四、關(guān)于宏觀調(diào)控政策的傳導(dǎo)機(jī)制

傳統(tǒng)上，宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是貨幣政策靠的是“貨幣幻覺”來發(fā)揮作用。其傳導(dǎo)過程是：調(diào)控當(dāng)局在保密狀態(tài)下制定一項(xiàng)調(diào)控政策并在某一天突然向社會(huì)宣布，而這項(xiàng)調(diào)控出乎大多數(shù)人的意料之外，于是，企業(yè)和居民的收入支出格局受到?jīng)_擊，他們的現(xiàn)金流狀況受到?jīng)_擊，人們因此強(qiáng)烈感覺到自己的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必須進(jìn)行調(diào)整，如此，宏觀調(diào)控便達(dá)到了預(yù)期的目標(biāo)。

在理論和實(shí)踐上，貨幣幻覺這樣一種傳導(dǎo)機(jī)制很早就受到質(zhì)疑，如今更不再被人提起。這種變化的理論原因，在于理性預(yù)期理論的產(chǎn)生。這種理論認(rèn)為，企業(yè)和市場完全可以理性地預(yù)測到調(diào)控當(dāng)局的各種政策及其可能產(chǎn)生的沖擊，從而預(yù)先行動(dòng)，使得調(diào)控政策“失靈”。在實(shí)踐上，這種變化是由于市場一體化深入發(fā)展，是由于經(jīng)濟(jì)不斷信息化導(dǎo)致的。如今，無論是貨幣市場還是資本市場，無論是債券市場還是信貸市場，無論是國內(nèi)市場還是全球市場，所有市場都是密切關(guān)聯(lián)的，而且是平滑關(guān)聯(lián)的，任何一個(gè)市場中發(fā)生的變化都會(huì)即時(shí)地影響其他市場。尤其是，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)深入發(fā)展的情況下，信息幾乎可以即時(shí)獲得并傳導(dǎo)，市場平滑、均勻性已經(jīng)大大深化。在這種條件下，企業(yè)和市場所獲得的信息不會(huì)少于宏觀調(diào)控當(dāng)局，他們有關(guān)宏觀調(diào)控的手段、傳導(dǎo)、時(shí)機(jī)和目標(biāo)等等的知識(shí)也與調(diào)控當(dāng)局相仿，甚至超出。

面對(duì)這種格局，宏觀調(diào)控的要義是“說實(shí)話”，以期獲得社會(huì)公眾的信任和配合。也就是說，宏觀調(diào)控政策的透明度和可信度是兩個(gè)關(guān)鍵要素。例如目前，美國正在我們眼前上演透明度這出戲。美聯(lián)儲(chǔ)早就宣布要加息，并公布了加息的理由，市場也早就根據(jù)這一預(yù)期進(jìn)行了調(diào)整。到了開會(huì)議息之時(shí)，又可能有人舉出市場走勢的變化和若干指標(biāo)來，說加息時(shí)機(jī)尚不成熟。如此等等，在近兩年的時(shí)間內(nèi)，美國的調(diào)控當(dāng)局同市場、同全球反反復(fù)復(fù)在博弈。在這樣的格局下，等到哪天美聯(lián)儲(chǔ)真正宣布加息了，其影響也沒有那么劇烈，因?yàn)樗械恼哂绊懚家呀?jīng)產(chǎn)生，所有的調(diào)整也均已進(jìn)行完畢。美聯(lián)儲(chǔ)的例證告訴我們，在市場一體化、均勻化，在市場信息高度透明化的情況下，調(diào)控者和被調(diào)控者之間的關(guān)系是合作博弈，他們之間反復(fù)“對(duì)話”，反復(fù)“協(xié)商”，最終共同實(shí)現(xiàn)調(diào)控。作為調(diào)控者，其功能首先是要引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期，將之引導(dǎo)到調(diào)控者的理想方向上來，在信息化社會(huì)中，那就需要反復(fù)磋商，因而政策必須是透明的，政策必須是可信賴的。還舉美聯(lián)儲(chǔ)的例子，每一次開過議息會(huì)后，美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)公布會(huì)議紀(jì)要和投票結(jié)果，明白地告訴市場，委員們有幾人支持加息，幾人反對(duì)，幾人棄權(quán)，支持的理由如何，反對(duì)的原因是什么，等等，所有這些均記錄在案?？傊锌赡軟Q定宏觀調(diào)控政策發(fā)生變化的因素、結(jié)果，以及所依據(jù)的理由都交給市場，透明度和可信度是相當(dāng)高的。反觀我們這里，宏觀調(diào)控似乎還是個(gè)保密工作，決策依據(jù)和決策過程等等，一律不對(duì)外公開。政策的調(diào)整也大都選擇周末宣布、甚至“半夜雞叫”。更有甚者，某些調(diào)控政策還只是在一定時(shí)間內(nèi)，一定范圍內(nèi)“傳達(dá)”，不對(duì)外公開。對(duì)此我們可以發(fā)問，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是全體企業(yè)和居民都參加的活動(dòng)，調(diào)控政策是希望對(duì)全體企業(yè)和居民都產(chǎn)生作用，為什么不讓大家知道實(shí)情呢？如果大家不知道實(shí)情，又如何能“統(tǒng)一思想”并“認(rèn)真貫徹”落實(shí)呢？我認(rèn)為，已經(jīng)到了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我們的宏觀調(diào)控決策機(jī)制也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)。