為此，我們需要對各種排除地方政府債務(wù)風(fēng)險的方法統(tǒng)籌施策和綜合運(yùn)用。作為治本性的措施，本文提出這么幾條戰(zhàn)略性建議：

1、建立允許采用“借新還舊”的舉債融資機(jī)制，并適當(dāng)拉長還款的時間間隔，如30-50年。

2、建立以政府征稅權(quán)力為抵押的舉債融資機(jī)制，逐步降低乃至消除以土地等實物資產(chǎn)為抵押的信貸融資現(xiàn)象。

3、建立地方政府債券、市政債券的融資市場，讓其以政府信用籌資，由以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場參與者來確定各地債務(wù)的合理水平，徹底堵死從商業(yè)銀行借款的風(fēng)險通道。

4、在嚴(yán)格禁止地方債務(wù)平臺繼續(xù)增量擴(kuò)大的前提下，盡快啟動中央與地方之間就財權(quán)與事權(quán)的對稱化改革，要不減少地方事權(quán)上收中央，要不擴(kuò)大地方政府的財權(quán)。

作為當(dāng)前防范地方政府債務(wù)風(fēng)險的應(yīng)急性措施，主要有這么幾個方面：

1、加強(qiáng)信貸監(jiān)督，有效控制新增債務(wù)的增速，尤其是影子銀行的信貸增速，對通過影子銀行進(jìn)入的由政府公司擔(dān)保的低收益或無收益項目，要嚴(yán)格禁止擴(kuò)大。這一方法容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)緊縮。

2、要允許對一些優(yōu)質(zhì)的中長期項目，首先實行借新還舊的舉債融資機(jī)制，并適當(dāng)拉長還款的時間間隔，緩解地方政府現(xiàn)金壓力?，F(xiàn)在不可以完全放開地方政府的發(fā)債權(quán)力。在中國還沒有建立像底特律那種城市政府破產(chǎn)機(jī)制之前，放開地方政府的發(fā)債權(quán)力是一個把所有風(fēng)險集中到中央政府的“餿主意”。

3、可以試圖給商業(yè)銀行一些激勵，讓其消化掉部分地方政府債務(wù)，同時讓其對大部分其他債務(wù)進(jìn)行展期。

4、中央和省一級要盡快要求所屬大型資產(chǎn)管理公司擔(dān)負(fù)起清理城投平臺資產(chǎn)的責(zé)任，盡快實現(xiàn)城投平臺中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的證券化，打包出售給各類投資者，回籠資金激活中國最大的資產(chǎn)存量。

5、中央銀行可以學(xué)習(xí)美聯(lián)儲的做法，甚至可以不惜以適當(dāng)?shù)牧炕瘜捤芍苯邮召彽胤匠峭镀脚_中的“有毒資產(chǎn)”。

我們判斷，如果房地產(chǎn)泡沫突然被刺破，就會出現(xiàn)房價大幅度下跌和相應(yīng)的地價下跌；由此必然會引爆地方政府的各類投資平臺。同時，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩引起銀行不良資產(chǎn)激增，直接表現(xiàn)為商業(yè)銀行的支付危機(jī)和債務(wù)鏈斷裂。為此上上策是及早主動應(yīng)對，尤其是對信托貸款和城投債等影子銀行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，要有更加嚴(yán)厲的措施去糾正，防止在外需進(jìn)一步滑坡、產(chǎn)能進(jìn)一步過剩、熱錢大量外逃的情況下，債務(wù)惡化的可能性進(jìn)一步增加。