（四）對(duì)外貿(mào)易狀況分析。2011年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總體形勢(shì)還不錯(cuò)，但是進(jìn)出口已經(jīng)有所下降。在2012年我國(guó)第一季度前兩個(gè)月甚至出現(xiàn)逆差，第一季度第三個(gè)月比較好，因此2012年第一季度進(jìn)出口總體來(lái)說(shuō)是順差，但是順差只有6.7億。因此，依靠出口拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可能性已經(jīng)越來(lái)越小，這也是我國(guó)現(xiàn)在制訂擴(kuò)大內(nèi)需政策的一個(gè)重要依據(jù)。在我國(guó)內(nèi)部，由于勞動(dòng)力成本的上升、環(huán)保壓力的增加、資源價(jià)格的上升，我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)越來(lái)越小。同時(shí)，由于越南、印度等新興經(jīng)濟(jì)體的崛起，他們更低的勞動(dòng)成本對(duì)中國(guó)商品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)也形成了一定的影響。再有，近幾年美國(guó)金融海嘯，加之現(xiàn)在的歐債危機(jī)，兩大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體日子都不大好過(guò)。另外，2012年3月我國(guó)對(duì)外直接投資FDI已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，外資形勢(shì)不太景氣。這里面既有歐債危機(jī)的影響，也有美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖導(dǎo)致資金外逃的影響，還有國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控因素的影響。所以，中國(guó)靠外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)已經(jīng)徹底改變，擴(kuò)大內(nèi)需尤為重要。

（五）貨幣指標(biāo)分析。從2008年第三季度開(kāi)始直到2010年、2011年，我國(guó)貨幣投放量都比較大。測(cè)算通貨膨脹壓力有一個(gè)經(jīng)驗(yàn)公式：通脹的壓力=一國(guó)M2的增速-經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。由于貨幣政策有滯后效應(yīng)，所以通脹的壓力可能是不當(dāng)期的。因此，我國(guó)在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)超發(fā)的貨幣可能會(huì)帶來(lái)不當(dāng)期的通脹壓力，需要引起我們的關(guān)注。

當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷

2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的不確定因素要比2011年多：

一是國(guó)內(nèi)樓市調(diào)控會(huì)不會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)硬著陸，會(huì)不會(huì)有樓市崩盤的可能性？悲觀派認(rèn)為，現(xiàn)在樓市的限購(gòu)會(huì)帶來(lái)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)大面積的倒閉，導(dǎo)致我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩盤。我認(rèn)為不會(huì)如此。因?yàn)樵诔鞘谢M(jìn)程中，我國(guó)每年城市新增人口大概有一千萬(wàn)，只要我國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格不是過(guò)高，這些人可能會(huì)采取購(gòu)房而不是租房的形式進(jìn)入到房地產(chǎn)市場(chǎng)。并且這兩年我國(guó)對(duì)樓市進(jìn)行調(diào)控?cái)D壓了一大批剛需，就是在房?jī)r(jià)高的時(shí)候買不起，等著房?jī)r(jià)下降。

二是國(guó)內(nèi)小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題能不能得到有效解決？現(xiàn)在銀行體系、金融體系的改革在溫州試點(diǎn)，包括前一段出現(xiàn)的吳英案，這種民間借貸的高利貸現(xiàn)象反映了我國(guó)正規(guī)融資渠道面臨著一些問(wèn)題。需要找到一些有效的政策工具或者說(shuō)金融工具來(lái)解決小微企業(yè)貸款難的問(wèn)題。

三是資源型價(jià)格上調(diào)周期的到來(lái)。資源型價(jià)格上調(diào)價(jià)意味著我國(guó)工業(yè)投入品的價(jià)格在上漲，意味著我國(guó)居民所面對(duì)的能源價(jià)格，諸如電、水、氣、油等在上漲。這使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨很大的負(fù)面影響。

四是劉易斯拐點(diǎn)的出現(xiàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生未富先老的影響。形象地說(shuō)，就是在一個(gè)價(jià)格水平下可以無(wú)限量招募農(nóng)民工的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去?，F(xiàn)在再招農(nóng)民工必須要漲工資。并且我國(guó)過(guò)去在人口比例中青壯年勞動(dòng)力比例偏高的局面已經(jīng)不復(fù)存在，中國(guó)已經(jīng)過(guò)早進(jìn)入老齡化社會(huì)，即是未富先老。

五是我國(guó)的糧食生產(chǎn)已經(jīng)八連增了，能實(shí)現(xiàn)九連增嗎？如果不能實(shí)現(xiàn)九連增，那么糧食市場(chǎng)運(yùn)行以及糧食價(jià)格的變化對(duì)我國(guó)CPI，對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響也是需要考慮的。

六是國(guó)際因素對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體里面，我國(guó)高度關(guān)注歐債，歐洲是我國(guó)第一大出口國(guó)。另外，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在加大，并且受區(qū)域性政治局勢(shì)的影響，國(guó)際一些大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的變化，會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展構(gòu)成一定的影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇對(duì)中國(guó)既有利好也有利空。利好是我國(guó)對(duì)美國(guó)的出口可能會(huì)增加；利空是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，一些資金回流美國(guó)，會(huì)加速外資的撤離。并且美國(guó)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中采取的一些政策，比如貿(mào)易摩擦、對(duì)人民幣升值的施壓等等，也會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一些影響。

具體地講，當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有以下三個(gè)特點(diǎn)：

第一，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)放緩。2012年第一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是8.1%，第二季度可能是8.5%。2012年前兩個(gè)季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩。但是還在國(guó)家規(guī)定的7.5%的目標(biāo)以上。我國(guó)在經(jīng)歷了30多年經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)之后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式將會(huì)由過(guò)去靠大量勞動(dòng)力的增加，勞動(dòng)時(shí)間投入的增加，機(jī)器設(shè)備投入的增加來(lái)維持的粗放增長(zhǎng)，逐漸轉(zhuǎn)化為靠技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的這種轉(zhuǎn)變實(shí)際上是我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)的一個(gè)保障。我國(guó)的人口紅利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，富裕勞動(dòng)力變得逐漸短缺，并且從勞動(dòng)力到土地到自然資源的價(jià)格都在漲。因此我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)適時(shí)放緩，這是符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的。

第二，固定資產(chǎn)增速在回落。有學(xué)者講，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是建立在鋼筋水泥基礎(chǔ)之上的，就是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大量依靠基建。誠(chéng)然，我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施有歷史欠帳，有很大的發(fā)展空間，但是僅僅靠基礎(chǔ)設(shè)施的投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，好比是有路，客流物流沒(méi)跟上。由此，這種固定資產(chǎn)、固定資本的形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)只能是一次性的拉動(dòng)。只有貨暢其流了，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才是可持續(xù)的。另外，從2011年6月開(kāi)始我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI一直在50%，甚至在11月跌破50%，這表明我國(guó)工業(yè)增加值也在低位徘徊。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)；當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮。對(duì)于PMI的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，由于統(tǒng)計(jì)樣本不太一樣，所以我國(guó)官方公布的PMI數(shù)據(jù)和外方公布的PMI數(shù)據(jù)結(jié)果是有差異的。我國(guó)官方公布數(shù)據(jù)樣本中，大中企業(yè)要多一點(diǎn)；外方公布的數(shù)據(jù)樣本中，小企業(yè)要多一點(diǎn)。由此我國(guó)采購(gòu)物流協(xié)會(huì)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合公布的我國(guó)PMI數(shù)據(jù)要略高于外方核算的數(shù)據(jù)。把兩個(gè)數(shù)據(jù)結(jié)合在一起考察會(huì)對(duì)中國(guó)工業(yè)的好壞看得更準(zhǔn)確一點(diǎn)。據(jù)此分析，2011年6月、7月直到現(xiàn)在我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)低位徘徊的狀況。