那么IMF就想，能否在自動(dòng)提款權(quán)的基礎(chǔ)上引申出一種特別提款權(quán)？這就是SDR的前身。這個(gè)計(jì)劃得到了各個(gè)國(guó)家的積極響應(yīng)。因?yàn)榈谝粋€(gè)計(jì)劃創(chuàng)造的國(guó)際貨幣可以替代美元和黃金，但是很多國(guó)家對(duì)這個(gè)計(jì)劃還抱有相對(duì)懷疑的態(tài)度，認(rèn)為IMF發(fā)行的所謂儲(chǔ)備資產(chǎn)，可能會(huì)腐蝕掉黃金的信用。

與現(xiàn)在不一樣的是，在60年代，全球所有國(guó)家對(duì)黃金都是非常崇拜的，他們認(rèn)為只有黃金才是真正的硬通貨，如果憑空造出一種資產(chǎn)，不跟黃金掛鉤，而是跟各個(gè)國(guó)家的信用掛鉤，那么大家可能就會(huì)質(zhì)疑，這種貨幣或這種儲(chǔ)備單位會(huì)不會(huì)腐蝕黃金的信用？所以，對(duì)于計(jì)劃一所提出的國(guó)際儲(chǔ)備單位就被否定了，那么計(jì)劃二則是提出了近似于自動(dòng)提款權(quán)或者信用貸款單位的特別提款權(quán)，大家對(duì)此表示出比較大的興趣。

對(duì)此，當(dāng)時(shí)美國(guó)的反應(yīng)是很積極的。因?yàn)椴祭最D森林體系是美國(guó)創(chuàng)建的，美國(guó)是最大受益者，但是在60年代大家對(duì)布雷頓森立體系提出質(zhì)疑，而且它自身的運(yùn)行也岌岌可危的時(shí)候，美國(guó)就講，只要能夠維持布雷頓森林體系，不管是發(fā)行國(guó)際貨幣單位，還是建立所謂的特別提款權(quán)，只要能夠保住布雷頓森林體系不崩潰，不管推行哪個(gè)計(jì)劃都行，而且越快越好。這是美國(guó)的態(tài)度。

法國(guó)的反應(yīng)相對(duì)比較猶豫，因?yàn)榉▏?guó)當(dāng)時(shí)代表歐洲。二戰(zhàn)以后的歐洲，德國(guó)戰(zhàn)敗，英國(guó)也是奄奄一息，只有法國(guó)這個(gè)時(shí)候是處于歐洲的政治領(lǐng)袖位置，所以法國(guó)的態(tài)度一定程度上代表了歐洲的態(tài)度。法國(guó)對(duì)第一個(gè)計(jì)劃是比較猶豫的，剛才提到了，法國(guó)認(rèn)為它會(huì)腐蝕黃金，而法國(guó)認(rèn)為第二個(gè)計(jì)劃——提供流動(dòng)性的信貸賬戶，也就是SDR是可行的。

這個(gè)時(shí)候我們還需要考慮到，因?yàn)镮MF（國(guó)際貨幣基金組織）中不只有美國(guó)、法國(guó)等這些美洲、歐洲的發(fā)達(dá)國(guó)家，還有一些較為貧窮的發(fā)展中國(guó)家，那么，他們對(duì)待SDR是什么態(tài)度呢？在當(dāng)時(shí)的背景下，貧窮的國(guó)家最需要的是援助，特別是無(wú)償援助。所以他們講，除非IMF改革，不管是SDR還是發(fā)行國(guó)際貨幣單位，只有與援助貸款掛鉤，他們才會(huì)接受這個(gè)方案。當(dāng)然，援助的話都是用美元或是儲(chǔ)備貨幣，所以這樣一來(lái)，如果援助國(guó)多的話就可能會(huì)誘發(fā)一種全球性的通脹。

所以當(dāng)時(shí)IMF也比較擔(dān)心，如果SDR跟援助掛鉤，會(huì)使得國(guó)際貨幣環(huán)境遭受一些不利的沖擊。所以后來(lái)提出另外一種方案，就是另外制造一個(gè)援助計(jì)劃，跟發(fā)展中國(guó)家談好，只要他們接受SDR，就會(huì)實(shí)施另外一種援助方案，這個(gè)援助方案也是跟IMF份額掛鉤的。所以當(dāng)時(shí)跟發(fā)展中國(guó)家也已經(jīng)談妥了這個(gè)方案。在這種情況下，SDR就逐步地有了一個(gè)雛形。

當(dāng)然，這是1966年提出的一個(gè)比較簡(jiǎn)單的SDR方案，后面經(jīng)過(guò)不斷的完善，70年代，大家慢慢地真正接受了SDR。但是很遺憾，盡管在70年代的時(shí)候已經(jīng)發(fā)行了SDR，但是SDR仍然沒(méi)能拯救布雷頓森林體系。在1973年布雷頓森林體系解體之后，SDR的創(chuàng)設(shè)就開(kāi)始出現(xiàn)了一些不協(xié)調(diào)的聲音。因?yàn)楫?dāng)時(shí)創(chuàng)造SDR的目的是拯救布雷頓森林體系，但是這個(gè)體系已經(jīng)崩潰了，那還要SDR干什么？美國(guó)對(duì)SDR就已經(jīng)不是特別在意了，法國(guó)和其他新興市場(chǎng)國(guó)家心有余而力不足，而且本身對(duì)SDR也不是特別上心，所以到了70年代中期和80年代初，SDR基本上就沒(méi)有太多國(guó)家響應(yīng)了。到80年代中期的時(shí)候，大家又發(fā)現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題，就是布雷頓森林體系崩潰了，美國(guó)的貨幣政策沒(méi)有任何的約束了。這樣的話，全球流動(dòng)性就不斷地釋放、不斷地累計(jì)，各個(gè)國(guó)家相對(duì)于美元的匯率就會(huì)出現(xiàn)大幅的波動(dòng)。這個(gè)時(shí)候大家就要討論這個(gè)問(wèn)題了，是不是需要改革國(guó)際貨幣體系，穩(wěn)定美元的供給。在這種背景下，IMF開(kāi)始重新討論是不是要增加SDR的分配。到了1978年，卡特政府上臺(tái)，為應(yīng)對(duì)歐佩克的石油禁運(yùn)危機(jī)，實(shí)施了寬松的貨幣政策。1978年10月30日，美元兌主要國(guó)際貨幣產(chǎn)生了暴跌。暴跌意味著什么？意味著美元越來(lái)越不值錢(qián)了，而且有石油禁運(yùn)，當(dāng)時(shí)又出現(xiàn)了滯脹。所以這個(gè)時(shí)候，很多貨幣儲(chǔ)備國(guó)家就不愿意持有美元作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，特別是石油國(guó)家，包括法國(guó)。沙特就明確提出不愿意持有美元作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，法國(guó)則開(kāi)始大肆囤積黃金。

（三）SDR迎來(lái)新的春天

所以在這種情況下我們注意到，美元的信用暫時(shí)受到挑戰(zhàn)，SDR迎來(lái)新的春天。當(dāng)時(shí)IMF重新開(kāi)始考慮SDR的作用的時(shí)候，提出來(lái)一個(gè)叫做替代賬戶的方案。這個(gè)替代賬戶的方案說(shuō)起來(lái)比較復(fù)雜，如果簡(jiǎn)單來(lái)講，就相當(dāng)于一個(gè)基金，各個(gè)國(guó)家把他們的儲(chǔ)備都集中在IMF，然后IMF用各個(gè)國(guó)家的儲(chǔ)備再去購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，獲得收益以后再償還給替代賬戶存款者。這其實(shí)是一個(gè)折中的方案。它相當(dāng)于既保證了各個(gè)國(guó)家儲(chǔ)備資產(chǎn)的收益，同時(shí)也維持了美元在國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位。但是這個(gè)替代賬戶的話并沒(méi)有得到各個(gè)國(guó)家的認(rèn)同，因?yàn)槊绹?guó)認(rèn)為用這些集中來(lái)起的儲(chǔ)備資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的國(guó)債，那可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債的收益率要么過(guò)低，要么過(guò)高。如果過(guò)低的話，IMF不會(huì)同意，因?yàn)檫@相當(dāng)于說(shuō)沒(méi)有保證收益率。如果過(guò)高的話，就可能對(duì)美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)會(huì)造成危害。這種方案損害了美國(guó)自身貨幣政策的獨(dú)立性所以在討論的時(shí)候，美國(guó)并不是特別同意。

對(duì)于其他國(guó)家來(lái)說(shuō)，又可能存在一些道德風(fēng)險(xiǎn)。比如IMF把這些錢(qián)存到美國(guó)，那美國(guó)可以通過(guò)自身寬松的貨幣政策降低國(guó)債收益率。這個(gè)時(shí)候我們發(fā)現(xiàn)，替代賬戶的談判陷入僵局。