美國學(xué)者Oi，Jean C.（1989）在研究當(dāng)代中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府的政治經(jīng)濟(jì)問題時首次提出了“地方性國家統(tǒng)合主義”（1ocal state corporatism）這個概念，用于解釋在中國地方政權(quán)、金融機構(gòu)以及企業(yè)之間所形成的統(tǒng)合關(guān)系。“地方政府公司化”概念可能是對上述重要概念的國產(chǎn)化延伸。

一些學(xué)者認(rèn)為，作為分析中國地方政府運行體制、激勵機制和權(quán)力配置的視角，“地方政府公司化”概念對于改革以來的地方政權(quán)屬性和經(jīng)濟(jì)增長具有較強的解釋力。眾所周知的是，我國中央集權(quán)的命令體制在市場取向的改革中，出于種種復(fù)雜的原因，一方面把很多經(jīng)營決策權(quán)下放到地方政府，沒有實質(zhì)性地下放給企業(yè)和居民，另一方面，又設(shè)計了地方政府間就經(jīng)濟(jì)業(yè)績進(jìn)行分散化競爭的制度框架，以GDP、財政收入等考核指標(biāo)作為官員晉升或是否留任的基本依據(jù)，把這些指標(biāo)的完成與當(dāng)?shù)毓賳T的收入、福利、消費緊密聯(lián)系起來。在這樣的“刺激—反應(yīng)”機制下，地方政府便具有了類似于企業(yè)的行為動機和一部分不完整的公司功能，而其官員便具有了作為“企業(yè)家”的決策權(quán)力和增長動機。

地方政府公司化、經(jīng)營土地和經(jīng)營城市所帶來的最大后果，是地方政府公共權(quán)力的錯配和政府角色的錯位，可能把政府變成了直接參與經(jīng)濟(jì)活動的紅頂商人。地方政府因此可能不再真正去監(jiān)管市場秩序，極有可能只關(guān)心自己的利益，甚至與民爭利。

政府公司化傾向所引發(fā)的泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，在現(xiàn)階段已經(jīng)非常嚴(yán)重。應(yīng)該指出，在正常的市場經(jīng)濟(jì)中，泡沫經(jīng)濟(jì)并不可怕，繁榮的經(jīng)濟(jì)中多多少少都有泡沫。而且，這種泡沫經(jīng)濟(jì)的破裂，是經(jīng)濟(jì)周期強制地、自動地淘汰過剩的無效率投資的必要階段，是市場自動進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要機制，也是新經(jīng)濟(jì)增長階段到來的新動力。但是在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，這種泡沫經(jīng)濟(jì)如果發(fā)生破裂，其后果卻是相當(dāng)可怕的?？膳轮幵谟冢核赡芤l(fā)地方政府債務(wù)危機的“地雷”，從而引起整個金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的崩潰。

中國守住不發(fā)生金融風(fēng)險的底線，最重要的事情是要管理好地方政府的投融資平臺，事先排除隱藏在地方政府的投融資平臺中的各種“隱形地雷”。為了防止出現(xiàn)因鏈?zhǔn)街Ц段C可能引發(fā)的摧枯拉朽般的金融危機，我們現(xiàn)在就要做好排除地方政府潛在債務(wù)風(fēng)險的各項工作，抓緊建立規(guī)范、科學(xué)、合理的地方政府舉債融資機制。

在現(xiàn)在地方政府的舉債融資模式下，如果宏觀政策強行去擠壓經(jīng)濟(jì)泡沫，必然會直接引爆隱藏在商業(yè)銀行內(nèi)部的“債務(wù)地雷”，從而直接導(dǎo)致大面積金融危機；如果為了穩(wěn)增長而繼續(xù)推高經(jīng)濟(jì)泡沫，則會累積起對未來經(jīng)濟(jì)破壞力更大的系統(tǒng)性風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)泡沫遲早要破，但并不可怕，可怕的是我們事先沒有拆除隱形債務(wù)地雷。為此我們要在不直接刺破經(jīng)濟(jì)泡沫的前提下，抑制住經(jīng)濟(jì)泡沫不讓其繼續(xù)吹大，同時盡早斬斷可能引起泡沫破裂與經(jīng)濟(jì)危機之間的聯(lián)系紐帶。因為如果首先刺破泡沫，直接會引爆債務(wù)地雷，我們根本沒有時間去拆雷；而如果首先拆雷，因為炸彈引信已經(jīng)拆除，即使出現(xiàn)泡沫自動破裂現(xiàn)象，投資（機）者受到重大損失，我們的實體經(jīng)濟(jì)也不會受到很大的影響。就像一個人被燙傷起泡，水泡是不應(yīng)該主動挑破的，重要的是要防止感染，服用或外涂一些抗感染的藥物，清楚水泡與正常機體之間的細(xì)菌感染機制，顯得更加重要。