習(xí)下調(diào)，李克強(qiáng)總理說他最重要的任務(wù)就是降低中國(guó)企業(yè)籌資的成本。中國(guó)企業(yè)籌資成本下降了，那么它才能夠更好的去投入生產(chǎn)，對(duì)于中國(guó)來說，我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)有根本的好轉(zhuǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)它才能有好轉(zhuǎn)。

我們中央銀行在開年之后也主動(dòng)讓人民幣貶值。人民幣單邊升值的時(shí)間其實(shí)也比較長(zhǎng)了。這個(gè)對(duì)我們中國(guó)的出口也是不利的，如果五年前大家到國(guó)外去，到處拿的東西都是“made in China”，拿起什么東西都是“中國(guó)制造”。但是大家如果現(xiàn)在去美國(guó)，恰巧會(huì)發(fā)現(xiàn)拿起的東西是“越南制造”、“孟加拉制造”、“馬來西亞制造”，這是為什么？恰巧就是因?yàn)檫@些年我們出口的成本在上升，由于我們成本在上升，人民幣又在單邊升值，實(shí)際上中國(guó)商品的出口競(jìng)爭(zhēng)力下降了。我們會(huì)了解到中央一系列的政策是看到國(guó)際形勢(shì)的變化，各國(guó)都在為本國(guó)經(jīng)濟(jì)來調(diào)整自己的政策。

大家還注意到財(cái)政部今年又用了置換1萬億地方債務(wù)的做法，這是什么意思？地方政府它欠了銀行不少的錢，今年該到了還債的高峰，地方政府還不上債，就容易爆發(fā)金融危機(jī)，爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。國(guó)家財(cái)政部、中央財(cái)政就讓地方政府喘一口氣，我拿出錢替地方政府還給銀行，銀行的錢回來了，它就可以再給企業(yè)放貸去支持企業(yè)的發(fā)展，只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)的財(cái)富才真的可以增加。這些債務(wù)照樣還是要還的，只不過我把這種欠銀行短期的高利率的貸款，把它轉(zhuǎn)化成了期限比較長(zhǎng)的低利率的債券，相當(dāng)于中央政府先替地方政府把錢還給銀行了，銀行就沒有包袱了，銀行就不會(huì)出現(xiàn)不良資產(chǎn)，它就可以繼續(xù)給企業(yè)放貸，而這邊地方政府也能喘一口氣，這個(gè)債是要還的，但是它可以延長(zhǎng)一些時(shí)間。

今年年初之后我們養(yǎng)老金入市，“一帶一路”對(duì)中國(guó)發(fā)展非常重要，也是我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一步的增長(zhǎng)點(diǎn)。去年下半年個(gè)人融資融券又放開了，我可以通過借貸，通過杠桿來炒股，雖然有風(fēng)險(xiǎn)，但是要個(gè)人承擔(dān)。大家看到資金面比較寬松，中國(guó)就迎來了股市在全球最最強(qiáng)勁。我們看到這一段時(shí)間中國(guó)的股市都非常好，是因?yàn)橘Y金面比較寬松。

為什么全球中央銀行都用寬松的貨幣政策？在理論上，利率和匯率是朝著同一個(gè)方向變化的，當(dāng)一個(gè)國(guó)家下調(diào)利率的時(shí)候，也是讓本幣貶值。所以我們會(huì)看到中國(guó)現(xiàn)在在下調(diào)利率的通道上，也是主動(dòng)讓人民幣貶一貶。為什么這樣做？盡管大家會(huì)看到總體上人民幣是平穩(wěn)強(qiáng)勁的，但是我們也會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)不同的階段主動(dòng)調(diào)整人民幣的利率和匯率。

我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，全球都在下調(diào)利率，恰恰說明全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了通縮的現(xiàn)象，也就是說經(jīng)濟(jì)處在下行期，大宗商品的價(jià)格下降，需求在減少，開工不足，經(jīng)濟(jì)在衰退。各國(guó)央行都在應(yīng)對(duì)這個(gè)衰退。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)應(yīng)對(duì)衰退的政策，恰恰大家都用了量化寬松，也就是說我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)世界進(jìn)入了前所未有的資金面寬松的狀態(tài)，到處都有錢。因此，我們看到全球的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)也在急劇的上升。

我們可以通過“一帶一路”將過剩的水泥、鋼鐵進(jìn)行優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能輸出。我們還能在輸出的過程中讓整個(gè)世界互聯(lián)互通。舉個(gè)例子，中國(guó)投資公司在海外看上了一個(gè)港口，要買下這個(gè)港口，咱們才能讓“一帶一路”都通起來，其實(shí)大家知道中國(guó)的外匯儲(chǔ)備也比較多，大數(shù)在3.7萬億到3.9萬億，這些外匯儲(chǔ)備放在那兒不用的話，它會(huì)貶值。我們也要通過投資讓我們國(guó)家的外匯儲(chǔ)備保值增值。

因此，我們“一帶一路”也開始在海外做投資。歐債危機(jī)爆發(fā)之后，我們買了希臘的港口，我們買了西班牙的電網(wǎng)，英國(guó)希思羅機(jī)場(chǎng)的股權(quán)我們也買了一部分。我們?cè)诎臀?，在阿根廷，在秘魯，我們買土地，買礦山，買牧場(chǎng)，買森林，比我們買的多的是日本和韓國(guó)。 我們?cè)诰惩饪瓷弦粋€(gè)港口，我們提出按照這個(gè)港口它現(xiàn)在的利潤(rùn)，我們給它17倍的價(jià)格來買這個(gè)港口，結(jié)果就有國(guó)家跑來說我出25倍的價(jià)格，還有國(guó)家跑來說我出30倍的價(jià)格，最后別的國(guó)家用30倍的價(jià)格買下了這個(gè)港口，所以我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)世界不缺錢，大家都有錢，大家都在找好的項(xiàng)目。為什么不缺錢？都在量化寬松。

為什么經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候要采取寬松的政策？

我們首先來看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退的話，如果采取緊縮的政策，它容易使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)的下滑。我們知道越讓大家勒緊褲腰帶，可能會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)在減少，開工不足，企業(yè)破產(chǎn)倒閉，工人失業(yè)下崗，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減緩，本來就有債務(wù)，現(xiàn)在再緊縮，更沒有錢去還債務(wù)了，這樣容易形成惡性的循環(huán)。所以，緊縮的政策它的確是治理危機(jī)的一個(gè)方法，但是它最后的結(jié)果反而經(jīng)濟(jì)得不到恢復(fù)，它有點(diǎn)像什么呢？比如銀行給一個(gè)企業(yè)貸款，這個(gè)企業(yè)它還不上貸，銀行它是天天逼著這個(gè)企業(yè)還貸，就有可能把這個(gè)企業(yè)逼死，但是恰恰銀行可能采取我再給它放一點(diǎn)貸，我要把它救活，我前面的貸款才能收回來。其實(shí)現(xiàn)在一個(gè)國(guó)家也是這樣。大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，發(fā)生危機(jī)的國(guó)家都是國(guó)家的、企業(yè)的、家庭的資產(chǎn)負(fù)債表出了問題，這個(gè)時(shí)候再緊縮經(jīng)濟(jì)，負(fù)債累累的國(guó)家、企業(yè)和家庭，它沒有新增的量，它就沒法再去還債務(wù)了，反而債務(wù)惡化。

我們會(huì)看到，傳統(tǒng)的觀點(diǎn)就認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退它會(huì)給人類健康帶來不可避免的傷害。特別是大家總認(rèn)為經(jīng)濟(jì)一衰退，得抑郁癥的、自殺的、酗酒的、傳染病就會(huì)增加，人們的健康會(huì)下降。但是看看經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)，美國(guó)、瑞典、挪威2008年他們經(jīng)歷了比1929年大蕭條還要嚴(yán)重的危機(jī)，但是恰恰發(fā)現(xiàn)美國(guó)、瑞典、挪威在危機(jī)中因?yàn)樽詺⒑途凭嘘P(guān)的死亡率沒有增加。在經(jīng)濟(jì)衰退中，挪威和美國(guó)人的健康狀況反而得到了改善。

所以，經(jīng)濟(jì)衰退本身它不會(huì)危害公眾的健康，而是看這個(gè)國(guó)家采取什么政策，政策就變得非常地重要。如果發(fā)生危機(jī)的時(shí)候，再緊縮，它就讓大家失去信心，大家就會(huì)覺得看不到希望，反而會(huì)加重失業(yè)或者流離失所的狀況。所以，經(jīng)濟(jì)衰退不可怕，采取什么政策反而是件至關(guān)重要的事。

想想寬松的政策它可以對(duì)企業(yè)減稅，李克強(qiáng)總理今年說給企業(yè)發(fā)三個(gè)紅包，第一個(gè)叫做減負(fù)、減稅、減費(fèi)。經(jīng)濟(jì)在衰退的時(shí)候，我們反而加大對(duì)保障房的建設(shè)，對(duì)失業(yè)、養(yǎng)老和醫(yī)保的計(jì)劃都不停頓，社會(huì)福利項(xiàng)目投入不減少，這個(gè)社會(huì)的健康狀況反而可以得到改善。這就是為什么冰島它經(jīng)歷了歷史上最最嚴(yán)重的銀行危機(jī)，我它在經(jīng)濟(jì)大衰退的時(shí)候死亡率沒有上升，就是因?yàn)檎脤捤傻恼呔S持了社會(huì)福利項(xiàng)目，而危機(jī)比冰島要輕的多的希臘完全是因?yàn)榫o縮的政策，最后把希臘逼的經(jīng)濟(jì)一再下滑。

希臘因?yàn)槿卞X，所以在歐盟會(huì)議上它不停地去要錢，歐洲人覺得希臘人有點(diǎn)懶，所以一開會(huì)希臘財(cái)長(zhǎng)一要錢，大家都不愿意去聽，都低頭，這樣一來，給希臘錢可以，那你就要緊縮。反而對(duì)希臘實(shí)施了非?？量痰呢?cái)政緊縮政策，反而讓希臘的經(jīng)濟(jì)每況愈下，原因就是大家覺得希臘人特別懶，你現(xiàn)在又要錢，其實(shí)它危機(jī)要錢是正常的，但是主要是大家對(duì)希臘過去的印象，反而讓希臘緊縮，希臘一緊縮，我們看它的狀況，它的艾滋病病毒攜帶者增加了52%，自殺率翻倍，殺人犯增加，瘧疾傳染病再次爆發(fā)。這都跟政府削減開支有關(guān)系。

我們注意到2008年、2009年美國(guó)采取了寬松的政策，經(jīng)濟(jì)就開始慢慢地復(fù)蘇。所以到現(xiàn)在我們看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)超過了危機(jī)前，美國(guó)的失業(yè)率，還有它的物價(jià)，這三個(gè)指標(biāo)都非常不錯(cuò)。美國(guó)在危機(jī)的時(shí)候股市就很好，股市好的話就增強(qiáng)了人們對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的信心，也增強(qiáng)了人們的消費(fèi)。經(jīng)濟(jì)面不太好，我在股市上還賺錢了，我就還去消費(fèi)，消費(fèi)沒有減少，就進(jìn)一步拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)。再加上美國(guó)危機(jī)之后奧巴馬堅(jiān)持了醫(yī)改，反而提高了美國(guó)人的健康水平。英國(guó)保守黨卡梅倫上來之后就發(fā)現(xiàn)英國(guó)發(fā)鈔太多了，就削減了數(shù)十億英鎊的開支，結(jié)果英國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度沒有美國(guó)的一半，甚至有一段跌到了谷底。

我們看1997年、1998年?yáng)|南亞爆發(fā)金融危機(jī)，韓國(guó)、泰國(guó)、印尼他們都開始向國(guó)際貨幣基金組織要貸款，國(guó)際貨幣基金組織它就是一個(gè)國(guó)際多邊的機(jī)構(gòu)，相當(dāng)于亞投行。但是國(guó)際貨幣基金組織說，要我的錢就要聽我的話，吃我的藥就要按我的方式做，沒有免費(fèi)的午餐，拿我的錢你就要緊縮。國(guó)際貨幣基金組織貸款的條件非?？量?，就要求韓國(guó)、泰國(guó)、印尼這三個(gè)國(guó)家都要勒緊褲腰帶，而馬來西亞當(dāng)時(shí)拒絕接受國(guó)際貨幣基金的援助，馬來西亞自己印鈔，自己發(fā)鈔，發(fā)了70億林吉特。

為什么馬來西亞危機(jī)的時(shí)候不向國(guó)際貨幣基金組織借錢？因?yàn)閲?guó)際貨幣基金組織說拿我的錢，你什么樣的工廠要關(guān)門，什么樣的銀行要倒閉，我說了算。大家知道失業(yè)率一下就上來了，尤其是連白領(lǐng)都下崗了，而馬來西亞我自己發(fā)鈔，自己救自己，它也知道這個(gè)發(fā)鈔是空發(fā)的，經(jīng)濟(jì)并沒有增長(zhǎng)，但是它發(fā)鈔是為了讓它的社會(huì)保障體系繼續(xù)的運(yùn)行。我們看結(jié)果，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就發(fā)現(xiàn)1998年韓國(guó)的GDP下降了30%，泰國(guó)下降了27%，印尼下降了56%，包括馬來西亞也下降了。但是由于韓國(guó)是嚴(yán)厲的緊縮政策，韓國(guó)在1997年到1998年，一年間它的貧困人口數(shù)字翻番，從11%上升到了23%，而沒有實(shí)施緊縮政策的馬來西亞，它的經(jīng)濟(jì)同樣下降，同樣衰退，但是它貧困人口在一年之內(nèi)，1997年到1998年，它的貧困人口只增加了一個(gè)點(diǎn)。

再來看韓國(guó)，韓國(guó)在1998年采用的是緊縮的政策，結(jié)果在它死亡人數(shù)當(dāng)中，自殺率增長(zhǎng)到45%。泰國(guó)因?yàn)樗劳鋈藬?shù)中自殺的達(dá)到了60%。這個(gè)時(shí)候經(jīng)濟(jì)學(xué)家他研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)衰退本身不會(huì)殺死人，是這個(gè)政策的變化，大家一旦對(duì)未來沒有信心，大家絕望了，他覺得我這些債一輩子都還不完，這個(gè)時(shí)候他才會(huì)走上自殺的道路。所以經(jīng)濟(jì)學(xué)家越來越發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退不可怕，經(jīng)濟(jì)衰退之后的政策越來越重要。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還發(fā)現(xiàn)，1991年蘇聯(lián)在解體之前，波蘭和俄羅斯的死亡率是一樣的。三年之后，俄羅斯采取了休克療法的改革方案，什么叫休克療法？市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一步到位，昨天還是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，今天一下子就市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)了，相當(dāng)于飛機(jī)飛到機(jī)場(chǎng)的上空，一下就著地了，當(dāng)然飛機(jī)上的人全都要死掉，看誰(shuí)沒死，看誰(shuí)挺過來了。這種休克療法動(dòng)蕩的非常激烈。我們知道所有的飛機(jī)它要軟著陸，它要在盤旋之后才下降，所以我們看到俄羅斯改革太劇烈了，這種劇烈是一種緊縮，突然的緊縮，俄羅斯的死亡率上升了35%。而波蘭采用了漸進(jìn)改革的方法，情況比俄羅斯要好。所以大家就會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)它也需要軟著陸，什么事情都不能一步到位，不能一刀切，要慢慢地，這就是有中國(guó)的特色。