中國如何守住不發(fā)生金融風(fēng)險的底線?

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中國如何守住不發(fā)生金融風(fēng)險的底線?

美國學(xué)者Oi,Jean C.(1989)在研究當(dāng)代中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府的政治經(jīng)濟(jì)問題時首次提出了“地方性國家統(tǒng)合主義”(1ocal state corporatism)這個概念,用于解釋在中國地方政權(quán)、金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)之間所形成的統(tǒng)合關(guān)系。“地方政府公司化”概念可能是對上述重要概念的國產(chǎn)化延伸。

一些學(xué)者認(rèn)為,作為分析中國地方政府運行體制、激勵機(jī)制和權(quán)力配置的視角,“地方政府公司化”概念對于改革以來的地方政權(quán)屬性和經(jīng)濟(jì)增長具有較強(qiáng)的解釋力。眾所周知的是,我國中央集權(quán)的命令體制在市場取向的改革中,出于種種復(fù)雜的原因,一方面把很多經(jīng)營決策權(quán)下放到地方政府,沒有實質(zhì)性地下放給企業(yè)和居民,另一方面,又設(shè)計了地方政府間就經(jīng)濟(jì)業(yè)績進(jìn)行分散化競爭的制度框架,以GDP、財政收入等考核指標(biāo)作為官員晉升或是否留任的基本依據(jù),把這些指標(biāo)的完成與當(dāng)?shù)毓賳T的收入、福利、消費緊密聯(lián)系起來。在這樣的“刺激—反應(yīng)”機(jī)制下,地方政府便具有了類似于企業(yè)的行為動機(jī)和一部分不完整的公司功能,而其官員便具有了作為“企業(yè)家”的決策權(quán)力和增長動機(jī)。

地方政府公司化、經(jīng)營土地和經(jīng)營城市所帶來的最大后果,是地方政府公共權(quán)力的錯配和政府角色的錯位,可能把政府變成了直接參與經(jīng)濟(jì)活動的紅頂商人。地方政府因此可能不再真正去監(jiān)管市場秩序,極有可能只關(guān)心自己的利益,甚至與民爭利。

政府公司化傾向所引發(fā)的泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,在現(xiàn)階段已經(jīng)非常嚴(yán)重。應(yīng)該指出,在正常的市場經(jīng)濟(jì)中,泡沫經(jīng)濟(jì)并不可怕,繁榮的經(jīng)濟(jì)中多多少少都有泡沫。而且,這種泡沫經(jīng)濟(jì)的破裂,是經(jīng)濟(jì)周期強(qiáng)制地、自動地淘汰過剩的無效率投資的必要階段,是市場自動進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要機(jī)制,也是新經(jīng)濟(jì)增長階段到來的新動力。但是在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期,這種泡沫經(jīng)濟(jì)如果發(fā)生破裂,其后果卻是相當(dāng)可怕的??膳轮幵谟冢核赡芤l(fā)地方政府債務(wù)危機(jī)的“地雷”,從而引起整個金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的崩潰。

中國守住不發(fā)生金融風(fēng)險的底線,最重要的事情是要管理好地方政府的投融資平臺,事先排除隱藏在地方政府的投融資平臺中的各種“隱形地雷”。為了防止出現(xiàn)因鏈?zhǔn)街Ц段C(jī)可能引發(fā)的摧枯拉朽般的金融危機(jī),我們現(xiàn)在就要做好排除地方政府潛在債務(wù)風(fēng)險的各項工作,抓緊建立規(guī)范、科學(xué)、合理的地方政府舉債融資機(jī)制。

在現(xiàn)在地方政府的舉債融資模式下,如果宏觀政策強(qiáng)行去擠壓經(jīng)濟(jì)泡沫,必然會直接引爆隱藏在商業(yè)銀行內(nèi)部的“債務(wù)地雷”,從而直接導(dǎo)致大面積金融危機(jī);如果為了穩(wěn)增長而繼續(xù)推高經(jīng)濟(jì)泡沫,則會累積起對未來經(jīng)濟(jì)破壞力更大的系統(tǒng)性風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)泡沫遲早要破,但并不可怕,可怕的是我們事先沒有拆除隱形債務(wù)地雷。為此我們要在不直接刺破經(jīng)濟(jì)泡沫的前提下,抑制住經(jīng)濟(jì)泡沫不讓其繼續(xù)吹大,同時盡早斬斷可能引起泡沫破裂與經(jīng)濟(jì)危機(jī)之間的聯(lián)系紐帶。因為如果首先刺破泡沫,直接會引爆債務(wù)地雷,我們根本沒有時間去拆雷;而如果首先拆雷,因為炸彈引信已經(jīng)拆除,即使出現(xiàn)泡沫自動破裂現(xiàn)象,投資(機(jī))者受到重大損失,我們的實體經(jīng)濟(jì)也不會受到很大的影響。就像一個人被燙傷起泡,水泡是不應(yīng)該主動挑破的,重要的是要防止感染,服用或外涂一些抗感染的藥物,清楚水泡與正常機(jī)體之間的細(xì)菌感染機(jī)制,顯得更加重要。

責(zé)任編輯:董潔校對:蔡暢最后修改:
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