3.混合所有制的股權(quán)結(jié)構(gòu)

什么是股權(quán)結(jié)構(gòu)？它是指在企業(yè)主體中，不同類型的股權(quán)、股份所占的比例。推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，是一個(gè)大的方向，也是國(guó)有企業(yè)改革的重要內(nèi)容。但是，由于國(guó)有企業(yè)的類型不同，對(duì)國(guó)家安全、國(guó)計(jì)民生的重要程度不同，因此在進(jìn)行混合所有制改革時(shí)，不能采取“一刀切”，而要采用對(duì)不同類型的國(guó)有企業(yè)設(shè)計(jì)不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)，因?yàn)椴煌墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)，決定了國(guó)有資本對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制力。

根據(jù)國(guó)有企業(yè)的兩大分類，以及商業(yè)類國(guó)有企業(yè)的三個(gè)具體分類，混合所有制的股權(quán)結(jié)構(gòu)通常按照以下四個(gè)方面的類型來(lái)設(shè)計(jì)：

其一，涉及國(guó)家安全的少數(shù)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資本投資公司、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，采取國(guó)有獨(dú)資形式。這里說(shuō)的采取國(guó)有獨(dú)資形式是指百分之百由國(guó)家持股。比如，核工業(yè)、航空航天核心企業(yè)等，都涉及國(guó)家安全，對(duì)于這類企業(yè)，我們通常采取國(guó)有獨(dú)資形式。

其二，涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)，保持國(guó)有絕對(duì)控股。哪些是涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)？比如，裝備制造業(yè)，交通基礎(chǔ)設(shè)施，石油、石化、天然氣等能源企業(yè)，對(duì)于這類企業(yè)我們采取國(guó)有絕對(duì)控股。什么是絕對(duì)控股？在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，如果持有51%以上的股權(quán)，通常情況下就認(rèn)為是絕對(duì)控股。也就是說(shuō)，要在出資額中占有一半以上的股權(quán)，這樣才有控制這個(gè)企業(yè)的能力。

其三，涉及支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的重要國(guó)有企業(yè)，保持國(guó)有相對(duì)控股。比如，通訊行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等，這類企業(yè)既有國(guó)有企業(yè)，也有其它經(jīng)濟(jì)形式的企業(yè)，對(duì)于這類形式的國(guó)有企業(yè)可以采取相對(duì)控股。相對(duì)控股和絕對(duì)控股的共同點(diǎn)是都能夠控制整個(gè)企業(yè)，不同點(diǎn)是絕對(duì)控股的國(guó)有股權(quán)要占51%以上，而相對(duì)控股可能低于51%，甚至低于40%，但是股權(quán)相對(duì)分散，國(guó)有企業(yè)仍然擁有控制力。舉個(gè)例子，某一個(gè)企業(yè)的國(guó)有股權(quán)只占40%，其它類型的股權(quán)占60%，從這點(diǎn)看我們并不能控制這個(gè)企業(yè)，但如果60%的股權(quán)分散在十個(gè)非民營(yíng)投資者手中，平均每人持股比例就只有6%左右，由于股權(quán)比較分散，盡管國(guó)有股權(quán)只持40%，我們是能夠相對(duì)控制這個(gè)企業(yè)的。

其四，國(guó)有資本不需要控制并可以由社會(huì)資本控股的國(guó)有企業(yè)，采取國(guó)有參股形式，或者國(guó)有資本可以全部退出。哪類企業(yè)是國(guó)有資本不需要控制并可以由社會(huì)資本控股的國(guó)有企業(yè)？比如，充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，像我前面講到的旅游業(yè)、餐飲業(yè)、賓館酒店業(yè)，這類國(guó)有企業(yè)混合所有制改革時(shí)，國(guó)有資本不需要控制并可以由社會(huì)資本控股。

不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)，決定了國(guó)有企業(yè)作為出資者對(duì)企業(yè)控制力的差別。在上述四種類型的不同股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)有企業(yè)對(duì)混合所有制企業(yè)的控制力可以分為絕對(duì)控制、相對(duì)控制、有重大影響和沒(méi)有重大影響。什么情況下國(guó)有出資者對(duì)混合所有制企業(yè)能夠絕對(duì)控制？就是采取獨(dú)資形式或者持有51%以上的股權(quán)。如果是持有50%以下的股權(quán)，但其它股權(quán)相對(duì)分散或者國(guó)有企業(yè)與其它股權(quán)達(dá)成協(xié)議，我們也有能力控制這個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，這叫相對(duì)控制。如果是持有20%以上的股權(quán)，這樣雖然達(dá)不到相對(duì)控制的能力，但在董事會(huì)中有我們的席位，我們對(duì)企業(yè)的管理和治理仍然起著重要的影響作用，這種情況下，國(guó)有資本對(duì)這類混合所有制企業(yè)是具有重大影響的。如果我們持有的股權(quán)比例很低或者全部退出，那么我們對(duì)這類混合所有制企業(yè)就沒(méi)有影響了。

4.混合所有制的作用

為什么《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》以及黨的十九大報(bào)告中都強(qiáng)調(diào)要大力“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”？為什么混合所有制經(jīng)濟(jì)是國(guó)有企業(yè)改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容？主要是因?yàn)榛旌纤兄平?jīng)濟(jì)的建立和運(yùn)行能夠起到以下四個(gè)方面的作用。

（1）有利于放大國(guó)有資本的功能

如果是百分之百國(guó)有獨(dú)資的企業(yè)，那么在相同國(guó)有資本的情況下，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響和對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)作用是比較小的。如果通過(guò)混合所有制，我們持股50%、60%或者相對(duì)持股40%，這種情況下同樣數(shù)量的國(guó)有資本就能夠發(fā)揮更大的引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)和調(diào)控經(jīng)濟(jì)的作用。這是我們所講的放大國(guó)有資本的功能。

（2）有利于各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展

國(guó)有資本、民營(yíng)資本、外資資本等不同的資本形式各有優(yōu)勢(shì)。國(guó)有資本除了保證國(guó)有資產(chǎn)保值增值，還承擔(dān)了更多的社會(huì)責(zé)任，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重大作用。國(guó)有資本和其它形式的資本結(jié)合，既能使國(guó)有資本保值增值的能力更強(qiáng)，也能使非國(guó)有資本通過(guò)混合所有制發(fā)揮更大的社會(huì)責(zé)任。

（3）真正做到“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”

為什么通過(guò)混合所有制改革，能夠做到使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用？經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)，黨中央提出一系列措施進(jìn)行國(guó)有企業(yè)改革，主要是為了做到政企分開、政資分開，使出資者與經(jīng)營(yíng)者相分離，這些改革起到了很大作用。但是，如果是百分之百由國(guó)家持股，政府和企業(yè)之間很難完全做到政企分開和政資分開?；旌纤兄聘母锖?，通過(guò)建立現(xiàn)代企業(yè)制度、董事會(huì)制度，按照各出資者的出資比例行使治理權(quán)，為發(fā)揮資源配置的市場(chǎng)機(jī)制提供了很好的條件。比如，在一個(gè)混合所有制企業(yè)中，國(guó)家持股占51%，民營(yíng)和外資持股占49%，如果董事會(huì)由七個(gè)人組成，那么國(guó)有股有四名董事，其他的出資者是三名董事。這種情況下，重大事項(xiàng)通過(guò)董事會(huì)表決，就避免了可能會(huì)出現(xiàn)的政府利用行政權(quán)力直接干預(yù)企業(yè)決策和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。這時(shí)，市場(chǎng)配置資源的作用就得到了很好的發(fā)揮。

（4）有利于黨組織作用的充分發(fā)揮

與民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)相比，毫無(wú)疑問(wèn)，在國(guó)有企業(yè)中黨組織的作用是發(fā)揮得最好的，黨員的先鋒模范作用總體上來(lái)講也是發(fā)揮得最好的。通過(guò)混合所有制改革，把國(guó)有企業(yè)中黨建的好的經(jīng)驗(yàn)和做法以及黨組織參與重大決策的好的經(jīng)驗(yàn)和方法推廣到混合所有制企業(yè)，這樣也有利于發(fā)揮黨組織在各類企業(yè)中的作用。