隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情得到基本有效控制，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有序推進(jìn)。2020年各季度宏觀經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)“V”型反彈趨勢(shì)，盡管預(yù)計(jì)全年GDP增速將實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，但仍將大幅低于往年。展望2021年，新冠肺炎疫情的影響在一段時(shí)間還將持續(xù)存在，在疫情防控常態(tài)化背景下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)還將面臨國(guó)內(nèi)外諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

一、如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

盡管2020年突如其來的新冠肺炎疫情給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重的沖擊，高質(zhì)量發(fā)展依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的重要問題之一。經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)的最基本要求是經(jīng)濟(jì)的健康、持續(xù)增長(zhǎng)。所謂“經(jīng)濟(jì)健康”，就是不出現(xiàn)系統(tǒng)性、全局性的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)；“持續(xù)”的意思是在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)不出現(xiàn)這樣的危機(jī)，最好永遠(yuǎn)不出現(xiàn)。在過剩經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)的均衡產(chǎn)出決定于需求，因此，經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)也就取決于高質(zhì)量需求（以下稱為“優(yōu)質(zhì)需求”）的增長(zhǎng)。優(yōu)質(zhì)需求來源于產(chǎn)品創(chuàng)新，可以保證經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)；而凱恩斯主義需求管理政策擴(kuò)大出來的需求是劣質(zhì)需求，無法保證經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)。

目前，美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨的問題都是產(chǎn)能過剩，中國(guó)也面臨同樣的問題。有人說，當(dāng)今世界，市場(chǎng)是最重要的資源。產(chǎn)能過剩問題的核心，就在于生產(chǎn)能力比較大，但需求跟不上，生產(chǎn)出來的東西沒有市場(chǎng)，賣不出去。

在一個(gè)產(chǎn)能相對(duì)過剩的經(jīng)濟(jì)中，需求決定了均衡產(chǎn)出，因此需求的質(zhì)量就決定了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量。所謂優(yōu)質(zhì)需求就是能夠保證經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)增長(zhǎng)的需求，凡是不利于后者的需求都是劣質(zhì)需求。一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，非政府部門的總需求由消費(fèi)、投資、出口三部分構(gòu)成，其中，出口的質(zhì)量是最高的，因?yàn)槌隹诘纳唐吩趪?guó)外被使用，對(duì)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行沒有影響，本國(guó)只要能夠順利得到銷售收入就可以了。而消費(fèi)的質(zhì)量取決于其邊際效用，投資的質(zhì)量取決于其預(yù)期收益率。所謂的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)需求，就是能夠給消費(fèi)者帶來較高的邊際效用的消費(fèi)需求，而所謂的優(yōu)質(zhì)投資需求，就是能夠給投資者帶來較高的投資收益率的投資需求。之所以這樣理解，首先要看投資的質(zhì)量，一個(gè)投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率越高，意味著它應(yīng)對(duì)各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)當(dāng)然也就越健康；其次要考慮消費(fèi)的質(zhì)量，消費(fèi)的邊際效用越高，消費(fèi)者愿意支付的價(jià)格就越高，相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)者的收益率就越高，其投資的質(zhì)量當(dāng)然也就越高，相應(yīng)的，經(jīng)濟(jì)就越健康。

（一）如何擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)需求

在當(dāng)前產(chǎn)能相對(duì)過剩的經(jīng)濟(jì)中，需求的質(zhì)量決定了經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量，優(yōu)質(zhì)需求的增長(zhǎng)也就決定了經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)。那么，如何擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)需求呢？我們認(rèn)為，擴(kuò)大需求有兩條思路，一條是提供能夠給消費(fèi)者或投資者帶來更高邊際效用或者邊際收益的消費(fèi)品或者投資項(xiàng)目；另一條是降低需求的成本。前者需要科技進(jìn)步尤其是產(chǎn)品創(chuàng)新的支持，后者即為凱恩斯主義需求管理政策。

傳統(tǒng)的凱恩斯主義認(rèn)為，產(chǎn)品過剩的原因是有效需求不足，因此凱恩斯的需求管理主要是通過財(cái)政政策和貨幣政策來擴(kuò)大需求。具體來看，凱恩斯主義的貨幣政策主要是通過降低利率來刺激投資。然而，當(dāng)經(jīng)濟(jì)中沒有較高預(yù)期收益率的投資項(xiàng)目時(shí)，通過降低利率刺激出來的是劣質(zhì)投資，資金往往流向一些過剩行業(yè)，低質(zhì)量的投資需求反而加劇了產(chǎn)能過剩。

傳統(tǒng)凱恩斯主義的財(cái)政政策也是通過降低需求的成本擴(kuò)大消費(fèi)，例如，通過降低個(gè)人所得稅或者增加政府補(bǔ)貼的方式刺激消費(fèi)需求。在產(chǎn)能過剩的經(jīng)濟(jì)中，部分產(chǎn)品供給過剩，消費(fèi)需求已經(jīng)飽和，而高質(zhì)量產(chǎn)品供給相對(duì)缺乏，此時(shí)采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策雖然可以一定程度上擴(kuò)大消費(fèi)，但刺激出來的是低質(zhì)量需求，邊際效用較低。此外，擴(kuò)張性的財(cái)政政策增加了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，容易引發(fā)債務(wù)危機(jī)。因此，在產(chǎn)能過剩的經(jīng)濟(jì)體中，繼續(xù)使用傳統(tǒng)的凱恩斯主義需求管理政策刺激出來的是低質(zhì)量的需求，容易造成資產(chǎn)價(jià)格泡沫，會(huì)增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。

擴(kuò)大消費(fèi)的另一條思路是提供能夠給消費(fèi)者帶來高邊際效用的產(chǎn)品，或者提供較高邊際效益的投資項(xiàng)目。就投資而言，如果經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了高預(yù)期收益率的投資項(xiàng)目，即便投資成本相對(duì)較高，企業(yè)也會(huì)有較強(qiáng)的投資意愿，這樣刺激出來的就是高質(zhì)量的投資；就消費(fèi)而言，通過工藝創(chuàng)新提高產(chǎn)品質(zhì)量，或者通過產(chǎn)品創(chuàng)新形成新的消費(fèi)熱點(diǎn)，創(chuàng)造出來的是高質(zhì)量的需求。例如，隨著5Ｇ網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，與之相關(guān)的5Ｇ手機(jī)等電子設(shè)備層出不窮，這些新產(chǎn)品將提高消費(fèi)者的邊際效用，從而拉動(dòng)總需求。

綜合看來，經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)是建立在優(yōu)質(zhì)需求的基礎(chǔ)上的，而優(yōu)質(zhì)需求的來源是持續(xù)的創(chuàng)新，這種可以擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)需求的創(chuàng)新稱為“需求型創(chuàng)新”。相比傳統(tǒng)凱恩斯主義的需求管理，需求型創(chuàng)新刺激出來的是具有較高邊際效用或邊際收益率的優(yōu)質(zhì)需求，從而避免了傳統(tǒng)需求管理政策帶來的產(chǎn)能過剩、金融危機(jī)等問題，有利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康發(fā)展。

（二）從美國(guó)金融危機(jī)看經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)

美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生以來，許多學(xué)者對(duì)其成因進(jìn)行了討論。部分學(xué)者認(rèn)為，次貸危機(jī)是美國(guó)新自由主義政策的結(jié)果，對(duì)金融業(yè)管制的放松導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)失去了監(jiān)控，大量金融機(jī)構(gòu)開展投機(jī)性業(yè)務(wù)，造成了金融風(fēng)險(xiǎn)的累積與蔓延。另有部分學(xué)者認(rèn)為，美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生主要源于美國(guó)人民的過度消費(fèi)，低儲(chǔ)蓄率造成家庭負(fù)債過高，而借貸鏈條中的任何一環(huán)出現(xiàn)問題就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)系統(tǒng)的危機(jī)。也有學(xué)者認(rèn)為，次貸危機(jī)是由于全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡造成的，這種失衡造成了美國(guó)經(jīng)常賬戶長(zhǎng)期的巨額赤字，也造成了大量資本流入美國(guó)，擴(kuò)大了美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。我們認(rèn)為，對(duì)金融業(yè)管制的放松、低儲(chǔ)蓄率等并不是次貸危機(jī)發(fā)生的根源，其深層次的原因在于美國(guó)技術(shù)進(jìn)步放緩導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退。我們認(rèn)為，金融危機(jī)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程是關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的一個(gè)非常好的案例，起初是美國(guó)經(jīng)濟(jì)在新產(chǎn)品的拉動(dòng)下高質(zhì)量增長(zhǎng)，隨后是新產(chǎn)品不足導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)宏觀調(diào)控當(dāng)局采取凱恩斯主義需求管理政策擴(kuò)大需求，但擴(kuò)大出來的是劣質(zhì)需求，導(dǎo)致低質(zhì)量增長(zhǎng)，最終引發(fā)金融危機(jī)。

美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的原因在于投資風(fēng)險(xiǎn)的上升，而投資風(fēng)險(xiǎn)的上升來自于低利率刺激投資的貨幣政策，這種低利率政策的根源是美國(guó)產(chǎn)品創(chuàng)新不足導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢。因此，2000年可以被看作美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)分水嶺，產(chǎn)品創(chuàng)新的放緩是導(dǎo)致美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的根本原因。此前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是靠?jī)?yōu)質(zhì)消費(fèi)和優(yōu)質(zhì)投資的增長(zhǎng)拉動(dòng)的，因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量較高，經(jīng)濟(jì)的健康狀況就較好；而此后美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是靠凱恩斯主義需求管理政策拉動(dòng)的，由于需求質(zhì)量較低，因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量較低，經(jīng)不住利率上升的沖擊，最終導(dǎo)致這次全球性金融危機(jī)。

（三）對(duì)中國(guó)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的啟示

當(dāng)前，中國(guó)面臨的主要問題是產(chǎn)能過剩，過去粗放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式以及過度投資造成了傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能的普遍過剩，特別是鋼鐵、煤炭、電解鋁等行業(yè)產(chǎn)能過剩尤為突出。2018年12月，我國(guó)采礦業(yè)、煤炭開采業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)產(chǎn)能利用率分別為70.2%、68.5%和69.8%，低于國(guó)際通常水平。此外，一些產(chǎn)需基本平衡的行業(yè)也存在著潛在產(chǎn)能過剩的問題，部分行業(yè)的產(chǎn)能過剩給中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康運(yùn)行帶來了不利影響，一方面導(dǎo)致一些過剩行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格下降、企業(yè)庫存增加、企業(yè)虧損；另一方面導(dǎo)致了銀行不良資產(chǎn)明顯增加、金融風(fēng)險(xiǎn)增大。

中國(guó)需要高質(zhì)量的增長(zhǎng)，即保證經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)增長(zhǎng)，而在產(chǎn)能過剩階段，經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)取決于高質(zhì)量需求。僅依靠傳統(tǒng)的凱恩斯需求管理政策無法解決產(chǎn)能過剩階段面臨的結(jié)構(gòu)性失調(diào)問題。財(cái)政政策方面，由于地方政府債務(wù)規(guī)模較大，僅僅通過擴(kuò)大財(cái)政支出，發(fā)行國(guó)債來刺激內(nèi)需將進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政赤字，容易引發(fā)債務(wù)危機(jī)；貨幣政策方面，如果單純擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，可能導(dǎo)致資金流向房地產(chǎn)和股市，導(dǎo)致杠桿率進(jìn)一步上升，引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。即使資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，刺激出來的投資也是劣質(zhì)投資。中國(guó)人民銀行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2018）》中指出，截至2017年末，中國(guó)宏觀杠桿率為248.9%，其中，非金融企業(yè)部門杠桿率為163.6%，占宏觀杠桿率的65.7%。因此，高質(zhì)量增長(zhǎng)要求需求管理政策的轉(zhuǎn)變，即通過需求型創(chuàng)新刺激優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)和投資需求，如此才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)增長(zhǎng)。

然而，中國(guó)目前科技水平離世界科技發(fā)展前沿還有一定的距離。以半導(dǎo)體行業(yè)為例，2016年，中國(guó)半導(dǎo)體銷售額達(dá)到1075億美元，占全球半導(dǎo)體銷售額的32%，已經(jīng)成為全球最大的半導(dǎo)體銷售市場(chǎng)，然而，中國(guó)半導(dǎo)體的自給率仍然較低。以集成電路為例，2016年中國(guó)集成電路進(jìn)口額為2271億美元，出口額為613.4億美元，貿(mào)易差額達(dá)到-1658億美元。

因此，在當(dāng)前產(chǎn)能過剩的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)，需要擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)需求，可以從以下幾方面著手。

第一，要進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。新產(chǎn)品的出現(xiàn)一方面會(huì)刺激消費(fèi)需求，引導(dǎo)消費(fèi)升級(jí)；另一方面可以提高企業(yè)的預(yù)期回報(bào)率，拉動(dòng)高質(zhì)量的投資。國(guó)家要加大對(duì)基礎(chǔ)研究和應(yīng)用基礎(chǔ)研究的支持力度，健全以企業(yè)為主體的產(chǎn)學(xué)研一體化創(chuàng)新機(jī)制。企業(yè)是產(chǎn)品創(chuàng)新的重要主體，在市場(chǎng)需求的把握、科技成果的轉(zhuǎn)化方面，企業(yè)相比科研機(jī)構(gòu)更有優(yōu)勢(shì)，因此要加強(qiáng)科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)研發(fā)人員的雙向交流，構(gòu)建企業(yè)—高校共同研發(fā)中心。要加強(qiáng)國(guó)際創(chuàng)新合作，鼓勵(lì)科研人員開展學(xué)術(shù)交流，積極融入全球科技創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，整合全球創(chuàng)新資源。

第二，要繼續(xù)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。隨著人們收入水平的上升，低端消費(fèi)品的需求已經(jīng)飽和，高端消費(fèi)品需求上升，而當(dāng)前我國(guó)供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)的不匹配制約了優(yōu)質(zhì)需求的擴(kuò)大。因此，要以高質(zhì)量需求為立足點(diǎn)，進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，一方面要繼續(xù)推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造提升，強(qiáng)化自主創(chuàng)新能力，對(duì)接國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量；另一方面要推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，打造一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)邁向全球價(jià)值鏈中高端。

第三，要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)外開放。一方面，深化對(duì)外開放可以拓展國(guó)際市場(chǎng)，增加外需，拉動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面，國(guó)際市場(chǎng)需求的變化反映了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的趨勢(shì)，擴(kuò)大對(duì)外開放可以幫助本國(guó)企業(yè)更迅速地了解國(guó)際市場(chǎng)的供需狀況，充分參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)化資源配置，并及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而倒逼國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。2020年5月22日，李克強(qiáng)總理代表國(guó)務(wù)院在十三屆全國(guó)人大三次會(huì)議上作《政府工作報(bào)告》時(shí)講到，要“推進(jìn)更高水平對(duì)外開放，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。面對(duì)外部環(huán)境變化，要堅(jiān)定不移擴(kuò)大對(duì)外開放，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，以開放促改革促發(fā)展……加快跨境電商等新業(yè)態(tài)發(fā)展，提升國(guó)際貨運(yùn)能力。推進(jìn)新一輪服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)……積極擴(kuò)大進(jìn)口，發(fā)展更高水平面向世界的大市場(chǎng)。”由此可見，高水平的對(duì)外開放是擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)需求的重要方式。

第四，通過技術(shù)進(jìn)步降低成本，提高投資收益率。凱恩斯主義的貨幣政策主要是通過降息來降低企業(yè)的融資成本、刺激投資的，而更加健康、持續(xù)地降低成本的方法是技術(shù)進(jìn)步。例如通過工藝創(chuàng)新可以提高原材料利用率，降低原材料成本，通過采用先進(jìn)設(shè)備，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率等等。

第五，改善管理，降低制度成本。首先，要進(jìn)一步進(jìn)行市場(chǎng)化改革，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，降低制度性交易成本，減少行政審批環(huán)節(jié)，推行網(wǎng)上審批和服務(wù)，縮減市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單，使企業(yè)將更多精力集中到產(chǎn)品的研發(fā)與升級(jí)中。其次，要推動(dòng)公平公正的市場(chǎng)監(jiān)管，確保中小企業(yè)公平參與競(jìng)爭(zhēng)，充分激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)新活力。最后，要完善科技創(chuàng)新體制機(jī)制，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，進(jìn)一步完善相關(guān)法律制度的頂層設(shè)計(jì)，建立科學(xué)合理的科研成果評(píng)價(jià)機(jī)制，為科研人員營(yíng)造良好的創(chuàng)新環(huán)境。

二、影響2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要因素

（一）國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

2021年，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，復(fù)蘇不穩(wěn)定不平衡，疫情沖擊導(dǎo)致的各類衍生風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。預(yù)計(jì)將有三種國(guó)際經(jīng)濟(jì)因素重點(diǎn)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，分別是國(guó)際疫情控制因素、主要經(jīng)濟(jì)伙伴前景以及全球的貨幣、財(cái)政政策實(shí)施因素。這三種因素將對(duì)中國(guó)的出口外貿(mào)需

求、匯率穩(wěn)定以及人民幣資產(chǎn)收益產(chǎn)生重要影響。在國(guó)際疫情控制方面，雖然國(guó)際疫情未來可能存在反復(fù)，但其對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)基本面的邊際影響已經(jīng)不如疫情暴發(fā)之初那么強(qiáng)烈，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體處于復(fù)蘇通道。在主要經(jīng)濟(jì)伙伴方面，根據(jù)IMF的世界經(jīng)濟(jì)展望顯示，除中國(guó)外的全球主要經(jīng)濟(jì)體都難以恢復(fù)到2019年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，中國(guó)外貿(mào)可能將在未來一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)受到全球需求放緩的影響。在全球貨幣和財(cái)政政策因素方面，史無前例的全球?qū)捤苫{(diào)疊加高財(cái)政赤字率、高債務(wù)率對(duì)財(cái)政政策的約束共同推升人民幣匯率上漲。

（二）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)

2021年地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍將是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵因素。首先是中印關(guān)系在2020年突發(fā)變故，印度方面對(duì)中國(guó)采取了限制措施，包括擴(kuò)大貿(mào)易壁壘、加大投資限制、抵制應(yīng)用程度等，這都將對(duì)中國(guó)的經(jīng)貿(mào)造成影響。其次是中東局勢(shì)再次發(fā)生轉(zhuǎn)變，中東局勢(shì)的不穩(wěn)定將對(duì)中國(guó)對(duì)外投資企業(yè)以及能源安全方面提出挑戰(zhàn)，一方面表現(xiàn)在中國(guó)能源供應(yīng)受到威脅，提升了進(jìn)口石油的成本，另一方面中國(guó)在中東的投資項(xiàng)目遭到襲擊，財(cái)產(chǎn)將會(huì)遭受損失。

（三）中美關(guān)系

中國(guó)自加入WTO之后，不斷融入全球供應(yīng)鏈，中美經(jīng)濟(jì)通過貿(mào)易與投資掛鉤，關(guān)系不斷加深。從2018年3月開始，中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)，最終于2020年1月15日簽署中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。2020年以來，中美摩擦從貿(mào)易向投資、技術(shù)、人才交流等方面升級(jí)，加之中美“第一階段協(xié)議”關(guān)稅仍未全部取消，由于疫情以及地緣政治的因素，中美貿(mào)易“第一階段協(xié)議”的執(zhí)行情況、中美第二階段貿(mào)易談判走向仍有諸多不確定性，中美在其他方面的分歧也存在較大變數(shù)，這些將影響2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

（四）匯率波動(dòng)

2020年受全球新冠肺炎疫情狀況和中美摩擦預(yù)期的影響，人民幣匯率走勢(shì)總體呈現(xiàn)先下行后震蕩上漲的趨勢(shì)，波動(dòng)程度較大。在人民幣大幅升值的預(yù)期下，還可能給金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性帶來影響，尤其是當(dāng)前中國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大金融高水平雙向開放的政策前提下，我們正面臨經(jīng)濟(jì)金融管理能力和防控風(fēng)險(xiǎn)能力的考驗(yàn)，人民幣匯率的升值預(yù)期增加了國(guó)際資本流入中國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)力，也為金融市場(chǎng)帶來了更多不穩(wěn)定沖擊。

（五）重要國(guó)際組織變動(dòng)

多邊貿(mào)易組織的變動(dòng)以及WTO爭(zhēng)端解決機(jī)制的“停擺”危機(jī)，深刻反映了近年來世界經(jīng)濟(jì)格局調(diào)整下基于規(guī)則的多邊貿(mào)易體系初衷正受到威脅，逆全球化和貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，全球自由貿(mào)易政策可能陷入無序惡性競(jìng)爭(zhēng)境地。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度相對(duì)較高，如何適應(yīng)全球貿(mào)易的新變化，如何在現(xiàn)有的全球貿(mào)易體制中提升中國(guó)的貿(mào)易話語權(quán)，將顯著影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的自然走勢(shì)

（一）總需求的自然走勢(shì)

1.消費(fèi)

綜合拉升和壓低因素，預(yù)計(jì)2021年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速將上漲。

拉升因素方面：第一，基數(shù)效應(yīng)。受新冠肺炎疫情影響，2020年消費(fèi)增速較低，對(duì)2021年形成了低基數(shù)效應(yīng)。第二，價(jià)格因素。預(yù)計(jì)2021年影響居民日常消費(fèi)的商品零售價(jià)格增速大概率上調(diào)，這將對(duì)2021年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速的上漲起到拉升作用。第三，政策推動(dòng)因素。“雙循環(huán)”概念的提出將進(jìn)一步發(fā)揮內(nèi)需潛力，利好國(guó)內(nèi)消費(fèi)。第四，收入因素。2020年前三季度全國(guó)居民人均可支配收入名義同比增長(zhǎng)3.9%，實(shí)際增長(zhǎng)0.6%（農(nóng)村居民分別為5.8%和1.6%，城市居民分別為2.8%和-0.3%），消費(fèi)潛力有望滯后釋放。

壓低因素方面：第一，經(jīng)濟(jì)下行。就業(yè)預(yù)期的不穩(wěn)定和居民真實(shí)收入的減少共同抑制消費(fèi)。第二，人口因素。隨著中國(guó)人口的歷史性拐點(diǎn)的來臨，消費(fèi)群體規(guī)模收縮，制約消費(fèi)增長(zhǎng)。第三，隨著網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的常規(guī)化、規(guī)模化使得網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)額的增速漸近峰

值，對(duì)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速的促進(jìn)作用邊際遞減。第四，居民消費(fèi)行為模式出現(xiàn)“保守化”傾向。2020年前三季度全國(guó)居民人均可支配收入增長(zhǎng)3.9%，但人均消費(fèi)支出同比減少3.5%，大幅低于收入增速，另據(jù)中國(guó)人民銀行城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查，疫情以來，居民未來收

入信心指數(shù)急劇下滑到45.9%，雖后有回升，但到三季度末仍在50%以下，較上年低4.2個(gè)百分點(diǎn)。

2.投資

綜合拉升和壓低因素，預(yù)計(jì)2021年固定資產(chǎn)投資同比增速將上漲。

拉升因素方面：第一，基數(shù)效應(yīng)。受新冠肺炎疫情影響，2020年固定資產(chǎn)投資增速顯著下滑，對(duì)2021年形成了低基數(shù)效應(yīng)。第二，調(diào)結(jié)構(gòu)的繼續(xù)推進(jìn)和新基建政策的落實(shí)。調(diào)結(jié)構(gòu)的政策將推動(dòng)高技術(shù)制造業(yè)投資，而新基建政策也將進(jìn)一步推動(dòng)整體投資的增長(zhǎng)。

壓低因素方面：第一，房地產(chǎn)投資增速存在下行的風(fēng)險(xiǎn)，從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，房地產(chǎn)投資增速不具備繼續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)，自然走勢(shì)下，2021年房地產(chǎn)投資增速應(yīng)該有所下行。第二，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨弱及不確定性增加。

3.進(jìn)出口

綜合拉升和壓低因素，預(yù)計(jì)2021年進(jìn)出口增速都將逐步上漲。

出口方面：從拉升因素看，第一，隨著全球疫情逐步得到控制，外需穩(wěn)步恢復(fù)；第二，全球各地區(qū)疫情形勢(shì)顯著不同，短期內(nèi)與防疫物品相關(guān)的紡織商品、醫(yī)療器械以及醫(yī)藥產(chǎn)品出口增速仍較快；第三，穩(wěn)外貿(mào)政策從財(cái)稅金融、貿(mào)易新業(yè)態(tài)等方面對(duì)出口企業(yè)給予支持，政策效力將逐步顯現(xiàn)；第四，低基數(shù)效應(yīng)。從壓低因素看，第一，疫情影響?yīng)q在，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍需時(shí)間，國(guó)際貿(mào)易整體需求萎縮；第二，中美貿(mào)易方面的不確定性。盡管“第一階段協(xié)議”已經(jīng)簽署并付諸實(shí)施，但關(guān)稅仍未全部取消，中美關(guān)系變數(shù)頗多，不確定性仍在。

進(jìn)口方面：從拉升因素看，第一，中美“第一階段協(xié)議”的實(shí)施對(duì)進(jìn)口產(chǎn)生明顯影響；第二，國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，內(nèi)需逐步恢復(fù)，利好進(jìn)口；第三，低基數(shù)效應(yīng)。從壓低因素看，第一，國(guó)外疫情仍在蔓延，對(duì)全球供給能力形成了制約；第二，中美第二階段談判的不確定性提高，對(duì)進(jìn)口增速形成擾動(dòng)。

結(jié)合進(jìn)出口兩方面來看，2021年貿(mào)易順差將有所收窄。

（二）總供給的自然走勢(shì)

受國(guó)際能源價(jià)格維持低位、減稅降費(fèi)政策持續(xù)推行、利率市場(chǎng)化改革、土地價(jià)格下跌等影響，預(yù)計(jì)2021年總供給自然增速將呈現(xiàn)一定程度的擴(kuò)張，但勞動(dòng)力人口比重下降、老齡化問題加劇、中美關(guān)系的不確定性以及新冠肺炎疫情的反復(fù)出現(xiàn)將對(duì)2021年的總供給自然增速造成一定程度的抑制。

1.國(guó)際能源價(jià)格維持低位

由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，新冠肺炎疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的擾動(dòng)，預(yù)計(jì)2021年原油需求難以復(fù)蘇至疫情前水平，由此導(dǎo)致原油價(jià)格將維持低位。此外，中美貿(mào)易談判中中國(guó)承諾大規(guī)模進(jìn)口美國(guó)能源產(chǎn)品，同時(shí)人民幣面臨升值壓力，這都將壓低國(guó)內(nèi)能源價(jià)格。石油價(jià)格的下跌一定程度減少了企業(yè)生產(chǎn)成本，故而對(duì)2021年總供給自然走勢(shì)形成拉升作用。

2.減稅降費(fèi)持續(xù)推行

面對(duì)新冠肺炎疫情，中國(guó)出臺(tái)了一系列減稅降費(fèi)政策，幫助企業(yè)和個(gè)人紓困解難。2020年9月，國(guó)家稅務(wù)總局等十三部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)納稅繳費(fèi)便利化改革優(yōu)化稅收營(yíng)商環(huán)境若干措施的通知》，表示政府將致力于持續(xù)推進(jìn)減稅降費(fèi)政策，進(jìn)一步推進(jìn)納稅繳費(fèi)便利化改革，加快打造市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化營(yíng)商環(huán)境。由此預(yù)計(jì)2021年中國(guó)將繼續(xù)推行減稅降費(fèi)政策并進(jìn)行便利化改革，以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本、減輕市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)。

3.利率市場(chǎng)化改革

2020年以來，中國(guó)人民銀行在貨幣政策方面保持穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，在逆周期調(diào)節(jié)方面取得了顯著效果，有效推動(dòng)了融資成本持續(xù)下降，從而有效支持了疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)，促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2021年貨幣政策將更加注重“精準(zhǔn)滴灌”，利率市場(chǎng)化改革將持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)而拉動(dòng)總供給的自然走勢(shì)。

4.土地價(jià)格下跌

受新冠肺炎疫情對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，2020年全年土地租金維持低位。我們認(rèn)為，隨著受疫情沖擊較大的企業(yè)暫時(shí)或永久退出經(jīng)營(yíng)，2021年低土地需求將為剩余企業(yè)制造有利用地條件，2021年土地使用成本將總體維持低位，有利于擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)總供給。

5.勞動(dòng)力人口比重下降

中國(guó)勞動(dòng)力人口比重的下降以及老齡化加劇將長(zhǎng)期導(dǎo)致工資成本上漲。數(shù)據(jù)顯示，2018年的勞動(dòng)力人口比重由2010年的74.5%下降至71.2%。未來隨著人口老齡化不斷加劇，勞動(dòng)人口占比將繼續(xù)下降。因此，未來中國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)將面臨著勞動(dòng)力供給規(guī)模減少、低齡勞動(dòng)力參與率逐漸下降以及勞動(dòng)力年齡人口內(nèi)部結(jié)構(gòu)老化等問題。這將直接導(dǎo)致勞動(dòng)力成本增加，進(jìn)而抑制總供給的自然增速。

6.中美關(guān)系的不確定性

中美關(guān)系已上升為全方位的博弈，具有長(zhǎng)期性和日益嚴(yán)峻性。2020年以來，由于中美關(guān)系持續(xù)緊張，原定于8月15日舉行的中美貿(mào)易談判被無限期推遲，由于疫情原因，貿(mào)易談判或以視頻會(huì)議的形式進(jìn)行，但具體的日期暫未確定，而由于中美兩國(guó)疫情走勢(shì)的不確定性仍存在，也讓第二階段貿(mào)易談判充滿不確定性。這些不確定性對(duì)總供給自然增速形成了制約。

7.新冠肺炎疫情的反復(fù)

從當(dāng)前的疫情形勢(shì)來看，隨著新冠疫苗的逐漸上市以及對(duì)疫情的深入了解，疫情再次大規(guī)模暴發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)的確在下降，由此對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面沖擊也在隨之遞減，但不利影響仍然存在，全球經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)的進(jìn)程中，中國(guó)的總供給自然增速也一定程度受到抑制作用。

（三）總結(jié)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的自然走勢(shì)

自然走勢(shì)下（即沒有政策進(jìn)一步干預(yù)下），2021年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)供需“雙收縮”的局面。

供給方面，擴(kuò)張性因素主要是國(guó)際能源價(jià)格維持低位、減稅降費(fèi)政策持續(xù)推行、利率市場(chǎng)化改革、土地價(jià)格下跌；緊縮性因素主要是勞動(dòng)力人口比重下降、老齡化問題加劇、中美關(guān)系的不確定性以及新冠肺炎疫情的反復(fù)出現(xiàn)。綜合來看，總供給應(yīng)該是略有收縮的。

需求方面，經(jīng)濟(jì)下行，居民和政府收入下滑導(dǎo)致消費(fèi)和投資增速下滑，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)正常，出口增速也不樂觀。綜合來看，總需求大概率收縮。

結(jié)合總供給和總需求的自然走勢(shì)，結(jié)合2020年的低基數(shù)效應(yīng)，我們判斷，自然走勢(shì)下的2021年GDP增速可能為5.7%左右。我們認(rèn)為，供給收縮幅度會(huì)小于需求收縮幅度，預(yù)計(jì)2021年自然走勢(shì)下的CPI增速較2020年有所下降，約為1.4%?？傮w走勢(shì)前低后高，2021年通脹整體無憂。

四、2021年中國(guó)的宏觀調(diào)控

（一）宏觀調(diào)控的目標(biāo)

2021年中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)都將繼續(xù)處于恢復(fù)之中，預(yù)計(jì)下半年隨著全球新冠疫苗的普及，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)恢復(fù)正常。這意味著2021年從GDP的總量來看依然低于正常應(yīng)有的狀態(tài)，但2021年的經(jīng)濟(jì)增速會(huì)很高，我們預(yù)計(jì)能夠達(dá)到8.5%，這主要是由于2020年基數(shù)太低，并不意味著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常，更不意味著經(jīng)濟(jì)會(huì)自動(dòng)達(dá)到充分就業(yè)。因此，在宏觀調(diào)控中，2021年不應(yīng)被經(jīng)濟(jì)高增速迷惑。

隨著疫情逐步得到控制，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將逐步減弱，2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的自然增速將高于2020年。但是本次新冠肺炎疫情將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生中長(zhǎng)期深遠(yuǎn)影響，全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)仍將面臨挑戰(zhàn)，2020年政府工作報(bào)告中GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增速預(yù)期目標(biāo)并未出現(xiàn)，而是以“六保”作為實(shí)施“六穩(wěn)”的著力點(diǎn)，突出抓好穩(wěn)就業(yè)和保民生工作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，合理把握宏觀調(diào)控節(jié)奏和力度，精準(zhǔn)有效實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策。鑒于2021年經(jīng)濟(jì)增速本身不成問題，也不很重要，我們認(rèn)為2021年也可以不再設(shè)定經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，而是繼續(xù)做好“六穩(wěn)六保”工作，確保就業(yè)穩(wěn)定。

2021年CPI增速走勢(shì)依然會(huì)很大程度上受牽制于食品價(jià)格的波動(dòng)，因此我們判斷2021年CPI增速目標(biāo)為3.0%。

受制于新冠肺炎疫情給經(jīng)濟(jì)帶來的長(zhǎng)期影響，2020年政府將城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率目標(biāo)提高到6%，根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，2020年下半年失業(yè)率穩(wěn)定在5.7%，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況好于預(yù)期。疫情前，2018年和2019年的失業(yè)率目標(biāo)為5.5%，綜合考慮后疫情時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)狀況，2021年中國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率政策目標(biāo)可以相應(yīng)調(diào)整為5.5%，與往年水平保持一致。

（二）2021年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

依據(jù)總供求模型和對(duì)中國(guó)宏觀調(diào)控體系的觀察，我們認(rèn)為，中國(guó)的宏觀調(diào)控政策體系應(yīng)該包括需求管理、供給管理、市場(chǎng)環(huán)境管理三大類。在三大政策中，市場(chǎng)環(huán)境管理是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)問題的治本之策，主要目的在于消除各種形式的市場(chǎng)失靈，以及存在于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的市

場(chǎng)不完善、產(chǎn)權(quán)不清晰等問題，從而恢復(fù)市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)功能。如果能夠充分消除市場(chǎng)失靈，就不需要需求管理和供給管理政策。只有當(dāng)市場(chǎng)失靈在短期內(nèi)無法被徹底消除時(shí)，需求管理和供給管理才有發(fā)揮作用的價(jià)值。

2021年，面對(duì)供給、需求“雙收縮”的局面，中國(guó)應(yīng)該采取的政策組合為供給、需求雙擴(kuò)張，并著力推進(jìn)市場(chǎng)化改革，以改善市場(chǎng)環(huán)境。

1.擴(kuò)張性需求管理政策

需求擴(kuò)張以財(cái)政政策為主，以“兩新一重”為主要抓手。貨幣政策應(yīng)以穩(wěn)健偏寬松開局，隨著全球及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，應(yīng)該逐步轉(zhuǎn)為中性，到年底可適當(dāng)退出寬松政策。

第一，堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策。受國(guó)際疫情控制因素、主要經(jīng)濟(jì)伙伴的經(jīng)濟(jì)前景以及全球貨幣、財(cái)政政策實(shí)施因素，加之中美貿(mào)易脫鉤等因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，但是中國(guó)的貨幣政策響應(yīng)及時(shí)有力，總量合理適度，為保市場(chǎng)主體穩(wěn)就業(yè)營(yíng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境，

已不需要大規(guī)模的貨幣擴(kuò)張政策。尤其是不需要繼續(xù)明顯高于名義經(jīng)濟(jì)增速，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐漸加快并接近常態(tài)運(yùn)行的條件下，貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模的增速應(yīng)當(dāng)逐漸回歸到與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配的狀態(tài)。

第二，繼續(xù)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策。支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)5G基站建設(shè)、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)七大領(lǐng)域的支持力度，同時(shí)加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板，加強(qiáng)自然災(zāi)害防治能力建設(shè)。特別是積極的財(cái)政政策要提質(zhì)增效，更可持續(xù)，保持適度支出強(qiáng)度。

第三，加大穩(wěn)外貿(mào)的力度。擴(kuò)大對(duì)外開放，通過雙邊或多邊模式降低貿(mào)易壁壘，同時(shí)繼續(xù)推進(jìn)“一帶一路”倡議的實(shí)施。

2.擴(kuò)張性供給管理政策

供給擴(kuò)張方面，應(yīng)該繼續(xù)以降成本為主繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。減稅降費(fèi)政策應(yīng)持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)推進(jìn)要素市場(chǎng)化改革，繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開放。

第一，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，包括企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)和企業(yè)融資成本。積極的財(cái)政政策要加力提效，實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，并向受疫情影響嚴(yán)重的企業(yè)傾斜，為相關(guān)企業(yè)提供低息甚至無息貸款，加大扶持力度。

第二，鼓勵(lì)高新技術(shù)的自主研發(fā)。首先，建立起促進(jìn)創(chuàng)新的科技金融體系；其次，制定相關(guān)各方在成果轉(zhuǎn)讓、股權(quán)分配等多種形式下的利益共享和分配機(jī)制，加快科技成果轉(zhuǎn)化；再次，培育人力資本；最后，鼓勵(lì)高新技術(shù)自主研發(fā)的同時(shí)必須重視基礎(chǔ)研究投入。

第三，擴(kuò)大對(duì)外開放，保證進(jìn)口能源和原材料及其他中間投入品的供應(yīng)。同時(shí)，加快服務(wù)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域開放進(jìn)程；放寬制造業(yè)、農(nóng)業(yè)準(zhǔn)入；繼續(xù)在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)進(jìn)行開放試點(diǎn)。

3.市場(chǎng)環(huán)境管理政策

市場(chǎng)環(huán)境管理政策方面，進(jìn)一步推進(jìn)“放管服”改革，構(gòu)建良好的營(yíng)商環(huán)境，簡(jiǎn)化企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)審批和條件，深化商事制度改革，推進(jìn)企業(yè)開辦經(jīng)營(yíng)便利化；同時(shí)規(guī)范政府行為，加強(qiáng)依法治國(guó)，切實(shí)保證民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家的人身安全。

第一，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，減少行政干預(yù)，尤其在價(jià)格制定方面，要進(jìn)一步放開價(jià)格，發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用。第二，加強(qiáng)依法治國(guó)，制定好相關(guān)的法律法規(guī)等監(jiān)督機(jī)制、減少人為干預(yù)，約束和規(guī)范政府行為。

第三，保持政策的穩(wěn)定性、連貫性，不要在短期內(nèi)頻繁地改變政策。

第四，注意引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，防控因擴(kuò)內(nèi)需引致的風(fēng)險(xiǎn)，即防控資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫加劇。第五，保障新冠疫苗充足供應(yīng)，創(chuàng)造安全、平穩(wěn)、有序的公共衛(wèi)生環(huán)境。雖然中國(guó)在抗

疫、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面走在世界前列，但是2021年，受全球疫情控制情況影響，中國(guó)疫情控制壓力仍將維持在高位。

相對(duì)于西方目前主流的僅包括需求管理的宏觀調(diào)控政策體系而言，包括市場(chǎng)環(huán)境管理、供給管理、需求管理三大類政策的中國(guó)宏觀調(diào)控體系更為完整，能夠形成豐富多變的政策組合，從而實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)中宏觀調(diào)控目標(biāo)多元化。

2021年，世界經(jīng)濟(jì)在后疫情時(shí)代中都將處于恢復(fù)之中，伴隨著眾多不確定因素的增多，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的自然走勢(shì)將延續(xù)供給需求“雙收縮”的局面。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策衍生風(fēng)險(xiǎn)的累積，一些超常規(guī)的救助和紓困政策在2021年將逐漸淡出，如何選擇政策退出的時(shí)點(diǎn)、退出的步幅、路徑以及退出工具的組合，將成為2021年宏觀經(jīng)濟(jì)政策抉擇的重要問題，也將成為影響經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的核心因素之一。

綜合2021年宏觀經(jīng)濟(jì)的自然走勢(shì)和政府政策的影響，再考慮到低基數(shù)效應(yīng)，我們預(yù)計(jì)2021年GDP同比增長(zhǎng)8.5%左右，CPI同比增長(zhǎng)2.0%左右，PPI同比增長(zhǎng)1.8%左右。因此，我們建議，2021年的政策目標(biāo)仍以促就業(yè)、防風(fēng)險(xiǎn)為主，宏觀調(diào)控的政策組合應(yīng)是供給、需求雙擴(kuò)張，同時(shí)加強(qiáng)以改善、優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境為目的的市場(chǎng)環(huán)境管理。貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，2021年作為“十四五”開局之年，作為構(gòu)建新發(fā)展格局起步之年，要緊緊扭住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，注重需求側(cè)管理，打通堵點(diǎn)，補(bǔ)齊短板，貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各環(huán)節(jié)，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡，提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系整體效能。

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