繼光大證券8·16“烏龍指”事件之后不足一周，8月20日美國高盛集團再爆高頻交易套利軟件因程序錯誤導(dǎo)致烏龍交易，一時間再度引發(fā)各國對高頻交易失控可能傷及金融市場健康的熱議和擔(dān)憂。

所謂高頻交易，是指利用極短暫的市場變化、在極短時間內(nèi)尋求獲利的計算機化交易。這種交易方式通常由強大的計算機系統(tǒng)和復(fù)雜的運算所主導(dǎo)，最大特點是大量不停地買賣，在毫秒之內(nèi)自動完成大量買、賣以及取消指令，給高頻交易公司帶來巨額利益。

由于過于依賴機器和交易量巨大，這種交易往往也伴隨著很大風(fēng)險，一旦高頻交易計算機系統(tǒng)出錯，將會在短時間內(nèi)給股市帶來巨大沖擊，給投資者造成重大損失。

過去幾年里，雖然由美國股市掀起的“高頻交易事故潮”并未波及到加拿大股市，但這并不妨礙加拿大人意識到，要在越來越多的高頻交易涌現(xiàn)前做好“防守”、加強監(jiān)管。

行業(yè)自律組織明令禁止五種違規(guī)操作

在加拿大證券投資市場上，高頻交易帶來的焦慮情緒由來已久。從2010年美國股市的“閃電崩盤”，到近日高盛集團的期權(quán)交易系統(tǒng)和納斯達克股票交易系統(tǒng)接連發(fā)生故障，動輒導(dǎo)致上百億美元損失的電子交易事故在北美市場上頻頻發(fā)生。事故的頻發(fā)也令早已大行其道的計算機化交易在加拿大股市上風(fēng)光不在，反而成為備受市場各方詬病和監(jiān)管方密集出臺措施調(diào)控的“眾矢之的”。

（圖片：8月22日，納斯達克股票交易系統(tǒng)故障致交易中斷3小時。）

2012年6月，加拿大投資業(yè)自律性組織加拿大投資業(yè)監(jiān)管組織發(fā)布一項有關(guān)高頻交易的研究報告指出，高頻交易已經(jīng)在加拿大股票市場上占據(jù)主導(dǎo)地位，其規(guī)模占加拿大股票交易量的22%和交易金額的32%，在交易次數(shù)中占比高達近50%。報告認為，已經(jīng)在市場“穩(wěn)站腳跟”的電子程序化交易是加拿大股市的一個較大潛在風(fēng)險，必須由監(jiān)管部門出臺限制規(guī)定加以防范。

報告首次明令規(guī)定禁止加拿大市場上與“高頻交易”相關(guān)的五種違規(guī)操作行為，其中包括利用價格波動性套利的“動量發(fā)起”，利用短期市場數(shù)據(jù)套利的“塞單”，擾亂股市開閉市價格的“假單”、“違規(guī)流動性偵查”和“操縱報價”等。

報告強調(diào)，任何人不得在市場上以人為或電子操作方式進行以上五種股票交易行為，并宣布發(fā)起“加拿大股票市場高頻交易研究”項目，對股市高頻交易活動展開深度調(diào)查。