在解讀天氣情況，作出晴天、多云、下雨等天氣判斷的時(shí)候，我們通常需要借助一些氣象指標(biāo)，諸如溫度、濕度、風(fēng)向、風(fēng)力、太陽(yáng)照射強(qiáng)度等相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。同理，在解讀宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的時(shí)候，也需要借助一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析。我們何以透過(guò)紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出科學(xué)評(píng)估與合理預(yù)期呢？這就涉及到經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析的方法論問(wèn)題。所以在分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，我先給大家介紹一下經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析方論。

宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析方法論

我國(guó)常用宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可以歸結(jié)為六大類，包括：產(chǎn)出類指標(biāo)、收入類指標(biāo)、物價(jià)指標(biāo)、貿(mào)易類指標(biāo)、就業(yè)指標(biāo)、貨幣指標(biāo)。這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的描述各有偏重，并且有著鮮明的中國(guó)特色。如果我們能夠把這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相互結(jié)合起來(lái)進(jìn)行持續(xù)一段時(shí)間地穩(wěn)定觀察，并且具有較扎實(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的功底，對(duì)這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)知其然且知其所以然，了解這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的來(lái)龍去脈，那么我們便會(huì)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)做出一個(gè)相對(duì)準(zhǔn)確的判斷。

第一類產(chǎn)出類指標(biāo)，其中最常見(jiàn)的是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP。GDP是一個(gè)生產(chǎn)性的指標(biāo)，它在具體核算一國(guó)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值的時(shí)候，往往會(huì)漏掉一些東西，諸如自給性勞動(dòng)、地下經(jīng)濟(jì)，還有一些牽扯到犯罪的活動(dòng)比如走私，這些活動(dòng)就沒(méi)有被計(jì)入到GDP中，由此導(dǎo)致了GDP被低估。其中自給性勞動(dòng)通常是我們?cè)诮y(tǒng)計(jì)中漏掉最多的部分。隨著家庭勞動(dòng)日益的市場(chǎng)化，自給性的家庭勞動(dòng)會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)，因而被計(jì)入到GDP中，帶來(lái)GDP的攀升，但這并不意味著我們的生活質(zhì)量會(huì)有多大的提升。另外，GDP因?yàn)槟承┮蛩匾矔?huì)被高估。假如有兩個(gè)國(guó)家，一國(guó)國(guó)泰民安，另一國(guó)社會(huì)動(dòng)蕩。其他條件一樣的情況下，社會(huì)動(dòng)蕩的國(guó)家要在防范犯罪方面更多地投入，由此會(huì)使該國(guó)的GDP上升。這種GDP的上升并不代表該國(guó)國(guó)民的幸福度更高。此外，由于不安全食品、山寨產(chǎn)品等不合格產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)，以及忽略環(huán)境污染，GDP核算也可能被虛高。所以當(dāng)我們?cè)u(píng)價(jià)GDP高與低的時(shí)候，要清楚一國(guó)GDP的核算方法。

當(dāng)我們考察GDP的時(shí)候，經(jīng)常聽(tīng)到媒體有這樣的說(shuō)法，為什么GDP增加了，卻沒(méi)有給人們帶來(lái)幸福感的上升？這里面的原因包括剛才講到的GDP在核算中被高估與低估涉及到的問(wèn)題，還有一個(gè)很重要的因素就是閑暇。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，幸福指數(shù)涉及到兩個(gè)主要因素：一是消費(fèi)；二是閑暇。通常我們會(huì)認(rèn)為，隨著自身消費(fèi)水平的提高，幸福感會(huì)上升。事實(shí)上，消費(fèi)感的上升與閑暇是有沖突的。利用閑暇，我們可以去聽(tīng)聽(tīng)音樂(lè)，逛逛街，陪陪家人，可以看著藍(lán)天發(fā)呆，放松自己的身心等，這都是幸福。但是當(dāng)我們追求更高的消費(fèi)的時(shí)候，往往需要通過(guò)增加勞動(dòng)、延長(zhǎng)工作時(shí)間來(lái)獲得更高的收入，由此我們的閑暇被擠占了。所以當(dāng)我們工作越來(lái)越辛苦，收入越來(lái)越高的時(shí)候，幸福指數(shù)可能是在下降。因此，GDP提高了不一定代表我們的幸福指數(shù)提高了。

受我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的成功表現(xiàn)在我國(guó)主要的工業(yè)產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品上。2010年，中國(guó)有220種工業(yè)品產(chǎn)量在全球排名第一，包括鋼鐵、煤炭、水泥、汽車等；在農(nóng)產(chǎn)品中，糧食、棉花、肉類、禽蛋也是全球排名第一的。以豬肉為例，豬肉是中國(guó)肉類消費(fèi)品中的第一大品種。2010年、2011年我國(guó)肉類總產(chǎn)量達(dá)7000多萬(wàn)噸，其中豬肉產(chǎn)量是5000多萬(wàn)噸，占肉類產(chǎn)量的64%。我國(guó)的豬肉產(chǎn)量和消費(fèi)量占全球接近50%。現(xiàn)在，我國(guó)是全球第一大出口國(guó)、第二大進(jìn)口國(guó)，很快會(huì)成為第一大進(jìn)口國(guó)，還是全球第一大制造國(guó)和第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。前兩天網(wǎng)上公布說(shuō)，我國(guó)的央行是全球最富有的央行?？墒俏覈?guó)在生產(chǎn)如此多GDP的同時(shí)也消耗掉了很多的資源。其中銅、鎳、鐵、錫、鋅、鉛等金屬資源的消耗量占到全球40%以上，高的達(dá)到47%，低的占到41%。我國(guó)是全球第一大鐵礦石進(jìn)口大國(guó)，全球鐵礦石貿(mào)易中約50%以上的鐵礦石是由中國(guó)進(jìn)口的。我國(guó)石油的消費(fèi)在2010年已經(jīng)超過(guò)了55%需要進(jìn)口，氧化鋁的50%需要進(jìn)口，銅礦石的60%需要進(jìn)口?？梢?jiàn)，把我國(guó)GDP水平與產(chǎn)出相比，我們的消耗量要更大一點(diǎn)。如此的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)還有多大的可持續(xù)性？全球資源還能保障中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)多長(zhǎng)時(shí)間？

第二類收入類指標(biāo)，主要是國(guó)民總收入GNI。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系建立初期，勞動(dòng)和資本在國(guó)家間的流動(dòng)不大，所以各國(guó)主要以GNP作為經(jīng)濟(jì)核算的指標(biāo)。但是，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，資本和勞動(dòng)等生產(chǎn)要素在國(guó)際間流動(dòng)越來(lái)越大，按“國(guó)民”原則統(tǒng)計(jì)國(guó)民收入無(wú)法準(zhǔn)確衡量一定區(qū)域范圍的生產(chǎn)總量。所以越來(lái)越多的國(guó)家用GDP代替GNP作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的新標(biāo)準(zhǔn)，這反映了經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展趨勢(shì)。GNP=GDP+本國(guó)公民在國(guó)外創(chuàng)造的價(jià)值總和-外國(guó)公民在本國(guó)創(chuàng)造的價(jià)值總和。在這個(gè)公式的兩個(gè)調(diào)整項(xiàng)中，我國(guó)公民在國(guó)外創(chuàng)造的價(jià)值總和小于外國(guó)公民在我國(guó)創(chuàng)造的價(jià)值總和。因此，中國(guó)的GDP通常高于GNP，但實(shí)際上我國(guó)的國(guó)民收入并沒(méi)有GDP顯示的那么高。由此，從開放經(jīng)濟(jì)的角度亦可以理解為什么贊同我們的GDP增加了，而幸福感并沒(méi)有太高的提升。

第三類物價(jià)指標(biāo)，主要包括居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI，日常生活中大家對(duì)這個(gè)指標(biāo)的關(guān)注度比較高。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI，主要反映的是消費(fèi)者所面臨的消費(fèi)和服務(wù)的變動(dòng)情況。中國(guó)現(xiàn)在是八大類，CPI同比數(shù)據(jù)等于這八大類每一類的權(quán)重乘以它的波動(dòng)幅度，加權(quán)平均得出。所以CPI變動(dòng)大小關(guān)鍵看兩個(gè)：一是權(quán)重有多大；二是波動(dòng)幅度有多大。權(quán)重大、波動(dòng)幅度又大的類別肯定是主導(dǎo)CPI的最主要因素。我國(guó)食品類價(jià)格在CPI中占到30%，它的漲和跌直接影響了CPI，成為影響我國(guó)CPI的主導(dǎo)因素。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI，反映的是生產(chǎn)者所面對(duì)的價(jià)格，指的是三大產(chǎn)業(yè)中每一產(chǎn)業(yè)的投入品價(jià)格指數(shù)與產(chǎn)成品價(jià)格指數(shù)之和。我國(guó)的PPI實(shí)際上只是第二產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)成品價(jià)格指數(shù)，它沒(méi)有包括第二產(chǎn)業(yè)的投入品價(jià)格指數(shù)，更沒(méi)有包括第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)相關(guān)的費(fèi)用在內(nèi)。如果用這樣價(jià)格指數(shù)作為中國(guó)的PPI，肯定是以偏概全。盡管在我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)中，第二產(chǎn)業(yè)占的比例最大，但它畢竟只是一個(gè)領(lǐng)域的部分統(tǒng)計(jì)。從嚴(yán)格意義上講，中國(guó)的PPI與國(guó)際通用的PPI是不一樣的。

另外一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是，新商品房?jī)r(jià)格沒(méi)有進(jìn)入CPI，而是被計(jì)入在GDP核算中的房地產(chǎn)業(yè)中居民自有住房服務(wù)業(yè)項(xiàng)目?jī)?nèi)。對(duì)于新商品房?jī)r(jià)格的核算方式在國(guó)際上口徑不一。對(duì)此，我們思考一個(gè)問(wèn)題，購(gòu)買的新商品房和購(gòu)買的冰箱有什么區(qū)別？二者的區(qū)別實(shí)際上并不是特別大，它們都屬于衣食住行中的部分。冰箱是放物品的、住房是容納人的。冰箱越用越便宜，如果被作為二手冰箱賣掉，賣的價(jià)格是越來(lái)越低。而二手房的賣價(jià)則是會(huì)超出原來(lái)的購(gòu)入價(jià)。這里的區(qū)別在哪兒呢？冰箱是輪子推著過(guò)來(lái)的，房子依附于地產(chǎn)。可見(jiàn)，房子的升值更多地在于土地升值。由此，澳大利亞、新西蘭以及歐盟統(tǒng)計(jì)局對(duì)于新商品房采取的核算方法是，將購(gòu)房者購(gòu)買新房時(shí)的總房?jī)r(jià)扣除地價(jià)，剩下的部分作為耐用消費(fèi)品，并將這個(gè)價(jià)格的變動(dòng)計(jì)入CPI。美國(guó)對(duì)于新商品房在被買的那一瞬間與我國(guó)的處理方式是一樣的，是作為投資品被計(jì)入GDP核算，而不是作為消費(fèi)品。但是當(dāng)購(gòu)房者開始居住的時(shí)候，就開始估算自有住房發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用。中國(guó)與美國(guó)對(duì)于自有住房的估算有很大的差異。我國(guó)在估算自有住房虛擬租金時(shí)采用的是房屋建筑成本的折舊；美國(guó)則是按照市場(chǎng)的估算價(jià)格來(lái)計(jì)算的。由此導(dǎo)致的結(jié)果是，美國(guó)居住類價(jià)格在CPI核算中占到42%；我國(guó)居住類價(jià)格在CPI核算中現(xiàn)在只占到17%多。我國(guó)對(duì)于新商品房?jī)r(jià)格的這種核算并沒(méi)有相對(duì)合適地在CPI中獲得反映，由此我們匹配了70個(gè)大中城市的房?jī)r(jià)指數(shù)指標(biāo)。

第四類貿(mào)易類指標(biāo)，包括社會(huì)商品零售總額、進(jìn)出口總額。進(jìn)出口總額是我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)核算的一個(gè)非常重要的指標(biāo)。在進(jìn)出口貿(mào)易中我們尤為關(guān)注的是凈出口。社會(huì)商品零售總額主要涉及的是國(guó)內(nèi)貿(mào)易，包括商業(yè)、餐飲業(yè)、工業(yè)等零售額，它是反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)活動(dòng)是否旺盛的一個(gè)指標(biāo)。通常我們講，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三架馬車”是內(nèi)需、投資、出口。從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)項(xiàng)目核算的角度來(lái)看，“三架馬車”包括：最終消費(fèi)、固定資產(chǎn)形成、進(jìn)出口。按照支出法，從嚴(yán)格意義上講拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的應(yīng)該是“四架馬車”，包括居民消費(fèi)、國(guó)內(nèi)私人總投資、政府購(gòu)買、進(jìn)出口。在美國(guó)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中，“政府購(gòu)買”項(xiàng)目的全稱叫“政府購(gòu)買與公共投資”。在我國(guó)，“政府購(gòu)買”被加到了“居民消費(fèi)”項(xiàng)目里面，叫做“最終消費(fèi)”，就是說(shuō)，最終消費(fèi)=居民消費(fèi)+政府消費(fèi)。把“公共投資”加到了“總投資”里面，因此,固定資產(chǎn)形成或者說(shuō)總投資=私人投資+公共投資。在我國(guó)由于政府投資項(xiàng)目的調(diào)整,使得“四架馬車”變成了“三架馬車”。中國(guó)從20世紀(jì)90年代到2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是靠投資和出口拉動(dòng)，消費(fèi)始終沒(méi)有上去。這兩年在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，我國(guó)盡量讓“三架馬車”協(xié)調(diào)發(fā)展，盡量擴(kuò)內(nèi)需，尤其是擴(kuò)大消費(fèi)需求。從“三架馬車”的角度來(lái)講，我國(guó)居民消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用要比我們看到的還要小。因?yàn)槲覈?guó)最終消費(fèi)需求項(xiàng)目中包括政府購(gòu)買項(xiàng)目，而我國(guó)政府消費(fèi)這一塊基本沒(méi)有疲軟過(guò)，疲軟的是居民消費(fèi)。

第五類就業(yè)指標(biāo)，就是失業(yè)率。我國(guó)采取的失業(yè)率統(tǒng)計(jì)口徑是戶籍設(shè)定、年齡設(shè)定。戶籍設(shè)定為城鎮(zhèn)人口、城鎮(zhèn)居民；年齡設(shè)定為男50歲，女45歲。2008年到2011年，我國(guó)城鎮(zhèn)居民登記失業(yè)率高時(shí)為4.3%，低時(shí)為4.1%。按照西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)，這可謂是充分就業(yè)了。事實(shí)上，2008年、2009年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)很糟糕的時(shí)候，但是我國(guó)的失業(yè)率并沒(méi)有反映出這種不景氣的局面。我國(guó)失業(yè)率失真的原因主要在于失業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑的戶籍設(shè)定。我國(guó)現(xiàn)在有2.5億農(nóng)民工，他們從第一產(chǎn)業(yè)出來(lái)進(jìn)入到第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)中，諸如：加工制造業(yè)、建筑業(yè)、餐飲以及其他一般性的服務(wù)行業(yè)。因此，用失業(yè)率衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)好壞的時(shí)候，只考慮在二、三產(chǎn)業(yè)中的城市人口，肯定是有偏頗的。在美國(guó)，看經(jīng)濟(jì)景氣或者不景氣，最重要的指標(biāo)就是失業(yè)率，CPI是往后靠的。但是在中國(guó)，如果要比照失業(yè)率判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的話，最后得出的結(jié)論一定是錯(cuò)誤的。這著實(shí)是件令人遺憾的事。為此，一些相關(guān)學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)做過(guò)一些嘗試，2009年中國(guó)社科院根據(jù)2008年調(diào)查樣本做了一項(xiàng)居民失業(yè)率調(diào)查，結(jié)果顯示：我國(guó)居民失業(yè)率達(dá)到9.4%，這是官方公布的失業(yè)率的兩倍還多。可見(jiàn)，中國(guó)失業(yè)率的核算還有很大的改進(jìn)空間。