規(guī)范地方政府債券管理為制造業(yè)打造適宜財(cái)稅環(huán)境

制造業(yè)的發(fā)展也需要良好的地方財(cái)稅環(huán)境。目前，我國(guó)地方政府可以發(fā)行一般債券和專項(xiàng)債券，這不但可以促進(jìn)地方政府債務(wù)透明化，還可以提高地方政府的財(cái)政能力，為地方財(cái)政支持制造業(yè)發(fā)展拓展了空間。

然而，地方債券發(fā)行接近今年下達(dá)額度的半數(shù)，第一批1萬(wàn)億元額度的地方政府債務(wù)置換也完成過(guò)半。但地方債發(fā)行和置換的進(jìn)度并不理想，其原因是多方面的，而最關(guān)鍵的是財(cái)政部要求地方政府置換債券自發(fā)自還，債券風(fēng)險(xiǎn)被抬高，同時(shí)債券利率也被降低，收益不足以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)，致使作為投資者的商業(yè)銀行反應(yīng)不夠積極。另外，最高期限10年、加權(quán)平均期限6.45 年的已發(fā)行的地方政府債券，仍未與資本性項(xiàng)目的投資回收期相匹配。

為此，需要進(jìn)一步理順財(cái)政和金融的關(guān)系，加強(qiáng)和銀行等金融機(jī)構(gòu)的合作，賦予地方政府債券較高的收益，同時(shí)，進(jìn)一步提高地方政府中長(zhǎng)期債券的比重，提高債券期限的上限，滿足地方政府對(duì)長(zhǎng)期資金的融資需求。

加強(qiáng)財(cái)政金融合作為制造業(yè)尋求財(cái)源支持

三季度，財(cái)政和金融的深度合作在中央和地方層面均開(kāi)始萌芽，二者合作的最大優(yōu)勢(shì)在于：積極財(cái)政政策將通過(guò)金融杠桿放大政策效果，這將是實(shí)施財(cái)政政策的新的有力抓手，支持制造業(yè)的財(cái)政政策也可以充分利用財(cái)政金融合作。

目前，財(cái)政和金融合作可廣泛運(yùn)用在PPP領(lǐng)域，從中可以獲取成熟經(jīng)驗(yàn)用于制造業(yè)發(fā)展，同時(shí)，因社會(huì)資本介入而節(jié)省的財(cái)政資金也可用于發(fā)展制造業(yè)。當(dāng)然，其前提是處理好政府與市場(chǎng)關(guān)系。

需要看到的是，目前PPP模式還有待成熟。因?yàn)镻PP項(xiàng)目必須同時(shí)保證社會(huì)資本獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益和實(shí)現(xiàn)公共利益最大化，如果收益難以保證，必然帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)對(duì)社會(huì)資本失去吸引力。因此，需進(jìn)一步科學(xué)認(rèn)識(shí)PPP的內(nèi)涵和外延，分析其在我國(guó)所能發(fā)揮的具體作用和可能存在的弊端，在完善制度的基礎(chǔ)上，出臺(tái)更為謹(jǐn)慎和規(guī)范的政策。還要考慮地方政府當(dāng)前和未來(lái)的財(cái)政承受能力，對(duì)社會(huì)資本的選擇，建立健全示范項(xiàng)目的跟蹤指導(dǎo)、對(duì)口聯(lián)系和動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制等問(wèn)題。

此外，更為重要的是，專門為我國(guó)制造業(yè)發(fā)展“量身制作”一套合適的，考慮產(chǎn)業(yè)配套能力、中間貨物、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、高端技術(shù)等種種因素的財(cái)稅支持體系。甚至可以和“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”、“互聯(lián)網(wǎng)+”的財(cái)稅支持政策協(xié)調(diào)配合，在厘清內(nèi)在聯(lián)系、影響機(jī)理的基礎(chǔ)上，出臺(tái)一整套財(cái)稅支持方案，形成戰(zhàn)略合力，為助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展引擎發(fā)揮最大效能。

（閆坤為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)稅研究中心執(zhí)行副主任；于樹(shù)一為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員）