第四部分 人民幣貿(mào)易和跨境結(jié)算的趨勢、挑戰(zhàn)與政策方向

一、人民幣貿(mào)易和跨境結(jié)算有以下主要趨勢

2014年，人民幣跨境收支9.95萬億元，占全部跨境收支的比重近四分之一。“十三五”期末，預(yù)期人民幣跨境收支占我國全部本外幣跨境收支的比例超過三分之一，人民幣將成為一種國際性貨幣?！吨腥A人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》提出：“有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項目可兌換，提高可兌換、可自由使用程度，穩(wěn)步推進人民幣國際化，推進人民幣資本走出去。”預(yù)期未來5年，人民幣國際化將繼續(xù)沿著貿(mào)易、投資、儲備路徑，重點在國內(nèi)金融市場改革、優(yōu)化跨境人民幣使用政策、人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加強風(fēng)險防范等四個方面穩(wěn)步向前推進。

1.“一帶一路”等國家戰(zhàn)略實施將激發(fā)更多市場需求

“加強貿(mào)易貨幣流通”是中國“一帶一路”戰(zhàn)略的重要組成部分。由于中國與“一帶一路”沿線國家之間的貿(mào)易關(guān)系十分密切，使用人民幣結(jié)算可以提高沿線國家相互間的交易效率，使得國際交易趨于公平化。近年來，美元幣值波動較大，給能源產(chǎn)品計價及貿(mào)易帶來一定匯兌損失。越來越多的沿線國家和企業(yè)愿意在能源計價和貿(mào)易結(jié)算中選擇幣值更穩(wěn)定的人民幣。因此，“一帶一路”創(chuàng)造了新的戰(zhàn)略契機，我們可以推動沿線國家加快實行以人民幣作為計價貨幣。

2.經(jīng)常項目人民幣跨境使用將進一步擴大

我國綜合國力逐漸增強，國際地位也漸漸提高，在國際社會上的影響力逐漸增強，這無疑使得人民幣逐漸被國際市場所接受與認可，從而進一步推動了人民幣跨境結(jié)算的發(fā)展。境內(nèi)市場主體在國際貿(mào)易中使用人民幣計價結(jié)算，沒有貨幣錯配和匯率風(fēng)險，可節(jié)省匯兌成本，提高資金使用效率。越來越多的境內(nèi)市場主體開始使用人民幣作為計價結(jié)算貨幣，境內(nèi)中外資銀行跨境人民幣業(yè)務(wù)平穩(wěn)較快發(fā)展，經(jīng)常項目人民幣跨境收支占本外幣跨境收支的比重有望進一步提高。

3.中國將進一步推動人民幣資本項目可兌換改革

經(jīng)濟新常態(tài)下金融改革開放的顯著特征表現(xiàn)為資本項目可兌換有序推進，以及人民幣的國際地位不斷上升。我國于1996年實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換以后，即開始穩(wěn)步推進資本項目可兌換。2014年滬港通順利推出，境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券更加便利，資本項目外匯管理進一步簡化。未來將進一步推動人民幣資本項目可兌換改革，包括：打通個人跨境投資渠道，推出合格境內(nèi)個人投資者、境外投資試點；完善滬港通，推出“深港通”；修訂《中華人民共和國外匯管理條例》，取消大部分事權(quán)審批，建立有效的適合監(jiān)測和宏觀審慎管理制度；提高境外機構(gòu)投資者投資我國資本市場的便利性等等。 

4.人民幣國際化的基礎(chǔ)設(shè)施將進一步完善

2012年初啟動建設(shè)的人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）由中國人民銀行組織建設(shè)、為全球金融機構(gòu)人民幣跨境和離岸業(yè)務(wù)提供資金清算、結(jié)算服務(wù)的支付清算體系。分為兩期：一期主要采用實時全額結(jié)算方式，為跨境貿(mào)易、跨境投融資和其他跨境人民幣業(yè)務(wù)提供清算、結(jié)算服務(wù)（人民幣跨境支付系統(tǒng)一期2015年10月底在滬正式上線運行）；二期將采用更為節(jié)約流動性的混合結(jié)算方式，提高人民幣跨境和離岸資金的清算、結(jié)算效率。

5.人民幣跨境投融資渠道將進一步拓寬

包括支持境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。在宏觀審慎和微觀審慎原則框架下，穩(wěn)妥擴大境內(nèi)企業(yè)境外借用人民幣試點范圍。簡化管理程序，逐步豐富境外機構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場主體類型，穩(wěn)步擴大投資規(guī)模，支持人民幣計價結(jié)算的國際原油期貨盡快上線。逐步放寬境內(nèi)機構(gòu)境外發(fā)行人民幣債券限制。

此外，雙邊貨幣合作將繼續(xù)穩(wěn)步開展。加強與相關(guān)中央銀行的溝通和協(xié)調(diào)，擴大貨幣互換規(guī)模和范圍，在保障互換資金安全的前提下，繼續(xù)推動互換資金用于支持跨境貿(mào)易和投資等用途，提高互換資金的使用效率。

6.人民幣作為儲備貨幣規(guī)模將進一步增加

積極支持境外央行類機構(gòu)將人民幣資產(chǎn)納入其外匯儲備。研究取消境外央行類機構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場的額度限制，允許境外央行類機構(gòu)自主選擇人民銀行或銀行間市場結(jié)算代理人代理其投資銀行間債券市場。