（二）特別提款權的產生

1964年，戴高樂將軍提出議案，比利時提出修正方案之后，國際組織開始討論建立特別提款權機制。但實際上，這個經歷是比較長的。1965年7月，該建議才獲得美國的首肯。美國當時的財政部長亨利·漢密爾·福勒就跟西歐的這幾個國家，還有其他幾個重要的經濟體組成了一個十國集團。十國集團就委托國際貨幣基金組織建立一個工作組來建立這種特別提款權的應急方案，這就初步同意建立新的儲備貨幣。

1967年9月，國際貨幣基金組織的理事會就通過了方案，表示可以研究。1968年3月，在國際貨幣基金組織的會議上，大家討論要不要建立這種方案，由國家來進行表決。但是很遺憾，法國不同意。為什么？該方案認為可以不用黃金作為儲備來發(fā)行新的儲備貨幣，但是法國堅定地認為一定要以黃金作為儲備來發(fā)行新的儲備貨幣。因為在兩次世界大戰(zhàn)里，法國都是受傷最嚴重的國家，特別是第二次世界大戰(zhàn)。法國認為這種貨幣的發(fā)行要十分謹慎，如果不以黃金作為儲備來發(fā)行新的儲備貨幣的話，是不可以的。所以，法國不簽字。

議案直到1969年才獲得通過。主要是因為1969年全球經濟出現(xiàn)了新問題，特別是石油危機的苗頭已經出現(xiàn)，法國最后也不得不同意建立新的儲備機制。1969年8月，國際貨幣基金組織推出了特別提款權。

（三）特別提款權的發(fā)展

1970年到1972年開始發(fā)行特別提款權。但是，整個發(fā)行過程實際上非常漫長，而且規(guī)模非常小。因為它是按照國際貨幣基金組織的份額來進行發(fā)行的，每次的發(fā)行過程都非常長。更重要的是，美國經常從中阻攔，因為建立新的國際儲備貨幣的目的就是為了部分取代美元的位置。美國想，你這是要取代我的位置，我應該至少在流程上控制其發(fā)展。同時，發(fā)行的數(shù)量也非常小。

2009年，因為全球金融危機，世界各國對美元的信任進一步下降。由國際貨幣基金組織主導的最大一次特別提款權發(fā)行是在2009年，從214億單位一下子增加到2041億單位。這是特別提款權大致的發(fā)展過程。也就是說，從議案的提出到現(xiàn)在人民幣加入特別提款權，已經經歷了50年的時間。

（四）人民幣與特別提款權貨幣籃子的加入標準

人民幣加入特別提款權的貨幣籃子有重要的意義。它為什么重要？我們來看看加入特別提款權貨幣籃子的標準。為什么全球只有五種貨幣能加入特別提款權呢？這里面有兩個非常重要的標準。第一個就是這種籃子貨幣在其所在轄區(qū)里所占的商品和服務的貿易比重要非常大，應該占全球貿易比重的1%以上。第二個標準是自由使用標準，它可以廣泛地用在國際交易中，并在主要的匯率市場進行廣泛的交易。

我們可以對照一下，比如第一個標準實際上就是貿易權重的標準(1%)，中國已經遠遠超過了，我們在過去5年平均的貿易權重實際上都超過了10%，是符合標準的。第二個標準叫自由使用標準。人民幣在國際交易里面廣泛使用，這也是符合的。人民幣是全球第二大貿易融資貨幣；我們在匯率市場上的交易，在過去幾年得到了非常好的發(fā)展，目前是第六大外匯交易的貨幣。整體來說，人民幣符合加入SDR的這兩條標準，但是在2010年特別提款權貨幣籃子審議的時候——特別提款權貨幣籃子的審議是每五年進行一次——很遺憾沒有加入特別提款權貨幣籃子當中。因為國際貨幣基金組織認為人民幣在外匯市場交易和支付結算領域的比重還不夠多，同時，人民幣的自由可兌換程度有限。2010年的時候，我們沒有符合INF所謂的兩條標準。但到2015年，可以看到，過去幾年人民幣在全球的地位和作用已經大大提升，就順利地加入了SDR。

（五）特別提款權是如何定值的

特別提款權現(xiàn)在由五種貨幣組成。那么，特別提款權到底是什么？我們如何來衡量特別提款權？它跟人民幣、美元的價格是什么關系？這就涉及特別提款權的價格或者價值是如何來確定的。剛開始的時候，特別提款權的定值很簡單，一個特別提款權等于一個美元，即等于1/35盎司的黃金。但是后來，到1974年之后，整個匯率體系都走向浮動匯率，特別提款權再盯住美元、黃金就不可能了，就提出了用一攬子貨幣作為定值的標準。因為在全球貿易里的占比超過1%，就可以加入到特別提款權的籃子里面。所以剛開始的時候，特別提款權里面的貨幣籃子有16種貨幣，包括荷蘭、比利時、瑞典、挪威、丹麥、南非、奧地利等中型的經濟體的貨幣都能加入特別提款權。

1976年進行了第一次調整，丹麥和南非被剔除了，沙特和伊朗進來了。因為石油危機之后，石油價格上漲非常迅速，伊朗和沙特在全球貿易的比重提升了。我們看到，特別提款權貿易籃子的調整，實際上跟整個全球經濟的格局是緊密相關的。

1980年，國際貨幣基金組織認為這16種貨幣計算起來特別麻煩，就簡化成了5種貨幣。當時是美元、馬克、日元、法郎和英鎊。后來，歐元流通了，馬克和法國的法郎就沒有了，歐元就成為第四種貨幣，到現(xiàn)在已經35年了。2015年，這是35年來的再度調整，人民幣成了這5個籃子貨幣，同時也成為籃子貨幣里的第三大貨幣，權重是10.92。特別提款權跟美元、人民幣進行兌換，就會根據(jù)5種貨幣的權重進行定值。比如說，之前4種貨幣的時候，我們可以看到，在籃子里面，是0.423個歐元，12.1個日元，0.11個英鎊，還有0.66個美元——它是按權重來進行貨幣籃子的調整的。然后，我們就可以根據(jù)歐元、日元、英鎊、美元，包括未來人民幣的利率來計算特別提款權的利率。比如，我們可以根據(jù)歐元、日元、英鎊和美元現(xiàn)在的利率水平來計算，特別提款權目前的利率水平大概就是0.05，因為其他國家基本上實行的是零利率的政策，特別提款權也基本上是零利率的水平。從特別提款權的定值可以看到貨幣籃子里的各種貨幣的利率、匯率是基礎要素，特別提款權的利率、匯率能不能反映市場變化，首先就要求貨幣籃子里的5種貨幣要反映市場的情況。所以，人民幣加入特別提款權之后，對我們金融體系改革有非常重要的影響。