央行副行長:中國與世界的共贏

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央行副行長:中國與世界的共贏

  

■經(jīng)過長期持續(xù)不斷的努力,中國終于在2001年12月11日成功加入世界貿(mào)易組織(WTO),至今已經(jīng)整整十周年了。中國加入世界貿(mào)易組織,進(jìn)一步深化改革開放,不僅對(duì)中國的發(fā)展產(chǎn)生了深刻影響,對(duì)世界的發(fā)展同樣產(chǎn)生了深刻影響。

時(shí)機(jī)千載難逢

東南亞金融危機(jī)爆發(fā)后,大量國際資本流入美國,并大量投入本已過熱的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè),結(jié)果造成網(wǎng)絡(luò)泡沫于2000年10月破滅(納斯達(dá)克(微博)崩盤),給美國經(jīng)濟(jì)造成重大沖擊,迫使美國政府采取一系列措施刺激房地產(chǎn)市場發(fā)展,并從2001年初開始連續(xù)31次降低聯(lián)邦基準(zhǔn)利率,從6.5%一直降低到2003年6月的1%,創(chuàng)下美聯(lián)儲(chǔ)成立之后的新低。與此同時(shí),2001年美國遭遇“9·11”恐怖襲擊,之后伊拉克戰(zhàn)爭、阿富汗戰(zhàn)爭等,造成美國投資環(huán)境惡化,大量國際資本急于尋求新的出路,成為美國后來的次貸危機(jī)和全面的金融危機(jī)爆發(fā)的加速器。

正是在這一過程中,中國成功加入世界貿(mào)易組織,吸引了大量國際資本流入中國,快速擴(kuò)張了中國的資金供應(yīng),推動(dòng)了中國的改革深化,支持了中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從中國的國家外匯儲(chǔ)備增長情況看,2001年末達(dá)到2121億美元,之后迅猛增長,如果還原回去由財(cái)政購買2000億美元投入中國投資公司(CIC)的部分,從外匯流入的角度看,國家外匯儲(chǔ)備實(shí)際上到2008年末就已經(jīng)突破2萬億美元,2010年末就突破3萬億美元。如此迅猛的增長,沒有中國加入世貿(mào)組織,沒有世界資金大規(guī)模轉(zhuǎn)移,是根本不可能實(shí)現(xiàn)的。

改革日新月異

一方面,伴隨國家外匯儲(chǔ)備迅猛增長,中國的人民幣投放和社會(huì)資金供應(yīng)不斷擴(kuò)大。其中,廣義貨幣M2在2000年末的余額僅為13.25萬億元,到2010年末即達(dá)到72.58萬億元,10年時(shí)間增加了59.33萬億元,增長速度可謂世界之最。其中,外幣占款增長了約21萬億元,人民幣貸款增長了約38萬億元。直觀地看,貸款增長規(guī)模遠(yuǎn)高于外幣占款增長,但由于貸款的增長本身受制于存款的增長(我國規(guī)定,商業(yè)銀行貸款占存款的比重不得超過75%),而外幣占款基本上都會(huì)直接轉(zhuǎn)化為售匯人的存款,因此可以支持貸款的增長,而貸款又會(huì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為存款,形成貸款投放的貨幣乘數(shù)效應(yīng)。因此,實(shí)際上外幣占款對(duì)貨幣總量增長的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過貸款增長,成為近10年來我國貨幣增長最主要的影響因素。外幣占款增加,進(jìn)一步支持貸款和貨幣總量的擴(kuò)張,為中國金融業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了難得的基礎(chǔ)條件。

另一方面,國家外匯儲(chǔ)備的快速增長和居高不下,改變了我國長期以來外匯嚴(yán)重短缺,因而國家一直實(shí)施嚴(yán)厲“寬進(jìn)嚴(yán)出”和強(qiáng)制結(jié)售匯的外匯管制的格局。例如,從外匯儲(chǔ)備中釋放一部分用于支持國有商業(yè)銀行股份制改革;從2005年開始啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革,由盯住美元轉(zhuǎn)為以美元為主的“一攬子貨幣”掛鉤機(jī)制;實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略,鼓勵(lì)企業(yè)和個(gè)人購買外匯用于海外,由“寬進(jìn)嚴(yán)出”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;寬出嚴(yán)進(jìn)”;推出了QDII和QFII新產(chǎn)品;等等。

更重要的是,加入世貿(mào)組織直接推動(dòng)了中國金融體制,特別是國有商業(yè)銀行管理體制改革。中國加入世貿(mào)組織,一開始最擔(dān)心的就是中國金融業(yè)能否應(yīng)付全面對(duì)外開放帶來的國際大型金融機(jī)構(gòu)的競爭和沖擊,最后為中國金融業(yè)贏得了5年過渡期。為應(yīng)對(duì)開放可能帶來的沖擊,中國從2003年末即啟動(dòng)了國有商業(yè)銀行股份制改革試點(diǎn)(中國銀行(微博)和建設(shè)銀行),其中包括:清產(chǎn)核資、法律確權(quán),核實(shí)賬務(wù)、摸清家底;撥入新的資本金,充實(shí)資本金實(shí)力;剝離不良資產(chǎn),提升資產(chǎn)質(zhì)量;成立股份制公司,建立新的公司治理結(jié)構(gòu);引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者,實(shí)施整體上市流通,從而增強(qiáng)資本約束和市場約束(增強(qiáng)透明度);深化人力資源改革,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控等。這是繼東南亞金融危機(jī)之后推動(dòng)的金融體制改革(主要包括成立金融工委,將國有金融機(jī)構(gòu)組織人事關(guān)系從地方脫離出來,實(shí)行垂直管理,削弱地方政府行政干預(yù);發(fā)行2700億元專項(xiàng)國債,補(bǔ)充四大國有商業(yè)銀行資本金;剝離商業(yè)銀行附屬公司,實(shí)施金融分業(yè)經(jīng)營;成立四大資產(chǎn)管理公司,剝離四大國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)等),我國推動(dòng)的又一輪深刻的金融體制改革。這兩輪改革,大大增強(qiáng)了我國金融體系的綜合素質(zhì),為中國金融業(yè)有效抵御之后爆發(fā)的國際金融危機(jī)帶來的巨大沖擊創(chuàng)造了非常重要的條件。

責(zé)任編輯:鄭瑜校對(duì):總編室最后修改:
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