（四）對外貿(mào)易狀況分析。2011年中國對外貿(mào)易總體形勢還不錯，但是進出口已經(jīng)有所下降。在2012年我國第一季度前兩個月甚至出現(xiàn)逆差，第一季度第三個月比較好，因此2012年第一季度進出口總體來說是順差，但是順差只有6.7億。因此，依靠出口拉動中國經(jīng)濟增長的可能性已經(jīng)越來越小，這也是我國現(xiàn)在制訂擴大內(nèi)需政策的一個重要依據(jù)。在我國內(nèi)部，由于勞動力成本的上升、環(huán)保壓力的增加、資源價格的上升，我國產(chǎn)品在國際市場上的價格競爭已經(jīng)越來越小。同時，由于越南、印度等新興經(jīng)濟體的崛起，他們更低的勞動成本對中國商品在市場上的競爭也形成了一定的影響。再有，近幾年美國金融海嘯，加之現(xiàn)在的歐債危機，兩大發(fā)達(dá)經(jīng)濟體日子都不大好過。另外，2012年3月我國對外直接投資FDI已經(jīng)連續(xù)五個月出現(xiàn)了負(fù)增長，外資形勢不太景氣。這里面既有歐債危機的影響，也有美國經(jīng)濟回暖導(dǎo)致資金外逃的影響，還有國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控因素的影響。所以，中國靠外需拉動經(jīng)濟增長的態(tài)勢已經(jīng)徹底改變，擴大內(nèi)需尤為重要。

（五）貨幣指標(biāo)分析。從2008年第三季度開始直到2010年、2011年，我國貨幣投放量都比較大。測算通貨膨脹壓力有一個經(jīng)驗公式：通脹的壓力=一國M2的增速-經(jīng)濟增長的速度。由于貨幣政策有滯后效應(yīng)，所以通脹的壓力可能是不當(dāng)期的。因此，我國在應(yīng)對金融危機時超發(fā)的貨幣可能會帶來不當(dāng)期的通脹壓力，需要引起我們的關(guān)注。

當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟形勢判斷

2012年我國經(jīng)濟增長面臨的不確定因素要比2011年多：

一是國內(nèi)樓市調(diào)控會不會帶來經(jīng)濟硬著陸，會不會有樓市崩盤的可能性？悲觀派認(rèn)為，現(xiàn)在樓市的限購會帶來整個房地產(chǎn)行業(yè)大面積的倒閉，導(dǎo)致我國房地產(chǎn)市場的崩盤。我認(rèn)為不會如此。因為在城市化進程中，我國每年城市新增人口大概有一千萬，只要我國的房地產(chǎn)價格不是過高，這些人可能會采取購房而不是租房的形式進入到房地產(chǎn)市場。并且這兩年我國對樓市進行調(diào)控擠壓了一大批剛需，就是在房價高的時候買不起，等著房價下降。

二是國內(nèi)小微企業(yè)和民營企業(yè)融資難問題能不能得到有效解決？現(xiàn)在銀行體系、金融體系的改革在溫州試點，包括前一段出現(xiàn)的吳英案，這種民間借貸的高利貸現(xiàn)象反映了我國正規(guī)融資渠道面臨著一些問題。需要找到一些有效的政策工具或者說金融工具來解決小微企業(yè)貸款難的問題。

三是資源型價格上調(diào)周期的到來。資源型價格上調(diào)價意味著我國工業(yè)投入品的價格在上漲，意味著我國居民所面對的能源價格，諸如電、水、氣、油等在上漲。這使得我國經(jīng)濟面臨很大的負(fù)面影響。

四是劉易斯拐點的出現(xiàn)對中國經(jīng)濟產(chǎn)生未富先老的影響。形象地說，就是在一個價格水平下可以無限量招募農(nóng)民工的時代已經(jīng)過去?，F(xiàn)在再招農(nóng)民工必須要漲工資。并且我國過去在人口比例中青壯年勞動力比例偏高的局面已經(jīng)不復(fù)存在，中國已經(jīng)過早進入老齡化社會，即是未富先老。

五是我國的糧食生產(chǎn)已經(jīng)八連增了，能實現(xiàn)九連增嗎？如果不能實現(xiàn)九連增，那么糧食市場運行以及糧食價格的變化對我國CPI，對整個宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的影響也是需要考慮的。

六是國際因素對我國經(jīng)濟的影響。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟體里面，我國高度關(guān)注歐債，歐洲是我國第一大出口國。另外，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟風(fēng)險在加大，并且受區(qū)域性政治局勢的影響，國際一些大宗商品市場價格的變化，會對中國經(jīng)濟的發(fā)展構(gòu)成一定的影響。美國經(jīng)濟的緩慢復(fù)蘇對中國既有利好也有利空。利好是我國對美國的出口可能會增加；利空是隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，一些資金回流美國，會加速外資的撤離。并且美國在經(jīng)濟復(fù)蘇的過程中采取的一些政策，比如貿(mào)易摩擦、對人民幣升值的施壓等等，也會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生一些影響。

具體地講，當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟形勢有以下三個特點：

第一，經(jīng)濟增長速度會放緩。2012年第一季度我國經(jīng)濟增長速度是8.1%，第二季度可能是8.5%。2012年前兩個季度我國經(jīng)濟增速明顯放緩。但是還在國家規(guī)定的7.5%的目標(biāo)以上。我國在經(jīng)歷了30多年經(jīng)濟的高速增長之后，經(jīng)濟增長模式將會由過去靠大量勞動力的增加，勞動時間投入的增加，機器設(shè)備投入的增加來維持的粗放增長，逐漸轉(zhuǎn)化為靠技術(shù)進步推動的經(jīng)濟增長。經(jīng)濟增長模式的這種轉(zhuǎn)變實際上是我國未來經(jīng)濟增長可持續(xù)的一個保障。我國的人口紅利時代已經(jīng)結(jié)束，富裕勞動力變得逐漸短缺，并且從勞動力到土地到自然資源的價格都在漲。因此我國經(jīng)濟增長適時放緩，這是符合經(jīng)濟規(guī)律的。

第二，固定資產(chǎn)增速在回落。有學(xué)者講，中國的經(jīng)濟增長是建立在鋼筋水泥基礎(chǔ)之上的，就是我國的經(jīng)濟增長大量依靠基建。誠然，我國的基礎(chǔ)設(shè)施有歷史欠帳，有很大的發(fā)展空間，但是僅僅靠基礎(chǔ)設(shè)施的投資來拉動經(jīng)濟增長，好比是有路，客流物流沒跟上。由此，這種固定資產(chǎn)、固定資本的形成對經(jīng)濟的增長只能是一次性的拉動。只有貨暢其流了，我們的經(jīng)濟增長才是可持續(xù)的。另外，從2011年6月開始我國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI一直在50%，甚至在11月跌破50%，這表明我國工業(yè)增加值也在低位徘徊。采購經(jīng)理人指數(shù)PMI常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點：當(dāng)指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號；當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時，則有經(jīng)濟蕭條的憂慮。對于PMI的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，由于統(tǒng)計樣本不太一樣，所以我國官方公布的PMI數(shù)據(jù)和外方公布的PMI數(shù)據(jù)結(jié)果是有差異的。我國官方公布數(shù)據(jù)樣本中，大中企業(yè)要多一點；外方公布的數(shù)據(jù)樣本中，小企業(yè)要多一點。由此我國采購物流協(xié)會和國家統(tǒng)計局聯(lián)合公布的我國PMI數(shù)據(jù)要略高于外方核算的數(shù)據(jù)。把兩個數(shù)據(jù)結(jié)合在一起考察會對中國工業(yè)的好壞看得更準(zhǔn)確一點。據(jù)此分析，2011年6月、7月直到現(xiàn)在我國實體經(jīng)濟處于一個低位徘徊的狀況。